Kisah Penipuan TVL: Manipulasi Dana di Balik Kemakmuran Palsu

Kemungkinan penipuan data TVL telah memicu diskusi di industri. Beberapa pendapat berargumen bahwa UTXO yang sama dapat dihitung ulang sebagai TVL untuk proyek yang berbeda, tetapi ini secara teknis tidak memungkinkan. UTXO hanya dapat dikunci sekali, sehingga hanya dapat dihitung sekali pada waktu yang sama.

Sebenarnya, sebagian besar proyek akan mengungkapkan alamat staking mereka, bahkan jika tidak diungkapkan, dapat dilacak melalui aliran dana di blockchain. Alamat-alamat ini tidak hanya ditujukan untuk pengguna, tetapi juga untuk investor memverifikasi penguasaan proyek.

Manipulasi data TVL terutama terjadi di alamat publik ini. Pihak proyek biasanya akan bekerja sama dengan investor besar, menjanjikan imbal hasil tinggi untuk menarik investasi, sehingga meningkatkan TVL. Praktik ini umum terjadi di proyek DeFi, baik di proyek Eropa dan Amerika maupun di proyek Asia.

Sebagai contoh suatu proyek, ia menggunakan dompet MPC untuk mengelola tanda tangan multi. Pemilik besar menyimpan dana di alamat dompet MPC proyek, tetapi dana dikelola bersama oleh pemilik besar dan pihak proyek. Dompet MPC mencapai kolaborasi multi pihak melalui beberapa potongan kunci privat, memastikan tidak ada pihak tunggal yang dapat mengoperasikan dana secara mandiri.

Dalam mode ini, alamat-alamat tersebut tampak berasal dari pihak proyek di luar, tetapi pihak proyek tidak sepenuhnya mengendalikan dana di dalamnya. Inilah yang disebut sebagai "TVL palsu".

Perlu ditegaskan bahwa "TVL palsu" bukanlah merujuk pada pemalsuan data, melainkan menunjukkan bahwa dana tersebut tidak dapat menciptakan nilai yang nyata, hanya digunakan untuk menarik individu dan promosi proyek.

TVL dapat dibagi menjadi dua kategori: nyata dan palsu. TVL nyata adalah likuiditas yang dapat digunakan secara efektif, seperti dana dalam proyek pinjaman atau pertukaran, yang dapat meningkatkan pengalaman pengguna. TVL palsu adalah dana yang tidak digunakan, seperti dana dalam proyek staking, yang tidak memberikan kontribusi nyata terhadap operasi produk.

Untuk proyek staking, TVL bukanlah indikator penilaian yang tepat. TVL yang tinggi mungkin hanya terlihat makmur di permukaan, tetapi sebenarnya tidak memberikan bantuan substansial untuk operasional proyek.

Industri telah lama terlalu menekankan TVL, tetapi tidak semua TVL memiliki nilai nyata. Investor dan pengguna harus memperhatikan nilai nyata proyek: apakah proyek tersebut dapat menyelesaikan masalah pengguna? Apakah proyek tersebut dapat menghasilkan arus kas positif untuk membuktikan kelayakan model bisnis?

Proyek berkualitas tinggi sejati harus mampu menciptakan nilai bagi pengguna dan seluruh industri, inilah yang menjadi standar kunci dalam menilai proyek.