La tendance des introductions en bourse de chiffrement arrive ? Les prix des actions des géants des stablecoins s'envolent, plusieurs entreprises accéléraient leur course vers le marché des capitaux.

Récemment, un émetteur de stablecoin bien connu a réussi à être coté sur le marché boursier américain, et la performance de son action suscite de vives discussions sur le marché. Grâce à l'amélioration continue de l'environnement réglementaire et des politiques favorables, le secteur du chiffrement est en train de connaître une vague d'introductions en bourse, de plus en plus d'institutions de chiffrement commencent à planifier activement leur cotation.

Les actions des émetteurs de stablecoins augmentent fortement, les institutions d'investissement commencent à réaliser des bénéfices.

Les actions de cet émetteur de stablecoin sont devenues le point focal des marchés financiers mondiaux. Des médias ont rapporté que la société était l'un des sept cas de sous-évaluation des IPO au cours des 40 dernières années. Après son introduction en bourse, le prix de l'action de la société a grimpé en flèche, non seulement enflammant le sentiment du marché, mais aussi en mettant en évidence l'optimisme des investisseurs concernant les perspectives de l'industrie des stablecoins.

À la clôture du 18 juin, le prix de l'action de la société s'élevait à 199,59 dollars, avec une capitalisation boursière atteignant 44,417 milliards de dollars, proche de 70 % de la valeur de marché en circulation de ses stablecoins (environ 61,53 milliards de dollars). Le volume des transactions du jour a atteint 63 millions d'actions, dépassant le record de 60,7 millions d'actions établi le jour suivant l'introduction en bourse, atteignant un niveau record historique. En regardant le prix le plus élevé de la journée de 215,7 dollars, par rapport au prix d'émission de l'IPO de 31 dollars, l'augmentation cumulative s'élève à 595 %, reflétant pleinement l'enthousiasme du marché.

En fait, depuis la première semaine après son introduction en bourse, l'entreprise a dominé pendant plusieurs jours le volume de transactions et le classement des hausses du secteur des concepts de chiffrement sur le marché boursier américain, soutenue par une prime de valorisation liée au récit des stablecoins.

Avec la hausse continue des prix des actions, des cadres de l'entreprise ont récemment déclaré sur les réseaux sociaux que les stablecoins pourraient être la forme monétaire la plus pratique de l'histoire, mais l'ensemble de l'industrie n'a pas encore atteint un moment clé similaire à celui de l'iPhone. Une fois que l'industrie des stablecoins entrera dans cette phase, les développeurs pourront débloquer des dollars numériques programmables comme ils déverrouillent des téléphones programmables, moment où le dollar numérique libérera un énorme potentiel sur Internet et offrira de vastes opportunités. Cette époque pourrait ne pas être loin.

La frénésie capitalistique de cette entreprise n'est pas le résultat d'une frénésie de marché occasionnelle, mais plutôt le résultat de la résonance entre un tournant politique et les tendances de l'industrie.

Tout d'abord, la réglementation des stablecoins aux États-Unis est à un tournant clé. En tant que première entreprise de stablecoin, elle sera le bénéficiaire direct et le meilleur actif sur lequel les investisseurs parient actuellement. Le 17 juin, le Sénat américain a officiellement adopté le projet de loi GENIUS, marquant la première fois que les États-Unis établissent un cadre réglementaire pour les stablecoins adossés au dollar sous forme législative. Ce projet de loi exige non seulement que les émetteurs de stablecoins disposent de preuves de réserves claires et d'un mécanisme d'audit, mais il pave également la voie à l'existence légale du dollar sur la blockchain. La prochaine étape est d'attendre l'adoption par la Chambre des représentants et la signature du président, ce projet de loi est sur le point d'entrer en vigueur.

Trump a également publié un message sur les réseaux sociaux, affirmant que le Sénat a adopté la loi GENIUS, qui encouragera des investissements et des innovations massifs des États-Unis dans le domaine des actifs numériques, appelant la Chambre des représentants à adopter rapidement une "version propre" et à la soumettre au président pour signature. Par ailleurs, des sources indiquent que la Chambre des représentants des États-Unis envisage de faire avancer simultanément la législation sur la structure du marché, la loi CLARITY, avec la loi sur les stablecoins, la loi GENIUS, afin de respecter le délai législatif fixé par Trump pour août.

Dans le même temps, de bonnes nouvelles entourant l'entreprise et son stablecoin ne cessent d'émerger, amplifiant ainsi l'imaginaire du marché concernant sa valorisation. Par exemple, une plateforme de produits dérivés prévoit d'inclure son stablecoin comme garantie pour les contrats à terme ; un fournisseur d'infrastructures financières a conclu un partenariat avec l'entreprise pour offrir une couche d'infrastructure unifiée en monnaie fiduciaire et en stablecoin aux entreprises mondiales ; une plateforme de commerce électronique collabore avec plusieurs parties pour promouvoir les paiements en stablecoin ; une société de gestion d'actifs a soumis une demande d'ETF basée sur les actions de l'entreprise, etc.

Cependant, sous l'effet d'un marché très dynamique, des prises de bénéfices rationnelles commencent également à apparaître. Selon des informations publiques, certains partenaires précoces, après avoir critiqué le prix d'attribution de l'IPO jugé trop bas, ont annoncé avoir vendu toutes leurs actions. Une institution d'investissement, après avoir acheté une grande quantité d'actions le premier jour de la cotation, a récemment réduit ses participations pendant deux jours consécutifs. Bien que certaines réductions soient une gestion de liquidité normale, dans le contexte d'une forte hausse continue, ces actions peuvent être interprétées par le marché comme une réalisation de gains à un niveau élevé, et les investisseurs doivent aborder l'enthousiasme à l'achat avec rationalité.

Plusieurs institutions font la queue pour être cotées, les bourses deviennent des forces principales

Depuis le début de l'année, la tendance à l'introduction en bourse des entreprises de chiffrement aux États-Unis s'accélère. Selon les statistiques, 13 institutions liées au chiffrement ont clairement prévu de se coter sur le marché boursier américain.

En termes de types d'institutions, les bourses sont les principales forces pour les introductions en bourse aux États-Unis, avec un total de 6 entreprises. Ces institutions disposent généralement d'un fort flux de trésorerie, d'une vaste base de clients et d'une structure commerciale stable, et pourraient devenir des élèves modèles sur le Marché des capitaux dans un contexte de clarification réglementaire. Les 7 autres institutions couvrent des domaines tels que l'investissement, la conservation et l'exploitation minière, ces entreprises recherchent également une réévaluation de leur valorisation et un soutien en capital sur le marché boursier américain.

Il est à noter que parmi ces 13 institutions, une proportion significative d'entre elles provient d'entreprises ayant des origines asiatiques ou européennes. Ces institutions choisissent les États-Unis comme principal lieu de cotation, non seulement en raison de la liquidité et du système de valorisation, mais cela reflète également le fait que les États-Unis demeurent le terrain de capital le plus attractif pour les entreprises de chiffrement en raison de leur cadre réglementaire, de la profondeur du capital et du niveau de participation des institutions.

D'un point de vue temporel, 2025 devient la fenêtre cible de lancement pour la majorité des entreprises de chiffrement. De nombreux projets ont déjà tenté une IPO par le passé, mais ont été contraints de reporter en raison de l'environnement du marché ou des obstacles réglementaires. Aujourd'hui, ils reprennent de la vitesse grâce à un environnement favorable avec une régulation clarifiée et une reprise du marché.

En ce qui concerne l'avancement, certaines institutions sont déjà entrées dans une phase substantielle de préparation à l'introduction en bourse, y compris la soumission de documents d'inscription aux régulateurs, l'embauche d'équipes de souscription, la restructuration de la structure des actions, etc., se trouvant dans une période critique de "dernier coup" et attendant simplement l'ouverture de la fenêtre de capital pour se lancer officiellement sur le marché.

En ce qui concerne le choix du chemin d'introduction en bourse, l'IPO traditionnelle reste la norme, surtout prisée par les institutions avec une forte capacité de conformité et une structure client mature. Cependant, le processus d'IPO traditionnel est complexe et la durée d'examen est longue, ce qui convient mieux aux plateformes de taille moyenne à grande avec un modèle commercial clair et un modèle de rentabilité solide.

En revanche, les fusions inversées, en raison de la simplification des processus et de la rapidité, sont devenues un raccourci pour de nombreuses petites et moyennes entreprises de chiffrement. Par exemple, certaines institutions ont rapidement pénétré le marché des capitaux américains grâce à une introduction en bourse par le biais d'une société écran, évitant ainsi le processus complexe des IPO tout en renforçant leur flexibilité.

Une autre voie intéressante à considérer est l'introduction directe. Une plateforme d'échange de premier plan a choisi de s'introduire directement en bourse, renonçant à un nouveau financement pour se concentrer sur la liquidité et l'établissement de voies de sortie pour les actionnaires. Ce modèle convient aux entreprises de type licorne ayant une forte rentabilité, une grande notoriété de marque et une faible dépendance au financement.

L'amélioration de l'environnement réglementaire favorise les introductions en bourse, les avis au sein de l'industrie sont partagés

Le chiffrement de la capitalisation entre dans la voie rapide. Cette vague d'introductions en bourse est soutenue par une amélioration significative de l'environnement réglementaire aux États-Unis. Des médias rapportent que des banquiers d'investissement de plusieurs grandes institutions de Wall Street ont rencontré des dirigeants d'entreprises de chiffrement, espérant saisir l'opportunité d'une introduction en bourse après les élections.

Le PDG d'un média sectoriel a déclaré que c'est le moment idéal pour les entreprises de chiffrement de s'introduire en bourse, pour deux raisons clés : premièrement, les actions de chiffrement se portent bien sur Wall Street, et deuxièmement, avec le changement de position politique, l'environnement réglementaire s'améliore.

Une grande banque d'investissement a également indiqué dans un rapport récent que, sous l'influence de l'avancement de la loi GENIUS, l'environnement de réglementation du chiffrement aux États-Unis devrait continuer à s'améliorer, ce qui pousse de plus en plus d'entreprises de chiffrement à chercher à entrer en bourse. Jusqu'à présent cette année, le nombre d'IPO d'entreprises de chiffrement a égalé le niveau du marché haussier de 2021. Cette vague coïncide avec le retrait par les régulateurs américains de certaines poursuites contre les plus grandes entreprises du secteur.

Un partenaire d'une institution d'investissement estime que les projets de chiffrement devraient établir des instruments de négociation en s'introduisant en bourse sur le Nasdaq, afin d'attirer les investisseurs traditionnels et de les transformer en détenteurs de jetons à long terme grâce à la vente d'actions, contribuant ainsi au développement du marché de la cryptographie.

Cependant, le co-fondateur d'une plateforme d'échange bien connue a récemment déclaré lors d'une interview que son bureau familial prévoyait de lever des fonds d'investisseurs pour acquérir certaines entreprises de chiffrement spécifiques, en particulier celles qui ont un flux de trésorerie très stable et une rentabilité élevée. La structure de gestion de ces entreprises pourrait être réorganisée, tout en se concentrant sur l'augmentation de nouvelles sources de revenus. À l'avenir, l'institution envisage également de s'introduire en bourse aux États-Unis par le biais d'un SPAC (société d'acquisition à vocation spécifique).

Cependant, il a également averti que l'industrie du chiffrement passe de l'engouement pour les ICO de 2017 à la frénésie des IPO de 2025-2027. Cette vague se terminera par une grande IPO similaire à celle d'un certain projet, qui attirera un grand nombre de capitaux en monnaie fiduciaire mais qui aura un mauvais rendement après son ouverture. En ce qui concerne les nouveaux émetteurs de stablecoins manquant de soutien de canaux, il estime que même s'ils réussissent à entrer en bourse, il leur sera difficile de maintenir une valorisation élevée et qu'ils risquent de finir par tomber à zéro.