FXC Intelligence : État des paiements transfrontaliers des stablecoins en 2025

L'année 2025 sera l'"année zéro" des paiements transfrontaliers en stablecoin, avec presque chaque jour de nouvelles annonces publiées, des documents réglementaires marquants propulsant les stablecoins vers les terminaux financiers traditionnels. "Nous atteignons le 'point de bascule', tout le monde réalise qu'il s'agit d'une technologie de paiement entièrement nouvelle et améliorée, de véritables affaires et des cas d'utilisation concrets émergent. Ce n'est pas une frénésie autour d'une certaine cryptomonnaie, mais une application réelle", a déclaré Chris Harmse, co-fondateur de l'infrastructure de stablecoin de niveau entreprise BVNK.

Mais l'enthousiasme entraîne aussi des bulles. Eric Barbier, fondateur de Triple-A, rappelle : "Sur LinkedIn et dans les conférences, les stablecoins semblent être considérés comme une panacée, comme si demain ils pouvaient mettre fin à la famine mondiale, à la pauvreté, guérir le cancer - c'est manifestement exagéré."

Les stablecoins et la technologie blockchain évoluent rapidement, et le paysage du marché des paiements financiers change constamment, ce qui modifie également la position de la coopération commerciale. Le rapport de FXC Intelligence, d'une centaine de pages, sur le marché des paiements par stablecoin, "The State of Stablecoin in Cross Board Payments (The 2025 Industry Primer)", est un précieux manuel pratique sur les paiements en stablecoin, intégrant les données de paiement transfrontalier de FXC Intelligence, des recherches approfondies et les opinions de 14 experts de premier plan de l'industrie.

Ainsi, nous compilerons cela en un document, cherchant à fournir à l'industrie un guide de paiement en stablecoin clair, solide et réalisable, incluant l'état actuel des paiements transfrontaliers utilisant des stablecoins, le mécanisme de fonctionnement, la taille potentielle du marché, les scénarios d'application, les défis à surmonter, les opportunités potentielles et l'avenir.

Texte complet de 27 000 mots, profitez-en ci-dessous.

I. Écosystème des stablecoins

Les stablecoins, bien qu'ils restent une technologie émergente, ont réussi en quelques années à passer d'une expérimentation marginale à une visibilité mainstream.

"Les changements au cours des 18 derniers mois ont été particulièrement violents," souligne Chris Mason, co-fondateur et PDG de l'entreprise de paiements B2B en stablecoin Orbital; "ceux qui ont été les premiers à adopter les stablecoins sont souvent des acteurs émergents à haut risque et à forte croissance ; aujourd'hui, une deuxième vague est arrivée - les prestataires de services de paiement et les banques traditionnelles se réveillent collectivement."

Iana Dimitrova, PDG de OpenPayd (fournisseur d'infrastructure financière en monnaie fiduciaire), a ajouté : "L'éruption actuelle n'est pas le fruit d'un travail d'une nuit, mais le résultat de plus de 15 ans d'essais et d'itérations. Le marché a enfin atteint un consensus sur la valeur pratique des stablecoins, et la technologie elle-même est arrivée à un point critique pour une utilisation commerciale à grande échelle."

Les fondations de l'industrie reposent sur le domaine des échanges de cryptomonnaies : c'est de là que tout a commencé. Peu après, nous avons commencé à explorer de nouveaux cas d'utilisation des stablecoins. --Nikhil Chandhok, Directeur Produit et Technologie de Circle

1.1 Histoire des stablecoins

Les stablecoins sont issus du lancement de la cryptomonnaie en 2008 : une monnaie numérique tokenisée, décentralisée et immuable, fonctionnant sur une blockchain basée sur un registre distribué. Les stablecoins sont initialement nés avec le Bitcoin, en octobre 2008, lorsqu'un chercheur anonyme (sous le pseudonyme de Satoshi Nakamoto) a publié un article intitulé "Bitcoin : un système de monnaie électronique de pair à pair", introduisant le Bitcoin au monde.

Dès le début, le Bitcoin a été positionné comme un moyen de paiement en ligne sans intermédiaire financier. Bien que les premiers utilisateurs aient effectué quelques expériences de paiement limitées, il a été largement adopté par les natifs d'Internet et les techniciens spéculant sur les cryptomonnaies. Avec l'intérêt croissant pour le Bitcoin au cours des prochaines années, certaines personnes ont commencé à essayer d'utiliser sa technologie sous-jacente pour des paiements transfrontaliers. Cependant, en raison de la forte volatilité des prix des cryptomonnaies, du manque de réglementation et de certaines associations avec des activités illicites, beaucoup ont du mal à le considérer comme une technologie de paiement.

Avec l'apparition des stablecoins, la situation a changé : les stablecoins sont un moment clé dans le développement de la technologie blockchain, et nous sommes actuellement témoins de son passage de l'ère d'Internet précoce au début de l'ère numérique moderne.

Les stablecoins sont comme la naissance de Napster, la plateforme de partage de fichiers musicaux P2P. --Teymour Farman-Farmaian, co-fondateur et PDG de Higlobe, Higlobe est une entreprise qui fournit des comptes de réception en dollars aux entreprises des marchés émergents.

La première cryptomonnaie émise sous forme de stablecoin est BitUSD, qui a introduit en 2014 le concept d'ancrage 1:1 entre la cryptomonnaie et la monnaie fiduciaire (ici, le dollar). Cependant, comme elle est soutenue par des cryptomonnaies, elle ne correspond pas entièrement à la définition de stablecoin que nous comprenons aujourd'hui.

D'autres entreprises ont également rapidement emboîté le pas, mais c'est Tether qui a véritablement introduit le concept de réserve de monnaie fiduciaire, en lançant l'USDT plus tard dans l'année. Au cours des années suivantes, la popularité et l'attention envers l'USDT n'ont cessé d'augmenter, mais elle a également été confrontée à des questions de transparence et de réglementation, ce qui a finalement poussé Tether à prendre des mesures significatives pour résoudre ces problèmes.

Au début du développement des stablecoins, les développeurs commençaient progressivement à comprendre la signification des stablecoins et leurs méthodes d'utilisation. En 2018, davantage de stablecoins réglementés ont commencé à émerger, Paxos a lancé le Pax Dollar (USDP) actuel, et Circle a lancé le USD Coin (USDC) en s'associant avec Coinbase. Ces stablecoins réglementés, basés aux États-Unis, ont commencé à gagner en popularité, non seulement dans le domaine des cryptomonnaies, mais aussi dans le secteur financier traditionnel. Parallèlement, les participants à l'infrastructure financière construite sur des stablecoins ont également commencé à émerger, y compris Fireblocks en 2018 et BVNK en 2021.

Cependant, au début de 2022 et 2023, les stablecoins ont été confrontés à une crise de confiance majeure, marquée par plusieurs événements qui ont choqué l'industrie. Tout d'abord, la chute soudaine de TerraUSD (UST). C'est un stablecoin algorithmique peu conventionnel, dont le mécanisme de soutien n'est pas basé sur des réserves de liquidités, mais sur un mécanisme algorithmique. Lorsque sa valeur a fortement chuté par rapport au taux de change de 1 dollar, les transactions de panique déclenchées par le "cercle de la mort" ont également entraîné des fluctuations temporaires de la valeur d'autres stablecoins sur les principaux marchés. Bien que l'UST ne soit pas un stablecoin au sens traditionnel, et que Circle, Paxos et d'autres entreprises aient tenté de se distancer des stablecoins algorithmiques, les dommages causés à la réputation de l'ensemble de l'industrie restent significatifs.

Bien que de nombreux participants affirment que leurs réserves d'actifs peuvent les protéger des problèmes susmentionnés et les rassurer, la faillite de la Silicon Valley Bank (SVB) au début de 2023 a soulevé de nouvelles questions. Au moment de l'effondrement, les réserves de Circle à la Silicon Valley Bank (SVB) s'élevaient à environ 3,3 milliards de dollars, et il y avait une incertitude initiale quant à la protection de ces dépôts. Cela a suscité ce que l'on appelle un "bank run fantôme", car les détenteurs craignaient de ne pas pouvoir racheter ce stablecoin à un prix de 1:1, ce qui a conduit sa valeur de transaction à tomber à un niveau historiquement bas. Bien que le gouvernement américain ait finalement garanti les réserves de la Silicon Valley Bank, et que Circle n'ait jamais été confronté à un véritable risque de ne pas pouvoir racheter les USDC détenus, cette affaire a gravement terni la réputation, en particulier pour les institutions qui nécessitent des réserves américaines et un soutien solide pour leur stablecoin.

Dans cette crise, l'adoption de l'USDT à l'étranger continue de grimper, tandis que le nombre de jetons USDC en circulation aux États-Unis a lentement diminué au cours de l'année 2023. C'est pourquoi une version plus simplifiée et plus robuste du secteur commence à émerger lentement des cendres de cette crise. Sous l'impulsion d'une véritable demande dans des canaux clés et des secteurs verticaux, le volume de transactions et le taux d'adoption des entreprises d'infrastructure continuent d'augmenter, et les produits sont améliorés en conséquence ; d'autres entreprises lancent des produits axés sur l'utilité réelle de leur technologie. Au second semestre 2023, PayPal a lancé le PayPal USD (PYUSD), ce qui a jeté un vote de confiance crucial pour le secteur ; d'autres entreprises se consacrent à éduquer ceux qui sont moins sûrs au sujet des stablecoins, afin d'établir un cadre réglementaire et d'augmenter le taux d'adoption. Mason, PDG d'Orbital, a déclaré : "L'éducation est en effet très difficile, mais les gens commencent vraiment à comprendre."

À partir du début de 2024, le nombre de jetons USDC en circulation a de nouveau augmenté, et le nombre de nouveaux jetons axés sur les paiements continue également de croître. Récemment, le retour de Trump à la présidence des États-Unis a également renforcé le soutien institutionnel à cette technologie, avec l'introduction de mesures réglementaires telles que la loi GENIUS.

Depuis le changement de gouvernement américain, les principales institutions financières se tournent vers des entreprises comme la nôtre pour obtenir de l'aide, afin de comprendre où et avec qui elles peuvent collaborer pour mener des activités de stablecoin de manière conforme. --Guillaume C, Directeur du développement commercial EMEA, émetteur de stablecoin Paxos

Aujourd'hui, avec l'augmentation rapide du taux d'adoption, l'industrie des paiements transfrontaliers montre également un grand intérêt, et il y a encore de la place pour une croissance supplémentaire à l'avenir, mais les principes fondamentaux des stablecoins sont globalement similaires aux prémisses initialement établies par Satoshi Nakamoto dans son article sur le Bitcoin.

Nous résolvons le problème de la liquidité sur Internet. --Nikhil Chandhok, Directeur des produits et de la technologie chez Circle

1.2 L'intérêt croissant pour les stablecoins dans le domaine des paiements transfrontaliers

Avec l'émergence de la technologie des stablecoins, les cas d'application dans le domaine des paiements transfrontaliers se multiplient progressivement. Comme l'explique Kendall de Paxos, bien que l'utilisation des stablecoins soit encore principalement concentrée sur les "activités de la vie crypto", l'intérêt pour ce domaine continue de croître, en grande partie motivé par les besoins les plus essentiels des utilisateurs finaux.

L'histoire du développement des stablecoins a commencé dans le domaine des transactions et des investissements, puis, au cours des années 2022 et 2023, ils ont progressivement pris pied dans le domaine des paiements transfrontaliers. --Michael Shaulov, co-fondateur & CEO, fournisseur d'infrastructure d'actifs numériques Fireblocks

Cette expérience se reflète dans de nombreuses entreprises de ce secteur, y compris Conduit, qui se concentre sur les paiements inter-entreprises B2B. Cependant, au cours des une ou deux dernières années, la situation a commencé à changer.

Au début, ce sont principalement les entreprises de paiement natif en cryptomonnaie qui ont aidé leurs activités terminales à transférer des fonds de manière plus efficace entre ces canaux. Aujourd'hui, je constate un changement majeur, de nombreuses entreprises, en particulier les grandes multinationales, commencent à s'intéresser à ce domaine. Elles souhaitent comprendre comment utiliser les stablecoins, en particulier dans des régions difficiles comme l'Afrique, l'Amérique latine et l'Asie. --Kirill Gertman, fondateur et PDG de Conduit, entreprise de paiement B2B en stablecoin.

Cela a également incité certains fournisseurs d'infrastructures de paiement transfrontalier, auparavant axés sur les monnaies fiduciaires, à entrer sur le marché, comme OpenPayd, qui a ajouté des fonctionnalités de stablecoin plus tôt cette année.

"Pour nous, cette évolution est tout à fait naturelle, car nous avons déjà quelques clients existants qui utilisent nos services pour des paiements en monnaie fiduciaire transfrontaliers, et ils viennent nous voir en disant : 'Nous acceptons déjà les paiements en stablecoin via d'autres fournisseurs. Pouvez-vous intégrer ces actifs sur votre plateforme ?'" a déclaré Dimitrova de OpenPayd. "Au cours des 18 derniers mois, nous avons constamment reçu de telles demandes. Nous avons réalisé que si nous ne proposons pas cette interopérabilité, nous ne pourrons pas répondre aux besoins croissants de ces clients."

De telles demandes proviennent principalement d'entreprises ayant des besoins en commerce mondial, mais l'adoption des stablecoins dans d'autres aspects des paiements transfrontaliers augmente également, y compris MoneyGram, qui a commencé à offrir des fonctionnalités de paiement en stablecoin. En 2022, MoneyGram a commencé à envoyer des remises en USDC, et par la suite, sa capacité opérationnelle dans ce domaine s'est continuellement élargie, y compris le lancement de solutions de dépôt et de retrait pour des portefeuilles numériques en marque blanche, MoneyGram Ramps, ainsi que la satisfaction de ses propres besoins en gestion des fonds transfrontaliers.

MoneyGram est une société de technologie financière disposant d'un réseau numérique et de liquidités à l'échelle mondiale. Les stablecoins joueront un rôle très important dans l'avenir de MoneyGram. Ils aident à chaque étape de notre activité, de l'arrière-plan B2B à la façon dont nous fournissons des services B2C, jusqu'à la manière dont nous servons les consommateurs. --Anthony Soohoo, Président et CEO, MoneyGram

Aujourd'hui, bien que la part des stablecoins sur le marché soit très faible, leur attention a clairement augmenté. Au premier semestre 2025, le nombre de communiqués de presse concernant les stablecoins et les paiements a augmenté de 186 % par rapport à l'année précédente, un rythme de croissance qui dépasse celui des communiqués de presse globaux sur les stablecoins. De plus, le nombre de communiqués de presse concernant les paiements transfrontaliers et les stablecoins a explosé de plus de 1000 %. Et cela ne concerne que les entreprises qui ont lancé des solutions de stablecoin.

Selon BVNK Harmse, la grande majorité des entreprises du secteur des paiements ont vu les opportunités offertes par cette technologie, même si elles ne l'ont pas encore discutée publiquement. "Je pense que 95 % des entreprises l'ont remarqué," a-t-il déclaré, "d'après nos conversations en cours et nos collaborations potentielles, il y a effectivement beaucoup de choses.