Bulan Pertama Kepemimpinan Trump, Pasar Menghadirkan Kekacauan dan Peluang

Pada awal tahun 2025, seiring dengan pelantikan pemerintah baru, lanskap politik dan ekonomi Amerika Serikat mengalami perubahan besar. Di satu sisi, serangkaian kebijakan yang diterapkan oleh pemerintah baru memberikan dorongan baru bagi pasar; di sisi lain, kemajuan terobosan di bidang kecerdasan buatan berdampak pada saham teknologi, menyebabkan gejolak di pasar keuangan. Terutama pada bulan Februari, pasar cryptocurrency mengalami guncangan dan perombakan yang hebat akibat pengaruh berbagai faktor seperti pengumuman data ekonomi kunci, penyesuaian kerangka regulasi, dan percepatan inovasi teknologi.

Pada bulan Februari 2025, ekonomi makro Amerika Serikat menunjukkan dinamika yang kompleks. Meskipun revisi nilai GDP kuartal keempat tetap berada pada laju pertumbuhan 2,3%, sejumlah indikator menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi sedang melambat. Pasar tenaga kerja menunjukkan penurunan yang signifikan, dengan penambahan pekerjaan non-pertanian sebanyak 187.000 pada bulan Februari, di bawah ekspektasi; pertumbuhan upah melambat menjadi 0,2%, mencatatkan level terendah dalam hampir 16 bulan. Indeks kepercayaan konsumen telah menurun selama tiga bulan berturut-turut, mencerminkan kekhawatiran masyarakat terhadap penurunan daya beli.

Dalam hal inflasi, CPI inti bulan Januari meningkat 2,5% dibandingkan tahun lalu, sedikit menurun dibandingkan bulan sebelumnya. Indeks harga PCE inti tahun Januari adalah 2,6%, mencapai level terendah dalam 8 bulan. Namun, kebijakan tarif yang diumumkan oleh pemerintah baru mungkin menjadi variabel penting untuk inflasi di masa depan. Menurut analisis, langkah untuk mengenakan tarif 10% pada barang impor dari negara tetangga dapat meningkatkan CPI 0,3-0,5 poin persentase pada kuartal kedua.

Dalam konteks ini, arah kebijakan moneter Federal Reserve sangat diperhatikan. Pasar umumnya mengharapkan suku bunga tetap tidak berubah dalam waktu dekat, tetapi mengingat ketidakpastian inflasi dan potensi dampak kebijakan tarif, keputusan untuk menurunkan suku bunga di masa depan masih memiliki variabel. Kontradiksi inti ekonomi Amerika Serikat pada tahun 2025 terletak pada tarik-menarik antara perlambatan pertumbuhan dan ketahanan inflasi, bagaimana mencari kepastian dalam lingkungan yang kompleks ini akan menjadi isu kunci di pasar global.

Terobosan besar di bidang kecerdasan buatan membawa variabel baru ke pasar. Teknologi AI baru secara signifikan mengurangi kebutuhan daya komputasi melalui optimasi algoritma, mendorong industri beralih dari "perlombaan daya komputasi" ke "efisiensi algoritma", dan membentuk kembali logika permintaan pasar terhadap infrastruktur AI. Kemajuan yang luar biasa ini, ditambah dengan kekhawatiran rantai pasokan global yang dipicu oleh kebijakan tarif pemerintah baru, menyebabkan saham teknologi terpukul keras. Pada bulan Februari, indeks Nasdaq jatuh 4%, mencatat kinerja bulanan terburuk dalam hampir 10 bulan; Indeks Dow Jones Industrial Average dan Indeks S&P 500 masing-masing turun 1,58% dan 1,42%.

Reevaluasi pasar terhadap lanskap kompetisi industri AI Amerika Serikat tercermin langsung dalam kinerja harga saham raksasa teknologi. Meskipun laporan keuangan menunjukkan hasil yang cukup baik, penyesuaian ekspektasi masa depan oleh para investor menyebabkan pengambilan untung, memicu gelombang penjualan. Sentimen pasar secara umum suram, dengan rasa panik yang menyebar.

Pasar aset kripto juga tidak kebal terhadap kesulitan. Korelasi antara Bitcoin dan Nasdaq mencapai titik tertinggi dalam hampir dua tahun, yang berarti bahwa volatilitas pasar saham AS berdampak lebih besar pada pasar kripto. Preferensi risiko investor menurun, menyebabkan penarikan dana dari aset berisiko, yang mengakibatkan tekanan penurunan pada pasar kripto. Reaksi berantai ini menyoroti sikap pertahanan berlebihan pasar terhadap dampak teknologi baru dan ketidakpastian kebijakan.

Setelah pemerintah baru berkuasa, kebijakan cryptocurrency beralih dari janji kampanye ke tindakan nyata. Tindakan pemerintah yang menerbitkan token Meme resmi mengguncang pasar, dengan kapitalisasi pasarnya pernah melampaui 14,5 miliar USD, sebelum kemudian mengalami penurunan yang signifikan. Peristiwa ini tidak hanya mencerminkan infiltrasi cryptocurrency dari dunia keuangan ke dunia politik, tetapi juga menunjukkan potensi aset kripto sebagai alat politik baru.

Pemerintah juga membentuk kelompok kerja cryptocurrency, merumuskan skema regulasi baru, dan mengeksplorasi pembentukan cadangan cryptocurrency nasional. Otoritas regulasi melonggarkan batasan pada kustodian aset digital, membuka jalan bagi lembaga keuangan untuk berpartisipasi di pasar crypto. Berita baik ini awalnya mendorong harga Bitcoin naik, dengan kenaikan bulanan mencapai 9,5% pada akhir Januari. Namun, pasar mengalami penyesuaian tajam pada bulan Februari, dengan Bitcoin jatuh di bawah level 100.000 dolar, dan ditutup pada 85.000 dolar pada akhir bulan, dengan penurunan bulanan mencapai 17,39%.

Perlu dicatat bahwa Bitcoin menunjukkan ketahanan tertentu dalam gelombang fluktuasi ini. Beberapa institusi melihat volatilitas jangka pendek ini sebagai jendela pengaturan jangka panjang, secara besar-besaran memperbanyak kepemilikan Bitcoin. Dari sudut pandang jangka panjang, harga Bitcoin semakin menyerupai pergerakan harga emas, menyoroti sifatnya sebagai "emas digital", keduanya dianggap sebagai pengganti mata uang fiat.

Pasar kripto saat ini berada dalam periode kekosongan informasi, dan efek marjinal dari narasi tradisional sedang menurun. Namun, tiga tren sedang membentuk kembali lanskap pasar: paradigma regulasi beralih dari penekanan menjadi pengarahan, pasar bertransisi dari dorongan spekulatif ke dorongan teknologi, dan integrasi AI dengan teknologi kripto menjadi terobosan baru. Seiring pasar menyelesaikan pembersihan leverage dan narasi baru terbentuk, pasar kripto mungkin akan menyambut putaran baru kenaikan.

Dalam periode yang penuh ketidakpastian ini, atribut kelangkaan Bitcoin tetap kokoh, memberikannya ketahanan untuk melewati fluktuasi siklus. Seperti kata pepatah klasik, kekacauan bukanlah jurang, tetapi sebuah tangga. Gejolak pasar mungkin melahirkan peluang baru, kuncinya adalah bagaimana menangkap tren dalam perubahan, dan mencari nilai dalam risiko.