Interprétation du rapport sur les perspectives du secteur du chiffrement Messari 2025

Aperçu

Messari a publié un rapport de 190 pages, qui couvre l'état actuel du marché du chiffrement, des analyses par secteur et des projets recommandés par les analystes. Le rapport utilise des méthodes d'analyse telles que l'économie de l'espace blockchain, le cadre d'évaluation des écosystèmes, l'économie narrative et la théorie de l'innovation de Schumpeter.

Environnement macroéconomique

Perspectives économiques et réglementaires

L'année 2025 sera une année clé pour la réforme des politiques de chiffrement aux États-Unis. Le FIT21 et le projet de loi sur les stablecoins devraient favoriser la transparence et la normalisation du cadre réglementaire mondial en matière de chiffrement. Cependant, il existe une incertitude concernant la politique de chiffrement du nouveau gouvernement.

Plusieurs institutions prévoient que le marché en 2025 adoptera une tendance en "forme de banane": un pic au premier trimestre, une forte correction au deuxième trimestre, puis une reprise et un nouveau pic au second semestre.

Direction des institutions

En 2024, les institutions se concentrent principalement sur les demandes et l'exploitation des ETF au comptant Bitcoin/ETH, ainsi que sur la promotion des activités RWA axées sur la tokenisation des obligations du Trésor américain. Les frontières entre la technologie financière, les paiements et le chiffrement deviennent de plus en plus floues.

Dans le domaine de l'investissement, les institutions adoptent une stratégie à double moteur d'IA et de DePin, avec une forte augmentation des montants de financement dans ces deux domaines par rapport à l'année précédente. On s'attend à ce que le gouvernement américain envisage sérieusement de collaborer avec des projets DePin d'ici 2025.

Répartition des utilisateurs

On estime que le nombre d'utilisateurs actifs de chiffrement se situe entre 30 millions et 60 millions. Les utilisateurs sont principalement actifs sur des plateformes telles que le portefeuille Phantom, les stablecoins, les mini-programmes Telegram, le marché de prévisions Polymark, Base et Hyperliquid.

En 2025, la croissance des utilisateurs en chaîne pourrait davantage dépendre de la puissance des produits des applications décentralisées, plutôt que d'une percée du prix du Bitcoin ou des histoires de richesse provenant des cryptomonnaies. L'abstraction de la chaîne et l'agrégation des interfaces devraient connaître une adoption plus large en 2025.

Analyse de l'industrie

bitcoin

• Les inscriptions/runas pourraient retrouver de l'intérêt grâce à l'émergence de nouveaux projets et à la renaissance des NFT.
• Les progrès d'ingénierie de BitVM2 favoriseront le développement de la programmabilité du bitcoin.
• Le projet de mise en jeu BTC doit augmenter sa pénétration parmi les détenteurs de Bitcoin.

Ethereum

• La position de l'ETF spot ETH a été renforcée après son approbation.
• Le mécanisme de tarification Blob mis à jour à Cancún affecte la capacité de L1 à capter les frais de L2.
• L'écosystème reste le principal avantage d'Ethereum

Solana

Les jalons importants de Solana en 2025 incluent :

• Publication du client Firedancer
• Le protocole de gouvernance du marché prédictif MetaDAO sera largement adopté
• Nouveau projet DePin de grande envergure mis en œuvre
• L'émergence des applications de代理 AI
• L'ETF au comptant SOL a été approuvé

autres Layer 1 et infrastructures

• Monad, Sonic et d'autres L1 monolithiques à haute performance rejoindront la compétition
• Surproduction d'espace de blocs, montée en puissance des développeurs
• La blockchain modulaire se tourne vers un protocole d'interopérabilité cross-chain global
• Une nouvelle génération de L2 haute performance apparaît
• Avalanche reçoit une mise à jour majeure, axée sur RWA et les jeux Web3
• L'avenir de Cosmos est incertain, dépendant de la capacité de coordination de la fondation.
• La technologie d'abstraction de la chaîne évolue progressivement vers la commercialisation

DeFi

• Le développement des DEX de contrats à terme perpétuels suscite beaucoup d'attention
• RWA se concentre sur la tokenisation des obligations américaines et l'émission de rendements sur la chaîne.
• Pendle de finance par points occupe une position clé dans l'écosystème
• Apparition de nouvelles solutions anti-MEV

AI x chiffrement

• Les projets AI x chiffrement se divisent en quatre catégories : réseau de calcul décentralisé, plateforme de coordination, outils et services AI, et applications.
• Les plateformes comme Bittensor pourraient devenir de nouveaux outils de distribution de jetons pour des projets d'IA.
• Progrès dans l'entraînement décentralisé de l'IA
• L'agent AI est sur la chaîne et se diversifie avec le jeton thématique AI

DePin

• Segmenté en réseau de ressources physiques ( PRN ) et réseau de ressources numériques ( DRN )
• Les projets DePin liés aux énergies nouvelles et à la collecte de données suscitent de l'attention
• La position dominante de Solana dans le domaine de DePin est mise au défi

application consommateur

• Les jeux Web3 passent du modèle "play-to-earn" au modèle "airdrop payant"
• La plateforme de lancement de jetons devient de plus en plus ludique et personnalisée
• Le développement des réseaux sociaux décentralisés et de SocialFi est lent.
• Renaissance des NFT et émergence des IP consommateurs Web3