Au cours des derniers mois, les stablecoins sont absolument devenus les chouchous du secteur financier et de l'univers de la cryptomonnaie ! Les États-Unis et Hong Kong ont respectivement adopté des législations soutenant les stablecoins, et les géants de l'internet ainsi que les institutions financières établies se lancent dans la danse, soit en Coin Hoarding, soit en demandant des licences, comme si tout d'un coup, le vent du printemps avait soufflé, faisant fleurir des milliers de poiriers. En revanche, pour la Chine continentale, la politique semble toujours immuable, donnant une forte impression de « rester tranquillement en attendant ». Dans ce contexte, une nouvelle sur l'utilisation à grande échelle des stablecoins à Yiwu a largement circulé sur Internet, citant principalement deux sources d'information : un rapport de recherche de Huatai Securities montrant que les stablecoins sont devenus des outils importants pour les paiements transfrontaliers à Yiwu, et la société d'analyse blockchain Chainalysis estimant que le flux de stablecoins sur la chaîne sur le marché de Yiwu dépassera 10 milliards USD en 2023.
Cependant, ce qui est intéressant, c'est que lorsque des journalistes se sont rendus sur place pour enquêter, la plupart des commerçants ont déclaré n'avoir jamais entendu parler des stablecoins et ne pas les comprendre. Quelques commerçants ont exprimé des doutes sur la conformité et le coût des stablecoins, et seulement quelques-uns ont clairement indiqué qu'ils avaient utilisé des stablecoins pour les paiements. Sur place, cela ressemblait un peu à la réponse d'un vieux monsieur du rez-de-chaussée à Charlotte : "Quelque chose comme Mei", "Qu'est-ce que Dong Mei ?" Quelle est la véritable situation ? Explorons les deux sources de cette information.
Rapport d'analyse de Huatai Securities
Selon les informations publiques, l'auteur n'a pas pu trouver de médias fournissant le nom et la source spécifiques du rapport de Huatai Securities. Cependant, avec l'aide de mes camarades, j'ai trouvé un rapport de recherche macroéconomique publié par Huatai Securities le 25 juin, intitulé « Comment les stablecoins vont-ils affecter le système monétaire mondial ? ». Dans ce rapport de 31 pages, Huatai Securities examine systématiquement les perspectives et les risques des stablecoins dans le monde à travers 8 chapitres. À la page 8 du rapport, il y a une déclaration sur les scénarios d'utilisation des stablecoins :
"En plus des transactions directement liées aux actifs cryptographiques, la part des stablecoins dans le commerce mondial de biens et de services, en tant que moyen de stockage de valeur, ainsi que le taux de détention par les résidents, se développent rapidement. Plus précisément, dans le centre mondial des petits produits, Yiwu en Chine, les stablecoins sont devenus un outil important pour les paiements transfrontaliers. La société d'analyse Blockchain Chainalysis estime que, en 2023, le marché de Yiwu a vu plus de 10 milliards de dollars de stablecoins en circulation off-chain."
Cependant, contrairement aux autres points de vue du rapport qui sont soutenus par des graphiques de données, ce point de vue n'est pas accompagné de données à l'appui.
Globalement, la lisibilité du rapport est assez élevée, voici quelques points extraits par l'auteur :
Les pays représentés par les États-Unis (hégémonie du dollar), l'Union européenne (marché unique) et la Chine (marché potentiel), qui ont une grande masse monétaire et des demandes législatives plus fortes, disposent d'un marché des stablecoins énorme ; les pays comme la Corée du Sud, avec une économie numérique et virtuelle développée, ainsi que Singapour, qui a un degré d'ouverture élevé et une forte dépendance extérieure, auront un taux de pénétration des stablecoins très élevé ; les pays tels que la Turquie, l'Argentine, le Nigéria et d'autres économies de marché émergentes, qui présentent une faible stabilité monétaire, un système bancaire peu développé, une économie souterraine importante et des mouvements de capitaux limités, voire soumis à des sanctions, auront également un taux de pénétration des stablecoins très élevé.
Face aux défis posés par le développement des stablecoins, les principales économies adoptent généralement deux approches : émettre des monnaies numériques ou renforcer la réglementation des stablecoins. Pour la Chine continentale, des recherches sur les monnaies numériques ont été lancées dès 2014 et un projet pilote a été lancé en 2019. Avec le développement rapide des stablecoins, en particulier la loi sur les stablecoins qui entrera en vigueur en août de cette année à Hong Kong, cela pourrait marquer le passage de la Chine à une voie de développement en "deux voies parallèles". Le 18 juin de cette année, le responsable de la banque centrale a également clairement indiqué lors du Forum de Lujiazui que les nouvelles technologies émergentes telles que la blockchain et les livres de comptes distribués favorisent le développement florissant des technologies numériques de la banque centrale et des stablecoins, ce qui montre également que l'importance accordée par la banque centrale chinoise aux stablecoins a clairement augmenté.
La législation sur les stablecoins à Hong Kong devrait accélérer le développement du dollar de Hong Kong, du renminbi offshore et même des stablecoins en renminbi, donnant un nouvel élan à l'appréciation du renminbi. Agrandir le "pool de fonds" du dollar de Hong Kong et du renminbi offshore, diversifier les actifs à hautes liquidités tels que les obligations à taux d'intérêt dans lesquels ils peuvent investir, développer vigoureusement les affaires transfrontalières, l'économie numérique, l'économie virtuelle, et augmenter les cas d'utilisation des stablecoins sont des mesures clés pour le succès des stablecoins à Hong Kong, et cela relancera également le processus d'internationalisation du renminbi.
Les stablecoins posent des défis à la régulation financière transfrontalière tout en étant confrontés à un certain degré de risque de rachat. Lorsque la valeur des actifs de réserve fluctue, que la crédibilité de l'émetteur est mise à l'épreuve, voire que l'émetteur fait faillite, les stablecoins en monnaie fiduciaire peuvent également perdre leur ancrage de valeur. Avec l'expansion de la taille des stablecoins et l'approfondissement de leur impact sur le système financier traditionnel, il pourrait finalement être nécessaire d'accepter une régulation plus stricte, voire une certaine nationalisation, pour obtenir une véritable stabilité.
Analyse des données de Chainalysis
Malheureusement, l'auteur, en consultant les réseaux internes et externes, n'a trouvé aucune déclaration ou donnée soutenant l'utilisation des stablecoins par les commerçants d'Yiwu dans le rapport géographique sur les cryptomonnaies de Chainalysis publié en 2023 et 2024.
L'auteur a également extrait certaines données et points de vue des deux rapports de Chainalysis concernant la Chine continentale et Hong Kong :
Depuis longtemps, la valeur des actifs cryptographiques reçus par les utilisateurs de Hong Kong en stablecoin représente plus de 40 %, et avec l'entrée en vigueur de la législation sur les stablecoins à Hong Kong prévue pour août de cette année, on s'attend à ce que ce pourcentage augmente encore.
Les données montrent que les utilisateurs chinois utilisent des actifs cryptographiques pour préserver et augmenter leur richesse.
À mon avis, il pourrait manquer de données précises pour vérifier si les stablecoins sont utilisés à grande échelle à Yiwu, mais la combinaison du commerce extérieur et des stablecoins présente en effet des avantages naturels. Les caractéristiques des paiements en stablecoin, telles que la réception instantanée, la stabilité de la valeur et des frais bas, résolvent de nombreux points de douleur pour les petites et moyennes entreprises de commerce extérieur.
Cependant, d'un autre côté, compte tenu des politiques de régulation des actifs cryptographiques tels que les stablecoins en Chine continentale, les commerçants étrangers de la région pourraient faire face à des problèmes de conformité assez graves s'ils utilisent directement des stablecoins dans leurs transactions, et il existe même un risque pénal potentiel.
De plus, compte tenu que l'implémentation de la politique de remboursement de la taxe sur les exportations dans notre pays nécessite souvent de fournir le document de conversion de la banque, l'utilisation de stablecoins signifierait qu'il est impossible de fournir ce justificatif, entraînant ainsi l'impossibilité de bénéficier du remboursement de la taxe sur les exportations, ce qui est fatal pour les bénéfices des commerçants. D'autre part, des événements tels que la Foire de Canton exigent généralement que les qualifications d'exposition des entreprises exportatrices présentent les relevés bancaires comme critère de référence important, et les critères d'examen des prêts des banques commerciales accordent également une importance particulière aux relevés bancaires des entreprises exportatrices. Tous ces facteurs déterminent qu'actuellement, l'utilisation des stablecoins par les exportateurs d'Yiwu ne sera pas très importante.
Alors, en tant que commerçant de commerce extérieur dans le continent, comment peut-on utiliser les stablecoins de manière conforme pour réduire les coûts et améliorer l'efficacité ? Actuellement, une méthode relativement conforme consiste à établir un lien entre une entreprise basée à Hong Kong et une entreprise du continent, en tirant parti de la facilité du commerce extérieur de Hong Kong et de sa politique d'ouverture envers les actifs cryptographiques, afin de réaliser un raccordement conforme entre le commerce extérieur traditionnel et le paiement en cryptomonnaie.
Stablecoin en dollars de Hong Kong et modèles de commerce extérieur conformes viables utilisant des stablecoins
Le 1er août, la "réglementation sur les stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur, et le gouvernement de Hong Kong commencera à accepter les demandes de licence pour l'émission de stablecoins à Hong Kong. Cela signifie que les stablecoins reconnus par le gouvernement de Hong Kong seront officiellement lancés, et le stablecoin en dollars de Hong Kong sera considéré comme un moyen de paiement légal. L'échange entre le stablecoin en dollars de Hong Kong et les monnaies fiduciaires sera également facilité et conforme.
Exigence stricte de 100% de paiement en jeton stable HKD
La réglementation des stablecoins à Hong Kong stipule que les émetteurs de stablecoins doivent s'assurer que les stablecoins émis sont soutenus par des actifs de réserve suffisants, garantissant que la valeur marchande des actifs de réserve n'est pas inférieure à la valeur nominale des stablecoins émis et en circulation.
Les émetteurs de stablecoins doivent garantir aux détenteurs de stablecoins le droit de rachat, et ne doivent pas entraver ou limiter le rachat des stablecoins. Aucun frais autre qu'un frais raisonnable ne doit être perçu lors du rachat des stablecoins.
Le stablecoin en dollars de Hong Kong répond aux exigences de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
La réglementation sur les stablecoins à Hong Kong stipule que l'émetteur de stablecoins en dollars de Hong Kong doit se conformer à des exigences strictes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
Dans un document de consultation publié le 26 mai par la Hong Kong Monetary Authority, la HKMA a décrit les exigences pertinentes en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme, les exigences clés comprennent :
Vérification diligente des clients. Sur la base de 8000 HKD, les clients dont les transactions d'achat ou de rachat atteignent ou dépassent ce seuil doivent faire l'objet d'une vérification diligente, y compris la vérification de la propriété du portefeuille ; les portefeuilles non gérés sont soumis à une surveillance stricte. Des mesures telles que le suivi strict des comportements de transaction de portefeuilles non gérés et la limitation des transactions sont mises en place pour réduire le risque d'utilisation des portefeuilles par des individus malveillants ; surveillance continue. Utilisation de l'analyse Blockchain pour suivre l'historique des transactions et détecter les activités illégales, signalement des activités de transaction suspectes ; vérification diligente des fournisseurs de portefeuilles gérés ; mise sur liste noire des adresses de portefeuilles illégaux.
Points clés pour l'utilisation conforme du stablecoin en dollars de Hong Kong par les commerçants de l'extérieur de la Chine
Étant donné les différences de politique concernant les stablecoins entre la Chine continentale et Hong Kong, l'auteur pense que les commerçants de l'extérieur en Chine continentale, en utilisant les stablecoins en dollars de Hong Kong, peuvent éviter la plupart des risques de conformité en se concentrant sur les trois points clés suivants :
Utiliser une société basée à Hong Kong ou dans d'autres juridictions offshore pour recevoir et payer des stablecoins ; l'échange conforme entre stablecoins et monnaies fiat se fait à Hong Kong ; conversion conforme des monnaies fiat vers la société mère en Chine continentale ;
Les entreprises de commerce extérieur de la Chine continentale utilisent des sociétés basées à Hong Kong pour profiter de manière conforme des stablecoins dans leurs activités commerciales. N'hésitez pas à nous contacter pour échanger.
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Est-il possible pour les commerçants d'exportation d'Yiwu d'utiliser massivement et en toute Conformité des stablecoins ?
Au cours des derniers mois, les stablecoins sont absolument devenus les chouchous du secteur financier et de l'univers de la cryptomonnaie ! Les États-Unis et Hong Kong ont respectivement adopté des législations soutenant les stablecoins, et les géants de l'internet ainsi que les institutions financières établies se lancent dans la danse, soit en Coin Hoarding, soit en demandant des licences, comme si tout d'un coup, le vent du printemps avait soufflé, faisant fleurir des milliers de poiriers. En revanche, pour la Chine continentale, la politique semble toujours immuable, donnant une forte impression de « rester tranquillement en attendant ». Dans ce contexte, une nouvelle sur l'utilisation à grande échelle des stablecoins à Yiwu a largement circulé sur Internet, citant principalement deux sources d'information : un rapport de recherche de Huatai Securities montrant que les stablecoins sont devenus des outils importants pour les paiements transfrontaliers à Yiwu, et la société d'analyse blockchain Chainalysis estimant que le flux de stablecoins sur la chaîne sur le marché de Yiwu dépassera 10 milliards USD en 2023. Cependant, ce qui est intéressant, c'est que lorsque des journalistes se sont rendus sur place pour enquêter, la plupart des commerçants ont déclaré n'avoir jamais entendu parler des stablecoins et ne pas les comprendre. Quelques commerçants ont exprimé des doutes sur la conformité et le coût des stablecoins, et seulement quelques-uns ont clairement indiqué qu'ils avaient utilisé des stablecoins pour les paiements. Sur place, cela ressemblait un peu à la réponse d'un vieux monsieur du rez-de-chaussée à Charlotte : "Quelque chose comme Mei", "Qu'est-ce que Dong Mei ?" Quelle est la véritable situation ? Explorons les deux sources de cette information. Rapport d'analyse de Huatai Securities Selon les informations publiques, l'auteur n'a pas pu trouver de médias fournissant le nom et la source spécifiques du rapport de Huatai Securities. Cependant, avec l'aide de mes camarades, j'ai trouvé un rapport de recherche macroéconomique publié par Huatai Securities le 25 juin, intitulé « Comment les stablecoins vont-ils affecter le système monétaire mondial ? ». Dans ce rapport de 31 pages, Huatai Securities examine systématiquement les perspectives et les risques des stablecoins dans le monde à travers 8 chapitres. À la page 8 du rapport, il y a une déclaration sur les scénarios d'utilisation des stablecoins : "En plus des transactions directement liées aux actifs cryptographiques, la part des stablecoins dans le commerce mondial de biens et de services, en tant que moyen de stockage de valeur, ainsi que le taux de détention par les résidents, se développent rapidement. Plus précisément, dans le centre mondial des petits produits, Yiwu en Chine, les stablecoins sont devenus un outil important pour les paiements transfrontaliers. La société d'analyse Blockchain Chainalysis estime que, en 2023, le marché de Yiwu a vu plus de 10 milliards de dollars de stablecoins en circulation off-chain." Cependant, contrairement aux autres points de vue du rapport qui sont soutenus par des graphiques de données, ce point de vue n'est pas accompagné de données à l'appui. Globalement, la lisibilité du rapport est assez élevée, voici quelques points extraits par l'auteur :
Les pays représentés par les États-Unis (hégémonie du dollar), l'Union européenne (marché unique) et la Chine (marché potentiel), qui ont une grande masse monétaire et des demandes législatives plus fortes, disposent d'un marché des stablecoins énorme ; les pays comme la Corée du Sud, avec une économie numérique et virtuelle développée, ainsi que Singapour, qui a un degré d'ouverture élevé et une forte dépendance extérieure, auront un taux de pénétration des stablecoins très élevé ; les pays tels que la Turquie, l'Argentine, le Nigéria et d'autres économies de marché émergentes, qui présentent une faible stabilité monétaire, un système bancaire peu développé, une économie souterraine importante et des mouvements de capitaux limités, voire soumis à des sanctions, auront également un taux de pénétration des stablecoins très élevé.
Face aux défis posés par le développement des stablecoins, les principales économies adoptent généralement deux approches : émettre des monnaies numériques ou renforcer la réglementation des stablecoins. Pour la Chine continentale, des recherches sur les monnaies numériques ont été lancées dès 2014 et un projet pilote a été lancé en 2019. Avec le développement rapide des stablecoins, en particulier la loi sur les stablecoins qui entrera en vigueur en août de cette année à Hong Kong, cela pourrait marquer le passage de la Chine à une voie de développement en "deux voies parallèles". Le 18 juin de cette année, le responsable de la banque centrale a également clairement indiqué lors du Forum de Lujiazui que les nouvelles technologies émergentes telles que la blockchain et les livres de comptes distribués favorisent le développement florissant des technologies numériques de la banque centrale et des stablecoins, ce qui montre également que l'importance accordée par la banque centrale chinoise aux stablecoins a clairement augmenté.
La législation sur les stablecoins à Hong Kong devrait accélérer le développement du dollar de Hong Kong, du renminbi offshore et même des stablecoins en renminbi, donnant un nouvel élan à l'appréciation du renminbi. Agrandir le "pool de fonds" du dollar de Hong Kong et du renminbi offshore, diversifier les actifs à hautes liquidités tels que les obligations à taux d'intérêt dans lesquels ils peuvent investir, développer vigoureusement les affaires transfrontalières, l'économie numérique, l'économie virtuelle, et augmenter les cas d'utilisation des stablecoins sont des mesures clés pour le succès des stablecoins à Hong Kong, et cela relancera également le processus d'internationalisation du renminbi.
Les stablecoins posent des défis à la régulation financière transfrontalière tout en étant confrontés à un certain degré de risque de rachat. Lorsque la valeur des actifs de réserve fluctue, que la crédibilité de l'émetteur est mise à l'épreuve, voire que l'émetteur fait faillite, les stablecoins en monnaie fiduciaire peuvent également perdre leur ancrage de valeur. Avec l'expansion de la taille des stablecoins et l'approfondissement de leur impact sur le système financier traditionnel, il pourrait finalement être nécessaire d'accepter une régulation plus stricte, voire une certaine nationalisation, pour obtenir une véritable stabilité. Analyse des données de Chainalysis Malheureusement, l'auteur, en consultant les réseaux internes et externes, n'a trouvé aucune déclaration ou donnée soutenant l'utilisation des stablecoins par les commerçants d'Yiwu dans le rapport géographique sur les cryptomonnaies de Chainalysis publié en 2023 et 2024. L'auteur a également extrait certaines données et points de vue des deux rapports de Chainalysis concernant la Chine continentale et Hong Kong :
Depuis longtemps, la valeur des actifs cryptographiques reçus par les utilisateurs de Hong Kong en stablecoin représente plus de 40 %, et avec l'entrée en vigueur de la législation sur les stablecoins à Hong Kong prévue pour août de cette année, on s'attend à ce que ce pourcentage augmente encore.
Les données montrent que les utilisateurs chinois utilisent des actifs cryptographiques pour préserver et augmenter leur richesse.
À mon avis, il pourrait manquer de données précises pour vérifier si les stablecoins sont utilisés à grande échelle à Yiwu, mais la combinaison du commerce extérieur et des stablecoins présente en effet des avantages naturels. Les caractéristiques des paiements en stablecoin, telles que la réception instantanée, la stabilité de la valeur et des frais bas, résolvent de nombreux points de douleur pour les petites et moyennes entreprises de commerce extérieur. Cependant, d'un autre côté, compte tenu des politiques de régulation des actifs cryptographiques tels que les stablecoins en Chine continentale, les commerçants étrangers de la région pourraient faire face à des problèmes de conformité assez graves s'ils utilisent directement des stablecoins dans leurs transactions, et il existe même un risque pénal potentiel. De plus, compte tenu que l'implémentation de la politique de remboursement de la taxe sur les exportations dans notre pays nécessite souvent de fournir le document de conversion de la banque, l'utilisation de stablecoins signifierait qu'il est impossible de fournir ce justificatif, entraînant ainsi l'impossibilité de bénéficier du remboursement de la taxe sur les exportations, ce qui est fatal pour les bénéfices des commerçants. D'autre part, des événements tels que la Foire de Canton exigent généralement que les qualifications d'exposition des entreprises exportatrices présentent les relevés bancaires comme critère de référence important, et les critères d'examen des prêts des banques commerciales accordent également une importance particulière aux relevés bancaires des entreprises exportatrices. Tous ces facteurs déterminent qu'actuellement, l'utilisation des stablecoins par les exportateurs d'Yiwu ne sera pas très importante. Alors, en tant que commerçant de commerce extérieur dans le continent, comment peut-on utiliser les stablecoins de manière conforme pour réduire les coûts et améliorer l'efficacité ? Actuellement, une méthode relativement conforme consiste à établir un lien entre une entreprise basée à Hong Kong et une entreprise du continent, en tirant parti de la facilité du commerce extérieur de Hong Kong et de sa politique d'ouverture envers les actifs cryptographiques, afin de réaliser un raccordement conforme entre le commerce extérieur traditionnel et le paiement en cryptomonnaie. Stablecoin en dollars de Hong Kong et modèles de commerce extérieur conformes viables utilisant des stablecoins Le 1er août, la "réglementation sur les stablecoins" de Hong Kong entrera en vigueur, et le gouvernement de Hong Kong commencera à accepter les demandes de licence pour l'émission de stablecoins à Hong Kong. Cela signifie que les stablecoins reconnus par le gouvernement de Hong Kong seront officiellement lancés, et le stablecoin en dollars de Hong Kong sera considéré comme un moyen de paiement légal. L'échange entre le stablecoin en dollars de Hong Kong et les monnaies fiduciaires sera également facilité et conforme.
Source : Saul Goodman SAUL, auteur : avocat Deron Lu Wenlong.