Analisis Kondisi Pasar Kripto Saat Ini: Pengaruh Likuiditas yang Tidak Cukup dan Token yang Divaluasi Tinggi

Melihat kembali sejarah, kita dapat menemukan kesamaan dalam bull market di berbagai bidang: pertama, spekulasi pada aset bernilai tinggi dengan kepastian tinggi, kemudian sektor dan jalur yang sedang tren, dan terakhir, aset yang bersifat spekulatif. Perkembangan pasar kripto telah membawa narasi dan jalur baru, seperti lapisan kedua Ethereum, staking ulang, simbol inskripsi, AI, dan lain-lain. Bidang-bidang baru ini mungkin akan menggantikan narasi lama dari bull market sebelumnya. Dari perspektif kapitalisasi pasar, kita dapat merangkum pola umum: aset inti (BTC dan ETH) - kapitalisasi pasar tinggi - kapitalisasi pasar menengah - kapitalisasi pasar rendah - Meme - NFT/yang lain.

![enkripsi selesai? koin 618? Apa masalah utama dari pergerakan pasar ini?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f10f214639b8a380a0651a3985be9407.webp01

Ciri utama dari bull market kali ini adalah kurangnya likuiditas dana dan efek keuntungan yang rendah. Meskipun disetujuinya ETF telah menyuntikkan likuiditas yang kuat ke BTC, likuiditas ini tidak menyebar secara efektif ke jalur dan sektor lainnya. Harapan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve juga tidak dapat menjamin perbaikan yang signifikan dalam keadaan pasar kripto, karena dana mungkin akan mengalir terlebih dahulu ke pasar saham dan pasar properti.

Dalam lingkungan saat ini, telah terjadi kenaikan aset inti, sementara nilai pasar lainnya tetap sama atau bahkan turun, sementara koin Meme mengalami kenaikan yang ekstrem akibat pengaruh emosi spekulatif jangka pendek. Kenaikan sektor Meme ini seringkali sulit untuk bertahan, mencerminkan kondisi kekurangan dana di pasar.

![enkripsi berakhir? pasar kripto 618? Apa masalah utama dari pergerakan pasar ini?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1cf49975142f1f81ab584f2a2ae7dbc2.webp(

Penyebab mendasar dari kurangnya likuiditas dana terletak pada perubahan struktural dalam mekanisme aliran dan penyampaian dana. Dana yang diinvestasikan dalam ETF terutama mengalir ke BTC dan ETH, dan tidak bisa mengalir seperti kolam penampungan. Dana di pasar hanya akan mencari peluang di lapisan berikutnya ketika bidang saat ini sudah jenuh atau tidak ada pilihan lain, yang juga berarti risiko yang meningkat secara bertahap.

Pasar pertama juga terpengaruh oleh kurangnya likuiditas di pasar kedua. Banyak investor beralih dari pasar kedua ke pasar pertama untuk mencari peluang, tetapi mengabaikan arti dari pasar pertama tanpa adanya penerus di pasar kedua. Investor biasa sulit untuk bersaing dengan studio profesional di pasar pertama, menghadapi risiko "penyihir".

![enkripsi telah berakhir? pasar kripto 618? Apa masalah utama dari pergerakan pasar ini?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-66ed5f7441c03e91abc2f5b021d4fda8.webp(

Selain itu, peluncuran terus-menerus dari Token berkualitas tinggi yang dinilai tinggi semakin mempersempit Likuiditas pasar. Dari BB, Not hingga io, zk, dan di masa depan Blast, Token berkualitas tinggi ini membatasi ruang untuk kenaikan di awal. Setelah peluncuran koin baru, mereka menarik aliran dana yang semakin menekan Likuiditas koin lainnya.

Dampak FDV tinggi (nilai dilusi penuh) bervariasi bagi berbagai peserta. Ini mungkin menguntungkan bagi pengembang proyek dan modal ventura, tetapi bagi investor ritel, FDV tinggi sering kali berarti tekanan pembukaan Token yang berkelanjutan. Ini menyebabkan situasi "tidak saling mengambil alih": investor ritel enggan mengambil alih koin VC dengan FDV tinggi, sementara institusi enggan mengambil alih koin Meme yang sangat fluktuatif.

Secara keseluruhan, fundamental pasar saat ini telah berubah, dan logika investasi perlu disesuaikan. Kekurangan dana dan valuasi tinggi dengan likuiditas rendah adalah alasan utama mengapa efek keuntungan dalam bull market kali ini cukup buruk. Penyelesaian bertahap dari masalah-masalah ini mungkin merupakan prasyarat untuk datangnya pesta kripto yang sebenarnya.

![enkripsi selesai? pasar kripto 618? Apa masalah utama dari pergerakan pasar kali ini?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-18997a47b027a647b8177b141f9422d3.webp(