De l'AMM au carnet de commandes : explorer l'évolution des mécanismes de tarification du marché de prévision
Le marché de prévision est essentiellement un "marché de négociation des probabilités d'événements futurs", où les utilisateurs expriment leur jugement sur les événements en achetant des options spécifiques. En raison de la spécificité des événements prévisibles, ses mécanismes de tarification et de liquidité diffèrent de ceux des échanges courants.
Les marchés de prévision précoces utilisent la règle de notation de marché logarithmique (LMSR) comme mécanisme AMM, fournissant une liquidité et une tarification en temps réel au marché. Le cœur de LMSR est un modèle de fonction de coût qui calcule les prix en fonction des parts détenues de chaque option, garantissant que les prix reflètent les attentes actuelles du marché.
L'avantage principal de LMSR réside dans sa capacité à offrir une liquidité inconditionnelle, résolvant ainsi le problème du démarrage à froid. Cependant, ses paramètres de liquidité statiques et son orientation non lucrative présentent également des limitations. À mesure que la taille du marché augmente, ces défauts deviennent progressivement apparents.
Pour améliorer l'efficacité du capital, optimiser l'expérience de trading et attirer la liquidité professionnelle, certaines plateformes commencent à adopter un modèle de livre de commandes. Ce nouveau modèle combine un livre de commandes hors chaîne avec un règlement sur chaîne, alliant sécurité décentralisée et expérience de trading centralisée.
Dans le mode livre de commandes, l'ancrage des prix est réalisé par le cycle d'émission et d'arbitrage des parts. Le système permet aux utilisateurs de frapper ou de racheter une paire de parts OUI/NON pour 1 dollar, établissant ainsi un ancrage de valeur. Le commerce libre sur le livre de commandes indépendant et le mécanisme d'arbitrage garantissent ensemble que la somme des prix OUI et NON tend vers 1 dollar.
La combinaison des marchés de prévision et des échanges décentralisés (DEX) contient de nombreuses possibilités. Les marchés de prévision peuvent fournir aux utilisateurs du DEX des outils de couverture des risques natifs, dont les données de prix peuvent servir d'indicateur avancé pour la gestion de la liquidité concentrée du DEX. De plus, l'association des indicateurs DEX avec des événements prévisionnels peut donner naissance à de nouveaux produits financiers structurés.
Avec l'augmentation continue du nombre d'utilisateurs, le marché de prévision évolue vers la "couche de tarification des risques" et "l'oracle d'information" de l'industrie cryptographique. Sa fusion avec des protocoles de base tels que DEX sera un facteur clé pour propulser l'écosystème DeFi vers sa maturité.
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Évolution du mécanisme de tarification des marchés de prévision : du LMSR au livre d'ordres pour une efficacité accrue
De l'AMM au carnet de commandes : explorer l'évolution des mécanismes de tarification du marché de prévision
Le marché de prévision est essentiellement un "marché de négociation des probabilités d'événements futurs", où les utilisateurs expriment leur jugement sur les événements en achetant des options spécifiques. En raison de la spécificité des événements prévisibles, ses mécanismes de tarification et de liquidité diffèrent de ceux des échanges courants.
Les marchés de prévision précoces utilisent la règle de notation de marché logarithmique (LMSR) comme mécanisme AMM, fournissant une liquidité et une tarification en temps réel au marché. Le cœur de LMSR est un modèle de fonction de coût qui calcule les prix en fonction des parts détenues de chaque option, garantissant que les prix reflètent les attentes actuelles du marché.
L'avantage principal de LMSR réside dans sa capacité à offrir une liquidité inconditionnelle, résolvant ainsi le problème du démarrage à froid. Cependant, ses paramètres de liquidité statiques et son orientation non lucrative présentent également des limitations. À mesure que la taille du marché augmente, ces défauts deviennent progressivement apparents.
Pour améliorer l'efficacité du capital, optimiser l'expérience de trading et attirer la liquidité professionnelle, certaines plateformes commencent à adopter un modèle de livre de commandes. Ce nouveau modèle combine un livre de commandes hors chaîne avec un règlement sur chaîne, alliant sécurité décentralisée et expérience de trading centralisée.
Dans le mode livre de commandes, l'ancrage des prix est réalisé par le cycle d'émission et d'arbitrage des parts. Le système permet aux utilisateurs de frapper ou de racheter une paire de parts OUI/NON pour 1 dollar, établissant ainsi un ancrage de valeur. Le commerce libre sur le livre de commandes indépendant et le mécanisme d'arbitrage garantissent ensemble que la somme des prix OUI et NON tend vers 1 dollar.
La combinaison des marchés de prévision et des échanges décentralisés (DEX) contient de nombreuses possibilités. Les marchés de prévision peuvent fournir aux utilisateurs du DEX des outils de couverture des risques natifs, dont les données de prix peuvent servir d'indicateur avancé pour la gestion de la liquidité concentrée du DEX. De plus, l'association des indicateurs DEX avec des événements prévisionnels peut donner naissance à de nouveaux produits financiers structurés.
Avec l'augmentation continue du nombre d'utilisateurs, le marché de prévision évolue vers la "couche de tarification des risques" et "l'oracle d'information" de l'industrie cryptographique. Sa fusion avec des protocoles de base tels que DEX sera un facteur clé pour propulser l'écosystème DeFi vers sa maturité.