La tendance "micro-stratégie" des altcoins commencera en mai 2025.
Des entreprises imitant les micro-stratégies de cryptomonnaies alternatives telles que ETH, TRX, SOL, XRP, DOGE, BNB et d'autres émergent comme des champignons après la pluie.
Contrairement à la stratégie de MicroStrategy qui consiste à émettre des obligations convertibles pour acheter des bitcoins, le chemin opérationnel est en gros le suivant : les parties prenantes derrière ces altcoins achètent une société écran sur le marché boursier américain, puis annoncent l'achat d'un certain type de jeton comme réserve. Le prix des actions et le prix des jetons connaîtront également une hausse à court terme.
Cependant, après une brève euphorie des prix des actions, ces altcoins ont tous connu une chute de leurs prix, comme le micro-stratégie Sharplink basé sur Ethereum, dont le prix a atteint près de 80 dollars par action après l'annonce, et qui est maintenant inférieur à 20 dollars par action. L'institution détenant le plus d'Ethereum, Bitmine, a atteint un sommet à 135 dollars le 3 juillet, mais son prix est actuellement de seulement 34 dollars par action. De même, la micro-stratégie CEA Industries de BNB a atteint un sommet à 57 dollars le 28 juillet, mais son prix est maintenant retombé à 35 dollars.
Ces stratégies micro des altcoins similaires, en émettant des actions supplémentaires pour faire grimper la capitalisation boursière, lèvent des fonds pour acheter les altcoins correspondants. En réalité, cela constitue un flux de trésorerie pour renforcer les tokens en diluant continuellement les droits des actionnaires ordinaires. Les altcoins ont ainsi obtenu une quantité considérable de fonds pour soutenir leur prix, qui est continuellement augmenté. Les gros détenteurs de cet altcoin ont eu l'opportunité de vendre à un prix élevé, tandis que les petits investisseurs qui ont suivi cette tendance ont principalement acheté au prix le plus élevé, devenant ainsi les derniers payeurs de cette fête.
L'envolée du prix des actions et la coupure subséquente
Depuis mai 2025, plusieurs entreprises liées aux altcoins majeurs ont successivement reproduit le modèle "MicroStrategy" sur le marché boursier américain. Leur chemin opérationnel commun est le suivant : d'abord contrôler une société écran cotée en bourse, puis annoncer l'achat d'un certain jeton en tant que "réserve stratégique", ensuite obtenir du financement par la hausse du prix des actions, puis utiliser ce financement pour acheter davantage de jetons, tentant ainsi d'établir une structure de volant de prix de jeton et de valorisation de l'entreprise, mais en réalité, il ne s'agit que d'un jeu très courant dans le monde financier où l'on se marche sur les pieds.
La société Sharplink Gaming (SBET), version "MicroStrategy" d'Ethereum, a vu son action grimper à près de 80 dollars après avoir annoncé l'achat d'ETH, mais elle ne vaut aujourd'hui plus que 20 dollars ; Bitmine, qui détient le plus d'Ethereum, a également atteint un sommet de 135 dollars au début juillet, mais est maintenant retombée à 32 dollars.
La blockchain TRON a réalisé son introduction en bourse par le biais d'une acquisition inversée d'une société cotée au NASDAQ nommée SRM Entertainment, qui a ensuite été renommée Tron Inc. L'investissement spécifique a été réalisé avec des jetons TRX d'une valeur de 100 millions de dollars dans SRM Entertainment. SRM Entertainment prévoit de stocker ces TRX dans la trésorerie de l'entreprise, créant ainsi un modèle de "réserve TRX". Après l'annonce de cette nouvelle, le prix de l'action de SRM Entertainment a explosé de 533 % le 16 juin, passant de 1,45 dollar à 9,19 dollars, atteignant un sommet intrajournalier de 10,83 dollars, et le prix est actuellement relativement stable autour de 9 dollars.
Même le DOGE a sa propre "stratégie micro" : en juillet, la société cotée au Nasdaq, Bit Origin, a annoncé avoir levé 500 millions de dollars (dont 400 millions de dollars provenant d'un financement par actions et 100 millions de dollars provenant d'une dette), avec l'intention de créer une réserve de DOGE, tandis qu'une autre société cotée, Thumzup Media, a obtenu plus tôt l'approbation pour établir une réserve de cryptomonnaies de 250 millions de dollars incluant le DOGE. Actuellement, le prix de l'action de la première a déjà été coupé en deux par rapport au sommet après l'annonce.
Récemment, ce qui a le plus retenu l'attention est la micro-stratégie de BNB. Tout d'abord, CEA Industries (VAPE) (investi par YZi Labs) a annoncé le 28 juillet qu'elle allait "réaliser un investissement privé de 500 millions de dollars en actions publiques (PIPE), cet PIPE comprend 400 millions de dollars en espèces et 100 millions de dollars en cryptomonnaie, ainsi que la possibilité de réaliser un bénéfice maximum de 750 millions de dollars en exerçant des bons de souscription. L'entreprise utilisera ces fonds pour créer un coffre-fort de cryptomonnaie BNB Chain (BNB)." Après cette annonce, le prix de l'action a grimpé en flèche, passant de 8,9 dollars à 57 dollars, puis a subi une forte correction le lendemain, tombant autour de 40 dollars, et le prix actuel de l'action est de 35 ; une autre entreprise, la société chinoise de microprocesseurs Nano Labs (NA), a annoncé fin juin qu'elle allait acheter 1 milliard de dollars de BNB par l'émission d'obligations convertibles de 500 millions de dollars, avec l'intention de détenir à long terme 5 à 10 % de l'offre en circulation. Après l'annonce, le prix de l'action a doublé pour atteindre environ 15 dollars, mais il est maintenant tombé à environ 6 dollars.
Qui paie pour la stratégie de stockage de pièces de monnaie de MicroStrategy sur les altcoins ?
À première vue, ces projets de cryptomonnaies alternatives semblent copier la logique opérationnelle de MicroStrategy, en utilisant les cryptomonnaies comme réserve pour refléter leur foi dans la valeur à long terme de la blockchain. Mais en réalité, il s'agit d'un jeu de capital emballé, dont le cœur n'est pas de créer de la valeur, mais de lier artificiellement le prix des pièces au prix des actions, en créant une illusion temporaire de capitalisation boursière à travers des émissions successives.
La logique de fonctionnement est très claire : les porteurs de projet ou les actionnaires majoritaires contrôlent la société cotée pour publier des annonces sur les avoirs en crypto-monnaie, suscitant simultanément l'enthousiasme spéculatif sur le marché des cryptomonnaies et celui des actions américaines, ce qui entraîne une hausse des prix des actions ; ils obtiennent ensuite des financements par le biais d'augmentations de capital ciblées (ATM, PIPE, obligations convertibles, etc.) pour racheter les jetons concernés. La clé de cette opération réside dans le contrôle du rythme : la hausse des prix des cryptomonnaies entraîne la hausse des prix des actions, ce qui crée de l'espace de financement, et une fois le financement complété, cela pousse à nouveau le prix des cryptomonnaies, permettant à la roue de continuer à tourner.
Mais le problème est que tout cela repose sur des émotions et des évaluations, manquant de soutien en valeur intrinsèque. Les tokens eux-mêmes ne génèrent pas de flux de trésorerie, et les entreprises ne peuvent pas réaliser de bénéfices stables en détenant des tokens. Le financement provenant de l'émission de nouveaux tokens est en réalité un échange de liquidités à court terme contre une dilution des droits des actionnaires ordinaires, réalisant ainsi un "échange de actions contre tokens".
Lorsque l'enthousiasme s'estompe, que le prix des cryptomonnaies cesse d'augmenter ou que la capacité de financement est limitée, cette structure s'effondre rapidement. Les prix des cryptomonnaies commencent à se décorréler des prix des actions, la fenêtre de financement se ferme et l'entreprise ne peut plus maintenir l'accumulation et le soutien des jetons. Les altcoins perdent leur plus gros acheteur et la bulle de capitalisation boursière éclate.
Pendant ce temps, les investisseurs qui ont acheté des actions de l'entreprise à des prix élevés sont devenus les derniers payeurs de cette fausse prospérité. Le danger de ce modèle réside dans le fait qu'il transfère le risque des actifs cryptographiques vers le marché boursier, formant un système de Ponzi inter-marchés : les nouvelles basées sur les émotions poussent les prix des actions, les prix des actions poussent le financement, le financement pousse à acheter des devises, et les prix des devises augmentent.
Et une fois que la chaîne se rompt, l'effondrement arrive encore plus vite. Tout d'abord, si le prix des jetons retombe en dessous du coût moyen de construction de l'entreprise, le bilan de l'entreprise se détériore rapidement. De plus, ce type d'opération exploite en fait une faille due à un retard de régulation. Lorsque la régulation met fin à ce modèle de financement pour acheter des cryptomonnaies, il ne fait aucun doute que les prix des actions et des cryptomonnaies plongeront ensemble. Et ce qui pourrait être encore plus prévisible, c'est que lorsque l'engouement émotionnel et le retrait des capitaux se produisent, la chute des prix ne sera pas une chute rapide à zéro comme pour Luna, mais plutôt un prix des actions qui aura du mal à revenir à un sommet. À ce moment-là, la roue ne tournera plus, ne laissant derrière elle qu'une valeur marchande en miettes et une foule de bleus qui ont investi à des niveaux élevés.
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alts micro-stratégies voient leur prix Effondrement de 50 Qui paie pour le festin "faux" ?
Jessy, Jinse Caijing
La tendance "micro-stratégie" des altcoins commencera en mai 2025.
Des entreprises imitant les micro-stratégies de cryptomonnaies alternatives telles que ETH, TRX, SOL, XRP, DOGE, BNB et d'autres émergent comme des champignons après la pluie.
Contrairement à la stratégie de MicroStrategy qui consiste à émettre des obligations convertibles pour acheter des bitcoins, le chemin opérationnel est en gros le suivant : les parties prenantes derrière ces altcoins achètent une société écran sur le marché boursier américain, puis annoncent l'achat d'un certain type de jeton comme réserve. Le prix des actions et le prix des jetons connaîtront également une hausse à court terme.
Cependant, après une brève euphorie des prix des actions, ces altcoins ont tous connu une chute de leurs prix, comme le micro-stratégie Sharplink basé sur Ethereum, dont le prix a atteint près de 80 dollars par action après l'annonce, et qui est maintenant inférieur à 20 dollars par action. L'institution détenant le plus d'Ethereum, Bitmine, a atteint un sommet à 135 dollars le 3 juillet, mais son prix est actuellement de seulement 34 dollars par action. De même, la micro-stratégie CEA Industries de BNB a atteint un sommet à 57 dollars le 28 juillet, mais son prix est maintenant retombé à 35 dollars.
Ces stratégies micro des altcoins similaires, en émettant des actions supplémentaires pour faire grimper la capitalisation boursière, lèvent des fonds pour acheter les altcoins correspondants. En réalité, cela constitue un flux de trésorerie pour renforcer les tokens en diluant continuellement les droits des actionnaires ordinaires. Les altcoins ont ainsi obtenu une quantité considérable de fonds pour soutenir leur prix, qui est continuellement augmenté. Les gros détenteurs de cet altcoin ont eu l'opportunité de vendre à un prix élevé, tandis que les petits investisseurs qui ont suivi cette tendance ont principalement acheté au prix le plus élevé, devenant ainsi les derniers payeurs de cette fête.
L'envolée du prix des actions et la coupure subséquente
Depuis mai 2025, plusieurs entreprises liées aux altcoins majeurs ont successivement reproduit le modèle "MicroStrategy" sur le marché boursier américain. Leur chemin opérationnel commun est le suivant : d'abord contrôler une société écran cotée en bourse, puis annoncer l'achat d'un certain jeton en tant que "réserve stratégique", ensuite obtenir du financement par la hausse du prix des actions, puis utiliser ce financement pour acheter davantage de jetons, tentant ainsi d'établir une structure de volant de prix de jeton et de valorisation de l'entreprise, mais en réalité, il ne s'agit que d'un jeu très courant dans le monde financier où l'on se marche sur les pieds.
La société Sharplink Gaming (SBET), version "MicroStrategy" d'Ethereum, a vu son action grimper à près de 80 dollars après avoir annoncé l'achat d'ETH, mais elle ne vaut aujourd'hui plus que 20 dollars ; Bitmine, qui détient le plus d'Ethereum, a également atteint un sommet de 135 dollars au début juillet, mais est maintenant retombée à 32 dollars.
La blockchain TRON a réalisé son introduction en bourse par le biais d'une acquisition inversée d'une société cotée au NASDAQ nommée SRM Entertainment, qui a ensuite été renommée Tron Inc. L'investissement spécifique a été réalisé avec des jetons TRX d'une valeur de 100 millions de dollars dans SRM Entertainment. SRM Entertainment prévoit de stocker ces TRX dans la trésorerie de l'entreprise, créant ainsi un modèle de "réserve TRX". Après l'annonce de cette nouvelle, le prix de l'action de SRM Entertainment a explosé de 533 % le 16 juin, passant de 1,45 dollar à 9,19 dollars, atteignant un sommet intrajournalier de 10,83 dollars, et le prix est actuellement relativement stable autour de 9 dollars.
Même le DOGE a sa propre "stratégie micro" : en juillet, la société cotée au Nasdaq, Bit Origin, a annoncé avoir levé 500 millions de dollars (dont 400 millions de dollars provenant d'un financement par actions et 100 millions de dollars provenant d'une dette), avec l'intention de créer une réserve de DOGE, tandis qu'une autre société cotée, Thumzup Media, a obtenu plus tôt l'approbation pour établir une réserve de cryptomonnaies de 250 millions de dollars incluant le DOGE. Actuellement, le prix de l'action de la première a déjà été coupé en deux par rapport au sommet après l'annonce.
Récemment, ce qui a le plus retenu l'attention est la micro-stratégie de BNB. Tout d'abord, CEA Industries (VAPE) (investi par YZi Labs) a annoncé le 28 juillet qu'elle allait "réaliser un investissement privé de 500 millions de dollars en actions publiques (PIPE), cet PIPE comprend 400 millions de dollars en espèces et 100 millions de dollars en cryptomonnaie, ainsi que la possibilité de réaliser un bénéfice maximum de 750 millions de dollars en exerçant des bons de souscription. L'entreprise utilisera ces fonds pour créer un coffre-fort de cryptomonnaie BNB Chain (BNB)." Après cette annonce, le prix de l'action a grimpé en flèche, passant de 8,9 dollars à 57 dollars, puis a subi une forte correction le lendemain, tombant autour de 40 dollars, et le prix actuel de l'action est de 35 ; une autre entreprise, la société chinoise de microprocesseurs Nano Labs (NA), a annoncé fin juin qu'elle allait acheter 1 milliard de dollars de BNB par l'émission d'obligations convertibles de 500 millions de dollars, avec l'intention de détenir à long terme 5 à 10 % de l'offre en circulation. Après l'annonce, le prix de l'action a doublé pour atteindre environ 15 dollars, mais il est maintenant tombé à environ 6 dollars.
Qui paie pour la stratégie de stockage de pièces de monnaie de MicroStrategy sur les altcoins ?
À première vue, ces projets de cryptomonnaies alternatives semblent copier la logique opérationnelle de MicroStrategy, en utilisant les cryptomonnaies comme réserve pour refléter leur foi dans la valeur à long terme de la blockchain. Mais en réalité, il s'agit d'un jeu de capital emballé, dont le cœur n'est pas de créer de la valeur, mais de lier artificiellement le prix des pièces au prix des actions, en créant une illusion temporaire de capitalisation boursière à travers des émissions successives.
La logique de fonctionnement est très claire : les porteurs de projet ou les actionnaires majoritaires contrôlent la société cotée pour publier des annonces sur les avoirs en crypto-monnaie, suscitant simultanément l'enthousiasme spéculatif sur le marché des cryptomonnaies et celui des actions américaines, ce qui entraîne une hausse des prix des actions ; ils obtiennent ensuite des financements par le biais d'augmentations de capital ciblées (ATM, PIPE, obligations convertibles, etc.) pour racheter les jetons concernés. La clé de cette opération réside dans le contrôle du rythme : la hausse des prix des cryptomonnaies entraîne la hausse des prix des actions, ce qui crée de l'espace de financement, et une fois le financement complété, cela pousse à nouveau le prix des cryptomonnaies, permettant à la roue de continuer à tourner.
Mais le problème est que tout cela repose sur des émotions et des évaluations, manquant de soutien en valeur intrinsèque. Les tokens eux-mêmes ne génèrent pas de flux de trésorerie, et les entreprises ne peuvent pas réaliser de bénéfices stables en détenant des tokens. Le financement provenant de l'émission de nouveaux tokens est en réalité un échange de liquidités à court terme contre une dilution des droits des actionnaires ordinaires, réalisant ainsi un "échange de actions contre tokens".
Lorsque l'enthousiasme s'estompe, que le prix des cryptomonnaies cesse d'augmenter ou que la capacité de financement est limitée, cette structure s'effondre rapidement. Les prix des cryptomonnaies commencent à se décorréler des prix des actions, la fenêtre de financement se ferme et l'entreprise ne peut plus maintenir l'accumulation et le soutien des jetons. Les altcoins perdent leur plus gros acheteur et la bulle de capitalisation boursière éclate.
Pendant ce temps, les investisseurs qui ont acheté des actions de l'entreprise à des prix élevés sont devenus les derniers payeurs de cette fausse prospérité. Le danger de ce modèle réside dans le fait qu'il transfère le risque des actifs cryptographiques vers le marché boursier, formant un système de Ponzi inter-marchés : les nouvelles basées sur les émotions poussent les prix des actions, les prix des actions poussent le financement, le financement pousse à acheter des devises, et les prix des devises augmentent.
Et une fois que la chaîne se rompt, l'effondrement arrive encore plus vite. Tout d'abord, si le prix des jetons retombe en dessous du coût moyen de construction de l'entreprise, le bilan de l'entreprise se détériore rapidement. De plus, ce type d'opération exploite en fait une faille due à un retard de régulation. Lorsque la régulation met fin à ce modèle de financement pour acheter des cryptomonnaies, il ne fait aucun doute que les prix des actions et des cryptomonnaies plongeront ensemble. Et ce qui pourrait être encore plus prévisible, c'est que lorsque l'engouement émotionnel et le retrait des capitaux se produisent, la chute des prix ne sera pas une chute rapide à zéro comme pour Luna, mais plutôt un prix des actions qui aura du mal à revenir à un sommet. À ce moment-là, la roue ne tournera plus, ne laissant derrière elle qu'une valeur marchande en miettes et une foule de bleus qui ont investi à des niveaux élevés.