Risiko DeFi dalam Operasi Sederhana: Hanya Satu Langkah dari Kenyamanan ke Bahaya

Dalam bidang cryptocurrency, sebuah kebenaran yang sering diabaikan adalah: semakin sederhana, semakin besar risikonya. Dengan perkembangan Keuangan Desentralisasi, kita sedang menuju ke "operasi bodoh". Meskipun tidak memahami kontrak atau blockchain, berbagai alat dan plugin dapat membuat operasi on-chain yang kompleks menjadi sederhana. Misalnya, beberapa SDK dapat mengompresi interaksi DeFi yang biasanya memerlukan beberapa langkah menjadi sekali klik, yang pertama kali diterapkan di beberapa ekosistem blockchain baru.

Penyederhanaan ini terdengar sempurna: siapa yang tidak ingin menyelesaikan operasi di blockchain semudah pembayaran dengan pemindaian kode? Namun, masalahnya adalah bahwa "alat tanpa batas" ini juga menyembunyikan risiko kompleks di blockchain. Seperti seseorang yang menghabiskan kartu kreditnya secara berlebihan, masalahnya bukan pada kartu kredit itu sendiri, melainkan pada pengguna yang tidak memahami konsekuensi dari pengeluaran berlebihan. Dalam Keuangan Desentralisasi, begitu kontrak diberi wewenang untuk mengelola aset, ia dapat mengendalikan seluruh saldo di dompet Anda secara permanen. Bagi pemula yang kurang pengetahuan, mengklik "otorisasi semua aset" sembarangan mungkin adalah awal dari "kehilangan semua dana dengan satu klik."

Risiko besar yang tersembunyi di balik kenyamanan meliputi:

• Mengklik "Otorisasi Semua Aset" sama dengan menyerahkan kartu bank dan kata sandi secara permanen kepada orang asing.
• Promosi hasil tinggi mungkin menyembunyikan risiko seperti slippage tinggi, dan masalah dana.
• Sebagian besar pengguna tidak menyadari bahwa beberapa otorisasi kontrak dapat memungkinkan pihak lain mengontrol dompet Anda dalam jangka panjang.

Perlu dicatat bahwa pada tahun 2023 pernah terjadi sebuah kasus, di mana seorang pengguna kehilangan 180.000 dolar AS hanya dalam 2 menit karena secara tidak sengaja mengklik tautan phishing. Operasi ini semudah melakukan pembayaran dengan扫二维码, namun menghasilkan konsekuensi yang bencana.

Mengapa semua blockchain publik mengejar "interaksi bodoh"?

Alasannya sangat sederhana: interaksi di blockchain sangat tidak ramah bagi pengguna baru. Dari mengunduh dompet, mengelola frasa pemulihan, memahami biaya Gas, menggunakan jembatan lintas rantai, melakukan konversi token, memahami risiko kontrak, hingga menyelesaikan otorisasi dan tanda tangan, setiap langkah bisa menyebabkan kehilangan aset. Bahkan setelah operasi selesai, masih perlu memperhatikan apakah interaksi berhasil, apakah perlu mencabut otorisasi, dan hal-hal lain yang berkaitan.

Bagi pengguna biasa yang tidak memiliki latar belakang teknis, biaya pembelajaran seperti ini terasa seperti harus belajar bahasa baru hanya untuk dapat membayar dengan ponsel. Untuk memungkinkan mereka masuk ke dunia blockchain tanpa merasakan kesulitan, kita harus terlebih dahulu menurunkan "hambatan teknis" ini. Oleh karena itu, berbagai alat yang menyederhanakan interaksi muncul, yang mengkonsolidasikan operasi blockchain yang biasanya memerlukan seratus langkah menjadi satu langkah, menyederhanakan pengalaman pengguna dari tingkat "ahli" menjadi tingkat "pembayaran dengan pemindaian kode".

Dari perspektif ekosistem yang lebih luas, infrastruktur seperti RaaS (Rollup-as-a-Service) dan peluncuran rantai dengan satu klik semakin matang. Dulu, menerbitkan sebuah blockchain memerlukan penulisan kode dasar, penerapan mekanisme konsensus, membangun browser, dan merancang antarmuka depan, yang seringkali memakan waktu berbulan-bulan untuk pengembangan. Namun sekarang, dengan memanfaatkan beberapa layanan yang sudah ada, sebuah rantai yang kompatibel dengan EVM dapat diterapkan dalam beberapa minggu, bahkan dapat dilengkapi dengan token tata kelola, model ekonomi, dan browser blok, sehingga memudahkan untuk memulai usaha di atas rantai.

Penurunan Hambatan Teknologi Tidak Berarti Peluncuran Sukses

Banyak orang salah mengira bahwa "dapat membangun rantai dengan cepat" berarti bisa sukses, padahal tantangan terbesar dari cold start bukanlah "apakah dapat terwujud", tetapi "apakah ada yang menggunakannya". Teknologi hanyalah dasar, kemampuan untuk mengakumulasi perilaku pengguna yang nyata dan berkelanjutan adalah kunci untuk keberlangsungan rantai.

Subsidi dan airdrop memang dapat menarik banyak pengguna dan jumlah kunci di awal, seperti acara gratis di kedai teh susu yang membuat orang antre panjang. Tetapi ketika subsidi dihentikan, jika produk itu sendiri tidak cukup menarik, pengguna akan cepat pergi.

Kondisi di blockchain mirip: Banyak rantai baru yang tampak memiliki jumlah kunci yang tinggi selama periode subsidi, tetapi sebagian besar mungkin merupakan dana dari proyek, yayasan, atau institusi yang saling mempertaruhkan, menciptakan ilusi data, jumlah pengguna nyata dan volume transaksi tidak meningkat. Begitu subsidi dan tingkat pengembalian tinggi berakhir, likuiditas akan cepat menghilang, volume transaksi di blockchain akan tiba-tiba jatuh, dan jumlah kunci akan menguap.

Lebih buruk lagi, jika tidak ada permintaan transaksi nyata di blockchain, dana yang didorong oleh subsidi hanya akan membentuk siklus arbitrase jangka pendek—tujuan pengguna adalah "ambil dan pergi", bukan menggunakan aplikasi di blockchain, dan membentuk siklus ekosistem. Semakin tinggi subsidi, semakin banyak dana spekulatif; begitu subsidi dihentikan, penarikan semakin cepat. Yang benar-benar menentukan apakah sebuah blockchain dapat berhasil memulai dengan baik bukanlah ukuran airdrop atau subsidi, tetapi apakah ada proyek yang dapat menarik pengguna untuk terus berbelanja, bertransaksi, dan berpartisipasi dalam komunitas di blockchain—ini adalah titik awal bagi public chain untuk memasuki siklus yang sehat.

Sebagai Contoh PoL: Bagaimana Rantai Menginspirasi Ekonomi Nyata

Di antara banyak blockchain baru yang muncul, beberapa proyek telah melakukan eksplorasi yang menarik. Misalnya, ada blockchain yang memperkenalkan mekanisme PoL (Proof of Liquidity) - berbeda dengan PoS tradisional yang membagikan hadiah kepada node, PoL secara langsung membagikan hadiah inflasi dari rantai kepada pengguna yang menyediakan likuiditas, menggunakan insentif untuk mendorong perilaku ekonomi nyata di atas rantai.

Ini dapat dis类比为：rantai publik PoS tradisional seperti memberikan saham perusahaan sebagai imbalan kepada pusat data (node) untuk pemeliharaan server; sementara mekanisme baru adalah dengan langsung membagikan saham kepada pengguna—selama Anda menginvestasikan aset Anda ke dalam DEX, pinjaman, LST, dan protokol lainnya di rantai, Anda dapat terus mendapatkan imbalan.

Lebih menarik lagi adalah desain sistem multi-koin dari beberapa blockchain publik:

• Token asli jaringan utama: digunakan untuk membayar biaya Gas, sekaligus menjadi sarana utama untuk hadiah PoL;
• Stablecoin ekosistem: digunakan untuk perdagangan, pinjaman, dll;
• Token tata kelola: dapat digunakan untuk berpartisipasi dalam pemungutan suara atau mendapatkan keuntungan tambahan melalui penguncian.

Interaksi banyak mata uang membentuk siklus positif "menghasilkan - menggunakan - mengatur", mendorong dana tetap di dalam rantai, sambil meningkatkan partisipasi dalam pengelolaan.

Dari data terlihat, beberapa blockchain publik yang menggunakan mekanisme ini hanya dalam beberapa bulan setelah diluncurkan, sudah memiliki jumlah terkunci mendekati ratusan juta dolar, dengan lebih dari seratus proyek asli yang aktif. Dibandingkan dengan beberapa blockchain publik populer, nilai pasar/ jumlah terkunci mereka relatif rendah, yang berarti nilai pasar saat ini mungkin belum sepenuhnya mencerminkan nilai ekonomi on-chain mereka.

Data ini memicu perpecahan emosi di komunitas:

• Pessimis percaya bahwa insentif ini mudah memicu perilaku "menambang-penarikan-penjualan", khawatir harga token akan tertekan dalam jangka panjang;
• Para optimis percaya bahwa transaksi nyata yang didorong oleh mekanisme ini dan penerapan ekosistem akan membuat harga naik seiring dengan perkembangan ekosistem.

Kuncinya adalah apakah di dalam ekosistem dapat terbentuk permintaan transaksi yang nyata, jika tidak, subsidi imbal hasil tinggi dapat berubah menjadi "siklus dana".

Perlu dicatat bahwa beberapa ekosistem telah muncul proyek yang dapat menghasilkan pendapatan dari transaksi yang nyata:

• Aplikasi yang menggabungkan perilaku sehat dengan imbalan token telah bekerja sama dengan berbagai lembaga medis di beberapa negara;
• Berbagai jenis proyek DEX, pinjaman, dan LST sedang mendorong perdagangan aset nyata, terus meningkatkan jumlah yang terkunci.

Aktivitas dan kemampuan pendapatan proyek semacam ini adalah kunci untuk menyelesaikan masalah "subsidi likuiditas yang tidak berkelanjutan".

Eksplorasi Dingin untuk Rantai Lain

Ketika penerapan rantai publik menjadi lebih mudah, inti persaingan beralih ke apakah dapat terus menghasilkan permintaan dan biaya transaksi yang nyata, alih-alih bergantung pada subsidi untuk mempertahankan jumlah yang terkunci.

Berbagai blockchain publik sedang mencari terobosan dengan strategi yang berbeda:

• Beberapa fokus pada membawa aset dunia nyata (RWA) ke dalam blockchain;
• Beberapa melalui subsidiari dan pemecahan ekosistem untuk mencari cara baru dalam memulai dengan dingin;
• Ada juga beberapa proyek yang menarik volume transaksi mereka sendiri melalui penerapan multi-chain.

Eksplorasi ini semua mengarah pada satu masalah: tanpa transaksi nyata di rantai, subsidi pada akhirnya akan habis; hanya dengan adanya pengguna, adanya yang membayar, dan dana yang bersedia tinggal di rantai, rantai dapat benar-benar memulai siklus yang baik.

Pemikiran Terakhir

Keuangan Desentralisasi operasi disederhanakan, ambang batas diturunkan, memang merupakan jalan yang harus dilalui agar lebih banyak orang dapat berpartisipasi dalam blockchain. Namun, jalan ini tidak bisa hanya mengandalkan "memungkinkan orang untuk berinteraksi dengan satu klik", tetapi juga harus didukung oleh pendidikan pengguna, manajemen risiko yang transparan, serta model ekonomi berkelanjutan yang didorong oleh kebutuhan nyata di ekosistem.

Jika tidak, kemudahan "membiarkan semua orang berinteraksi dengan satu klik" mungkin hanya akan berubah menjadi bencana "menghabiskan uang dengan satu klik."

Seperti yang diketahui oleh orang-orang yang membuka toko online, memberikan angpao dapat menarik pelanggan baru, tetapi yang benar-benar dapat mendukung bisnis adalah kemampuan untuk mempertahankan pelanggan lama yang bersedia membeli kembali. Pembangunan blockchain publik juga demikian: agar pengguna berani menggunakan, mampu menggunakan, memahami cara menggunakannya, dan terus melakukan transaksi, itulah yang menjadi awal sebenarnya dari cold start blockchain publik.