Mizuho memperingatkan: Circle menghadapi tekanan jangka menengah dari perlambatan pertumbuhan USDC dan kenaikan biaya, harga saham mungkin turun hingga 84 USD
Meskipun Circle Internet Group (NASDAQ: CRCL) mencatatkan pendapatan yang mengesankan dan data pertumbuhan pasokan beredar USDC pada kuartal terbaru, analis Mizuho Securities memperingatkan bahwa perusahaan menghadapi "risiko jangka menengah" — termasuk pertumbuhan USDC yang lebih rendah dari yang diharapkan, biaya distribusi yang meningkat, serta tekanan potensi penurunan suku bunga. Mizuho menetapkan harga target benchmark untuk CRCL sebesar 84 USD, dan dalam skenario pesimis, bisa turun hingga 40 USD, jauh di bawah harga saham saat ini sekitar 153 USD.
Data kuartalan yang cemerlang namun memicu penyesuaian harga saham
Circle mengungkapkan dalam laporan keuangannya terbaru bahwa pasokan beredar USDC meningkat 90% tahun ke tahun menjadi 61,3 miliar USD, dengan total pendapatan dan pendapatan cadangan tumbuh 53% tahun ke tahun menjadi 658 juta USD. Namun, setelah laporan keuangan dirilis, harga saham justru turun lebih dari 6% ke 153,16 USD.
Analis Mizuho menunjukkan bahwa meskipun data tampak positif, pasar meragukan keberlanjutan pertumbuhan di masa depan, terutama karena tingkat pertumbuhan kuartalan USDC hanya 6%, jauh di bawah target perusahaan untuk tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 40%.
Biaya Distribusi Menggerogoti Suku Bunga
Laporan Mizuho menunjukkan bahwa biaya distribusi Circle sebagai proporsi dari cadangan telah meningkat dari 39% pada tahun 2022 menjadi 61% pada tahun 2024, dan pada kuartal kedua meningkat lebih lanjut menjadi 64%.
Analis memperingatkan bahwa dengan semakin ketatnya persaingan di pasar stablecoin setelah diterapkannya Undang-Undang GENIUS (GENIUS Act), pesaing utama seperti Tether berencana untuk kembali ke pasar AS, sehingga tekanan biaya distribusi Circle mungkin akan terus meningkat, yang lebih lanjut mempersempit ruang profit.
Suku Bunga berubah menjadi risiko tambahan
Tingkat pertumbuhan CPI AS untuk bulan Juli adalah 2,7%, lebih rendah dari ekspektasi pasar, yang meningkatkan harapan pasar terhadap penurunan suku bunga oleh Federal Reserve.
Mizuho menunjukkan bahwa meskipun ini baik untuk ekonomi secara keseluruhan, namun ini merupakan faktor negatif bagi Circle yang bergantung pada pendapatan dari suku bunga tinggi. Penurunan suku bunga akan secara langsung mempengaruhi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan dari aset cadangan, yang pada gilirannya akan menekan kinerja profitabilitas.
Analisis Harga Target dan Skenario
Mizuho memberikan target harga benchmark CRCL sebesar 84 dolar berdasarkan rasio valuasi sekitar 23 kali EBITDA dibandingkan dengan rekan-rekannya seperti Visa dan Robinhood.
Dalam skenario pesimistis, anggaplah bahwa tingkat pertumbuhan tahunan USDC hanya 15%, dengan kapitalisasi pasar mencapai 720 miliar USD, dan suku bunga turun, harga saham mungkin turun menjadi 40 USD.
Perlu dicatat bahwa analis Bernstein mempertahankan target harga optimis sebesar 230 USD, menunjukkan perbedaan pandangan pasar terhadap prospek Circle.
Kesimpulan
Circle sejak diluncurkan pada bulan Juni, harga sahamnya sempat melonjak lebih dari 200%, namun peringatan dari Mizuho menunjukkan bahwa perlambatan pertumbuhan USDC, kenaikan biaya distribusi, dan risiko suku bunga, dapat memberikan tekanan pada valuasi perusahaan dalam jangka menengah. Dengan meningkatnya persaingan di pasar stablecoin, investor perlu mengawasi kemampuan Circle dalam menyeimbangkan pertumbuhan dan pengendalian biaya. Untuk lebih banyak informasi pasar terkini dan analisis mendalam, silakan ikuti platform resmi Gate.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mizuho memperingatkan: Circle menghadapi tekanan jangka menengah dari perlambatan pertumbuhan USDC dan kenaikan biaya, harga saham mungkin turun hingga 84 USD
Meskipun Circle Internet Group (NASDAQ: CRCL) mencatatkan pendapatan yang mengesankan dan data pertumbuhan pasokan beredar USDC pada kuartal terbaru, analis Mizuho Securities memperingatkan bahwa perusahaan menghadapi "risiko jangka menengah" — termasuk pertumbuhan USDC yang lebih rendah dari yang diharapkan, biaya distribusi yang meningkat, serta tekanan potensi penurunan suku bunga. Mizuho menetapkan harga target benchmark untuk CRCL sebesar 84 USD, dan dalam skenario pesimis, bisa turun hingga 40 USD, jauh di bawah harga saham saat ini sekitar 153 USD.
Data kuartalan yang cemerlang namun memicu penyesuaian harga saham
Circle mengungkapkan dalam laporan keuangannya terbaru bahwa pasokan beredar USDC meningkat 90% tahun ke tahun menjadi 61,3 miliar USD, dengan total pendapatan dan pendapatan cadangan tumbuh 53% tahun ke tahun menjadi 658 juta USD. Namun, setelah laporan keuangan dirilis, harga saham justru turun lebih dari 6% ke 153,16 USD.
Analis Mizuho menunjukkan bahwa meskipun data tampak positif, pasar meragukan keberlanjutan pertumbuhan di masa depan, terutama karena tingkat pertumbuhan kuartalan USDC hanya 6%, jauh di bawah target perusahaan untuk tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 40%.
Biaya Distribusi Menggerogoti Suku Bunga
Laporan Mizuho menunjukkan bahwa biaya distribusi Circle sebagai proporsi dari cadangan telah meningkat dari 39% pada tahun 2022 menjadi 61% pada tahun 2024, dan pada kuartal kedua meningkat lebih lanjut menjadi 64%.
Analis memperingatkan bahwa dengan semakin ketatnya persaingan di pasar stablecoin setelah diterapkannya Undang-Undang GENIUS (GENIUS Act), pesaing utama seperti Tether berencana untuk kembali ke pasar AS, sehingga tekanan biaya distribusi Circle mungkin akan terus meningkat, yang lebih lanjut mempersempit ruang profit.
Suku Bunga berubah menjadi risiko tambahan
Tingkat pertumbuhan CPI AS untuk bulan Juli adalah 2,7%, lebih rendah dari ekspektasi pasar, yang meningkatkan harapan pasar terhadap penurunan suku bunga oleh Federal Reserve.
Mizuho menunjukkan bahwa meskipun ini baik untuk ekonomi secara keseluruhan, namun ini merupakan faktor negatif bagi Circle yang bergantung pada pendapatan dari suku bunga tinggi. Penurunan suku bunga akan secara langsung mempengaruhi kemampuan perusahaan dalam menghasilkan pendapatan dari aset cadangan, yang pada gilirannya akan menekan kinerja profitabilitas.
Analisis Harga Target dan Skenario
Mizuho memberikan target harga benchmark CRCL sebesar 84 dolar berdasarkan rasio valuasi sekitar 23 kali EBITDA dibandingkan dengan rekan-rekannya seperti Visa dan Robinhood.
Dalam skenario pesimistis, anggaplah bahwa tingkat pertumbuhan tahunan USDC hanya 15%, dengan kapitalisasi pasar mencapai 720 miliar USD, dan suku bunga turun, harga saham mungkin turun menjadi 40 USD.
Perlu dicatat bahwa analis Bernstein mempertahankan target harga optimis sebesar 230 USD, menunjukkan perbedaan pandangan pasar terhadap prospek Circle.
Kesimpulan
Circle sejak diluncurkan pada bulan Juni, harga sahamnya sempat melonjak lebih dari 200%, namun peringatan dari Mizuho menunjukkan bahwa perlambatan pertumbuhan USDC, kenaikan biaya distribusi, dan risiko suku bunga, dapat memberikan tekanan pada valuasi perusahaan dalam jangka menengah. Dengan meningkatnya persaingan di pasar stablecoin, investor perlu mengawasi kemampuan Circle dalam menyeimbangkan pertumbuhan dan pengendalian biaya. Untuk lebih banyak informasi pasar terkini dan analisis mendalam, silakan ikuti platform resmi Gate.