La percée financière on-chain de Robinhood : la vague de tokenisation des actions américaines arrive
30 juin 2025, Cannes, France. Au centre de la scène, le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, annonce une série de nouvelles initiatives remarquables : la Robinhood Chain construite sur Arbitrum, le trading tokenisé des actions américaines, les contrats à terme perpétuels, le staking ETH/SOL, la souscription de jetons de capital-investissement, ainsi que la Rabbit Gold Card qui convertit directement les remises en espèces hors chaîne en actifs cryptographiques. Cette conférence de presse intitulée "To Catch a Token" vise en réalité le cœur de l'ensemble du système financier traditionnel. Après l'annonce, l'action Robinhood a bondi de près de 10 %, la capitalisation boursière dépassant 76 milliards de dollars, et le marché des cryptomonnaies ainsi que les investisseurs en actions américaines sont en émoi.
De "disrupteur sans commission" à reconstructeur financier off-chain, Robinhood s'implique profondément dans l'architecture financière mondiale. Ce n'est plus un chemin d'évolution pour un courtier, mais une transformation stratégique traversant la technologie, les produits, la réglementation et les points d'entrée de trafic. Dans le contexte de l'assouplissement de la réglementation sur les cryptomonnaies aux États-Unis et de la montée en flèche de la tokenisation des actifs mondiaux, Robinhood tente de mettre en place un cycle fermé complet de "tokenisation des actions américaines + capital-investissement + Layer2 natif", établissant un nouvel ordre soutenant le trading et l'émission d'actifs off-chain 24h/24 et 7j/7.
Cet article sera divisé en trois parties, en commençant par le parcours de croissance de Robinhood, et en décomposant progressivement comment ce "nouveau géant financier" a su tirer parti de la technologie blockchain et de ses avantages en matière de conformité, évoluant d'un courtier "bon marché et pratique" en un acteur central dans la vague de tokenisation des actions américaines.
L'essor de Robinhood : du modèle sans commission à l'aube d'un écosystème financier off-chain
En 2013, deux étudiants diplômés de l'Université de Stanford, Vlad Tenev et Baiju Bhatt, inspirés par le mouvement "Occupy Wall Street", ont perçu avec acuité l'injustice structurelle du système financier traditionnel : les investisseurs institutionnels bénéficient de privilèges de négociation grâce à des avantages technologiques et de coûts, tandis que les investisseurs particuliers sont exclus par des commissions élevées et des seuils d'entrée complexes. Avec l'idéal de "démocratisation financière", les deux fondateurs de la génération Y se sont lancés dans la création d'un produit radical qui répondait avec précision aux points de douleur des utilisateurs : Robinhood. En 2015, l'application a été lancée officiellement, et a rapidement gagné en popularité grâce à ses services de négociation de titres sans commission et sans seuil d'entrée. La phase de test précoce a attiré plus de 50 000 réservations, et la liste d'attente a dépassé le million avant le lancement officiel. En 2018, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme avait atteint 4 millions, dépassant E*TRADE, un courtier traditionnel avec 36 ans d'histoire, annonçant l'avènement de l'ère des plateformes de négociation en ligne.
Avec la maturation croissante des modèles commerciaux, le positionnement de l'entreprise Robinhood évolue progressivement de "plateforme de titres gratuite" à "point d'entrée financier pour la nouvelle génération". À la fin du premier trimestre 2025, le nombre d'utilisateurs ayant effectué un dépôt sur la plateforme atteint 25,8 millions, avec une croissance annuelle de plus de 8 % ; les actifs totaux des clients atteignent 2210 milliards de dollars, et les actifs moyens gérés par utilisateur s'élèvent à 8566 dollars, atteignant un niveau record. Cette montée en puissance renforce non seulement la capacité d'absorption des actifs de Robinhood, mais marque également une transformation de la structure des utilisateurs, passant de "traders occasionnels" à "force principale de la classe moyenne". Un point particulièrement remarquable est que le nombre d'utilisateurs payants de Robinhood Gold a franchi les 3,2 millions au premier trimestre 2025, avec une augmentation annuelle de 90 %, démontrant pleinement son taux de pénétration et la fidélité des actifs au sein du groupe d'utilisateurs jeunes à valeur nette élevée.
Cependant, les ambitions de Robinhood vont bien au-delà de "mettre des actifs sur la chaîne". Il essaie de construire un écosystème complet de gestion d'actifs off-chain, se positionnant vers une plateforme tout-en-un surnommée "Fidelity version crypto". Dès 2022, cette stratégie avait déjà commencé à prendre forme. Cette année-là, Robinhood a été le premier à lancer un portefeuille non-géré, Robinhood Wallet, permettant aux utilisateurs de déposer et de retirer librement des BTC et des ETH, et de se connecter aux protocoles DeFi majeurs ; en 2023, il a davantage ouvert le retrait d'actifs off-chain, brisant les barrières des comptes centralisés ; en 2024, il a acquis pour 200 millions de dollars une bourse européenne conforme, obtenant ainsi plus de 50 licences financières au Royaume-Uni, dans l'Union européenne, à Singapour et ailleurs, et intégrant son réseau de liquidités profondes couvrant plus de 5000 institutions avec un moteur de trading disponible 24/7. Cette transaction non seulement a considérablement réduit le cycle de conformité, mais a également "emballé et mis en ligne" la capacité de service institutionnelle de Robinhood avec le cadre de conformité mondial, ouvrant ainsi le dernier kilomètre pour sa pénétration dans la finance off-chain.
De la commission zéro à l'aménagement de la cryptographie, Robinhood est toujours à la pointe de l'industrie, et ces réformes stratégiques ont rapidement apporté des retours concrets. Le rapport financier du premier trimestre 2025 montre que le chiffre d'affaires total de l'entreprise a atteint 583 millions de dollars, dont les activités cryptographiques ont contribué à hauteur de 252 millions de dollars, représentant 43 %, dépassant pour la première fois les options (240 millions de dollars) et le trading d'actions (184 millions de dollars), devenant ainsi la principale source de revenus. Cela reflète non seulement la croissance rapide de nouvelles activités telles que les actions tokenisées, mais marque également que Robinhood a déjà acquis les trois capacités clés : l'entrée sur le marché des échanges cryptographiques, le moteur de liquidité et le cycle des services financiers. Comme l'a souligné à plusieurs reprises le fondateur Tenev : "La mission ultime de Robinhood n'est pas de devenir une copie de Wall Street, mais de construire un système financier de base accessible à tous sur la blockchain."
La transition de Robinhood : une nouvelle ère d'investissement en jetons d'actions américaines et sur la chaîne mondiale
Le 30 juin 2025, lors de la conférence de lancement "To Catch a Token" à Cannes, en France, Robinhood a officiellement porté son stratagème crypto à son paroxysme, et a clairement défini sa stratégie de marché décentralisée et son système de produits pour la première fois. La stratégie centrale annoncée lors de cette conférence se concentre sur l'Europe comme avant-poste, autour de "tokenisation des actions américaines + contrats perpétuels + application d'investissement tout-en-un". Sur le plan technique, Robinhood a annoncé que plus de 200 actions américaines cotées et ETF ont déjà été tokenisés et sont sur une chaîne via Arbitrum Layer2, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions en temps réel 24/5 dans l'application. Le mécanisme de distribution de dividendes et de fractionnement des actions a également été lancé, garantissant aux utilisateurs des droits réels. Avant la fin de l'année, Robinhood prévoit de s'étendre à des milliers de titres, avec pour objectif de créer le marché boursier en chaîne le plus liquide et le plus accessible au monde.
Dans le cadre de cette stratégie, Robinhood a entièrement mis à jour son ancienne application européenne "Robinhood Crypto" pour en faire "Robinhood", s'établissant officiellement comme une plateforme d'investissement intégrée tout-en-un. En plus des fonctionnalités de trading de cryptomonnaies existantes, la plateforme lancera des contrats à terme perpétuels à l'été 2025, avec le soutien en liquidité et en règlement fourni par une certaine bourse. L'interface utilisateur mobile, conçue pour les utilisateurs européens, est extrêmement simplifiée, avec des fonctionnalités de prise de bénéfices et de stop loss, ainsi que des réglages de levier, tous réalisés via un curseur, ce qui réduit considérablement le coût d'apprentissage pour les utilisateurs non professionnels, réalisant pour la première fois la "tokenisation des produits dérivés".
En outre, Robinhood a ouvert la souscription de jetons privés pour des start-ups à fort potentiel telles que SpaceX et OpenAI. Les utilisateurs éligibles peuvent recevoir des jetons dans l'application. Ces jetons seront basés sur des actions réelles et émis au ratio de 1:1, permettant aux utilisateurs ordinaires de participer directement à des actions privées sous forme d'actifs numériques pour la première fois. Cette avancée a modifié la structure du marché, qui était auparavant dominée par des investisseurs à haute valeur nette et des institutions, et a favorisé l'implémentation de "l'égalité d'accès aux privés" dans le contexte des cryptomonnaies. Pour encourager la participation, Robinhood a également mis en place un mécanisme d'incitation de "récompense de 2 % sur le dépôt", cherchant à maximiser la valeur d'avant-garde du marché européen dans la réforme de la tokenisation.
En dehors de l'Europe, le marché américain, en tant que base principale des utilisateurs de Robinhood, a également été doté du rôle d'"expérience avancée off-chain" lors de cette conférence de presse. Les premiers produits incluent des services de staking pour ETH et SOL, qui sont pleinement ouverts sur le marché américain, sans limite de montant minimum, et offrent une récompense de dépôt de 2 %. Robinhood souligne que le staking n'est pas seulement un outil pour générer des revenus, mais fait également partie de la participation des utilisateurs à la co-construction du réseau. En outre, l'assistant d'investissement AI de Robinhood, Cortex, a été officiellement présenté lors de la conférence de presse. Cet assistant sera principalement destiné aux utilisateurs de Robinhood Gold, intégrant des données off-chain, des nouvelles sur les jetons, des transactions de grandes baleines et des événements financiers, afin de générer des recommandations de stratégies personnalisées et des alertes de risque.
Derrière toute la pile technologique, la "Robinhood Chain" développée en interne par Robinhood est devenue une infrastructure clé. Cette chaîne publique Layer2, construite sur la pile technologique Arbitrum, est définie comme la première chaîne RWA native servant des actifs réels. Son chemin de progression en trois étapes est déjà clair : la première étape est réalisée par Robinhood avec l'achat d'actions américaines et la création de jetons 1:1 ; la deuxième étape intégrera une certaine bourse dans le système de trading, garantissant que les actifs de jetons conservent leur liquidité pendant les périodes de fermeture des marchés traditionnels ; la troisième étape ouvrira complètement la capacité d'auto-garde des actifs et de migration inter-chaînes, réalisant ainsi une véritable souveraineté des actifs. Robinhood a déclaré que cette chaîne publique commencera des tests d'ici la fin de l'année et sera entièrement lancée en 2026. À ce moment-là, Robinhood évoluera officiellement d'une plateforme de courtage traditionnel en une couche d'accès clé pour la numérisation des actifs réels à l'échelle mondiale.
Robinhood se fraye un chemin : défis de la conformité réglementaire et de la concurrence multidimensionnelle
Dans la quête d'une finance mondiale par la tokenisation, le principal défi auquel Robinhood est confronté est le fossé politique complexe et sévère. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis n'a pas encore établi de cadre juridique clair et spécifique pour les jetons de sécurité. Anna Lee, responsable de la conformité chez Robinhood, a avoué lors de plusieurs forums sectoriels : "La conformité à la tokenisation des actions américaines, en particulier à l'intersection des réglementations sur les valeurs mobilières traditionnelles et des scénarios d'innovation blockchain, présente encore de nombreuses incertitudes et risques réglementaires." Robinhood doit trouver un équilibre entre les lois sur les valeurs mobilières existantes et les applications blockchain émergentes lors de la promotion de la tokenisation des actions, des ETF et des capitaux privés, tout en évitant les lignes rouges réglementaires et en favorisant l'innovation technologique. Bien que la Chambre des représentants des États-Unis ait adopté en 2024 la loi sur l'enregistrement des actifs RWA et les exemptions de conformité, cette loi n'a pas encore été soumise au vote du Sénat, rendant difficile la fourniture d'une protection juridique complète à Robinhood à court terme.
Le marché européen est relativement mature en matière de réglementation, mais il existe encore des défis. Le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'UE établit un cadre pour la réglementation des actifs cryptographiques, mais la classification spécifique et les normes de conformité des jetons de titres sont toujours en cours d'amélioration. Robinhood doit non seulement faire face aux différences de réglementation entre les pays, mais également gérer des problèmes complexes tels que le KYC/AML transfrontalier, l'adéquation des investisseurs et les déclarations fiscales, ce qui entraîne des coûts de conformité élevés et une exécution complexe. David Chen souligne : "Nous opérons dans plusieurs juridictions à travers le monde, chaque détail doit être rigoureusement contrôlé, ce qui concerne non seulement la conformité, mais aussi la pierre angulaire de la confiance des utilisateurs."
La concurrence dans l'industrie devient également de plus en plus intense. Une plateforme d'échange a construit un écosystème complet grâce à Layer2, intégrant des portefeuilles, des transactions, du staking et des protocoles DeFi, et possède une vaste communauté d'utilisateurs natifs de la cryptographie et une communauté de développeurs active ; le projet xStocks d'un DEX a testé une petite quantité de jetons d'actions américaines sur la chaîne Solana, bien que la liquidité soit encore faible, il attire des traders à haute fréquence grâce à une latence extrêmement faible ; certaines plateformes sur le marché européen se concentrent sur des modèles de "supermarché financier" et "trading social + simulation d'ETF", alliant trading de cryptomonnaie et éducation à l'investissement, devenant un concurrent redoutable de Robinhood dans le service d'investissement complet. Face à une concurrence multidimensionnelle, Robinhood doit non seulement rester en avance sur le plan technologique, mais aussi établir des barrières difficiles à franchir grâce à la conformité et à l'expérience utilisateur.
Robinhood a actuellement construit un triple fossé de protection. Tout d'abord, en tant que courtier en valeurs mobilières agréé aux États-Unis, Robinhood possède une qualification légale pour l'émission et le commerce de valeurs mobilières, fournissant une solide protection juridique pour la tokenisation des valeurs mobilières. Deuxièmement, l'acquisition d'une certaine bourse a apporté plus de 50 licences de réglementation internationales et a connecté plus de 5000 clients institutionnels pour des ressources de liquidité, garantissant que le marché des jetons reste actif et profond même pendant la fermeture des bourses traditionnelles. Enfin, Robinhood compte des millions d'utilisateurs actifs mensuels, établissant une forte reconnaissance de marque, en particulier parmi la jeune génération d'investisseurs.
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Robinhood finance off-chain : positionnement pour la tokenisation des actions américaines et un nouvel écosystème d'investissement mondial
La percée financière on-chain de Robinhood : la vague de tokenisation des actions américaines arrive
30 juin 2025, Cannes, France. Au centre de la scène, le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, annonce une série de nouvelles initiatives remarquables : la Robinhood Chain construite sur Arbitrum, le trading tokenisé des actions américaines, les contrats à terme perpétuels, le staking ETH/SOL, la souscription de jetons de capital-investissement, ainsi que la Rabbit Gold Card qui convertit directement les remises en espèces hors chaîne en actifs cryptographiques. Cette conférence de presse intitulée "To Catch a Token" vise en réalité le cœur de l'ensemble du système financier traditionnel. Après l'annonce, l'action Robinhood a bondi de près de 10 %, la capitalisation boursière dépassant 76 milliards de dollars, et le marché des cryptomonnaies ainsi que les investisseurs en actions américaines sont en émoi.
De "disrupteur sans commission" à reconstructeur financier off-chain, Robinhood s'implique profondément dans l'architecture financière mondiale. Ce n'est plus un chemin d'évolution pour un courtier, mais une transformation stratégique traversant la technologie, les produits, la réglementation et les points d'entrée de trafic. Dans le contexte de l'assouplissement de la réglementation sur les cryptomonnaies aux États-Unis et de la montée en flèche de la tokenisation des actifs mondiaux, Robinhood tente de mettre en place un cycle fermé complet de "tokenisation des actions américaines + capital-investissement + Layer2 natif", établissant un nouvel ordre soutenant le trading et l'émission d'actifs off-chain 24h/24 et 7j/7.
Cet article sera divisé en trois parties, en commençant par le parcours de croissance de Robinhood, et en décomposant progressivement comment ce "nouveau géant financier" a su tirer parti de la technologie blockchain et de ses avantages en matière de conformité, évoluant d'un courtier "bon marché et pratique" en un acteur central dans la vague de tokenisation des actions américaines.
L'essor de Robinhood : du modèle sans commission à l'aube d'un écosystème financier off-chain
En 2013, deux étudiants diplômés de l'Université de Stanford, Vlad Tenev et Baiju Bhatt, inspirés par le mouvement "Occupy Wall Street", ont perçu avec acuité l'injustice structurelle du système financier traditionnel : les investisseurs institutionnels bénéficient de privilèges de négociation grâce à des avantages technologiques et de coûts, tandis que les investisseurs particuliers sont exclus par des commissions élevées et des seuils d'entrée complexes. Avec l'idéal de "démocratisation financière", les deux fondateurs de la génération Y se sont lancés dans la création d'un produit radical qui répondait avec précision aux points de douleur des utilisateurs : Robinhood. En 2015, l'application a été lancée officiellement, et a rapidement gagné en popularité grâce à ses services de négociation de titres sans commission et sans seuil d'entrée. La phase de test précoce a attiré plus de 50 000 réservations, et la liste d'attente a dépassé le million avant le lancement officiel. En 2018, le nombre d'utilisateurs enregistrés sur la plateforme avait atteint 4 millions, dépassant E*TRADE, un courtier traditionnel avec 36 ans d'histoire, annonçant l'avènement de l'ère des plateformes de négociation en ligne.
Avec la maturation croissante des modèles commerciaux, le positionnement de l'entreprise Robinhood évolue progressivement de "plateforme de titres gratuite" à "point d'entrée financier pour la nouvelle génération". À la fin du premier trimestre 2025, le nombre d'utilisateurs ayant effectué un dépôt sur la plateforme atteint 25,8 millions, avec une croissance annuelle de plus de 8 % ; les actifs totaux des clients atteignent 2210 milliards de dollars, et les actifs moyens gérés par utilisateur s'élèvent à 8566 dollars, atteignant un niveau record. Cette montée en puissance renforce non seulement la capacité d'absorption des actifs de Robinhood, mais marque également une transformation de la structure des utilisateurs, passant de "traders occasionnels" à "force principale de la classe moyenne". Un point particulièrement remarquable est que le nombre d'utilisateurs payants de Robinhood Gold a franchi les 3,2 millions au premier trimestre 2025, avec une augmentation annuelle de 90 %, démontrant pleinement son taux de pénétration et la fidélité des actifs au sein du groupe d'utilisateurs jeunes à valeur nette élevée.
Cependant, les ambitions de Robinhood vont bien au-delà de "mettre des actifs sur la chaîne". Il essaie de construire un écosystème complet de gestion d'actifs off-chain, se positionnant vers une plateforme tout-en-un surnommée "Fidelity version crypto". Dès 2022, cette stratégie avait déjà commencé à prendre forme. Cette année-là, Robinhood a été le premier à lancer un portefeuille non-géré, Robinhood Wallet, permettant aux utilisateurs de déposer et de retirer librement des BTC et des ETH, et de se connecter aux protocoles DeFi majeurs ; en 2023, il a davantage ouvert le retrait d'actifs off-chain, brisant les barrières des comptes centralisés ; en 2024, il a acquis pour 200 millions de dollars une bourse européenne conforme, obtenant ainsi plus de 50 licences financières au Royaume-Uni, dans l'Union européenne, à Singapour et ailleurs, et intégrant son réseau de liquidités profondes couvrant plus de 5000 institutions avec un moteur de trading disponible 24/7. Cette transaction non seulement a considérablement réduit le cycle de conformité, mais a également "emballé et mis en ligne" la capacité de service institutionnelle de Robinhood avec le cadre de conformité mondial, ouvrant ainsi le dernier kilomètre pour sa pénétration dans la finance off-chain.
De la commission zéro à l'aménagement de la cryptographie, Robinhood est toujours à la pointe de l'industrie, et ces réformes stratégiques ont rapidement apporté des retours concrets. Le rapport financier du premier trimestre 2025 montre que le chiffre d'affaires total de l'entreprise a atteint 583 millions de dollars, dont les activités cryptographiques ont contribué à hauteur de 252 millions de dollars, représentant 43 %, dépassant pour la première fois les options (240 millions de dollars) et le trading d'actions (184 millions de dollars), devenant ainsi la principale source de revenus. Cela reflète non seulement la croissance rapide de nouvelles activités telles que les actions tokenisées, mais marque également que Robinhood a déjà acquis les trois capacités clés : l'entrée sur le marché des échanges cryptographiques, le moteur de liquidité et le cycle des services financiers. Comme l'a souligné à plusieurs reprises le fondateur Tenev : "La mission ultime de Robinhood n'est pas de devenir une copie de Wall Street, mais de construire un système financier de base accessible à tous sur la blockchain."
La transition de Robinhood : une nouvelle ère d'investissement en jetons d'actions américaines et sur la chaîne mondiale
Le 30 juin 2025, lors de la conférence de lancement "To Catch a Token" à Cannes, en France, Robinhood a officiellement porté son stratagème crypto à son paroxysme, et a clairement défini sa stratégie de marché décentralisée et son système de produits pour la première fois. La stratégie centrale annoncée lors de cette conférence se concentre sur l'Europe comme avant-poste, autour de "tokenisation des actions américaines + contrats perpétuels + application d'investissement tout-en-un". Sur le plan technique, Robinhood a annoncé que plus de 200 actions américaines cotées et ETF ont déjà été tokenisés et sont sur une chaîne via Arbitrum Layer2, permettant aux utilisateurs d'effectuer des transactions en temps réel 24/5 dans l'application. Le mécanisme de distribution de dividendes et de fractionnement des actions a également été lancé, garantissant aux utilisateurs des droits réels. Avant la fin de l'année, Robinhood prévoit de s'étendre à des milliers de titres, avec pour objectif de créer le marché boursier en chaîne le plus liquide et le plus accessible au monde.
Dans le cadre de cette stratégie, Robinhood a entièrement mis à jour son ancienne application européenne "Robinhood Crypto" pour en faire "Robinhood", s'établissant officiellement comme une plateforme d'investissement intégrée tout-en-un. En plus des fonctionnalités de trading de cryptomonnaies existantes, la plateforme lancera des contrats à terme perpétuels à l'été 2025, avec le soutien en liquidité et en règlement fourni par une certaine bourse. L'interface utilisateur mobile, conçue pour les utilisateurs européens, est extrêmement simplifiée, avec des fonctionnalités de prise de bénéfices et de stop loss, ainsi que des réglages de levier, tous réalisés via un curseur, ce qui réduit considérablement le coût d'apprentissage pour les utilisateurs non professionnels, réalisant pour la première fois la "tokenisation des produits dérivés".
En outre, Robinhood a ouvert la souscription de jetons privés pour des start-ups à fort potentiel telles que SpaceX et OpenAI. Les utilisateurs éligibles peuvent recevoir des jetons dans l'application. Ces jetons seront basés sur des actions réelles et émis au ratio de 1:1, permettant aux utilisateurs ordinaires de participer directement à des actions privées sous forme d'actifs numériques pour la première fois. Cette avancée a modifié la structure du marché, qui était auparavant dominée par des investisseurs à haute valeur nette et des institutions, et a favorisé l'implémentation de "l'égalité d'accès aux privés" dans le contexte des cryptomonnaies. Pour encourager la participation, Robinhood a également mis en place un mécanisme d'incitation de "récompense de 2 % sur le dépôt", cherchant à maximiser la valeur d'avant-garde du marché européen dans la réforme de la tokenisation.
En dehors de l'Europe, le marché américain, en tant que base principale des utilisateurs de Robinhood, a également été doté du rôle d'"expérience avancée off-chain" lors de cette conférence de presse. Les premiers produits incluent des services de staking pour ETH et SOL, qui sont pleinement ouverts sur le marché américain, sans limite de montant minimum, et offrent une récompense de dépôt de 2 %. Robinhood souligne que le staking n'est pas seulement un outil pour générer des revenus, mais fait également partie de la participation des utilisateurs à la co-construction du réseau. En outre, l'assistant d'investissement AI de Robinhood, Cortex, a été officiellement présenté lors de la conférence de presse. Cet assistant sera principalement destiné aux utilisateurs de Robinhood Gold, intégrant des données off-chain, des nouvelles sur les jetons, des transactions de grandes baleines et des événements financiers, afin de générer des recommandations de stratégies personnalisées et des alertes de risque.
Derrière toute la pile technologique, la "Robinhood Chain" développée en interne par Robinhood est devenue une infrastructure clé. Cette chaîne publique Layer2, construite sur la pile technologique Arbitrum, est définie comme la première chaîne RWA native servant des actifs réels. Son chemin de progression en trois étapes est déjà clair : la première étape est réalisée par Robinhood avec l'achat d'actions américaines et la création de jetons 1:1 ; la deuxième étape intégrera une certaine bourse dans le système de trading, garantissant que les actifs de jetons conservent leur liquidité pendant les périodes de fermeture des marchés traditionnels ; la troisième étape ouvrira complètement la capacité d'auto-garde des actifs et de migration inter-chaînes, réalisant ainsi une véritable souveraineté des actifs. Robinhood a déclaré que cette chaîne publique commencera des tests d'ici la fin de l'année et sera entièrement lancée en 2026. À ce moment-là, Robinhood évoluera officiellement d'une plateforme de courtage traditionnel en une couche d'accès clé pour la numérisation des actifs réels à l'échelle mondiale.
Robinhood se fraye un chemin : défis de la conformité réglementaire et de la concurrence multidimensionnelle
Dans la quête d'une finance mondiale par la tokenisation, le principal défi auquel Robinhood est confronté est le fossé politique complexe et sévère. La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis n'a pas encore établi de cadre juridique clair et spécifique pour les jetons de sécurité. Anna Lee, responsable de la conformité chez Robinhood, a avoué lors de plusieurs forums sectoriels : "La conformité à la tokenisation des actions américaines, en particulier à l'intersection des réglementations sur les valeurs mobilières traditionnelles et des scénarios d'innovation blockchain, présente encore de nombreuses incertitudes et risques réglementaires." Robinhood doit trouver un équilibre entre les lois sur les valeurs mobilières existantes et les applications blockchain émergentes lors de la promotion de la tokenisation des actions, des ETF et des capitaux privés, tout en évitant les lignes rouges réglementaires et en favorisant l'innovation technologique. Bien que la Chambre des représentants des États-Unis ait adopté en 2024 la loi sur l'enregistrement des actifs RWA et les exemptions de conformité, cette loi n'a pas encore été soumise au vote du Sénat, rendant difficile la fourniture d'une protection juridique complète à Robinhood à court terme.
Le marché européen est relativement mature en matière de réglementation, mais il existe encore des défis. Le règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA) de l'UE établit un cadre pour la réglementation des actifs cryptographiques, mais la classification spécifique et les normes de conformité des jetons de titres sont toujours en cours d'amélioration. Robinhood doit non seulement faire face aux différences de réglementation entre les pays, mais également gérer des problèmes complexes tels que le KYC/AML transfrontalier, l'adéquation des investisseurs et les déclarations fiscales, ce qui entraîne des coûts de conformité élevés et une exécution complexe. David Chen souligne : "Nous opérons dans plusieurs juridictions à travers le monde, chaque détail doit être rigoureusement contrôlé, ce qui concerne non seulement la conformité, mais aussi la pierre angulaire de la confiance des utilisateurs."
La concurrence dans l'industrie devient également de plus en plus intense. Une plateforme d'échange a construit un écosystème complet grâce à Layer2, intégrant des portefeuilles, des transactions, du staking et des protocoles DeFi, et possède une vaste communauté d'utilisateurs natifs de la cryptographie et une communauté de développeurs active ; le projet xStocks d'un DEX a testé une petite quantité de jetons d'actions américaines sur la chaîne Solana, bien que la liquidité soit encore faible, il attire des traders à haute fréquence grâce à une latence extrêmement faible ; certaines plateformes sur le marché européen se concentrent sur des modèles de "supermarché financier" et "trading social + simulation d'ETF", alliant trading de cryptomonnaie et éducation à l'investissement, devenant un concurrent redoutable de Robinhood dans le service d'investissement complet. Face à une concurrence multidimensionnelle, Robinhood doit non seulement rester en avance sur le plan technologique, mais aussi établir des barrières difficiles à franchir grâce à la conformité et à l'expérience utilisateur.
Robinhood a actuellement construit un triple fossé de protection. Tout d'abord, en tant que courtier en valeurs mobilières agréé aux États-Unis, Robinhood possède une qualification légale pour l'émission et le commerce de valeurs mobilières, fournissant une solide protection juridique pour la tokenisation des valeurs mobilières. Deuxièmement, l'acquisition d'une certaine bourse a apporté plus de 50 licences de réglementation internationales et a connecté plus de 5000 clients institutionnels pour des ressources de liquidité, garantissant que le marché des jetons reste actif et profond même pendant la fermeture des bourses traditionnelles. Enfin, Robinhood compte des millions d'utilisateurs actifs mensuels, établissant une forte reconnaissance de marque, en particulier parmi la jeune génération d'investisseurs.