Membahas Tantangan untuk Mewujudkan Stabilitas Sebenarnya dalam Koin Desentralisasi
Uang adalah batu penjuru aktivitas ekonomi, tetapi kita sering mengabaikan sifat-sifat apa yang membuat uang benar-benar efektif. Dengan tantangan mata uang digital terhadap konsep uang tradisional, kita perlu meninjau kembali sifat-sifat kunci yang diperlukan agar uang dapat menjalankan fungsi dasarnya dalam ekonomi modern.
Sejarah menunjukkan bahwa definisi koin tidak hanya bergantung pada karakteristik teknisnya, tetapi juga pada kemampuannya untuk beradaptasi dengan berbagai tahap perkembangan. Koin yang sebenarnya harus melalui proses evolusi yang penuh tantangan, dan inilah yang sulit dilakukan oleh banyak koin baru.
Siklus hidup lengkap koin
Untuk menjadi mata uang yang berfungsi dengan baik, aset harus berhasil melewati empat tahap perkembangan:
1. Daya Tarik Nilai
Pertama, mata uang harus mampu menarik modal dan perhatian. Baik melalui logam mulia, dukungan pemerintah, atau potensi ruang apresiasi, semua mata uang yang sukses dimulai dengan menarik orang untuk memilikinya. Daya tarik awal ini menjadi dasar untuk perkembangan selanjutnya.
Jika tahap ini hilang, koin tidak akan dapat terkumpul untuk mencapai jumlah kritis yang diperlukan untuk adopsi massal. Banyak koin digital menunjukkan kinerja yang baik pada tahap ini, memanfaatkan psikologi spekulatif dan efek jaringan untuk membangun adopsi awal dan likuiditas.
2. Pengembangan Skala
Kedua, koin harus mencapai skala dan likuiditas yang cukup untuk mendukung aktivitas ekonomi yang berarti. Ia memerlukan kedalaman pasar yang memadai untuk menghindari volatilitas yang berlebihan akibat perdagangan; juga memerlukan distribusi yang cukup luas untuk memastikan ketersediaan lawan transaksi.
Skala membawa reputasi, efek jaringan, dan likuiditas yang dibutuhkan untuk penerapan yang lebih luas. Beberapa cryptocurrency utama telah berhasil melewati tahap ini, dengan kapitalisasi pasar mencapai triliunan dolar.
3. Mekanisme Stabil
Ketiga, mata uang harus mengembangkan mekanisme stabil yang memungkinkan penggunaannya yang dapat diandalkan dalam bisnis dan kontrak. Stabil tidak berarti nilai tetap, tetapi merujuk pada prediktabilitas dan ketahanan di bawah tekanan pasar. Ini memerlukan dukungan mekanisme teknis dan kelembagaan.
Banyak mata uang baru gagal pada tahap ini. Stabilitas yang sebenarnya memerlukan sistem yang dapat beroperasi dengan baik dalam berbagai kondisi pasar, tanpa mengalami keruntuhan atau memerlukan intervensi eksternal. Ini berarti bahwa mata uang harus memiliki mekanisme respons yang inheren, yang dapat menangani situasi kelebihan dan kekurangan permintaan.
4. Kegunaan Ekonomi
Akhirnya, koin harus benar-benar praktis dalam aktivitas ekonomi umum yang melampaui spekulasi. Itu harus menjadi unit akuntansi yang dapat diandalkan, media pertukaran, dan alat penyimpanan nilai dalam berbagai lingkungan ekonomi.
Kegunaan yang sebenarnya berarti mendukung semua fungsi keuangan yang diperlukan oleh ekonomi modern: pembayaran yang efisien, kontrak yang dapat diandalkan, pasar pinjaman yang wajar, dan siklus perencanaan yang stabil. Ini berarti bahwa mata uang menjadi biasa dan praktis, bukan hanya menarik dan baru.
Tantangan Masalah Koordinasi
Orang-orang sering mengabaikan masalah koordinasi mendasar yang semakin kompleks yang perlu diselesaikan pada tahap akhir seiring dengan meningkatnya skala sistem.
Pertimbangkan fungsi dasar dari koin, seperti menyediakan likuiditas sebagai langkah terakhir, menerapkan langkah-langkah stabilisasi darurat, atau melakukan intervensi selama krisis. Fungsi-fungsi ini pada dasarnya adalah barang publik. Mereka mengharuskan peserta untuk mengutamakan stabilitas sistem di atas kepentingan pribadi mereka, mengambil risiko pribadi demi kepentingan kolektif.
Dalam sistem desentralisasi yang murni berorientasi pada kepentingan pribadi, fungsi-fungsi kunci ini kekurangan dukungan struktural. Sistem mungkin berfungsi dengan baik dalam keadaan normal, tetapi dapat runtuh pada saat stabilitas sangat penting.
Kami sering melihat kerentanan ini di pasar cryptocurrency:
Pada keruntuhan pasar di bulan Maret 2020, beberapa platform perdagangan terpaksa menghentikan perdagangan untuk mencegah ancaman likuidasi yang dapat menyebabkan kehancuran total ekosistem.
Pada "Kamis Hitam", sebuah protokol keuangan desentralisasi membutuhkan respons tata kelola darurat dan bantuan komunitas karena kekurangan jaminan.
Stablecoin algoritma tertentu awalnya selamat dari tekanan pasar melalui intervensi besar-besaran oleh peserta yang memiliki dana yang kuat, tetapi ketika ukurannya tumbuh hingga bahkan pendukung ini tidak dapat menstabilkannya, itu benar-benar runtuh.
Contoh-contoh ini mengungkapkan sebuah kebenaran yang mendalam: meskipun cryptocurrency secara teoritis mendorong sistem tanpa kepercayaan, keberlangsungannya dalam krisis berulang kali bergantung pada intervensi diskresioner dari peserta yang memiliki kepercayaan tersirat.
Seiring dengan perluasan skala sistem, masalah koordinasi ini menjadi semakin sulit secara eksponensial. Masalah yang mungkin dapat diselesaikan melalui koordinasi informal pada skala yang lebih kecil, menjadi sulit untuk dihadapi begitu sistem tumbuh melampaui ambang batas tertentu.
Persyaratan Pembentukan Modal
Selain stabilitas, mata uang yang baik harus mendukung pembentukan modal—proses peminjaman yang mendorong produktivitas ekonomi. Ini adalah batasan fundamental lain yang dihadapi cryptocurrency yang ada.
Penggunaan aset kripto sebagai jaminan semakin meningkat, tetapi jarang digunakan sebagai aset penilaian utang. Sangat sedikit orang yang bersedia meminjam dengan mata uang kripto mainstream, karena ketidakpastian mereka membawa risiko yang sulit dikelola bagi peminjam dan pemberi pinjaman.
Mata uang yang berfungsi dengan baik harus menyediakan unit akuntansi yang stabil untuk protokol lintas waktu. Baik itu peminjam untuk membangun rumah, untuk membiayai bisnis, atau mengembangkan infrastruktur, mereka semua membutuhkan kepastian yang wajar tentang nilai masa depan utang mereka.
Merancang sistem mata uang yang lengkap
Keterbatasan mata uang kripto yang ada bukanlah masalah sementara, tetapi merupakan batasan desain yang mendasar. Mata uang kripto utama dirancang terutama untuk dua tahap perkembangan awal - menarik nilai dan pengembangan skala.
Model pasokan mereka yang tetap atau sangat terbatas menciptakan insentif kuat untuk adopsi awal dan spekulasi. Desain ini sangat baik dalam memulai nilai dan mencapai skala awal, tetapi menjadi beban ketika stabilitas dan utilitas diperlukan untuk adopsi yang lebih luas.
Jika tidak ada mekanisme untuk menyesuaikan dengan kondisi ekonomi yang selalu berubah, menyediakan fungsi sebagai upaya terakhir, atau mekanisme yang stabil dalam krisis, sistem ini secara fundamental masih merupakan sistem mata uang yang tidak lengkap. Mereka berfungsi dengan baik sebagai buku besar kepemilikan, tetapi sulit untuk menjadi mata uang yang fungsional.
Struktur lengkap dari koin yang baik
Berdasarkan pengamatan ini, kita dapat mendefinisikan apa yang diperlukan untuk mata uang dengan arsitektur yang lengkap:
Mekanisme pasokan adaptif: Mata uang yang baik harus dapat berkembang ketika permintaan melebihi pasokan, dan menyusut ketika pasokan melebihi permintaan, menciptakan tekanan stabil yang alami.
Fitur langkah terakhir: Koin yang baik memerlukan mekanisme bawaan untuk menyediakan likuiditas, stabilitas, dan intervensi di bawah tekanan pasar, tanpa memerlukan koordinasi eksternal.
Pemanfaatan cadangan produktif: Uang yang baik seharusnya menggunakan nilai yang terakumulasi untuk tujuan produktif, dan bukan membiarkannya menganggur atau menguap, sehingga menciptakan nilai yang berkelanjutan untuk sistem.
Dasar Pasar Pinjaman: Uang yang sehat harus memberikan stabilitas yang diperlukan untuk pengembangan pasar pinjaman fungsional, sehingga memungkinkan pembentukan modal tanpa menimbulkan risiko berlebihan.
Indikator kesehatan yang transparan: Mata uang yang baik harus menyediakan indikator kesehatan sistem yang jelas, sehingga para peserta dapat membuat keputusan yang bijaksana berdasarkan kekuatan fundamental, bukan hanya berdasarkan sentimen pasar.
Perkembangan sejarah sistem mata uang tradisional bukanlah kebetulan—karakteristik ini berevolusi karena mereka diperlukan untuk mata uang beroperasi dalam kondisi ekonomi yang beragam.
Menjembatani Kesenjangan
Analisis ini tidak menyangkal pencapaian koin kripto. Koin kripto mainstream telah mencapai pencapaian luar biasa dengan berhasil menyelesaikan dua tahap pengembangan pertama — membuktikan bahwa adalah mungkin untuk memulai sistem mata uang non-kedaulatan melalui insentif pasar.
Keberhasilan mereka memberikan strategi yang sangat penting untuk tahap awal evolusi mata uang. Wawasan inti adalah bahwa sistem mata uang yang lengkap perlu mempertimbangkan keadaan matangnya yang akhirnya saat dirancang, sambil tetap mampu menghadapi tahap evolusi awal.
Teknologi mata uang perlu mempertimbangkan mekanisme pertumbuhan awal dan spekulasi, sambil menyediakan jalur untuk mencapai stabilitas dan kegunaan setelah mencapai skala yang cukup. Mereka perlu menggabungkan kemampuan peluncuran yang membuat cryptocurrency berhasil dengan mekanisme adaptasi yang saat ini kurang.
Kesimpulan: Jalan Menuju Koin yang Sehat
Evolusi mata uang bukan hanya masalah teknologi, tetapi juga masalah koordinasi yang meningkat seiring dengan skala yang berkembang. Mata uang yang baik harus dirancang untuk beroperasi sepanjang siklus hidupnya — dari adopsi awal hingga aplikasi yang matang — dengan mekanisme yang mampu beradaptasi dengan kondisi yang berubah, tanpa memerlukan intervensi eksternal yang berkelanjutan.
Ini tidak berarti kembali ke sistem yang sepenuhnya terpusat, tetapi merancang sistem dengan arsitektur yang lengkap dan menyematkan mekanisme yang diperlukan untuk operasi koin. Ini berarti koin yang diciptakan tidak hanya efektif dalam kondisi optimal, tetapi juga dapat berfungsi dengan baik dalam berbagai skenario ekonomi.
Seiring dengan kami terus mengembangkan mata uang digital, wawasan ini memberikan kami kerangka untuk mengevaluasi potensinya. Kita tidak seharusnya hanya fokus pada karakteristik teknologi atau apresiasi harga jangka pendek, tetapi harus memikirkan apakah suatu koin memiliki elemen elemen arsitektur yang lengkap yang diperlukan untuk menjalankan fungsi mata uang yang berkualitas sepanjang evolusinya.
Masa depan mata uang bukanlah milik mereka yang memiliki teknologi paling maju atau sistem dengan pertumbuhan awal yang paling kuat, tetapi milik mereka yang memahami secara menyeluruh mekanisme operasional mata uang saat merancang sistem.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
4
Bagikan
Komentar
0/400
SnapshotStriker
· 20jam yang lalu
Di mana pemegang koin dompet lama
Lihat AsliBalas0
Ser_APY_2000
· 20jam yang lalu
Lagi-lagi menang besar
Lihat AsliBalas0
SilentObserver
· 20jam yang lalu
Penumpukan teknologi tidak dapat menyelesaikan masalah mendasar.
Tantangan dan peluang bersamaan: Menjelajahi elemen kunci untuk mencapai stabilitas dalam koin desentralisasi
Membahas Tantangan untuk Mewujudkan Stabilitas Sebenarnya dalam Koin Desentralisasi
Uang adalah batu penjuru aktivitas ekonomi, tetapi kita sering mengabaikan sifat-sifat apa yang membuat uang benar-benar efektif. Dengan tantangan mata uang digital terhadap konsep uang tradisional, kita perlu meninjau kembali sifat-sifat kunci yang diperlukan agar uang dapat menjalankan fungsi dasarnya dalam ekonomi modern.
Sejarah menunjukkan bahwa definisi koin tidak hanya bergantung pada karakteristik teknisnya, tetapi juga pada kemampuannya untuk beradaptasi dengan berbagai tahap perkembangan. Koin yang sebenarnya harus melalui proses evolusi yang penuh tantangan, dan inilah yang sulit dilakukan oleh banyak koin baru.
Siklus hidup lengkap koin
Untuk menjadi mata uang yang berfungsi dengan baik, aset harus berhasil melewati empat tahap perkembangan:
1. Daya Tarik Nilai
Pertama, mata uang harus mampu menarik modal dan perhatian. Baik melalui logam mulia, dukungan pemerintah, atau potensi ruang apresiasi, semua mata uang yang sukses dimulai dengan menarik orang untuk memilikinya. Daya tarik awal ini menjadi dasar untuk perkembangan selanjutnya.
Jika tahap ini hilang, koin tidak akan dapat terkumpul untuk mencapai jumlah kritis yang diperlukan untuk adopsi massal. Banyak koin digital menunjukkan kinerja yang baik pada tahap ini, memanfaatkan psikologi spekulatif dan efek jaringan untuk membangun adopsi awal dan likuiditas.
2. Pengembangan Skala
Kedua, koin harus mencapai skala dan likuiditas yang cukup untuk mendukung aktivitas ekonomi yang berarti. Ia memerlukan kedalaman pasar yang memadai untuk menghindari volatilitas yang berlebihan akibat perdagangan; juga memerlukan distribusi yang cukup luas untuk memastikan ketersediaan lawan transaksi.
Skala membawa reputasi, efek jaringan, dan likuiditas yang dibutuhkan untuk penerapan yang lebih luas. Beberapa cryptocurrency utama telah berhasil melewati tahap ini, dengan kapitalisasi pasar mencapai triliunan dolar.
3. Mekanisme Stabil
Ketiga, mata uang harus mengembangkan mekanisme stabil yang memungkinkan penggunaannya yang dapat diandalkan dalam bisnis dan kontrak. Stabil tidak berarti nilai tetap, tetapi merujuk pada prediktabilitas dan ketahanan di bawah tekanan pasar. Ini memerlukan dukungan mekanisme teknis dan kelembagaan.
Banyak mata uang baru gagal pada tahap ini. Stabilitas yang sebenarnya memerlukan sistem yang dapat beroperasi dengan baik dalam berbagai kondisi pasar, tanpa mengalami keruntuhan atau memerlukan intervensi eksternal. Ini berarti bahwa mata uang harus memiliki mekanisme respons yang inheren, yang dapat menangani situasi kelebihan dan kekurangan permintaan.
4. Kegunaan Ekonomi
Akhirnya, koin harus benar-benar praktis dalam aktivitas ekonomi umum yang melampaui spekulasi. Itu harus menjadi unit akuntansi yang dapat diandalkan, media pertukaran, dan alat penyimpanan nilai dalam berbagai lingkungan ekonomi.
Kegunaan yang sebenarnya berarti mendukung semua fungsi keuangan yang diperlukan oleh ekonomi modern: pembayaran yang efisien, kontrak yang dapat diandalkan, pasar pinjaman yang wajar, dan siklus perencanaan yang stabil. Ini berarti bahwa mata uang menjadi biasa dan praktis, bukan hanya menarik dan baru.
Tantangan Masalah Koordinasi
Orang-orang sering mengabaikan masalah koordinasi mendasar yang semakin kompleks yang perlu diselesaikan pada tahap akhir seiring dengan meningkatnya skala sistem.
Pertimbangkan fungsi dasar dari koin, seperti menyediakan likuiditas sebagai langkah terakhir, menerapkan langkah-langkah stabilisasi darurat, atau melakukan intervensi selama krisis. Fungsi-fungsi ini pada dasarnya adalah barang publik. Mereka mengharuskan peserta untuk mengutamakan stabilitas sistem di atas kepentingan pribadi mereka, mengambil risiko pribadi demi kepentingan kolektif.
Dalam sistem desentralisasi yang murni berorientasi pada kepentingan pribadi, fungsi-fungsi kunci ini kekurangan dukungan struktural. Sistem mungkin berfungsi dengan baik dalam keadaan normal, tetapi dapat runtuh pada saat stabilitas sangat penting.
Kami sering melihat kerentanan ini di pasar cryptocurrency:
Pada keruntuhan pasar di bulan Maret 2020, beberapa platform perdagangan terpaksa menghentikan perdagangan untuk mencegah ancaman likuidasi yang dapat menyebabkan kehancuran total ekosistem.
Contoh-contoh ini mengungkapkan sebuah kebenaran yang mendalam: meskipun cryptocurrency secara teoritis mendorong sistem tanpa kepercayaan, keberlangsungannya dalam krisis berulang kali bergantung pada intervensi diskresioner dari peserta yang memiliki kepercayaan tersirat.
Seiring dengan perluasan skala sistem, masalah koordinasi ini menjadi semakin sulit secara eksponensial. Masalah yang mungkin dapat diselesaikan melalui koordinasi informal pada skala yang lebih kecil, menjadi sulit untuk dihadapi begitu sistem tumbuh melampaui ambang batas tertentu.
Persyaratan Pembentukan Modal
Selain stabilitas, mata uang yang baik harus mendukung pembentukan modal—proses peminjaman yang mendorong produktivitas ekonomi. Ini adalah batasan fundamental lain yang dihadapi cryptocurrency yang ada.
Penggunaan aset kripto sebagai jaminan semakin meningkat, tetapi jarang digunakan sebagai aset penilaian utang. Sangat sedikit orang yang bersedia meminjam dengan mata uang kripto mainstream, karena ketidakpastian mereka membawa risiko yang sulit dikelola bagi peminjam dan pemberi pinjaman.
Mata uang yang berfungsi dengan baik harus menyediakan unit akuntansi yang stabil untuk protokol lintas waktu. Baik itu peminjam untuk membangun rumah, untuk membiayai bisnis, atau mengembangkan infrastruktur, mereka semua membutuhkan kepastian yang wajar tentang nilai masa depan utang mereka.
Merancang sistem mata uang yang lengkap
Keterbatasan mata uang kripto yang ada bukanlah masalah sementara, tetapi merupakan batasan desain yang mendasar. Mata uang kripto utama dirancang terutama untuk dua tahap perkembangan awal - menarik nilai dan pengembangan skala.
Model pasokan mereka yang tetap atau sangat terbatas menciptakan insentif kuat untuk adopsi awal dan spekulasi. Desain ini sangat baik dalam memulai nilai dan mencapai skala awal, tetapi menjadi beban ketika stabilitas dan utilitas diperlukan untuk adopsi yang lebih luas.
Jika tidak ada mekanisme untuk menyesuaikan dengan kondisi ekonomi yang selalu berubah, menyediakan fungsi sebagai upaya terakhir, atau mekanisme yang stabil dalam krisis, sistem ini secara fundamental masih merupakan sistem mata uang yang tidak lengkap. Mereka berfungsi dengan baik sebagai buku besar kepemilikan, tetapi sulit untuk menjadi mata uang yang fungsional.
Struktur lengkap dari koin yang baik
Berdasarkan pengamatan ini, kita dapat mendefinisikan apa yang diperlukan untuk mata uang dengan arsitektur yang lengkap:
Perkembangan sejarah sistem mata uang tradisional bukanlah kebetulan—karakteristik ini berevolusi karena mereka diperlukan untuk mata uang beroperasi dalam kondisi ekonomi yang beragam.
Menjembatani Kesenjangan
Analisis ini tidak menyangkal pencapaian koin kripto. Koin kripto mainstream telah mencapai pencapaian luar biasa dengan berhasil menyelesaikan dua tahap pengembangan pertama — membuktikan bahwa adalah mungkin untuk memulai sistem mata uang non-kedaulatan melalui insentif pasar.
Keberhasilan mereka memberikan strategi yang sangat penting untuk tahap awal evolusi mata uang. Wawasan inti adalah bahwa sistem mata uang yang lengkap perlu mempertimbangkan keadaan matangnya yang akhirnya saat dirancang, sambil tetap mampu menghadapi tahap evolusi awal.
Teknologi mata uang perlu mempertimbangkan mekanisme pertumbuhan awal dan spekulasi, sambil menyediakan jalur untuk mencapai stabilitas dan kegunaan setelah mencapai skala yang cukup. Mereka perlu menggabungkan kemampuan peluncuran yang membuat cryptocurrency berhasil dengan mekanisme adaptasi yang saat ini kurang.
Kesimpulan: Jalan Menuju Koin yang Sehat
Evolusi mata uang bukan hanya masalah teknologi, tetapi juga masalah koordinasi yang meningkat seiring dengan skala yang berkembang. Mata uang yang baik harus dirancang untuk beroperasi sepanjang siklus hidupnya — dari adopsi awal hingga aplikasi yang matang — dengan mekanisme yang mampu beradaptasi dengan kondisi yang berubah, tanpa memerlukan intervensi eksternal yang berkelanjutan.
Ini tidak berarti kembali ke sistem yang sepenuhnya terpusat, tetapi merancang sistem dengan arsitektur yang lengkap dan menyematkan mekanisme yang diperlukan untuk operasi koin. Ini berarti koin yang diciptakan tidak hanya efektif dalam kondisi optimal, tetapi juga dapat berfungsi dengan baik dalam berbagai skenario ekonomi.
Seiring dengan kami terus mengembangkan mata uang digital, wawasan ini memberikan kami kerangka untuk mengevaluasi potensinya. Kita tidak seharusnya hanya fokus pada karakteristik teknologi atau apresiasi harga jangka pendek, tetapi harus memikirkan apakah suatu koin memiliki elemen elemen arsitektur yang lengkap yang diperlukan untuk menjalankan fungsi mata uang yang berkualitas sepanjang evolusinya.
Masa depan mata uang bukanlah milik mereka yang memiliki teknologi paling maju atau sistem dengan pertumbuhan awal yang paling kuat, tetapi milik mereka yang memahami secara menyeluruh mekanisme operasional mata uang saat merancang sistem.