Développement et paysage concurrentiel du marché de prévision
Le marché de prévision est un marché spéculatif basé sur les résultats d'événements futurs, dont la fonction principale est de regrouper des informations dispersées par le biais des prix des contrats. Dans des conditions spécifiques, le prix des contrats peut être interprété comme une prévision de la probabilité que l'événement se produise. De nombreuses études montrent que la précision des marchés de prévision est très élevée, souvent supérieure à celle des méthodes de prévision traditionnelles. Cette capacité de prévision provient de la "sagesse des foules": tout le monde peut participer au marché, et les traders ayant de meilleures informations ont un incitatif économique à participer aux transactions, ce qui pousse les prix à se rapprocher des probabilités réelles.
Les marchés de prévision modernes trouvent leur origine dans certaines expériences pionnières à la fin des années 1980. Le premier marché académique de prévision a été créé en 1988 à l'Université de l'Iowa, les Iowa Electronic Markets(IEM). Bien que de portée limitée, l'IEM a longtemps démontré une impressionnante précision de prévision. Une semaine avant les élections, le marché prédisait une erreur absolue moyenne de 1,5 point de pourcentage sur les taux de vote des candidats, alors que l'erreur du dernier sondage Gallup de la même période était de 2,1 points de pourcentage.
L'économiste Robin Hanson a proposé le concept d'"Idea Futures" en 1990, qui consiste à établir une institution permettant aux gens de parier sur des propositions scientifiques ou sociales. Il pensait que cela pourrait créer un "consensus visible des experts" et inciter des contributions honnêtes en récompensant les prévisions précises et en punissant les jugements erronés. Cette idée a jeté les bases de l'expansion théorique du marché de prévision.
Dans les années 1990, certains marchés de prévision en ligne ont commencé à apparaître. Par exemple, le Hollywood Stock Exchange(HSX) a été créé en 1996, c'est un marché de prévision de divertissement qui permet d'échanger des "actions" de films et d'acteurs avec de la monnaie virtuelle. HSX s'est avéré très doué pour prédire le box-office des films et les Oscars.
Le mécanisme de base du marché de prévision repose sur la création d'une structure incitative compatible qui motive les participants du marché à révéler des informations réelles. Étant donné que les traders doivent parier avec de l'argent réel ( ou des devises virtuelles ), ils auront tendance à négocier en fonction de croyances réelles et d'informations privées.
Des recherches académiques ont révélé que les marchés de prévision sont très résilients face aux comportements de manipulation des prix. Tenter de faire dévier les prix des fondamentaux crée souvent des opportunités d'arbitrage pour d'autres traders plus rationnels, qui choisissent de trader de l'autre côté, ramenant ainsi les prix à des niveaux plus raisonnables.
Kalshi
Kalshi est une bourse de marché de prévision réglementée par le gouvernement fédéral, où les utilisateurs peuvent trader sur les résultats d'événements du monde réel. C'est la première bourse à avoir obtenu l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour proposer des contrats d'événements. Les contrats d'événements sont des contrats à terme binaires ( oui/non ), si l'événement se produit, la valeur du contrat est de 1 $ ; s'il ne se produit pas, la valeur est de 0 $.
Les utilisateurs peuvent acheter ou vendre des contrats "Oui" / "Non" dont le prix se situe entre $0,01 et $0,99, le prix représentant l'attente implicite du marché concernant la probabilité d'occurrence d'un événement. Si la prévision est correcte, le contrat est réglé à $1, et le trader peut réaliser un profit. Kalshi ne détient pas de positions, mais sert uniquement de plateforme de mise en relation entre les parties à la hausse et à la baisse, en réalisant des bénéfices grâce aux frais de transaction.
Le nouveau marché de prévision ( est un contrat binaire oui/non ) qui peut être proposé par l'équipe de Kalshi ou par des utilisateurs via "Kalshi Ideas". Chaque proposition doit passer par un examen interne et doit respecter les normes de réglementation de la CFTC, y compris une définition claire de l'événement, des conditions de règlement objectives et des catégories d'événements autorisées.
Après approbation, cet événement sera officiellement lancé sur le marché des contrats désigné de Kalshi sous le cadre (DCM), où les spécifications des contrats, les règles de négociation et les normes de règlement seront énoncées dans les documents. Une fois le marché des événements lancé, les utilisateurs américains pourront effectuer des transactions via l'application de Kalshi, le site officiel ou sur des plateformes intégrées avec des courtiers tels que Robinhood et Webull.
Lors du lancement d'un nouveau marché, le carnet de commandes est vide et tout utilisateur peut placer un ordre à cours limité. Pour encourager la liquidité, les ordres en attente sont généralement exemptés de frais, mais certains marchés spécifiques peuvent facturer des frais très faibles. Les prix varient dynamiquement en fonction de l'offre et de la demande, reflétant le consensus du marché sur la probabilité des événements.
Les résultats des événements sont jugés sur la base de sources de données autorisées spécifiées à l'avance. Si l'événement se produit, les utilisateurs détenant des contrats "Oui" obtiennent automatiquement un bénéfice de 1 $ par contrat ; en revanche, si "Non" l'emporte, les contrats de la partie perdante deviennent nuls. Pas de frais de règlement supplémentaires.
Polymarket
Polymarket est une plateforme de marché de prévision distribuée construite sur Polygon, où les utilisateurs peuvent échanger des jetons binaires correspondant aux résultats d'événements (Yes/No Tokens). Elle utilise le Conditional Token Framework (CTF), ce qui permet à chaque paire de jetons de résultats d'être entièrement collatérisée en stablecoin (USDC). Le mécanisme de trading utilise un carnet d'ordres central limité hybride (CLOB), pour une mise en correspondance efficace. Le règlement du marché est effectué via l'Optimistic Oracle de UMA, qui est un système d'interprétation distribué pouvant être contesté.
Polymarket utilise le Conditional Token Framework de Gnosis pour représenter chaque résultat de marché sous forme de jeton conditionnel, déployé sur la chaîne Polygon. Pour un marché binaire, deux jetons ERC-1155 seront générés, comme le jeton Oui et le jeton Non, tout en utilisant la même somme d'USDC comme garantie.
La division de 1 USDC génère 1 jeton Yes + 1 jeton No. En fusionnant les jetons Yes/No, vous pouvez débloquer le remboursement de 1 USDC, en veillant à ce que chaque paire de jetons soit entièrement garantie. À la fin de l'événement, seul le jeton correspondant au bon résultat vaut 1 dollar, tandis que la valeur du jeton correspondant au mauvais résultat tombe à zéro.
Polymarket adopte une architecture hybride appelée Binary Limit Order Book (BLOB), combinant la gestion des commandes hors ligne et le règlement des transactions on-chain. Les utilisateurs signent les commandes hors ligne, et les nœuds d'opération recherchent s'il existe des commandes correspondantes ; s'il y en a, l'échange économique on-chain est réalisé via un smart contract.
Contrairement aux échanges traditionnels qui utilisent des arbitrages internes ou des sources de données, Polymarket forme un consensus via l'Optimistic Oracle de UMA par l'intermédiaire de la communauté. Après la fin de l'événement, toute personne peut soumettre les résultats pour ce marché en révélant (proposal) et en plaçant une caution, entrant ainsi dans une période contestable. S'il n'y a pas de contestation, ce résultat est accepté ; en cas de contestation, il est résolu par un vote de la communauté UMA.
Le volume des transactions de Polymarket sur l'ensemble de la plateforme en juin s'élevait à 1,16 milliard de dollars, légèrement supérieur aux environ 800 millions de dollars de Kalshi.
Stratégies d'expansion du marché et dynamiques de croissance
Une étude récente intitulée "Les tendances de jeu des cryptomonnaies ?" fournit des preuves solides d'une association entre les actifs cryptographiques et le comportement de jeu. L'étude a révélé que les régions des États-Unis avec des ventes de loteries par habitant plus élevées montraient une activité de recherche Google significativement plus élevée pour les offres initiales de jetons (ICO) et les projets NFT. Cela indique qu'il existe un grand chevauchement comportemental entre les joueurs et les investisseurs particuliers en cryptomonnaies.
La recherche a également révélé que dans les régions où les ventes de billets de loterie par habitant sont élevées, l'activité des portefeuilles augmente rapidement après le lancement d'un ICO ou d'un NFT. Ces régions montrent également des montants de financement plus élevés, plus de participants et une vitesse de minting de NFT plus rapide.
Lorsque le jeu devient légal dans un État, l'intérêt pour les cryptomonnaies diminue considérablement dans les zones à forte vente de billets de loterie. Cela signifie qu'il existe un "effet de substitution" entre les jetons cryptographiques et le comportement de jeu : une fois que des voies de jeu légales apparaissent, l'intérêt pour la spéculation sur les actifs cryptographiques diminue.
L'essor des plateformes de jeu natif en cryptomonnaie comme Stake.com reflète également la taille du marché. Stake a enregistré un revenu brut de paris d'environ 2,6 milliards de dollars en 2022, atteignant environ 4,7 milliards de dollars en 2024. À la fin de 2023, la plateforme compte plus de 600 000 utilisateurs actifs, bien qu'elle soit bloquée sur des marchés comme les États-Unis et le Royaume-Uni.
Le marché de prévision présente des avantages par rapport aux bookmakers traditionnels, car il permet aux utilisateurs d'acheter ou de vendre des positions avant la fin des événements, verrouillant ainsi les gains et les pertes à l'avance, ce qui offre des décisions spéculatives plus flexibles.
Ces dernières années, le récit global de l'industrie cryptographique a considérablement évolué, passant d'une innovation libre "non réglementée" à une trajectoire dominée par les institutions et conforme aux réglementations. Ce changement a créé un environnement concurrentiel favorable pour des plateformes réglementées comme Kalshi, tout en soulignant la valeur stratégique de sa barrière réglementaire (CFTC approuvé ).
Kalshi est très prudent dans son positionnement de marque, évitant délibérément l'étiquette "jeu", et se présentant plutôt comme une nouvelle plateforme de trading : offrant des outils d'investissement pour des "contrats d'événements" et disposant de qualifications d'échange régulé. Kalshi a annoncé au début de 2025 un partenariat avec Robinhood, ce qui a considérablement amélioré sa capacité d'atteinte.
En abstrahissant le terme "jeu" et en adoptant le langage du "marché", Kalshi connecte deux vastes groupes d'utilisateurs : ceux qui veulent jouer et ceux qui veulent trader. Et dans ce processus, il ne sacrifie aucun des deux, mais renforce l'identité et la valeur comportementale des deux.
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SilentObserver
· Il y a 7h
L'intelligence collective n'est-elle pas un pari ?
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ChainPoet
· 07-23 14:20
L'intelligence collective est plutôt fiable.
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AirdropHarvester
· 07-23 14:16
Est-ce que ça peut rapporter de l'argent de trader ça ?
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GasFeeCrybaby
· 07-23 14:11
Prédire quoi que ce soit, je veux juste prédire ce qu'on va manger aujourd'hui.
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GasWhisperer
· 07-23 14:06
hmm les marchés de prévision ne sont que des vibrations de foule quantifiées en gwei...
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SigmaValidator
· 07-23 13:59
C'est complètement fou. Quelle est la différence entre ça et le jeu ?
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NervousFingers
· 07-23 13:53
Ce n'est rien d'autre qu'un changement de façade pour le jeu de hasard.
L'essor des marchés de prévision : comment Kalshi et Polymarket redéfinissent le paysage des investissements
Développement et paysage concurrentiel du marché de prévision
Le marché de prévision est un marché spéculatif basé sur les résultats d'événements futurs, dont la fonction principale est de regrouper des informations dispersées par le biais des prix des contrats. Dans des conditions spécifiques, le prix des contrats peut être interprété comme une prévision de la probabilité que l'événement se produise. De nombreuses études montrent que la précision des marchés de prévision est très élevée, souvent supérieure à celle des méthodes de prévision traditionnelles. Cette capacité de prévision provient de la "sagesse des foules": tout le monde peut participer au marché, et les traders ayant de meilleures informations ont un incitatif économique à participer aux transactions, ce qui pousse les prix à se rapprocher des probabilités réelles.
Les marchés de prévision modernes trouvent leur origine dans certaines expériences pionnières à la fin des années 1980. Le premier marché académique de prévision a été créé en 1988 à l'Université de l'Iowa, les Iowa Electronic Markets(IEM). Bien que de portée limitée, l'IEM a longtemps démontré une impressionnante précision de prévision. Une semaine avant les élections, le marché prédisait une erreur absolue moyenne de 1,5 point de pourcentage sur les taux de vote des candidats, alors que l'erreur du dernier sondage Gallup de la même période était de 2,1 points de pourcentage.
L'économiste Robin Hanson a proposé le concept d'"Idea Futures" en 1990, qui consiste à établir une institution permettant aux gens de parier sur des propositions scientifiques ou sociales. Il pensait que cela pourrait créer un "consensus visible des experts" et inciter des contributions honnêtes en récompensant les prévisions précises et en punissant les jugements erronés. Cette idée a jeté les bases de l'expansion théorique du marché de prévision.
Dans les années 1990, certains marchés de prévision en ligne ont commencé à apparaître. Par exemple, le Hollywood Stock Exchange(HSX) a été créé en 1996, c'est un marché de prévision de divertissement qui permet d'échanger des "actions" de films et d'acteurs avec de la monnaie virtuelle. HSX s'est avéré très doué pour prédire le box-office des films et les Oscars.
Le mécanisme de base du marché de prévision repose sur la création d'une structure incitative compatible qui motive les participants du marché à révéler des informations réelles. Étant donné que les traders doivent parier avec de l'argent réel ( ou des devises virtuelles ), ils auront tendance à négocier en fonction de croyances réelles et d'informations privées.
Des recherches académiques ont révélé que les marchés de prévision sont très résilients face aux comportements de manipulation des prix. Tenter de faire dévier les prix des fondamentaux crée souvent des opportunités d'arbitrage pour d'autres traders plus rationnels, qui choisissent de trader de l'autre côté, ramenant ainsi les prix à des niveaux plus raisonnables.
Kalshi
Kalshi est une bourse de marché de prévision réglementée par le gouvernement fédéral, où les utilisateurs peuvent trader sur les résultats d'événements du monde réel. C'est la première bourse à avoir obtenu l'approbation de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour proposer des contrats d'événements. Les contrats d'événements sont des contrats à terme binaires ( oui/non ), si l'événement se produit, la valeur du contrat est de 1 $ ; s'il ne se produit pas, la valeur est de 0 $.
Les utilisateurs peuvent acheter ou vendre des contrats "Oui" / "Non" dont le prix se situe entre $0,01 et $0,99, le prix représentant l'attente implicite du marché concernant la probabilité d'occurrence d'un événement. Si la prévision est correcte, le contrat est réglé à $1, et le trader peut réaliser un profit. Kalshi ne détient pas de positions, mais sert uniquement de plateforme de mise en relation entre les parties à la hausse et à la baisse, en réalisant des bénéfices grâce aux frais de transaction.
Le nouveau marché de prévision ( est un contrat binaire oui/non ) qui peut être proposé par l'équipe de Kalshi ou par des utilisateurs via "Kalshi Ideas". Chaque proposition doit passer par un examen interne et doit respecter les normes de réglementation de la CFTC, y compris une définition claire de l'événement, des conditions de règlement objectives et des catégories d'événements autorisées.
Après approbation, cet événement sera officiellement lancé sur le marché des contrats désigné de Kalshi sous le cadre (DCM), où les spécifications des contrats, les règles de négociation et les normes de règlement seront énoncées dans les documents. Une fois le marché des événements lancé, les utilisateurs américains pourront effectuer des transactions via l'application de Kalshi, le site officiel ou sur des plateformes intégrées avec des courtiers tels que Robinhood et Webull.
Lors du lancement d'un nouveau marché, le carnet de commandes est vide et tout utilisateur peut placer un ordre à cours limité. Pour encourager la liquidité, les ordres en attente sont généralement exemptés de frais, mais certains marchés spécifiques peuvent facturer des frais très faibles. Les prix varient dynamiquement en fonction de l'offre et de la demande, reflétant le consensus du marché sur la probabilité des événements.
Les résultats des événements sont jugés sur la base de sources de données autorisées spécifiées à l'avance. Si l'événement se produit, les utilisateurs détenant des contrats "Oui" obtiennent automatiquement un bénéfice de 1 $ par contrat ; en revanche, si "Non" l'emporte, les contrats de la partie perdante deviennent nuls. Pas de frais de règlement supplémentaires.
Polymarket
Polymarket est une plateforme de marché de prévision distribuée construite sur Polygon, où les utilisateurs peuvent échanger des jetons binaires correspondant aux résultats d'événements (Yes/No Tokens). Elle utilise le Conditional Token Framework (CTF), ce qui permet à chaque paire de jetons de résultats d'être entièrement collatérisée en stablecoin (USDC). Le mécanisme de trading utilise un carnet d'ordres central limité hybride (CLOB), pour une mise en correspondance efficace. Le règlement du marché est effectué via l'Optimistic Oracle de UMA, qui est un système d'interprétation distribué pouvant être contesté.
Polymarket utilise le Conditional Token Framework de Gnosis pour représenter chaque résultat de marché sous forme de jeton conditionnel, déployé sur la chaîne Polygon. Pour un marché binaire, deux jetons ERC-1155 seront générés, comme le jeton Oui et le jeton Non, tout en utilisant la même somme d'USDC comme garantie.
La division de 1 USDC génère 1 jeton Yes + 1 jeton No. En fusionnant les jetons Yes/No, vous pouvez débloquer le remboursement de 1 USDC, en veillant à ce que chaque paire de jetons soit entièrement garantie. À la fin de l'événement, seul le jeton correspondant au bon résultat vaut 1 dollar, tandis que la valeur du jeton correspondant au mauvais résultat tombe à zéro.
Polymarket adopte une architecture hybride appelée Binary Limit Order Book (BLOB), combinant la gestion des commandes hors ligne et le règlement des transactions on-chain. Les utilisateurs signent les commandes hors ligne, et les nœuds d'opération recherchent s'il existe des commandes correspondantes ; s'il y en a, l'échange économique on-chain est réalisé via un smart contract.
Contrairement aux échanges traditionnels qui utilisent des arbitrages internes ou des sources de données, Polymarket forme un consensus via l'Optimistic Oracle de UMA par l'intermédiaire de la communauté. Après la fin de l'événement, toute personne peut soumettre les résultats pour ce marché en révélant (proposal) et en plaçant une caution, entrant ainsi dans une période contestable. S'il n'y a pas de contestation, ce résultat est accepté ; en cas de contestation, il est résolu par un vote de la communauté UMA.
Le volume des transactions de Polymarket sur l'ensemble de la plateforme en juin s'élevait à 1,16 milliard de dollars, légèrement supérieur aux environ 800 millions de dollars de Kalshi.
Stratégies d'expansion du marché et dynamiques de croissance
Une étude récente intitulée "Les tendances de jeu des cryptomonnaies ?" fournit des preuves solides d'une association entre les actifs cryptographiques et le comportement de jeu. L'étude a révélé que les régions des États-Unis avec des ventes de loteries par habitant plus élevées montraient une activité de recherche Google significativement plus élevée pour les offres initiales de jetons (ICO) et les projets NFT. Cela indique qu'il existe un grand chevauchement comportemental entre les joueurs et les investisseurs particuliers en cryptomonnaies.
La recherche a également révélé que dans les régions où les ventes de billets de loterie par habitant sont élevées, l'activité des portefeuilles augmente rapidement après le lancement d'un ICO ou d'un NFT. Ces régions montrent également des montants de financement plus élevés, plus de participants et une vitesse de minting de NFT plus rapide.
Lorsque le jeu devient légal dans un État, l'intérêt pour les cryptomonnaies diminue considérablement dans les zones à forte vente de billets de loterie. Cela signifie qu'il existe un "effet de substitution" entre les jetons cryptographiques et le comportement de jeu : une fois que des voies de jeu légales apparaissent, l'intérêt pour la spéculation sur les actifs cryptographiques diminue.
L'essor des plateformes de jeu natif en cryptomonnaie comme Stake.com reflète également la taille du marché. Stake a enregistré un revenu brut de paris d'environ 2,6 milliards de dollars en 2022, atteignant environ 4,7 milliards de dollars en 2024. À la fin de 2023, la plateforme compte plus de 600 000 utilisateurs actifs, bien qu'elle soit bloquée sur des marchés comme les États-Unis et le Royaume-Uni.
Le marché de prévision présente des avantages par rapport aux bookmakers traditionnels, car il permet aux utilisateurs d'acheter ou de vendre des positions avant la fin des événements, verrouillant ainsi les gains et les pertes à l'avance, ce qui offre des décisions spéculatives plus flexibles.
Ces dernières années, le récit global de l'industrie cryptographique a considérablement évolué, passant d'une innovation libre "non réglementée" à une trajectoire dominée par les institutions et conforme aux réglementations. Ce changement a créé un environnement concurrentiel favorable pour des plateformes réglementées comme Kalshi, tout en soulignant la valeur stratégique de sa barrière réglementaire (CFTC approuvé ).
Kalshi est très prudent dans son positionnement de marque, évitant délibérément l'étiquette "jeu", et se présentant plutôt comme une nouvelle plateforme de trading : offrant des outils d'investissement pour des "contrats d'événements" et disposant de qualifications d'échange régulé. Kalshi a annoncé au début de 2025 un partenariat avec Robinhood, ce qui a considérablement amélioré sa capacité d'atteinte.
En abstrahissant le terme "jeu" et en adoptant le langage du "marché", Kalshi connecte deux vastes groupes d'utilisateurs : ceux qui veulent jouer et ceux qui veulent trader. Et dans ce processus, il ne sacrifie aucun des deux, mais renforce l'identité et la valeur comportementale des deux.