Rapport macroéconomique hebdomadaire : le marché ajuste ses positions pour trouver un nouvel équilibre, la politique de La Réserve fédérale (FED) devient le point focal.

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Rapport hebdomadaire macroéconomique : recherche d'un nouvel équilibre dans un marché en ajustement

I. Revue macroéconomique de cette semaine

1. Aperçu du marché

Le marché est globalement en phase de correction cette semaine, principalement en raison des ajustements des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale et des inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance économique.

Les trois principaux indices boursiers américains ont généralement corrigé, l'indice Dow Jones a baissé de 3,1 %, l'indice Nasdaq a baissé de 2,6 % et l'indice Russell 2000 a baissé de 1,8 %. Le secteur des services publics a augmenté de 1,4 %, reflétant un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice VIX est resté au-dessus de 20, ce qui montre que le sentiment du marché est prudent.

Les performances du marché des matières premières sont variées. L'or a franchi la barre des 3000 dollars/once, atteignant un niveau historique, ce qui reflète un renforcement de la demande de sécurité. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, indiquant que la demande du secteur manufacturier reste soutenue. Le prix du pétrole se maintient autour de 67 dollars, mais les positions nettes sur les contrats à terme ont diminué de plus de 9,6 %, reflétant des attentes de croissance de la demande mondiale plus faibles. Le prix du gaz naturel continue de baisser, affecté par un excès d'offre et une demande industrielle faible.

Le marché des cryptomonnaies s'ajuste globalement en synchronisation avec le marché boursier américain. Bien que le Bitcoin montre une tendance à la baisse, l'amplitude des fluctuations se réduit, indiquant un apaisement de la pression de vente à court terme. Les altcoins comme Ethereum et Solana affichent des performances faibles, reflétant une baisse de la préférence pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les entrées nettes ralentissent, suggérant une prudence croissante en matière de liquidité sur le marché.

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2. Analyse des données économiques

Les données sur l'inflation montrent une tendance générale à la baisse. En février, l'IPC a augmenté de 0,2 % par rapport au mois précédent, en dessous de l'attente de 0,3 %. L'IPC core a également augmenté de 0,2 %, également en dessous des attentes. Les données sur l'IPP continuent de montrer une tendance à la baisse, avec un IPP core en baisse de 0,1 % par rapport au mois précédent, la plus forte baisse depuis avril 2022.

Cependant, les données sur les attentes d'inflation des consommateurs de l'Université du Michigan ont montré une augmentation. L'anticipation d'inflation sur un an a été révisée à 3,9 %, contre une prévision de 3,4 %. Les attentes d'inflation sur cinq à dix ans ont également augmenté. Il convient de noter que les données sur les attentes d'inflation présentent une division partisane évidente, avec une hausse principalement provenant des partisans démocrates.

Cette divergence entre les données réelles d'inflation et les attentes en matière d'inflation accroît l'incertitude sur le marché, ce qui pourrait augmenter la pression de correction à court terme.

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3. Changements de liquidité et de taux d'intérêt

D'un point de vue de la liquidité au sens large, la taille du bilan de la Réserve fédérale reste supérieure à 6 000 milliards de dollars, avec une tendance marginale à la hausse. Cela est principalement influencé par les sorties du compte TGA du département du Trésor américain. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, ce qui indique que la liquidité macroéconomique globale tend actuellement à se stabiliser.

Sur le marché des taux d'intérêt, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux prévoit une très faible probabilité de baisse des taux en mars. Les taux d'intérêt à 6 mois et la courbe des rendements des obligations d'État suggèrent qu'il pourrait y avoir 2 à 3 baisses de taux cette année. Les rendements à court terme ont considérablement baissé, tandis que ceux à long terme sont restés relativement stables, reflétant une tarification progressive par le marché des futures baisses de taux.

Il est à noter que le marché du crédit connaît des changements. L'écart de crédit des entreprises s'élargit, et le CDS d'investissement de niveau nord-américain (CDX IG) a augmenté de plus de 7 % cette semaine. Les CDS souverains américains et les CDS des obligations à haut rendement ont également augmenté dans une certaine mesure, reflétant une inquiétude croissante du marché concernant la durabilité de la dette américaine et le risque de crédit des entreprises.

【Rapport macro hebdomadaire┃4 Alpha】Quand le tournant arrivera-t-il ? Comment interpréter les signaux du marché du crédit ?

II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine

1. Variables clés du marché

Le principal événement de la semaine prochaine est la réunion du FOMC. Le marché se concentrera sur :

  • Le guide des baisses de taux de la carte des points de la Réserve fédérale devrait indiquer 2 à 3 baisses de taux.
  • Tendance politique du discours du président Powell
  • Annonce-t-on une pause dans le resserrement quantitatif (QT)

Il est également nécessaire de prêter attention aux données sur les ventes au détail, à la production industrielle et à d'autres indicateurs économiques, ainsi qu'à l'orientation des banques centrales des autres principales économies.

【Rapport Macro Semaine┃4 Alpha】Quand le point d'inflexion arrivera-t-il ? Comment interpréter les signaux du marché des crédits ?

2. Suggestions de stratégie d'investissement

Marché boursier mondial :

  • Réduire l'allocation d'actifs à haute beta
  • Renforcer les secteurs défensifs, tels que les services publics, la santé, les biens de consommation essentiels, etc.
  • Suivre les opportunités de ventes excessives sur des actions de blue chips de qualité.
  • Augmenter adéquatement l'allocation sur les marchés euro-asiatiques, en particulier en Chine, en Inde, en Asie du Sud-Est et en Europe.

Marché des crypto-monnaies :

  • Le Bitcoin peut être considéré pour une détention à long terme ou pour augmenter sa position lors des baisses.
  • Réduire l'exposition aux risques des altcoins
  • Suivre en permanence l'orientation des flux de fonds des stablecoins

Marché de crédit :

  • Réduire l'exposition aux obligations d'entreprises à fort levier
  • Augmenter la répartition des obligations de haute qualité et des obligations d'État à moyen et long terme
  • Soyez vigilant quant aux impacts potentiels du déficit de la dette américaine.

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Dans l'ensemble, le marché est toujours à la recherche d'un nouvel équilibre. Les investisseurs doivent rester prudents tout en saisissant les opportunités de mauvaise évaluation des actifs de qualité qui pourraient se présenter. L'accent est mis sur les variations du marché du crédit, qui sont souvent un indicateur avancé important des actifs à risque. Lorsque le marché du crédit se stabilisera ou que la Réserve fédérale donnera des signaux de relâchement plus clairs, cela pourrait être un signal important de l'arrivée d'un tournant sur le marché.

【Macro Weekly┃4 Alpha】Quand le tournant arrivera-t-il ? Comment interpréter les signaux du marché du crédit ?

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AirdropDreamBreakervip
· Il y a 22h
On attend que les pertes atteignent un nouveau sommet avant d'en parler.
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SignatureVerifiervip
· 07-21 11:00
techniquement parlant... cette correction de marché nécessite un audit supplémentaire.
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LostBetweenChainsvip
· 07-21 11:00
Maintenant chute, après hausse plus sévère.
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SnapshotLaborervip
· 07-21 10:57
Le prix de l'or est explosé, il est temps d'acheter le dip.
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ZenZKPlayervip
· 07-21 10:37
L'or est vraiment l'outil de protection ultime.
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ImpermanentPhilosophervip
· 07-21 10:32
Encore une fois, il faut reconnaître la défaite et réduire la position.
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