Hyperliquid : plateforme de trading carnet d'ordres décentralisé à seuil réduit

Hyperliquid: Ouvrir un nouveau mode de plateforme de carnet d'ordres décentralisé

Depuis 2014, la corruption et les problèmes de manipulation du marché des plateformes centralisées ont préoccupé les participants à l'industrie des cryptomonnaies. Après la faillite de FTX en 2022, l'importance accordée aux plateformes de carnet d'ordres décentralisé a clairement augmenté. Bien que les plateformes de carnet d'ordres sur chaîne comme dydx et DeGate aient obtenu des résultats notables, elles n'ont pas réussi à devenir des plateformes phénoménales en raison de problèmes politiques et techniques.

Fin 2024, Hyperliquid a rapidement gagné en popularité dans le domaine du Web3 grâce à ses produits et à ses efforts marketing, suscitant un large intérêt. S'appuyant sur des milliards de dollars de volume de fonds verrouillés, Hyperliquid est sur le point d'ouvrir un nouveau chapitre pour les plateformes de trading décentralisées, devenant une application phénoménale.

Hyperliquid a conçu une chaîne d'applications spécialement dédiée aux systèmes de carnet d'ordres décentralisé hautes performances, et a mis en place un pont sur Arbitrum. Actuellement, il n'y a que 4 nœuds validateurs, le contrat du pont présente un risque très élevé, sacrifiant la décentralisation et la sécurité, mais améliorant l'efficacité de la mise en relation des transactions, atteignant un niveau d'expérience utilisateur comparable aux échanges centralisés. Cela reflète le style de l'équipe Hyperliquid : d'abord axé sur l'expérience utilisateur et l'acquisition rapide d'utilisateurs, même si cela engendre des risques de sécurité. Une fois que la taille du produit a atteint un certain niveau, les problèmes de décentralisation et de sécurité seront progressivement résolus. Cette approche opérationnelle est courante sur des infrastructures hautes performances telles que Solana et Optimism, et parvient souvent à obtenir de bons résultats commerciaux.

Hyperliquid fait face au même problème de démarrage à froid que les autres plateformes de trading. Les plateformes de trading ont des effets de réseau très forts, ce qui rend difficile pour une nouvelle plateforme de briser le monopole des oligopoles. En observant le large airdrop de Hyperliquid et le fonctionnement de la matrice KOL, il est évident qu'elle a fait des efforts considérables en matière d'exploitation du marché.

Cet article explorera la conception de Hyperliquid sous trois angles : HIP, Vaults et le modèle Token, afin d'aider les lecteurs à comprendre en profondeur ce projet tendance.

HIP-1 et HIP-2

Hyperliquid a nommé sa proposition HIP et a introduit deux propositions clés, HIP-1 et HIP-2, pour résoudre les problèmes d'inscription et de circulation des tokens. HIP-1 traite principalement de l'émission et de la gestion des tokens sur la chaîne Hyperliquid, similaire à la norme ERC-20 d'Ethereum.

Comparé au processus d'inscription de jetons sur les DEX d'Ethereum, le processus de List des jetons de Hyperliquid est plus simplifié. Lors de l'émission de nouveaux jetons via la norme HIP-1 sur la chaîne d'application Hyperliquid, le système crée automatiquement un pair de trading entre le nouveau Token et l'USDC. Lors du déploiement du contrat Token, il est possible de définir le paramètre hyperliquidityInit, qui détermine la quantité de Token à injecter comme liquidité initiale sur le carnet d'ordres, sans avoir besoin d'injecter manuellement la liquidité initiale.

HIP-2 utilise la liquidité initiale mentionnée ci-dessus pour automatiser le market making, résolvant ainsi le problème de la circulation initiale des Tokens. HIP-2 propose de réaliser un "market making linéaire" dans une plage de prix prédéfinie. Le déployeur de Token doit définir une plage de prix, puis le système Hyperliquid publie automatiquement des ordres d'achat et de vente en fonction de cette plage, garantissant ainsi que le marché dispose toujours de liquidité.

Les principaux détails du plan de market making HIP-2 incluent :

  1. Définir la plage de prix et la fréquence des ordres : spécifier les limites de prix pour le market making ainsi que le point de séparation entre les ordres d'achat et de vente. Chaque point de prix augmente de 0,3 % par rapport au point précédent et est mis à jour toutes les 3 secondes environ.

  2. Génération des ordres : Lors de la mise à jour de la fourchette de prix, calculez le nombre d'ordres à placer à différents niveaux de prix en fonction de la quantité de produits disponibles fournie par l'émetteur de Token.

  3. Market making inversé automatique : après la réalisation d'un ordre de vente au montant total, le système place automatiquement un ordre d'achat à prix limite inverse avec les fonds réalisés, maintenant ainsi la liquidité du marché.

Hyperliquid a réduit les coûts de création de marché grâce au plan HIP-2 et reçoit les dépôts des utilisateurs de manière décentralisée pour le marché, ce qui implique son module Vaults.

Hyperliquid utilise un mécanisme d'enchères néerlandais pour traiter les questions d'inscription de nouveaux jetons. Chaque période de 31 heures constitue un cycle d'enchères, au cours duquel un quota d'inscription de jetons est mis aux enchères publiquement, avec un quota annuel limité à 280 inscriptions. Chaque cycle commence à un prix d'enchère équivalent à deux fois le prix de clôture de la semaine précédente, et si aucune enchère n'a eu lieu la semaine précédente, le prix de départ sera de 10 000 dollars. Les prix diminuent progressivement jusqu'à ce que quelqu'un accepte. Ce mécanisme garantit la transparence et l'ouverture du processus d'inscription, évitant toute intervention humaine et manipulation des prix, et conférant le pouvoir décisionnel au marché.

HIP-2 aide principalement les petits projets à démarrer rapidement, en fournissant un soutien initial à la liquidité, tout en aidant également au démarrage de la plateforme Hyperliquid. La méthode de vente aux enchères néerlandaise confie le droit d'inscrire des jetons au marché pour la tarification, de manière complètement ouverte et transparente. Hyperliquid a créé un nouveau modèle de plateforme de carnet d'ordres, et à l'avenir, après avoir résolu les problèmes de sécurité sous-jacents, elle a le potentiel de devenir une plateforme phénoménale capable de rivaliser avec Binance.

La valeur des cryptomonnaies reste assez solide malgré la chute, discutons de Hyperliquid sous l'angle de HIP, des Vaults et du modèle Token

Coffres

La plateforme Hyperliquid offre des fonctionnalités de base telles que le trading avec effet de levier et des contrats, tandis que son mécanisme de liquidation adopte une forme plus décentralisée et ouverte.

Les Vaults sont les primitives centrales de Hyperliquid, écrites au niveau de la chaîne L1. Les activités de market making et de liquidation sur la plateforme sont exécutées par les Vaults, et les utilisateurs peuvent fournir des fonds aux Vaults pour partager les bénéfices ou assumer les pertes en fonction de leur part.

Le maximum de levier supporté par chaque actif sur Hyperliquid se situe entre 3 et 50 fois, et la ligne de liquidation est calculée en fonction du multiple de levier. Lorsque la valeur nette du compte est inférieure à la ligne de liquidation, la liquidation est déclenchée, divisée en liquidation par carnet d'ordres décentralisé et liquidation de secours.

La liquidation du carnet d'ordres s'exécute automatiquement lorsque la valeur nette du compte tombe en dessous du niveau de liquidation pour la première fois, en essayant de clôturer la position par un ordre au prix du marché, les garanties restantes restant à l trader. Si la valeur nette tombe en dessous des 2/3 du niveau de liquidation et n'est pas traitée à temps, les Vaults procéderont à une liquidation de secours, prenant en charge la position et la marge du trader.

Actuellement, les Vaults prennent en charge le dépôt de trois actifs de stablecoin : USDC, USDT et USDC.e.

Les sources potentielles de revenus pour les participants des Vaults incluent : les revenus de market making (, la volatilité des prix et le taux de financement ), les récompenses de commandes en attente (0.002%) et les revenus de liquidation. Cependant, il existe un risque de pertes dues à des stratégies de market making déficientes et à des liquidations tardives.

En plus du coffre de liquidité HLP créé par l'équipe officielle et du coffre de liquidation Liquidator, tout le monde peut créer un "User vault" personnalisé sur la chaîne Hyperquid, établir des stratégies de quantification et assumer ses propres gains et pertes. Les utilisateurs peuvent également rejoindre un Vault créé par d'autres pour partager les bénéfices, et le créateur peut obtenir 10 % de partage des bénéfices des suiveurs.

La conception des Vaults vise à résoudre le problème du démarrage à froid, en partageant les bénéfices du market making et de la liquidation avec la communauté, réalisant ainsi la "décentralisation". Actuellement, le TVL des Vaults reste à plusieurs centaines de millions de dollars, certaines Vaults ayant un APR atteignant près de 9000%, ce qui a un effet de création de richesse significatif. Cependant, concernant la garantie de la sécurité des fonds, les informations détaillées n'ont pas encore été divulguées par les officiels.

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Token d'habilitation

Hyperliquid a airdropé 70 % de $HYPE à la communauté, mais $HYPE n'a pas subi de pression à la vente importante, au contraire, il est passé de 2 dollars à environ 30 dollars, ce qui est indissociable de son puissant pouvoir d'émission de Token.

Hyperliquid partage une grande partie de ses revenus commerciaux avec les détenteurs de $HYPE, créant ainsi une incitation. Les revenus de la plateforme proviennent principalement des frais de transaction et des frais d'inscription. Environ 50 % des frais de transaction sont utilisés pour racheter et détruire $HYPE ; une proportion considérable des frais d'inscription ( environ 50 % ) est également utilisée pour racheter et détruire $HYPE.

À début février, Hyperliquid avait une part de marché de près de 75 % sur les plateformes de trading de dérivés en chaîne, et les revenus de l'activité ont un effet significatif sur l'émission de Token. Actuellement, 152 000 $HYPE ont été détruits, d'une valeur d'environ 3,426 millions de dollars.

De plus, Hyperliquid L1 utilise $HYPE comme frais de Gas. Bien qu'il prétende offrir des transactions sans frais de Gas, en réalité, le système inclut les frais de Gas dans les frais de transaction. Avec l'amélioration de l'écosystème HyperEVM, $HYPE pourrait jouer un rôle dans des scénarios tels que le prêt et le staking à l'avenir.

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La controverse de Hyperliquid

Hyperliquid fait face à deux grandes controverses :

  1. Problème de sécurité des fonds : Hyperliquid fonctionne sur une blockchain indépendante non open source, les transactions des utilisateurs équivalent à des dépôts vers son pont L1. Bien que le contrat de pont ait été audité, le code des nœuds associés n'est pas open source, ce qui peut présenter des risques. Les nœuds du pont multi-signatures peuvent être contrôlés par l'équipe du projet.

  2. Problème de volume de transactions : Les données des contrats non réglés de Hyperliquid sont exceptionnellement élevées pour un DEX. Le taux de financement de la plupart des tokens reste à 0,01 %, suscitant des doutes sur le fait que le volume de transactions réel pourrait être exagéré. Étant donné que Hyperliquid n'est pas open source, il n'est pas possible de vérifier les données de transaction d'origine.

Le刷单 est un moyen courant de résoudre le démarrage à froid des plateformes de交易, présent à la fois dans les domaines Web2 et Web3. La méthode de Hyperliquid correspond à son style habituel : axée sur la résolution du démarrage à froid et de l'expérience utilisateur, même si cela peut susciter des controverses.

Dans l'ensemble, la conception des produits Hyperliquid est centrée sur l'objectif principal de passer rapidement la période de démarrage à froid et de fournir une expérience utilisateur de niveau CEX. Bien qu'il y ait des controverses, les résultats montrent que sa stratégie a connu un succès significatif, ce qui mérite d'être étudié en profondeur et pris comme référence.

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LiquidationTherapistvip
· Il y a 11h
Dépêche-toi de copier les devoirs et de lancer un marché.
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WhaleWatchervip
· Il y a 11h
Quand commence le jeton ? J'ai chassé pendant longtemps.
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CryptoMomvip
· Il y a 11h
Encore un nouveau projet, prendre les gens pour des idiots.
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FarmToRichesvip
· Il y a 11h
Je suis encore tombé sur Hyper, je vais exploser tout de suite
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Token_Sherpavip
· Il y a 11h
un autre tueur de cex ? honnêtement, j'ai déjà vu ce film... j'attends toujours une véritable tokenomics durable smh
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