Kegiatan Poin Ethena Menjelang Akhir: Analisis Perbandingan Hasil Berbagai Strategi dan Likuiditas

Baru-baru ini ada tanda-tanda bahwa kegiatan poin Ethena akan segera berakhir. Saat ini, suku bunga tahunan implisit USDe di salah satu platform perdagangan telah mencapai angka yang mengagumkan 170%, menunjukkan bahwa pasar sangat menghargai tingkat pengembalian tinggi ini.

Mengingat hal ini, mari kita mendalami strategi penambangan poin Ethena, untuk membantu semua orang memanfaatkan ini yang mungkin merupakan kesempatan terakhir.

Ethena adalah proyek keuangan inovatif yang mekanisme intinya adalah memanfaatkan stablecoin yang disediakan pengguna untuk membeli derivatif staking likuid seperti stETH di bursa (LSD), sambil melakukan short pada ETH untuk melakukan hedging. Dengan cara ini, pengguna dapat memperoleh imbal hasil staking ETH sekaligus mendapatkan keuntungan dari tingkat biaya pembiayaan short. Di pasar bullish, karena tingkat biaya pembiayaan yang tinggi, Ethena dapat menawarkan imbal hasil yang cukup signifikan.

Ethena meluncurkan dua produk token:

1. sUSDe: Ini adalah token yang dapat menikmati bunga asli. Nilainya akan meningkat seiring berjalannya waktu, yang tercermin dalam kenaikan rasio sUSDe/USDe. Perlu dicatat bahwa mengonversi sUSDe menjadi USDe memerlukan periode pembukaan kunci selama 7 hari.

2. USDe: Ini adalah token tanpa bunga yang terutama digunakan untuk membangun Likuiditas dalam ekosistem DeFi. Pendapatan dari aset yang mendasari USDe akan digunakan untuk meningkatkan tingkat pengembalian sUSDe. Perlu dicatat bahwa pengguna biasa hanya dapat menukar USDe dengan USDC/USDT melalui bursa terdesentralisasi (DEX), sehingga mungkin ada sedikit kerugian saat masuk dan keluar.

Selanjutnya, kami akan merekomendasikan beberapa skema partisipasi optimal berdasarkan berbagai ekspektasi hasil dan Likuiditas yang dibutuhkan:

1. Zircuit+USDe: Ini adalah solusi dengan imbal hasil tertinggi saat ini tanpa batasan periode kunci, dan masih ada kuota yang tersedia. Menyimpan USDe di Zircuit dapat memperoleh 7 kali poin serta imbalan poin dari Zircuit itu sendiri. Keuntungan terbesar adalah dapat dibuka kuncinya kapan saja, sangat fleksibel.

2. Mengunci USDe: Metode ini memiliki batas maksimum, dengan imbal hasil dan Likuiditas yang seimbang. Mengunci USDe secara langsung dapat memperoleh 10 kali poin, tetapi memerlukan periode pembukaan kunci selama 7 hari. Saat ini, metode ini masih memiliki banyak sisa kuota.

3. Mengunci Curve USDe LP: Metode ini memiliki imbal hasil tinggi, tetapi likuiditasnya kurang baik dan jumlahnya juga terbatas. Mengunci token LP tertentu dapat menghasilkan 15 kali imbal poin. Namun, ada periode pembukaan kunci selama 21 hari, dan tidak ada imbal hasil selama periode pembukaan kunci. Mengingat bahwa kegiatan imbal poin akan segera berakhir, biaya peluang metode ini cukup tinggi. Jika Anda percaya bahwa imbal hasil penambangan di masa depan jauh lebih rendah daripada saat ini, Anda bisa mempertimbangkan opsi ini, tetapi saat ini jumlahnya hampir habis.

4. Memegang sUSDe: Cara ini memiliki pengembalian yang lebih tinggi yang dihitung dalam U, tetapi pengembalian poin sangat sedikit. Meskipun poin hanya 1 kali lipat, Anda dapat memperoleh hingga 67% pengembalian asli. Pembukaan kunci memerlukan 7 hari, likuiditas umumnya. Anda juga dapat menjualnya dengan cara diskon melalui DEX.

5. Pendle/Gearbox USDe: Secara teoritis, kedua metode ini memiliki potensi keuntungan yang tinggi, tetapi pada kenyataannya sudah tidak ada kuota yang tersedia. Di Pendle, Anda bisa mendapatkan 200 kali poin melalui YT, sementara Gearbox memungkinkan peminjaman berulang untuk USDe, dengan potensi mendapatkan 90 kali poin. Namun, kedua metode ini memiliki risiko kerugian yang tertentu dan hanya direkomendasikan untuk para profesional yang memahami mekanismenya.

Secara keseluruhan, rencana di atas mencakup berbagai situasi kebutuhan imbal hasil dan Likuiditas. Rencana lain yang tidak disebutkan memiliki imbal hasil yang lebih rendah dalam situasi Likuiditas yang hampir sama, atau memiliki Likuiditas yang lebih buruk dalam situasi imbal hasil yang hampir sama. Disarankan untuk memilih rencana yang sesuai berdasarkan kebutuhan Likuiditas pribadi.