Application et défis des opérateurs récursifs dans la Blockchain financière

Les stablecoins algorithmiques ont suscité l'intérêt de nombreuses personnes, qui pensent que ce concept novateur pourrait réaliser l'objectif que le Bitcoin n'a pas pu atteindre : un système monétaire mondial entièrement décentralisé et auto-régulé. Cette idée découle non seulement d'une compréhension insuffisante de la nature de la Blockchain et de la monnaie, mais est également influencée par l'introduction de nouveaux opérateurs récursifs dans les stablecoins algorithmiques.

L'opérateur récursif fait référence à un opérateur qui, dans le cadre de transformations continues de contrats intelligents, utilise l'état précédent comme entrée et produit de manière répétée l'état suivant. Ce design est très naturel dans un environnement Blockchain, car la transparence des données sur la chaîne et la nature sérielle des contrats intelligents forment une série temporelle. Traiter récursivement des opérations similaires peut produire des structures non linéaires, voire des effets en série géométrique, en accord avec la propriété d'auto-renforcement des jeux sur la chaîne.

Cependant, la simple récurrence de séries temporelles n'est pas idéale, car elle rend l'état futur entièrement déterminé par l'état actuel. Ce qui est plus précieux, ce sont les opérateurs de récurrence multiples : introduire de nouvelles informations imprévisibles, ayant des propriétés de jeu, lors du processus de transition d'état. Cette imprévisibilité est influencée par les opérateurs de récurrence, formant certaines attentes communes, qui à leur tour influencent d'autres opérateurs, produisant des propriétés d'attentes contrôlables.

Prenons l'exemple des stablecoins algorithmiques. L'opérateur de tarification génère le prix Pt, et la quantité totale Mt est une fonction de Pt, tandis que Pt+1 dépend de Mt. Ainsi, Mt+1 et Mt établissent une relation de récurrence indirecte par le biais de l'opérateur de tarification, formant un feedback négatif périodique, ce qui permet théoriquement d'atteindre progressivement la stabilité des prix. Cependant, cette conception étant basée sur l'équilibre des courbes d'offre et de demande, et le processus de jeu se déroulant sur le marché secondaire, la réalisation de la stabilité des prix devient difficile.

En plus d'être utilisé pour la stabilité des prix, un opérateur récursif peut également être conçu pour fournir un mécanisme de rétroaction positive. Par exemple, dans certains systèmes, le mécanisme de rachat est un opérateur récursif à rétroaction positive typique : le rachat réduit l'offre sur le marché, ce qui pousse les prix à la hausse, améliore la performance du système, satisfait davantage de besoins, génère plus de profits, et augmente ainsi le rachat, formant un cycle vertueux.

D'un point de vue mathématique, il n'est pas encore clair si l'opérateur récursif peut construire des propriétés de court cycle stables. Par conséquent, il est difficile pour les stablecoins construits sur la base d'opérateurs récursifs de converger vers une structure stable. Cela est particulièrement vrai lorsque les stablecoins algorithmiques influencent indirectement l'offre et la demande en modifiant la quantité totale, ce qui rend leur transmission plus lente et les conditions pour atteindre un équilibre stable plus strictes.

Dans les opérateurs de récursion multiples, l'étape d'introduction de nouvelles informations est cruciale. Les propriétés d'équilibre général de la Blockchain favorisent en effet l'introduction de plus d'informations, qui présentent une certaine incertitude dans des structures de jeu spécifiques. Cependant, cette incertitude a également un caractère structurel et, lorsqu'elle est combinée avec des opérateurs de récursion, peut engendrer une attente globale, donnant facilement l'illusion d'une stabilité trompeuse.

Les concepteurs doivent faire attention au fait que lorsque le nombre d'étapes d'introduction d'informations ou d'opérateurs indépendants est trop élevé, l'effet des opérateurs récursifs diminue progressivement. Par conséquent, il existe un indicateur d'intensité de rétroaction pour les opérateurs récursifs. Si l'on souhaite renforcer les rétroactions positives et négatives, il est nécessaire de réduire le nombre d'introductions de nouvelles informations ; si l'on vise un retour à long terme, l'introduction du flux d'informations elle-même doit posséder certaines propriétés cycliques.

Dans le domaine de la finance décentralisée, la plupart des opérateurs récursifs sont liés aux séries de prix, car le jeu de prix est une forme de jeu où l'information est la plus concentrée et difficile à prédire ou à contrôler par un algorithme. Cependant, de nombreux designs actuels dépendent de mécanismes de teneurs de marché automatisés (AMM) plutôt que de vrais oracle décentralisés, ce qui peut entraîner un processus récursif devenant déterministe ou contrôlable, contredisant l'intention de conception des opérateurs récursifs.

De plus, la quantité récursive conçue par de nombreux projets n'est pas directement liée aux variables d'offre et de demande qui déterminent la séquence des prix, mais plutôt au volume total des actifs. Cela peut entraîner le fait que l'opérateur ne puisse pas influencer directement le marché secondaire, ce qui peut entraîner des distorsions dans les effets de transmission.

Les directions de développement futures pourraient inclure la combinaison de davantage de variables avec des opérateurs récursifs, en particulier des paramètres reflétant la difficulté du jeu de toute la marché. Lors de la conception de projets de finance décentralisée, il est nécessaire d'effectuer une analyse détaillée des mécanismes de transmission d'information des opérateurs récursifs, afin d'éviter d'être prédit et contrôlé, ce qui améliore la stabilité et l'efficacité du système.