Bitcoin Halving dan Interaksi Siklus Pasar

Halving Bitcoin tidak hanya mempengaruhi harga karena fluktuasi emosional yang disebabkan oleh kelangkaan, tetapi yang lebih penting adalah pengaruhnya terhadap struktur biaya. Halving pada dasarnya adalah pengurangan produksi menjadi setengah, yang berarti bahwa dengan investasi daya komputasi yang sama, hanya setengah dari Bitcoin yang dapat dihasilkan.

Jika total kekuatan jaringan tetap, maka biaya penambangan Bitcoin akan meningkat secara signifikan. Mengingat ekspektasi para penambang dan faktor biaya yang terlanjur dikeluarkan, sebenarnya total kekuatan jaringan kemungkinan besar akan meningkat lebih lanjut, meningkatkan biaya produksi. Ini menjelaskan mengapa puncak bull market Bitcoin biasanya terjadi lebih dari setahun setelah Halving, bukan sebelum atau setelah Halving.

Namun, hanya mengandalkan efek Halving tidak cukup untuk menjelaskan secara menyeluruh pergerakan harga Bitcoin. Faktor ekonomi makro, terutama siklus kebijakan moneter di Amerika Serikat, tampaknya memiliki hubungan erat dengan siklus bull dan bear Bitcoin.

Mengamati beberapa siklus pasar bull di masa lalu, kita dapat menemukan beberapa pola menarik:

1. Halving Bitcoin dan titik harga tinggi memiliki jeda sekitar 12-18 bulan.
2. Setelah tingkat pertumbuhan suplai uang M2 di Amerika Serikat mencapai puncaknya, harga Bitcoin mencapai titik tertinggi dalam 9-22 bulan.
3. Sekitar 12 bulan setelah pemilihan presiden Amerika Serikat, harga Bitcoin mencapai puncaknya.

Model-model ini mengindikasikan bahwa desain Bitcoin mungkin mempertimbangkan kebijakan dan siklus ekonomi di Amerika Serikat. Selama pemilihan presiden AS, sering kali disertai dengan kebijakan moneter yang relatif longgar, yang menyediakan lingkungan yang menguntungkan bagi pasar spekulatif.

Melihat ke depan, meskipun performa pengurangan Litecoin pada tahun 2023 tidak sebaik tahun 2019, ini tidak seharusnya terlalu mempengaruhi harapan kita terhadap putaran bull market Bitcoin berikutnya. Kuncinya adalah fokus pada indikator ekonomi makro, terutama pergeseran kebijakan moneter Federal Reserve.

Saat ini, jumlah pasokan uang M2 di Amerika Serikat mengalami pertumbuhan negatif untuk pertama kalinya, mencerminkan ketatnya likuiditas. Pasar mengharapkan Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga tahun depan, tetapi mungkin ada periode transisi antara penghentian kenaikan suku bunga dan awal penurunan suku bunga.

Bagi para investor, saat ini masih perlu bersabar. Meskipun dalam jangka pendek beberapa koin alternatif mungkin muncul peluang, investasi jangka panjang tetap harus dilakukan dengan hati-hati. Siklus bull market di masa depan mungkin akan tertunda karena pengaruh faktor makro, waktu spesifiknya masih perlu diamati lebih lanjut.

Secara keseluruhan, pergerakan harga Bitcoin adalah hasil dari berbagai faktor yang saling berinteraksi, termasuk mekanisme halving yang melekat, lingkungan ekonomi makro global, serta emosi investor. Memahami interaksi faktor-faktor ini dapat membantu kita lebih baik dalam menangkap peluang pasar.