Pasar kripto 2024 melesat, Bitcoin tampil menonjol

Pasar kripto 2024 menyambut gelombang antusiasme, di mana performa Bitcoin sangat mencolok. Dalam sebulan terakhir, Bitcoin mengalami kenaikan lebih dari 50%, menjadikannya salah satu aset dengan kenaikan terbesar. Apa sebenarnya yang menyebabkan performa pasar Bitcoin yang begitu gila? Seberapa lama momentum kenaikan ini dapat bertahan? Mari kita analisis lebih dalam penyebabnya.

Kenaikan harga aset manapun tidak terlepas dari pengurangan pasokan dan peningkatan permintaan. Kita akan menganalisis pasar Bitcoin dari dua sudut pandang, yaitu pasokan dan permintaan.

analisis sisi pasokan

Dari sudut pandang pasokan, seiring dengan kemajuan siklus pengurangan Bitcoin, pengaruh pasokan terhadap harga secara bertahap melemah, tetapi kita masih perlu memperhatikan potensi tekanan jual:

Berdasarkan mekanisme konsensus, jumlah Bitcoin baru yang ditambahkan kurang dari 2 juta koin, dan akan segera mengalami pemotongan setengah lagi, yang pada saat itu tekanan pasokan baru akan semakin berkurang. Mengamati akun penambang, tetap di atas 1,8 juta koin dalam jangka panjang, menunjukkan bahwa penambang tidak memiliki kecenderungan menjual yang jelas.

Di sisi lain, jumlah Bitcoin yang dimiliki oleh akun jangka panjang terus meningkat, saat ini sekitar 14,9 juta koin. Jumlah Bitcoin yang benar-benar memiliki likuiditas tinggi terbatas, dengan kapitalisasi pasar kurang dari 350 miliar dolar. Ini juga menjelaskan mengapa pembelian berkelanjutan sebesar 500 juta dolar per hari dapat menyebabkan lonjakan harga Bitcoin yang signifikan.

analisis sisi permintaan

Permintaan yang meningkat berasal dari beberapa aspek berikut:

1. Likuiditas baru yang dibawa oleh ETF
2. Kekayaan orang kaya meningkatnya nilai aset
3. Bisnis keuangan lebih menarik dibandingkan investasi jangka pendek
4. Bagi dana, Bitcoin bisa dibeli dengan salah tetapi tidak boleh terlewatkan.
5. Bitcoin adalah inti dari lalu lintas

ETF: Bitcoin sebagai katalis unik untuk bull market kali ini

Bitcoin telah mendapatkan izin untuk memasuki pasar keuangan tradisional melalui persetujuan ETF dari regulator. Dana yang sesuai akhirnya dapat mengalir ke pasar Bitcoin, dan di dunia enkripsi, dana keuangan tradisional hanya dapat mengalir ke Bitcoin.

Karakteristik deflasi Bitcoin memudahkan terbentuknya emosi pasar yang kuat. Selama dana terus membeli, harga akan terus naik, dan kinerja dana yang memegang Bitcoin akan unggul, sehingga dapat menarik lebih banyak dana untuk membeli lebih lanjut. Sementara itu, dana yang tidak memegang Bitcoin menghadapi tekanan kinerja, bahkan mungkin menghadapi arus keluar dana. Pola ini telah beroperasi selama bertahun-tahun di pasar real estat Wall Street.

Karakteristik Bitcoin lebih cocok untuk permainan pasar seperti ini. Dalam sebulan terakhir, rata-rata net buy per hari kurang dari 500 juta dolar, yang membawa lebih dari 50% kenaikan pasar. Volume pembelian seperti ini tidak signifikan di pasar keuangan tradisional.

ETF juga meningkatkan nilai Bitcoin dari sudut pandang likuiditas. Pada tahun 2023, ukuran keuangan tradisional global (termasuk real estat) dapat mencapai 560 triliun dolar AS, yang menunjukkan bahwa likuiditas keuangan tradisional saat ini cukup untuk mendukung aset keuangan sebesar itu. Likuiditas Bitcoin jauh lebih rendah dibandingkan dengan aset keuangan tradisional, tetapi akses ke keuangan tradisional dapat menciptakan likuiditas yang diperlukan untuk nilai Bitcoin yang lebih tinggi. Perlu dicatat bahwa likuiditas kepatuhan ini hanya dapat mengalir ke Bitcoin, dan tidak dapat mengalir ke aset enkripsi lainnya. Bitcoin tidak lagi berbagi kolam likuiditas yang sama dengan aset enkripsi lainnya.

Likuiditas yang lebih tinggi berarti aset memiliki nilai investasi yang lebih tinggi. Hanya aset yang dapat diuangkan kapan saja yang dapat menampung kekayaan yang lebih besar. Ini mengarah pada poin berikutnya:

Bitcoin yang disukai orang kaya, harganya pasti akan naik

Menurut survei pasar, miliarder di dunia enkripsi biasanya memiliki proporsi besar Bitcoin selama pasar bullish, sementara investor enkripsi dari kalangan menengah atau di bawah menengah biasanya memiliki proporsi Bitcoin yang tidak lebih dari 1/4 dari total posisi mereka. Saat ini, nilai pasar Bitcoin mencakup 54,8% dari seluruh pasar kripto. Jika Anda menemukan bahwa orang-orang di sekitar Anda dari kalangan yang sama memiliki proporsi Bitcoin yang jauh di bawah angka ini, maka kemungkinan besar Bitcoin terkonsentrasi di tangan orang kaya dan institusi.

Di sini diperkenalkan sebuah fenomena: Efek Matthew - aset yang dimiliki orang kaya akan terus meningkat, sementara aset yang dimiliki orang biasa mungkin akan terus menurun. Jika tidak ada intervensi pemerintah, ekonomi pasar pasti akan muncul Efek Matthew, yang membuat yang kaya semakin kaya, dan yang miskin semakin miskin. Ini tidak hanya karena orang kaya mungkin lebih pintar dan lebih mampu, tetapi juga karena mereka secara alami memiliki lebih banyak sumber daya. Orang-orang yang cerdas, sumber daya yang berguna, dan informasi secara alami akan mencari kerja sama di sekitar orang kaya ini. Selama kekayaan seseorang tidak diperoleh semata-mata karena keberuntungan, maka akan terbentuk efek pengganda, yang membuatnya semakin kaya. Oleh karena itu, hal-hal yang sesuai dengan selera dan preferensi orang kaya pasti akan semakin mahal, sementara hal-hal yang sesuai dengan selera dan preferensi orang biasa mungkin akan semakin murah.

Di pasar kripto, orang kaya dan institusi sering kali menggunakan koin non-mainstream sebagai alat untuk mendapatkan keuntungan dari investor biasa, sementara token utama yang likuid tinggi digunakan sebagai alat penyimpanan nilai. Kekayaan sering kali mengalir dari investor biasa ke koin alternatif, kemudian dipanen oleh orang kaya atau institusi, sebelum mengalir kembali ke Bitcoin dan koin utama lainnya. Seiring dengan peningkatan likuiditas Bitcoin yang terus-menerus, daya tariknya bagi orang kaya dan institusi juga akan semakin besar.

Harga Bitcoin bukanlah yang utama, tetapi perebutan pangsa pasar keuangan adalah inti.

Regulator telah menyetujui ETF spot Bitcoin, yang memicu persaingan pasar di berbagai level. Termasuk beberapa lembaga keuangan besar yang bersaing untuk memimpin pasar ETF di AS. Di pasar global, pusat keuangan seperti Singapura, Swiss, dan Hong Kong juga mengikuti. Meskipun kemungkinan penjualan besar oleh institusi ada, namun dalam lingkungan internasional yang tidak menciptakan kekurangan likuiditas, apakah mereka dapat membeli kembali setelah menjual adalah suatu hal yang belum diketahui.

Bitcoin spot yang kehilangan dukungan ETF, penerbit tidak hanya akan kehilangan pendapatan biaya transaksi, tetapi juga akan kehilangan kekuatan berbicara dalam penetapan harga Bitcoin. Pasar keuangan yang relevan juga akan kehilangan kekuasaan penetapan harga untuk "emas digital" ini - yang merupakan batu sandungan keuangan di masa depan, dan juga akan kehilangan pasar derivatif spot Bitcoin. Ini adalah kegagalan strategis bagi negara mana pun dan pasar keuangan.

Oleh karena itu, modal keuangan tradisional global sulit untuk membentuk konspirasi penjualan besar-besaran, sebaliknya mungkin akan membentuk psikologi FOMO (Fear of Missing Out, takut ketinggalan) dalam proses pengumpulan yang terus menerus.

Bitcoin adalah "inskripsi" Wall Street

Untuk aset dengan biaya rendah dan rasio imbal hasil tinggi, investasi dalam jumlah kecil dapat secara signifikan meningkatkan hasil portofolio tanpa menghadapi risiko yang mendasar. Bitcoin saat ini masih memiliki valuasi kecil di pasar keuangan tradisional, dan memiliki korelasi yang rendah dengan aset utama. Oleh karena itu, bagi dana utama, memiliki proporsi tertentu dari Bitcoin tampaknya menjadi pilihan yang wajar.

Yang lebih penting, jika Bitcoin menjadi aset dengan imbal hasil tertinggi di pasar keuangan arus utama pada tahun 2024, manajer dana yang tidak mengalokasikan Bitcoin akan kesulitan untuk menjelaskan kepada para investor. Sebaliknya, jika mereka memiliki 1% atau 2% Bitcoin, bahkan jika manajer dana tidak menyukainya atau mengalami kerugian, hal itu tidak akan terlalu mempengaruhi kinerja keseluruhan karena risiko Bitcoin, dan laporan kepada investor akan lebih mudah.

Bitcoin: Pilihan Ideal untuk Manajer Fund Wall Street

Selain alasan yang disebutkan sebelumnya, manajer dana Wall Street juga memiliki lebih banyak motivasi untuk membeli Bitcoin.

Bitcoin secara alami memiliki karakteristik semi-anonim. Regulator sulit untuk secara menyeluruh memantau akun spot Bitcoin manajer dana seperti mereka memantau sekuritas. Meskipun pengisian dan penarikan di platform perdagangan utama serta perdagangan OTC memerlukan KYC, perdagangan OTC offline masih mungkin terjadi. Regulator kekurangan metode yang memadai untuk mengawasi posisi spot para pelaku keuangan.

Pernyataan sebelumnya cukup untuk mendukung manajer dana dalam menyusun laporan rinci tentang investasi di Bitcoin. Mengingat bahwa likuiditas Bitcoin itu sendiri terbatas, sejumlah kecil modal dapat mempengaruhi harga, maka sebagai manajer dana, dalam keadaan di mana terdapat alasan objektif yang cukup, faktor apa lagi yang akan menghalangi mereka untuk memanfaatkan dana publik untuk kepentingan pribadi mereka?

Alur proyek sirkulasi mandiri

Siklus mandiri lalu lintas adalah fenomena unik di pasar kripto, dan Bitcoin secara jangka panjang diuntungkan dari fenomena ini.

Arus lalu lintas Bitcoin yang mandiri mengacu pada proyek lain yang terpaksa memuja citra Bitcoin untuk memanfaatkan pengaruhnya, yang pada akhirnya mengalirkan kembali lalu lintas yang mereka operasikan kepada Bitcoin.

Merefleksikan seluruh proses penerbitan koin alternatif, akan selalu disebutkan cerita legendaris tentang Bitcoin, menceritakan misteri dan kehebatan Satoshi Nakamoto. Kemudian mengklaim bagaimana mereka mirip dengan Bitcoin, ingin menjadi Bitcoin berikutnya. Bitcoin tidak perlu dioperasikan secara aktif, dapat memperoleh operasi pasif dan pembangunan merek melalui proyek yang ditiru.

Saat ini, persaingan proyek semakin ketat, ada puluhan proyek Layer2 di Bitcoin, serta puluhan juta proyek inskripsi yang mencoba memanfaatkan lalu lintas dari Bitcoin, bersama-sama mendorong Bitcoin untuk mencapai adopsi dalam skala besar. Ekosistem Bitcoin untuk pertama kalinya memiliki begitu banyak proyek yang menyebut Bitcoin, sehingga tahun ini efek siklus lalu lintas mandiri Bitcoin mungkin lebih kuat dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

ringkasan

Dibandingkan dengan tahun lalu, variabel terbesar di pasar adalah persetujuan Bitcoin ETF. Melalui analisis, kami menemukan bahwa semua faktor mendorong harga Bitcoin naik. Pasokan berkurang, permintaan melonjak.

Dengan demikian, Bitcoin sangat mungkin menjadi peluang investasi terbesar di tahun 2024.