Bitcoin atau tantangan posisi global dolar, tokenisasi dianggap sebagai "jalan raya" masa depan finansial

Pada 31 Maret, CEO sebuah perusahaan manajemen aset besar menerbitkan surat tahunan kepada para investor yang panjangnya mencapai 27 halaman. Dalam surat ini, CEO tersebut jarang memberikan peringatan: jika Amerika Serikat tidak dapat mengendalikan utang dan defisit fiskal yang terus membengkak, "posisi mata uang cadangan global" yang lama dipertahankan oleh dolar, mungkin akhirnya akan digantikan oleh aset digital baru seperti Bitcoin.

Bitcoin mungkin melemahkan status dolar sebagai mata uang cadangan

CEO ini mengajukan pertanyaan yang menggugah pemikiran dalam laporannya: "Apakah Bitcoin akan melemahkan posisi dolar sebagai mata uang cadangan?"

Dia menyatakan bahwa Amerika Serikat telah mendapatkan manfaat dari status dolar sebagai mata uang cadangan global selama bertahun-tahun. Namun, status ini tidak dijamin secara permanen. Sejak "Jam Utang" di Times Square mulai menghitung pada tahun 1989, pertumbuhan utang publik AS tiga kali lipat dari GDP. Tahun ini, hanya pengeluaran bunga saja akan melebihi 9520 miliar USD, melampaui pengeluaran pertahanan. Pada tahun 2030, pengeluaran pemerintah yang bersifat wajib dan layanan utang akan menghabiskan semua pendapatan federal, menciptakan defisit jangka panjang.

Sambil memperingatkan risiko keuangan tradisional, CEO ini juga dengan jelas menyatakan bahwa dia tidak menentang perkembangan aset digital. Dia menulis: "Perlu dijelaskan bahwa saya jelas tidak menentang aset digital. Tetapi dua hal dapat berlaku bersamaan: keuangan terdesentralisasi adalah inovasi luar biasa. Itu membuat pasar menjadi lebih cepat, lebih murah, dan lebih transparan. Namun, justru inovasi ini, juga dapat melemahkan keunggulan ekonomi Amerika------jika investor mulai menganggap Bitcoin lebih aman daripada dolar."

Dalam meninjau kinerja, ia menunjukkan bahwa perusahaan tersebut meluncurkan Bitcoin ETF di AS yang menjadi produk pertukaran terbesar dalam sejarah, dengan skala aset yang dikelola melebihi 50 miliar USD dalam waktu kurang dari satu tahun. Produk ini adalah produk dengan daya tarik aset tertinggi ketiga di seluruh industri ETF, hanya di belakang dana indeks S&P 500. Di antara permintaan tersebut, lebih dari setengahnya berasal dari investor ritel, dan tiga perempatnya berasal dari investor yang sebelumnya belum pernah memiliki produk perusahaan tersebut. Tahun ini, perusahaan telah memperluas produk Bitcoin mereka ke produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa (ETP) di Kanada dan Eropa.

CEO ini lebih lanjut menunjukkan bahwa ETF tidak hanya telah mencapai kesuksesan besar di Amerika Serikat, tetapi juga sedang menjadi alat kunci untuk mendorong perkembangan budaya investasi di Eropa. Ia menyatakan bahwa banyak investor Eropa yang baru pertama kali memasuki pasar modal, justru melangkah pertama kali melalui ETF, terutama produk perusahaan ini. Saat ini, hanya sepertiga dari investor individu di Eropa yang terlibat dalam investasi pasar modal, angka ini jauh di bawah lebih dari 60% di Amerika Serikat. Ini tidak hanya membuat mereka kehilangan peluang pertumbuhan yang ditawarkan oleh pasar modal, tetapi dalam konteks suku bunga yang rendah, hasil rekening tabungan mereka juga sering tergerus oleh inflasi.

Untuk meningkatkan rasio ini, perusahaan tersebut sedang bekerja sama dengan berbagai lembaga mapan dan platform baru di Eropa untuk bersama-sama menurunkan hambatan investasi dan meningkatkan literasi keuangan lokal.

Melihat RWA, percaya bahwa tokenisasi adalah "jalan raya" masa depan keuangan

Dari ETF hingga teknologi kripto yang sedang populer saat ini, CEO ini percaya bahwa tokenisasi sedang menjadi kekuatan kunci dalam membentuk kembali infrastruktur keuangan.

Ia menulis bahwa arus dana global saat ini masih bergantung pada "saluran keuangan" yang dibangun pada era di mana perdagangan dilakukan dengan teriakan di ruang perdagangan dan faksimili masih dianggap sebagai alat revolusioner. Sebagai contoh, Asosiasi Telegraf Keuangan Bank Dunia (SWIFT) mendukung transaksi global senilai triliunan dolar setiap harinya, cara kerjanya lebih mirip dengan lomba estafet: bank-bank secara bergiliran menyampaikan instruksi dan setiap langkah memeriksa detail dengan cermat. Di tahun 1970-an, ketika ukuran pasar lebih kecil dan frekuensi transaksi lebih rendah, pendekatan estafet ini masuk akal. Namun, di zaman sekarang, terus bergantung pada SWIFT sama tidak efisiennya dengan mengirim email melalui kantor pos.

Sistem ini meskipun masuk akal di masa lalu, namun efisiensinya kini sulit untuk mendukung kebutuhan keuangan yang global dan digital.

Menurut CEO ini, kemunculan tokenisasi akan mengubah ketidakefisienan ini secara total. Jika SWIFT adalah layanan pos, maka tokenisasi adalah email itu sendiri------aset dapat beredar secara langsung dan real-time, melewati semua perantara.

Dia lebih jauh menggambarkan bagaimana tokenisasi secara mendalam mengubah ekosistem keuangan, tidak diragukan lagi merupakan indikasi positif untuk pasar RWA. "Ini adalah proses mengubah aset di dunia nyata (seperti saham, obligasi, properti) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan secara online. Setiap token mewakili kepemilikan Anda atas aset tertentu, seperti sertifikat kepemilikan yang terdigitalkan. Berbeda dengan dokumen fisik tradisional, token ini disimpan dengan aman di blockchain, membuat pembelian dan transfer menjadi instan, tanpa perlu dokumen rumit dan waktu tunggu. Setiap saham, setiap obligasi, setiap dana------setiap jenis aset dapat di-tokenisasi. Begitu ini terwujud, ini akan merevolusi cara berinvestasi. Pasar tidak lagi perlu tutup, transaksi yang sebelumnya memerlukan beberapa hari untuk diselesaikan dapat diselesaikan dalam hitungan detik. Saat ini, ribuan miliar dolar yang terhambat karena penundaan penyelesaian, akan segera dapat disuntikkan kembali ke dalam ekonomi, mendorong pertumbuhan lebih lanjut."

Dia menyatakan, mungkin yang terpenting adalah, tokenisasi akan membuat investasi menjadi lebih "demokratis". Tokenisasi dapat mewujudkan demokratisasi akses. Tokenisasi memungkinkan kepemilikan aset terfragmentasi ------ aset dapat dibagi menjadi sejumlah kecil bagian. Ini berarti aset yang awalnya memiliki ambang batas tinggi (seperti properti pribadi, ekuitas swasta) akan terbuka untuk kelompok investor yang lebih luas, secara signifikan mengurangi ambang batas partisipasi.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi pemungutan suara pemegang saham. Memiliki saham berarti Anda memiliki hak untuk memberikan suara pada proposal pemegang saham perusahaan. Tokenisasi membuat pemungutan suara lebih mudah, karena kepemilikan dan hak suara Anda dicatat secara digital, memungkinkan Anda untuk berpartisipasi dalam pemungutan suara dengan aman dan tanpa hambatan dari mana saja.

Tokenisasi juga dapat mewujudkan demokratisasi imbal hasil. Beberapa investasi memiliki tingkat pengembalian yang jauh lebih tinggi daripada yang lain, tetapi sering kali hanya investor besar yang dapat berpartisipasi. Salah satu alasannya adalah adanya "gesekan" hukum, operasional, dan birokrasi. Sementara itu, tokenisasi bisa menghapuskan hambatan-hambatan ini, memberikan lebih banyak orang kesempatan untuk masuk ke bidang dengan imbal hasil tinggi.

Namun, CEO ini juga secara terbuka menunjukkan bahwa penyebaran tokenisasi masih menghadapi tantangan teknis dan regulasi yang krusial. "Suatu hari nanti, saya percaya bahwa dana tokenisasi akan menjadi pengaturan sehari-hari bagi investor seperti ETF ------ tetapi syaratnya adalah kita harus mengatasi satu masalah kunci: verifikasi identitas."

Ia menyatakan bahwa transaksi keuangan memerlukan otentikasi identitas yang ketat. Beberapa sistem pembayaran dan kartu kredit dapat melakukan miliaran otentikasi setiap hari tanpa hambatan. Beberapa bursa dan platform perdagangan juga dapat melakukannya saat membeli dan menjual sekuritas. Namun, aset tokenisasi tidak akan melalui saluran tradisional ini lagi, sehingga kita memerlukan sistem otentikasi identitas digital yang benar-benar baru.

"Terdengar rumit, tetapi negara dengan populasi terbesar di dunia------India, telah mencapai tujuan ini. Saat ini, lebih dari 90% orang India dapat melakukan verifikasi transaksi dengan aman melalui smartphone."

Dalam surat tahunan ini, CEO tersebut juga meninjau perkembangan sejarah pasar modal, menunjukkan perannya yang penting dalam mendorong kemakmuran sosial dan membantu individu mengakumulasi kekayaan melalui investasi. Ia menyebutkan bahwa saat ini masih perlu mendorong inovasi keuangan lebih lanjut untuk menjembatani kesenjangan antara pasar publik dan pasar privat, serta menekankan pentingnya memperluas peluang investasi, terutama agar investor kecil dan menengah juga dapat berpartisipasi dalam kategori aset yang sebelumnya hanya terbuka untuk kelompok orang kaya.

Meskipun dia juga mengakui adanya kecemasan ekonomi yang umum saat ini, CEO ini tetap berusaha menenangkan para investor, menyatakan bahwa periode seperti ini tidaklah baru------ seperti yang terjadi dalam sejarah, dengan mengandalkan ketahanan manusia dan kekuatan pasar modal, ekonomi pada akhirnya akan kembali stabil.

Secara keseluruhan, surat tahunan kepada investor ini memperingatkan tentang risiko posisi cadangan global dolar, serta merupakan sebuah prediksi tentang masa depan keuangan. Dari tokenisasi yang membangun kembali pasar modal, hingga terobosan dalam sistem identitas digital yang diperlukan, CEO tersebut mengungkapkan ketidakrasionalan dari sistem yang ada, serta menunjukkan arah baru yang mungkin dihasilkan oleh inovasi teknologi dan kelembagaan.