Avertissement de risque : Cet article contient de nombreuses prévisions d'investissement, ne représentant que l'opinion personnelle de l'auteur. Wu ne soutient pas le contenu connexe, et nous demandons aux lecteurs de respecter strictement les lois et règlements de leur lieu de résidence et de ne pas participer à des activités d'investissement financier illégales.
Texte complet :
Dévoiler la valse secrète entre l'économie de Trump et le marché haussier des cryptomonnaies — les pas mortels de Bitcoin et du « tambour de crédit », votre danse d'investissement est-elle à jour ?
La plus haute louange que l'humanité puisse faire à l'univers est la joie née de la danse. La plupart des religions intègrent une forme de musique et de danse dans leurs rituels de culte. Mais la House Music en laquelle je crois, l'endroit où elle « fait bouger votre corps », ce n'est pas l'église le dimanche matin, mais la piste de danse de Club Space au même moment.
À l'université, j'ai rejoint un club de danse de salon, utilisant mon corps pour célébrer le rythme. Chaque danse de salon a des règles strictes (par exemple, dans la rumba, vous ne pouvez pas mettre votre poids sur une jambe pliée), et pour les débutants, la partie la plus difficile est de bien suivre le rythme en dansant les pas de base. La plus grande difficulté réside dans le fait de devoir d'abord déterminer le tempo d'une chanson, afin de savoir où chaque temps tombe.
Ma danse de salon préférée — la danse country — est en 4/4 ; alors que la valse est en 3/4. Une fois que vous connaissez le rythme, vos oreilles doivent capter quel instrument est sur le temps fort et compter les autres temps de la mesure. Si chaque musique se limitait à un tambour frappant « un, deux, trois, quatre », ce serait très monotone et ennuyeux. Ce qui rend la musique captivante, c'est la façon dont le compositeur et le producteur superposent d'autres instruments et sons, ajoutant de la profondeur et de la richesse à la chanson. Mais en dansant, écouter tous ces sons secondaires est superflu pour placer son pied au bon endroit au bon moment.
Tout comme la musique, les graphiques de prix reflètent les fluctuations des émotions humaines, et nos portefeuilles dansent en conséquence. Tout comme dans la danse de salon, nos décisions d'achat et de vente d'actifs de différents types doivent suivre le tempo et le rythme d'un marché spécifique. Si nous perdons le rythme, nous perdons de l'argent. Perdre de l'argent, c'est aussi désagréable qu'un danseur qui perd le rythme. Alors la question se pose : si nous voulons rester beaux et riches, quelles instruments de musique devons-nous écouter dans les marchés financiers ?
Si je devais résumer le cœur de ma philosophie d'investissement, ce serait celui-ci : la variable la plus importante dans le trading bénéfique est de comprendre comment l'offre de monnaie fiduciaire évolue.
Pour les cryptomonnaies, cela est encore plus crucial, car pour le Bitcoin en particulier, il s'agit d'un actif à offre fixe. Ainsi, la vitesse d'expansion de l'offre de monnaie fiduciaire détermine la vitesse à laquelle le prix du Bitcoin augmente. Depuis le début de l'année 2009, une énorme quantité de monnaie fiduciaire a été créée, se précipitant pour chasser une offre de Bitcoin relativement insignifiante, ce qui a fait du Bitcoin l'actif libellé en monnaie fiduciaire le mieux performant de l'histoire humaine.
Actuellement, les bruits stridents émis par des événements financiers et politiques forment une harmonie dissonante. Le marché continue de monter, mais il existe des catalyseurs très sérieux et apparemment négatifs qui créent une disharmonie. Devriez-vous vous protéger sur place à cause des droits de douane et/ou de la guerre ? Ou ces éléments ne sont-ils que des instruments non nécessaires ? Si c'est le cas, pouvons-nous entendre la force directrice du tambour de fond — c'est-à-dire la création de crédit ?
Les tarifs douaniers et la guerre sont importants, car un seul instrument ou son peut détruire une pièce musicale. Mais ces deux questions sont interconnectées et finalement sans rapport avec la hausse continue du Bitcoin. Le président américain Trump ne peut pas imposer de tarifs significatifs à la Chine, car la Chine couperait l'approvisionnement en terres rares pour les "beaux pays" et leurs États vassaux. Sans terres rares, les États-Unis ne peuvent pas fabriquer d'armes à vendre à l'Ukraine ni à Israël. Ainsi, les États-Unis et la Chine dansent un tango fou, chacun explorant les limites afin de ne pas trop ébranler leur propre substance sur le plan économique ou géopolitique. C'est pourquoi, malgré le fait que la situation soit tragique et mortelle pour les gens des deux régions, elle n'aura pas d'impact substantiel sur les marchés financiers mondiaux pour le moment.
En attendant, le crédit continue de diviser le temps et le rythme. Les États-Unis ont besoin d'une politique industrielle, c'est une façon euphémique de parler de capitalisme d'État. Les États-Unis doivent passer d'un système économique semi-capitaliste, car leurs géants industriels ne peuvent pas produire en quantité suffisante pour répondre à l'environnement géopolitique actuel selon leur propre volonté.
La guerre entre Israël et l'Iran n'a duré que douze jours, car Israël a épuisé les missiles fournis par les États-Unis et n'a pas pu faire fonctionner parfaitement son système de défense aérienne. Le président russe Poutine est indifférent à la menace du soutien croissant des États-Unis et de l'OTAN à l'Ukraine, car ils ne peuvent pas produire des armes en quantité, à la vitesse et au prix aussi bas que la Russie.
Les États-Unis ont également besoin d'un arrangement économique pour stimuler l'emploi et les bénéfices des entreprises. D'un point de vue keynésien, la guerre est très bénéfique pour l'économie. La demande organique stagnante du public est remplacée par la demande insatiable du gouvernement pour les armes.
Finalement, le système bancaire est également disposé à accorder des crédits aux entreprises, car elles obtiennent une garantie de profit en produisant les produits nécessaires au gouvernement. Le président de guerre est très populaire, du moins au début, car il semble que tout le monde devient plus riche. Si nous adoptons une approche plus globale pour mesurer la croissance économique, il deviendra très clair que la guerre est extrêmement destructrice en termes de bénéfices nets. Mais ce type de pensée ne gagne pas les élections, et le principal objectif de chaque homme politique est de se faire réélire, que ce soit pour lui-même ou pour les membres de son parti. Trump est un président de guerre, tout comme la plupart de ses prédécesseurs américains, c'est pourquoi il place l'économie américaine en état de guerre. Cela rend plus facile de trouver le rythme ; nous devons chercher des moyens d'injecter du crédit dans l'économie.
Dans l'article « Noir ou Blanc », j'explique comment les garanties gouvernementales des bénéfices conduisent les industries « clés » à obtenir des crédits bancaires. J'appelle cette politique « assouplissement quantitatif pour les pauvres » (QE 4 Poor People), qui génère une fontaine de crédit. J'avais prédit que cela serait la méthode de l'équipe Trump pour stimuler l'économie américaine, et l'accord de MP Materials est notre premier véritable cas à grande échelle dans le monde réel.
La première partie de cet article expliquera comment cette transaction élargit l'offre de crédit en dollars et deviendra le modèle suivi par l'administration Trump dans sa tentative de produire les biens clés nécessaires à la guerre du 21e siècle (semi-conducteurs, terres rares, métaux industriels, etc.).
La guerre exige également que le gouvernement continue d'emprunter d'énormes sommes d'argent. Même si les actifs des riches augmentent en raison de l'accroissement de l'offre de crédit, entraînant une hausse des recettes fiscales sur les plus-values, le gouvernement sera toujours confronté à un déficit budgétaire croissant. Qui va acheter cette dette ? Les émetteurs de stablecoins.
Avec l'augmentation de la capitalisation totale des cryptomonnaies, une partie de celle-ci sera stockée sous forme de stablecoins. La grande majorité des actifs sous gestion (AUC) de ces stablecoins est investie dans des bons du Trésor américain.
Ainsi, si le gouvernement Trump peut fournir un environnement réglementaire favorable à la participation et à l'investissement dans les cryptomonnaies pour la finance traditionnelle (TradFi), la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies va exploser. Les actifs sous-jacents des stablecoins augmenteront automatiquement, créant ainsi plus de pouvoir d'achat pour les bons du Trésor. Le ministre des Finances américain Bessent continuera d'émettre des bons du Trésor dépassant largement les bons du Trésor ou les obligations, à acheter par les émetteurs de stablecoins.
Dansons un valse de crédit, je vais guider les lecteurs sur comment exécuter parfaitement le pas en S.
Assouplissement quantitatif pour les pauvres (QE 4 Poor People)
La banque centrale n'imprime pas d'argent pour générer une économie de guerre puissante. La finance a remplacé l'ingénierie aérospatiale. Pour corriger cet échec de la production de guerre, le système bancaire est encouragé à fournir des crédits aux secteurs jugés clés par le gouvernement, plutôt qu'aux prédateurs d'entreprises.
Les entreprises privées américaines visent à maximiser leurs profits. Depuis les années 1970, aux États-Unis, les emplois liés à la « connaissance » se développent, tandis que la production est délocalisée à l'étranger pour des profits plus élevés. La Chine est très disposée à améliorer ses compétences en fabrication en devenant l'usine mondiale à faible coût, et de haute qualité au fil du temps. Cependant, la production de Nike à 1 dollar ne menace pas les élites de « l'Amérique magnifique ». Le véritable problème est que, à un moment où son hégémonie est sérieusement menacée, l'Amérique magnifique ne peut pas produire de matériel de guerre. Ainsi, tout le bruit autour des terres rares a suivi.
La société MP a déclaré que JP Morgan et Goldman Sachs fournissent un prêt de 1 milliard de dollars pour construire son usine à capacité multipliée par 10.
Pourquoi les banques sont-elles soudain prêtes à prêter à l'industrie réelle ? Parce que le gouvernement américain garantit que ce « projet brûleur d'argent » est rentable pour les emprunteurs. Le compte en T ci-dessous explique comment cette transaction crée du crédit de nulle part, entraînant ainsi une croissance économique.
MP Materials (MP) a besoin de construire une usine de traitement des terres rares et a obtenu un prêt de 1000 dollars de JPMorgan Chase (JPM). L'octroi de ce prêt a créé 1000 dollars de nouvelle monnaie fiduciaire (wampum), qui a été déposée chez JPMorgan Chase.
La société MP a ensuite construit une usine de traitement des terres rares. Pour cela, elle doit embaucher des travailleurs, appelés « plebs ». Dans cet exemple simplifié, je suppose que tous les coûts sont constitués par les frais de main-d'œuvre. La société MP doit payer les travailleurs, ce qui entraîne un débit de 1000 dollars sur le compte MP et un crédit de 1000 dollars sur le compte des plebs.
Le ministère de la Défense (DoD) doit payer le coût de ces terres rares. Le financement est fourni par le ministère des Finances, qui doit émettre de la dette pour financer le ministère de la Défense. JPMorgan transforme ses actifs de prêts aux entreprises envers MP en réserves détenues par la Réserve fédérale via la fenêtre de discount. Ces réserves sont utilisées pour acheter de la dette, ce qui entraîne un crédit sur le compte principal du Trésor (TGA). Le ministère de la Défense achète ensuite des terres rares, ce qui devient le revenu de l'entreprise MP, et finit par revenir sous forme de dépôts chez JPMorgan.
Le solde final de la monnaie fiduciaire (EB) est supérieur de 1000 dollars au montant initial du prêt de JPMorgan. Cette expansion est due à l'effet multiplicateur de la monnaie.
C'est ainsi que la garantie des achats publics permet de financer la construction de nouvelles usines et l'embauche de travailleurs par le biais de crédits bancaires commerciaux. Je ne l'ai pas inclus dans cet exemple, mais JPMorgan prête maintenant à ces « racines » pour qu'ils puissent acheter des actifs et des biens (maisons, voitures, iPhone, etc.), car ils ont des emplois stables et bien rémunérés. C'est un autre exemple de création de nouveau crédit, qui finit par tomber entre les mains d'autres entreprises américaines, et ces revenus sont ensuite déposés dans le système bancaire. Comme vous pouvez le voir, le multiplicateur monétaire est supérieur à 1, et cette production de guerre entraîne une augmentation de l'activité économique, qui est comptabilisée comme « croissance ».
L'offre monétaire, l'activité économique et la dette publique augmentent tous en même temps. Tout le monde est très heureux. Les «couche populaire» ont du travail, les financiers / entrepreneurs ont des bénéfices garantis par l'État. Si ces politiques économiques pouvaient fournir des avantages à tout le monde, pourquoi cela n'est-il pas devenu la politique économique mondiale de chaque nation ? Parce que cela entraînerait de l'inflation.
Les ressources humaines et les matières premières nécessaires à la production de biens sont limitées. Le gouvernement, en encourageant le système bancaire commercial à créer de la monnaie à partir de rien, évince le financement et la production finale d'autres biens. Cela entraînera finalement une pénurie de matières premières et de main-d'œuvre. Cependant, la monnaie fiduciaire n'est pas en pénurie. Par conséquent, les salaires et l'inflation des biens suivront, ce qui finira par causer de la douleur à toute personne ou entité qui n'a pas de lien direct avec le gouvernement ou le système bancaire. Si vous ne me croyez pas, lisez l'histoire quotidienne des deux guerres mondiales.
Les transactions de MP Materials sont le premier cas majeur de mise en œuvre de la politique de « assouplissement quantitatif pour les pauvres ». Ce qui est formidable avec cette politique, c'est qu'elle n'a pas besoin de l'approbation du Congrès. Le ministère de la Défense, sous les instructions de Trump et de son successeur en 2028, peut émettre des bons de commande garantis dans le cadre de ses activités normales. Les banques motivées par le profit viendront ensuite, remplissant leur devoir « patriotique », pour financer les entreprises liées au gouvernement. En fait, des représentants élus de tous les partis se précipiteront pour argumenter pourquoi les entreprises de leur circonscription devraient recevoir des bons de commande du ministère de la Défense.
Comment protéger notre portefeuille des effets de l'inflation qui en résultent si nous savons que cette forme de création de crédit ne sera pas soumise à des résistances politiques ?
Souffler des bulles, essayer de les faire grandes
Les politiciens ne sont pas ignorants du fait que stimuler les industries « clés » par une augmentation rapide du crédit entraînera de l'inflation. Le défi réside dans l'utilisation du crédit excédentaire pour créer une bulle dans des actifs qui ne nuiraient pas à la stabilité sociale. Si le prix du blé montait en flèche comme celui du Bitcoin au cours des 15 dernières années, la plupart des gouvernements pourraient être renversés par une révolution populaire. Au contraire, les gouvernements encouragent les citoyens (qui sentent instinctivement que leur pouvoir d'achat réel diminue) à participer au jeu du crédit en investissant dans des actifs de couverture contre l'inflation reconnus par l'État, afin d'en tirer profit.
Regardons un exemple du monde réel dans un domaine non cryptographique. Depuis la fin des années 1980, le système bancaire chinois a créé la plus grande quantité de crédit en un temps record dans l'histoire de l'humanité civilisée, en le répartissant principalement aux entreprises d'État. Ils sont devenus avec succès la fabrique mondiale à bas coûts et de haute qualité ; actuellement, un tiers des produits manufacturés dans le monde proviennent de la Chine. Si vous pensez toujours que la qualité des produits fabriqués par les entreprises chinoises est médiocre, essayez de conduire une BYD, puis essayez une Tesla.
La masse monétaire (M2) en Chine a augmenté de 5000 % depuis 1996. Ceux qui espèrent se débarrasser de cette inflation alimentée par le crédit, les "grassroots", sont confrontés à des taux d'intérêt très bas sur les dépôts bancaires. En conséquence, ils affluxent massivement vers les appartements, et le gouvernement encourage ce comportement dans le cadre de sa stratégie d'urbanisation. L'augmentation continue des prix de l'immobilier, du moins avant 2020, a contribué à freiner la demande de la population pour l'accumulation d'autres biens physiques. Les prix de l'immobilier dans les grandes villes chinoises (Pékin, Shanghai, Shenzhen, Guangzhou), en termes d'accessibilité, sont devenus les plus élevés au monde.
Au cours de 19 ans, le prix des terres a augmenté de 80 fois, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 26 %.
Cette inflation des prix de l'immobilier n'a pas perturbé la stabilité sociale, car les citoyens de la classe moyenne ordinaire peuvent emprunter de l'argent pour acheter au moins un appartement. Ainsi, tout le monde y participe. Un effet secondaire extrêmement important est que les gouvernements locaux financent principalement les services sociaux en vendant des terrains aux promoteurs, qui construisent ensuite des appartements à vendre aux « gens du peuple ». Avec la hausse des prix de l'immobilier, les prix des terrains et les ventes augmentent également, et les recettes fiscales suivent la même tendance.
Ce cas nous montre que la croissance excessive du crédit sous le gouvernement Trump doit créer une bulle, qui permet à la fois aux gens ordinaires de gagner de l'argent et de financer le gouvernement.
La bulle que le gouvernement Trump va gonfler se concentrera sur le domaine des cryptomonnaies.
Avant d'explorer en profondeur comment la bulle cryptographique a permis d'atteindre divers objectifs politiques sous le gouvernement Trump, permettez-moi d'expliquer pourquoi le Bitcoin et les cryptomonnaies vont exploser alors que les États-Unis deviennent une économie de capitalisme national.
J'ai créé un indice personnalisé appelé <.BANKUS U Index> sur le terminal Bloomberg (ligne blanche). Cela représente la somme des réserves bancaires détenues par la Réserve fédérale et d'autres dépôts et passifs du système bancaire, servant d'indicateur de la croissance des prêts. Le Bitcoin est la ligne dorée, les deux lignes étant indexées à 100 à partir de janvier 2020. La croissance du crédit a doublé, tandis que le Bitcoin a augmenté de 15 fois. Le prix en monnaie fiduciaire du Bitcoin a un effet de levier élevé sur la croissance du crédit.
À ce stade, que ce soit pour les investisseurs particuliers ou institutionnels, il est indéniable que si vous croyez que davantage de monnaies fiduciaires seront créées à l'avenir, le Bitcoin est le meilleur choix d'investissement.
Trump et Bessenet ont également été « orange-pilled » (c'est-à-dire influencés par la pensée Bitcoin). De leur point de vue, le meilleur aspect de Bitcoin et de l'ensemble des cryptomonnaies est que, par rapport à la génération des baby-boomers riches et blancs, la proportion de personnes traditionnellement non détentrices d'actions (jeunes, pauvres et non-blancs) possédant des cryptomonnaies est plus élevée. Ainsi, si les cryptomonnaies prospèrent, cela créera un groupe plus large et plus diversifié de personnes satisfaites de la plateforme économique du parti au pouvoir.
En outre, afin d'encourager tous les types d'épargne à investir dans les cryptomonnaies, selon un récent décret, les plans de retraite 401(k) sont désormais explicitement autorisés à investir dans des actifs cryptographiques. Ces plans détiennent environ 8,7 trillions de dollars d'actifs. Boom Shak-A-Laka !
Le coup fatal est la proposition du président Trump d'annuler la taxe sur les plus-values des cryptomonnaies. Trump propose une croissance folle du crédit alimentée par la guerre, permettant aux fonds de retraite d'investir de l'argent liquide dans des cryptomonnaies, et — — TMD, pas de taxes ! Hourra !
Tout cela est bon, mais il y a un problème. Le gouvernement doit émettre de plus en plus de dettes pour financer les garanties d'achat fournies par le ministère de la Défense et d'autres agences aux entreprises privées. Qui va acheter ces dettes ? Les cryptomonnaies gagnent à nouveau.
Une fois que le capital entre sur le marché des capitaux cryptographiques, il ne repart généralement pas. Si un investisseur souhaite observer depuis le bord, il peut détenir des stablecoins indexés sur le dollar, comme le USDT.
USDT, afin de générer des revenus à partir de ses actifs sous gestion, investira dans les outils financiers traditionnels (TradFi) les plus sûrs : les bons du Trésor. Les bons du Trésor ont une durée inférieure à un an, ce qui rend le risque de taux d'intérêt proche de zéro, et ils sont liquides comme de l'argent liquide. Le gouvernement américain peut imprimer des dollars gratuitement et en quantité illimitée, ce qui signifie qu'il n'y aura jamais de défaut nominal. Actuellement, les bons du Trésor offrent des rendements variant entre 4,25 % et 4,50 % selon la durée. Par conséquent, plus la capitalisation boursière des cryptomonnaies est élevée, plus les fonds accumulés par l'émetteur de stablecoins sont importants. En fin de compte, la majeure partie de ces actifs sous gestion sera investie dans des bons du Trésor.
En moyenne, chaque augmentation de 1 dollar de la capitalisation totale des cryptomonnaies entraîne 0,09 dollar de flux vers les stablecoins. Supposons que Trump fasse son devoir et qu'à la fin de son mandat en 2028, il ait porté la capitalisation totale des cryptomonnaies à 100 000 milliards de dollars. Cela représente une augmentation d'environ 25 fois par rapport au niveau actuel ;
Si vous pensez que c'est impossible, cela signifie que vous n'avez pas été en contact avec les cryptomonnaies assez longtemps. Cela créera un pouvoir d'achat d'environ 9 trillions de dollars en bons du Trésor, réalisé par les émetteurs de stablecoins grâce aux flux de capitaux mondiaux.
D'un point de vue historique, lorsque la Réserve fédérale et le Trésor ont eu besoin de financer l'aventure américaine de la Seconde Guerre mondiale, ils ont également eu recours à l'émission de bons du Trésor en bien plus grande quantité que celle des obligations.
Maintenant, Trump et Bessent ont déjà « tracé un cercle » (résolu le problème) :
· Ils ont reproduit le modèle chinois
· L'impulsion inflationniste des actifs financiers provoquée par la croissance du crédit est dirigée vers les cryptomonnaies, les cryptomonnaies montent en flèche, et le grand public se sent plus riche grâce à leurs rendements incroyables. Ils voteront pour le Parti républicain en 2026 et 2028... à moins qu'ils n'aient une fille adolescente... ou peut-être que le public vote toujours en fonction de son portefeuille.
· Le marché des cryptomonnaies en constante augmentation entraîne un afflux massif de capitaux vers des stablecoins adossés au dollar. Ces émetteurs investissent leurs actifs sous gestion dans de nouvelles obligations du Trésor, ce qui finance le déficit fédéral en expansion.
Le tambour de basse résonne. Le crédit est en train d'être injecté. Pourquoi n'avez-vous pas encore investi pleinement dans les cryptomonnaies ? N'ayez pas peur des tarifs douaniers, n'ayez pas peur de la guerre, et n'ayez pas peur des problèmes sociaux qui surviennent au hasard.
Stratégie de trading
C'est très simple : Maelstrom est entièrement investi. Parce que nous sommes des degens, le domaine des altcoins offre des opportunités incroyables de surperformer le Bitcoin, cet actif de réserve cryptographique.
Le prochain marché haussier d'Ethereum va complètement faire exploser le marché.
Depuis que Solana est passé de 7 dollars à 280 dollars sur les ruines de FTX, Ethereum a été la cryptomonnaie la moins appréciée parmi les grandes. Mais maintenant, c'est différent ; le groupe d'investisseurs institutionnels occidentaux, dont le principal cheerleader est Tom Lee, adore Ethereum.
Achetez d'abord, posez des questions ensuite. Ou ne pas acheter, puis comme un gars morose, sirotez une bière blonde insipide dans un coin du club pendant qu'un groupe de personnes à la table à côté, que vous considérez moins intelligentes que vous, dépense de l'argent à profusion pour du champagne.
Ce n'est pas un conseil financier, donc décidez par vous-même. Maelstrom fait tout ce qui concerne Ethereum, tout ce qui concerne DeFi, et tout ce qui est alimenté par des altcoins ERC-20 dans le gameplay des "dégradés".
Mon objectif de fin d'année :
· Bitcoin = 250 000 dollars
· Ethereum = 10 000 dollars
Yacht libre, TMD !
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Arthur Hayes Blog : Ce qui est le plus important dans le trading, c'est de comprendre comment l'offre de fiat change.
Auteur | Arthur Hayes
Compilation | BitpushNews
Avertissement de risque : Cet article contient de nombreuses prévisions d'investissement, ne représentant que l'opinion personnelle de l'auteur. Wu ne soutient pas le contenu connexe, et nous demandons aux lecteurs de respecter strictement les lois et règlements de leur lieu de résidence et de ne pas participer à des activités d'investissement financier illégales.
Texte complet :
Dévoiler la valse secrète entre l'économie de Trump et le marché haussier des cryptomonnaies — les pas mortels de Bitcoin et du « tambour de crédit », votre danse d'investissement est-elle à jour ?
La plus haute louange que l'humanité puisse faire à l'univers est la joie née de la danse. La plupart des religions intègrent une forme de musique et de danse dans leurs rituels de culte. Mais la House Music en laquelle je crois, l'endroit où elle « fait bouger votre corps », ce n'est pas l'église le dimanche matin, mais la piste de danse de Club Space au même moment.
À l'université, j'ai rejoint un club de danse de salon, utilisant mon corps pour célébrer le rythme. Chaque danse de salon a des règles strictes (par exemple, dans la rumba, vous ne pouvez pas mettre votre poids sur une jambe pliée), et pour les débutants, la partie la plus difficile est de bien suivre le rythme en dansant les pas de base. La plus grande difficulté réside dans le fait de devoir d'abord déterminer le tempo d'une chanson, afin de savoir où chaque temps tombe.
Ma danse de salon préférée — la danse country — est en 4/4 ; alors que la valse est en 3/4. Une fois que vous connaissez le rythme, vos oreilles doivent capter quel instrument est sur le temps fort et compter les autres temps de la mesure. Si chaque musique se limitait à un tambour frappant « un, deux, trois, quatre », ce serait très monotone et ennuyeux. Ce qui rend la musique captivante, c'est la façon dont le compositeur et le producteur superposent d'autres instruments et sons, ajoutant de la profondeur et de la richesse à la chanson. Mais en dansant, écouter tous ces sons secondaires est superflu pour placer son pied au bon endroit au bon moment.
Tout comme la musique, les graphiques de prix reflètent les fluctuations des émotions humaines, et nos portefeuilles dansent en conséquence. Tout comme dans la danse de salon, nos décisions d'achat et de vente d'actifs de différents types doivent suivre le tempo et le rythme d'un marché spécifique. Si nous perdons le rythme, nous perdons de l'argent. Perdre de l'argent, c'est aussi désagréable qu'un danseur qui perd le rythme. Alors la question se pose : si nous voulons rester beaux et riches, quelles instruments de musique devons-nous écouter dans les marchés financiers ?
Si je devais résumer le cœur de ma philosophie d'investissement, ce serait celui-ci : la variable la plus importante dans le trading bénéfique est de comprendre comment l'offre de monnaie fiduciaire évolue.
Pour les cryptomonnaies, cela est encore plus crucial, car pour le Bitcoin en particulier, il s'agit d'un actif à offre fixe. Ainsi, la vitesse d'expansion de l'offre de monnaie fiduciaire détermine la vitesse à laquelle le prix du Bitcoin augmente. Depuis le début de l'année 2009, une énorme quantité de monnaie fiduciaire a été créée, se précipitant pour chasser une offre de Bitcoin relativement insignifiante, ce qui a fait du Bitcoin l'actif libellé en monnaie fiduciaire le mieux performant de l'histoire humaine.
Actuellement, les bruits stridents émis par des événements financiers et politiques forment une harmonie dissonante. Le marché continue de monter, mais il existe des catalyseurs très sérieux et apparemment négatifs qui créent une disharmonie. Devriez-vous vous protéger sur place à cause des droits de douane et/ou de la guerre ? Ou ces éléments ne sont-ils que des instruments non nécessaires ? Si c'est le cas, pouvons-nous entendre la force directrice du tambour de fond — c'est-à-dire la création de crédit ?
Les tarifs douaniers et la guerre sont importants, car un seul instrument ou son peut détruire une pièce musicale. Mais ces deux questions sont interconnectées et finalement sans rapport avec la hausse continue du Bitcoin. Le président américain Trump ne peut pas imposer de tarifs significatifs à la Chine, car la Chine couperait l'approvisionnement en terres rares pour les "beaux pays" et leurs États vassaux. Sans terres rares, les États-Unis ne peuvent pas fabriquer d'armes à vendre à l'Ukraine ni à Israël. Ainsi, les États-Unis et la Chine dansent un tango fou, chacun explorant les limites afin de ne pas trop ébranler leur propre substance sur le plan économique ou géopolitique. C'est pourquoi, malgré le fait que la situation soit tragique et mortelle pour les gens des deux régions, elle n'aura pas d'impact substantiel sur les marchés financiers mondiaux pour le moment.
En attendant, le crédit continue de diviser le temps et le rythme. Les États-Unis ont besoin d'une politique industrielle, c'est une façon euphémique de parler de capitalisme d'État. Les États-Unis doivent passer d'un système économique semi-capitaliste, car leurs géants industriels ne peuvent pas produire en quantité suffisante pour répondre à l'environnement géopolitique actuel selon leur propre volonté.
La guerre entre Israël et l'Iran n'a duré que douze jours, car Israël a épuisé les missiles fournis par les États-Unis et n'a pas pu faire fonctionner parfaitement son système de défense aérienne. Le président russe Poutine est indifférent à la menace du soutien croissant des États-Unis et de l'OTAN à l'Ukraine, car ils ne peuvent pas produire des armes en quantité, à la vitesse et au prix aussi bas que la Russie.
Les États-Unis ont également besoin d'un arrangement économique pour stimuler l'emploi et les bénéfices des entreprises. D'un point de vue keynésien, la guerre est très bénéfique pour l'économie. La demande organique stagnante du public est remplacée par la demande insatiable du gouvernement pour les armes.
Finalement, le système bancaire est également disposé à accorder des crédits aux entreprises, car elles obtiennent une garantie de profit en produisant les produits nécessaires au gouvernement. Le président de guerre est très populaire, du moins au début, car il semble que tout le monde devient plus riche. Si nous adoptons une approche plus globale pour mesurer la croissance économique, il deviendra très clair que la guerre est extrêmement destructrice en termes de bénéfices nets. Mais ce type de pensée ne gagne pas les élections, et le principal objectif de chaque homme politique est de se faire réélire, que ce soit pour lui-même ou pour les membres de son parti. Trump est un président de guerre, tout comme la plupart de ses prédécesseurs américains, c'est pourquoi il place l'économie américaine en état de guerre. Cela rend plus facile de trouver le rythme ; nous devons chercher des moyens d'injecter du crédit dans l'économie.
Dans l'article « Noir ou Blanc », j'explique comment les garanties gouvernementales des bénéfices conduisent les industries « clés » à obtenir des crédits bancaires. J'appelle cette politique « assouplissement quantitatif pour les pauvres » (QE 4 Poor People), qui génère une fontaine de crédit. J'avais prédit que cela serait la méthode de l'équipe Trump pour stimuler l'économie américaine, et l'accord de MP Materials est notre premier véritable cas à grande échelle dans le monde réel.
La première partie de cet article expliquera comment cette transaction élargit l'offre de crédit en dollars et deviendra le modèle suivi par l'administration Trump dans sa tentative de produire les biens clés nécessaires à la guerre du 21e siècle (semi-conducteurs, terres rares, métaux industriels, etc.).
La guerre exige également que le gouvernement continue d'emprunter d'énormes sommes d'argent. Même si les actifs des riches augmentent en raison de l'accroissement de l'offre de crédit, entraînant une hausse des recettes fiscales sur les plus-values, le gouvernement sera toujours confronté à un déficit budgétaire croissant. Qui va acheter cette dette ? Les émetteurs de stablecoins.
Avec l'augmentation de la capitalisation totale des cryptomonnaies, une partie de celle-ci sera stockée sous forme de stablecoins. La grande majorité des actifs sous gestion (AUC) de ces stablecoins est investie dans des bons du Trésor américain.
Ainsi, si le gouvernement Trump peut fournir un environnement réglementaire favorable à la participation et à l'investissement dans les cryptomonnaies pour la finance traditionnelle (TradFi), la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies va exploser. Les actifs sous-jacents des stablecoins augmenteront automatiquement, créant ainsi plus de pouvoir d'achat pour les bons du Trésor. Le ministre des Finances américain Bessent continuera d'émettre des bons du Trésor dépassant largement les bons du Trésor ou les obligations, à acheter par les émetteurs de stablecoins.
Dansons un valse de crédit, je vais guider les lecteurs sur comment exécuter parfaitement le pas en S.
Assouplissement quantitatif pour les pauvres (QE 4 Poor People)
La banque centrale n'imprime pas d'argent pour générer une économie de guerre puissante. La finance a remplacé l'ingénierie aérospatiale. Pour corriger cet échec de la production de guerre, le système bancaire est encouragé à fournir des crédits aux secteurs jugés clés par le gouvernement, plutôt qu'aux prédateurs d'entreprises.
Les entreprises privées américaines visent à maximiser leurs profits. Depuis les années 1970, aux États-Unis, les emplois liés à la « connaissance » se développent, tandis que la production est délocalisée à l'étranger pour des profits plus élevés. La Chine est très disposée à améliorer ses compétences en fabrication en devenant l'usine mondiale à faible coût, et de haute qualité au fil du temps. Cependant, la production de Nike à 1 dollar ne menace pas les élites de « l'Amérique magnifique ». Le véritable problème est que, à un moment où son hégémonie est sérieusement menacée, l'Amérique magnifique ne peut pas produire de matériel de guerre. Ainsi, tout le bruit autour des terres rares a suivi.
La société MP a déclaré que JP Morgan et Goldman Sachs fournissent un prêt de 1 milliard de dollars pour construire son usine à capacité multipliée par 10.
Pourquoi les banques sont-elles soudain prêtes à prêter à l'industrie réelle ? Parce que le gouvernement américain garantit que ce « projet brûleur d'argent » est rentable pour les emprunteurs. Le compte en T ci-dessous explique comment cette transaction crée du crédit de nulle part, entraînant ainsi une croissance économique.
MP Materials (MP) a besoin de construire une usine de traitement des terres rares et a obtenu un prêt de 1000 dollars de JPMorgan Chase (JPM). L'octroi de ce prêt a créé 1000 dollars de nouvelle monnaie fiduciaire (wampum), qui a été déposée chez JPMorgan Chase.
La société MP a ensuite construit une usine de traitement des terres rares. Pour cela, elle doit embaucher des travailleurs, appelés « plebs ». Dans cet exemple simplifié, je suppose que tous les coûts sont constitués par les frais de main-d'œuvre. La société MP doit payer les travailleurs, ce qui entraîne un débit de 1000 dollars sur le compte MP et un crédit de 1000 dollars sur le compte des plebs.
Le ministère de la Défense (DoD) doit payer le coût de ces terres rares. Le financement est fourni par le ministère des Finances, qui doit émettre de la dette pour financer le ministère de la Défense. JPMorgan transforme ses actifs de prêts aux entreprises envers MP en réserves détenues par la Réserve fédérale via la fenêtre de discount. Ces réserves sont utilisées pour acheter de la dette, ce qui entraîne un crédit sur le compte principal du Trésor (TGA). Le ministère de la Défense achète ensuite des terres rares, ce qui devient le revenu de l'entreprise MP, et finit par revenir sous forme de dépôts chez JPMorgan.
Le solde final de la monnaie fiduciaire (EB) est supérieur de 1000 dollars au montant initial du prêt de JPMorgan. Cette expansion est due à l'effet multiplicateur de la monnaie.
C'est ainsi que la garantie des achats publics permet de financer la construction de nouvelles usines et l'embauche de travailleurs par le biais de crédits bancaires commerciaux. Je ne l'ai pas inclus dans cet exemple, mais JPMorgan prête maintenant à ces « racines » pour qu'ils puissent acheter des actifs et des biens (maisons, voitures, iPhone, etc.), car ils ont des emplois stables et bien rémunérés. C'est un autre exemple de création de nouveau crédit, qui finit par tomber entre les mains d'autres entreprises américaines, et ces revenus sont ensuite déposés dans le système bancaire. Comme vous pouvez le voir, le multiplicateur monétaire est supérieur à 1, et cette production de guerre entraîne une augmentation de l'activité économique, qui est comptabilisée comme « croissance ».
L'offre monétaire, l'activité économique et la dette publique augmentent tous en même temps. Tout le monde est très heureux. Les «couche populaire» ont du travail, les financiers / entrepreneurs ont des bénéfices garantis par l'État. Si ces politiques économiques pouvaient fournir des avantages à tout le monde, pourquoi cela n'est-il pas devenu la politique économique mondiale de chaque nation ? Parce que cela entraînerait de l'inflation.
Les ressources humaines et les matières premières nécessaires à la production de biens sont limitées. Le gouvernement, en encourageant le système bancaire commercial à créer de la monnaie à partir de rien, évince le financement et la production finale d'autres biens. Cela entraînera finalement une pénurie de matières premières et de main-d'œuvre. Cependant, la monnaie fiduciaire n'est pas en pénurie. Par conséquent, les salaires et l'inflation des biens suivront, ce qui finira par causer de la douleur à toute personne ou entité qui n'a pas de lien direct avec le gouvernement ou le système bancaire. Si vous ne me croyez pas, lisez l'histoire quotidienne des deux guerres mondiales.
Les transactions de MP Materials sont le premier cas majeur de mise en œuvre de la politique de « assouplissement quantitatif pour les pauvres ». Ce qui est formidable avec cette politique, c'est qu'elle n'a pas besoin de l'approbation du Congrès. Le ministère de la Défense, sous les instructions de Trump et de son successeur en 2028, peut émettre des bons de commande garantis dans le cadre de ses activités normales. Les banques motivées par le profit viendront ensuite, remplissant leur devoir « patriotique », pour financer les entreprises liées au gouvernement. En fait, des représentants élus de tous les partis se précipiteront pour argumenter pourquoi les entreprises de leur circonscription devraient recevoir des bons de commande du ministère de la Défense.
Comment protéger notre portefeuille des effets de l'inflation qui en résultent si nous savons que cette forme de création de crédit ne sera pas soumise à des résistances politiques ?
Souffler des bulles, essayer de les faire grandes
Les politiciens ne sont pas ignorants du fait que stimuler les industries « clés » par une augmentation rapide du crédit entraînera de l'inflation. Le défi réside dans l'utilisation du crédit excédentaire pour créer une bulle dans des actifs qui ne nuiraient pas à la stabilité sociale. Si le prix du blé montait en flèche comme celui du Bitcoin au cours des 15 dernières années, la plupart des gouvernements pourraient être renversés par une révolution populaire. Au contraire, les gouvernements encouragent les citoyens (qui sentent instinctivement que leur pouvoir d'achat réel diminue) à participer au jeu du crédit en investissant dans des actifs de couverture contre l'inflation reconnus par l'État, afin d'en tirer profit.
Regardons un exemple du monde réel dans un domaine non cryptographique. Depuis la fin des années 1980, le système bancaire chinois a créé la plus grande quantité de crédit en un temps record dans l'histoire de l'humanité civilisée, en le répartissant principalement aux entreprises d'État. Ils sont devenus avec succès la fabrique mondiale à bas coûts et de haute qualité ; actuellement, un tiers des produits manufacturés dans le monde proviennent de la Chine. Si vous pensez toujours que la qualité des produits fabriqués par les entreprises chinoises est médiocre, essayez de conduire une BYD, puis essayez une Tesla.
La masse monétaire (M2) en Chine a augmenté de 5000 % depuis 1996. Ceux qui espèrent se débarrasser de cette inflation alimentée par le crédit, les "grassroots", sont confrontés à des taux d'intérêt très bas sur les dépôts bancaires. En conséquence, ils affluxent massivement vers les appartements, et le gouvernement encourage ce comportement dans le cadre de sa stratégie d'urbanisation. L'augmentation continue des prix de l'immobilier, du moins avant 2020, a contribué à freiner la demande de la population pour l'accumulation d'autres biens physiques. Les prix de l'immobilier dans les grandes villes chinoises (Pékin, Shanghai, Shenzhen, Guangzhou), en termes d'accessibilité, sont devenus les plus élevés au monde.
Au cours de 19 ans, le prix des terres a augmenté de 80 fois, avec un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 26 %.
Cette inflation des prix de l'immobilier n'a pas perturbé la stabilité sociale, car les citoyens de la classe moyenne ordinaire peuvent emprunter de l'argent pour acheter au moins un appartement. Ainsi, tout le monde y participe. Un effet secondaire extrêmement important est que les gouvernements locaux financent principalement les services sociaux en vendant des terrains aux promoteurs, qui construisent ensuite des appartements à vendre aux « gens du peuple ». Avec la hausse des prix de l'immobilier, les prix des terrains et les ventes augmentent également, et les recettes fiscales suivent la même tendance.
Ce cas nous montre que la croissance excessive du crédit sous le gouvernement Trump doit créer une bulle, qui permet à la fois aux gens ordinaires de gagner de l'argent et de financer le gouvernement.
La bulle que le gouvernement Trump va gonfler se concentrera sur le domaine des cryptomonnaies.
Avant d'explorer en profondeur comment la bulle cryptographique a permis d'atteindre divers objectifs politiques sous le gouvernement Trump, permettez-moi d'expliquer pourquoi le Bitcoin et les cryptomonnaies vont exploser alors que les États-Unis deviennent une économie de capitalisme national.
J'ai créé un indice personnalisé appelé <.BANKUS U Index> sur le terminal Bloomberg (ligne blanche). Cela représente la somme des réserves bancaires détenues par la Réserve fédérale et d'autres dépôts et passifs du système bancaire, servant d'indicateur de la croissance des prêts. Le Bitcoin est la ligne dorée, les deux lignes étant indexées à 100 à partir de janvier 2020. La croissance du crédit a doublé, tandis que le Bitcoin a augmenté de 15 fois. Le prix en monnaie fiduciaire du Bitcoin a un effet de levier élevé sur la croissance du crédit.
À ce stade, que ce soit pour les investisseurs particuliers ou institutionnels, il est indéniable que si vous croyez que davantage de monnaies fiduciaires seront créées à l'avenir, le Bitcoin est le meilleur choix d'investissement.
Trump et Bessenet ont également été « orange-pilled » (c'est-à-dire influencés par la pensée Bitcoin). De leur point de vue, le meilleur aspect de Bitcoin et de l'ensemble des cryptomonnaies est que, par rapport à la génération des baby-boomers riches et blancs, la proportion de personnes traditionnellement non détentrices d'actions (jeunes, pauvres et non-blancs) possédant des cryptomonnaies est plus élevée. Ainsi, si les cryptomonnaies prospèrent, cela créera un groupe plus large et plus diversifié de personnes satisfaites de la plateforme économique du parti au pouvoir.
En outre, afin d'encourager tous les types d'épargne à investir dans les cryptomonnaies, selon un récent décret, les plans de retraite 401(k) sont désormais explicitement autorisés à investir dans des actifs cryptographiques. Ces plans détiennent environ 8,7 trillions de dollars d'actifs. Boom Shak-A-Laka !
Le coup fatal est la proposition du président Trump d'annuler la taxe sur les plus-values des cryptomonnaies. Trump propose une croissance folle du crédit alimentée par la guerre, permettant aux fonds de retraite d'investir de l'argent liquide dans des cryptomonnaies, et — — TMD, pas de taxes ! Hourra !
Tout cela est bon, mais il y a un problème. Le gouvernement doit émettre de plus en plus de dettes pour financer les garanties d'achat fournies par le ministère de la Défense et d'autres agences aux entreprises privées. Qui va acheter ces dettes ? Les cryptomonnaies gagnent à nouveau.
Une fois que le capital entre sur le marché des capitaux cryptographiques, il ne repart généralement pas. Si un investisseur souhaite observer depuis le bord, il peut détenir des stablecoins indexés sur le dollar, comme le USDT.
USDT, afin de générer des revenus à partir de ses actifs sous gestion, investira dans les outils financiers traditionnels (TradFi) les plus sûrs : les bons du Trésor. Les bons du Trésor ont une durée inférieure à un an, ce qui rend le risque de taux d'intérêt proche de zéro, et ils sont liquides comme de l'argent liquide. Le gouvernement américain peut imprimer des dollars gratuitement et en quantité illimitée, ce qui signifie qu'il n'y aura jamais de défaut nominal. Actuellement, les bons du Trésor offrent des rendements variant entre 4,25 % et 4,50 % selon la durée. Par conséquent, plus la capitalisation boursière des cryptomonnaies est élevée, plus les fonds accumulés par l'émetteur de stablecoins sont importants. En fin de compte, la majeure partie de ces actifs sous gestion sera investie dans des bons du Trésor.
En moyenne, chaque augmentation de 1 dollar de la capitalisation totale des cryptomonnaies entraîne 0,09 dollar de flux vers les stablecoins. Supposons que Trump fasse son devoir et qu'à la fin de son mandat en 2028, il ait porté la capitalisation totale des cryptomonnaies à 100 000 milliards de dollars. Cela représente une augmentation d'environ 25 fois par rapport au niveau actuel ;
Si vous pensez que c'est impossible, cela signifie que vous n'avez pas été en contact avec les cryptomonnaies assez longtemps. Cela créera un pouvoir d'achat d'environ 9 trillions de dollars en bons du Trésor, réalisé par les émetteurs de stablecoins grâce aux flux de capitaux mondiaux.
D'un point de vue historique, lorsque la Réserve fédérale et le Trésor ont eu besoin de financer l'aventure américaine de la Seconde Guerre mondiale, ils ont également eu recours à l'émission de bons du Trésor en bien plus grande quantité que celle des obligations.
Maintenant, Trump et Bessent ont déjà « tracé un cercle » (résolu le problème) :
· Ils ont reproduit le modèle chinois
· L'impulsion inflationniste des actifs financiers provoquée par la croissance du crédit est dirigée vers les cryptomonnaies, les cryptomonnaies montent en flèche, et le grand public se sent plus riche grâce à leurs rendements incroyables. Ils voteront pour le Parti républicain en 2026 et 2028... à moins qu'ils n'aient une fille adolescente... ou peut-être que le public vote toujours en fonction de son portefeuille.
· Le marché des cryptomonnaies en constante augmentation entraîne un afflux massif de capitaux vers des stablecoins adossés au dollar. Ces émetteurs investissent leurs actifs sous gestion dans de nouvelles obligations du Trésor, ce qui finance le déficit fédéral en expansion.
Le tambour de basse résonne. Le crédit est en train d'être injecté. Pourquoi n'avez-vous pas encore investi pleinement dans les cryptomonnaies ? N'ayez pas peur des tarifs douaniers, n'ayez pas peur de la guerre, et n'ayez pas peur des problèmes sociaux qui surviennent au hasard.
Stratégie de trading
C'est très simple : Maelstrom est entièrement investi. Parce que nous sommes des degens, le domaine des altcoins offre des opportunités incroyables de surperformer le Bitcoin, cet actif de réserve cryptographique.
Le prochain marché haussier d'Ethereum va complètement faire exploser le marché.
Depuis que Solana est passé de 7 dollars à 280 dollars sur les ruines de FTX, Ethereum a été la cryptomonnaie la moins appréciée parmi les grandes. Mais maintenant, c'est différent ; le groupe d'investisseurs institutionnels occidentaux, dont le principal cheerleader est Tom Lee, adore Ethereum.
Achetez d'abord, posez des questions ensuite. Ou ne pas acheter, puis comme un gars morose, sirotez une bière blonde insipide dans un coin du club pendant qu'un groupe de personnes à la table à côté, que vous considérez moins intelligentes que vous, dépense de l'argent à profusion pour du champagne.
Ce n'est pas un conseil financier, donc décidez par vous-même. Maelstrom fait tout ce qui concerne Ethereum, tout ce qui concerne DeFi, et tout ce qui est alimenté par des altcoins ERC-20 dans le gameplay des "dégradés".
Mon objectif de fin d'année :
· Bitcoin = 250 000 dollars
· Ethereum = 10 000 dollars
Yacht libre, TMD !