Laporan Mingguan Makro: Mencari Keseimbangan Baru di Tengah Penyesuaian Pasar
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, pasar secara keseluruhan berada dalam tahap penyesuaian, terutama dipengaruhi oleh penyesuaian ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve dan kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi.
Indeks utama saham AS secara umum mengalami penyesuaian, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 3,1%, Indeks Nasdaq turun 2,6%, dan Indeks Russell 2000 turun 1,8%. Sektor utilitas naik 1,4% meskipun sebaliknya, mencerminkan pergeseran dana ke aset defensif. Indeks VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa sentimen pasar hati-hati.
Pasar komoditas menunjukkan kinerja yang beragam. Emas melampaui 3000 dolar AS per ons, mencetak rekor tertinggi, mencerminkan peningkatan permintaan untuk perlindungan. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan dari sektor manufaktur masih ada dukungannya. Harga minyak mentah stabil di sekitar 67 dolar AS, tetapi posisi bersih berjangka turun lebih dari 9,6%, mencerminkan ekspektasi pasar yang lemah terhadap pertumbuhan permintaan global. Harga gas alam terus turun, terpengaruh oleh kelebihan pasokan dan lemahnya permintaan industri.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan menyesuaikan diri dengan pasar saham AS. Meskipun Bitcoin menunjukkan tren penurunan, namun amplitudnya menyusut, menunjukkan tekanan jual jangka pendek mereda. Altcoin seperti Ethereum dan Solana menunjukkan performa yang lemah, mencerminkan penurunan preferensi risiko pasar. Kapitalisasi pasar stablecoin terus tumbuh, tetapi arus masuk bersih melambat, mengisyaratkan likuiditas pasar semakin hati-hati.
2. Analisis Data Ekonomi
Data inflasi secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan. CPI Februari meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya, lebih rendah dari perkiraan 0,3%. CPI inti juga meningkat 0,2%, juga di bawah perkiraan. Data PPI terus menunjukkan tren penurunan, PPI inti turun 0,1% dibanding bulan sebelumnya, merupakan penurunan terbesar sejak April 2022.
Namun, data ekspektasi inflasi konsumen dari Universitas Michigan menunjukkan peningkatan. Ekspektasi inflasi untuk satu tahun awalnya naik menjadi 3,9%, lebih tinggi dari yang diperkirakan yaitu 3,4%. Ekspektasi inflasi untuk periode lima hingga sepuluh tahun juga mengalami peningkatan. Namun, perlu dicatat bahwa data ekspektasi inflasi menunjukkan perbedaan yang jelas berdasarkan partai, dengan kenaikan utama berasal dari pendukung Partai Demokrat.
Perbedaan antara data inflasi nyata dan ekspektasi inflasi ini meningkatkan ketidakpastian pasar, dan mungkin menambah tekanan penyesuaian jangka pendek.
3. Perubahan pasar likuiditas dan suku bunga
Dari sudut pandang likuiditas yang luas, ukuran neraca Federal Reserve tetap di atas 6 triliun dolar, dengan tren pemulihan marginal. Ini terutama dipengaruhi oleh aliran keluar dari akun TGA Departemen Keuangan AS. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve terus menurun, menunjukkan bahwa likuiditas makro secara keseluruhan cenderung stabil saat ini.
Di pasar suku bunga, pasar futures federal funds memiliki ekspektasi yang sangat rendah terhadap penurunan suku bunga pada bulan Maret. Suku bunga jangka 6 bulan dan kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan kemungkinan ada 2-3 kali penurunan suku bunga tahun ini. Imbal hasil jangka pendek turun tajam, sedangkan jangka panjang relatif stabil, mencerminkan pasar secara bertahap memprice penurunan suku bunga di masa depan.
Perlu diperhatikan bahwa ada perubahan di pasar kredit. Selisih kredit perusahaan melebar, dan credit default swap (CDS) investasi tingkat tinggi di Amerika Utara (CDX IG) meningkat lebih dari 7% minggu ini. CDS kedaulatan AS dan credit default swap obligasi berimbal hasil tinggi juga mengalami peningkatan dalam berbagai tingkat, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan utang AS dan risiko kredit perusahaan.
Dua, Prospek Makro Minggu Depan
1. Variabel Kunci Pasar
Acara terpenting minggu depan adalah pertemuan FOMC. Pasar akan fokus pada:
Panduan pemotongan suku bunga dalam grafik titik Federal Reserve, diperkirakan akan menunjukkan 2-3 kali pemotongan suku bunga
Kecenderungan kebijakan dari pidato Ketua Powell
Apakah akan diumumkan penghentian pengetatan kuantitatif (QT)
Selain itu, perlu memperhatikan data penjualan ritel, produksi industri, dan indikator ekonomi lainnya, serta arah kebijakan bank sentral dari ekonomi utama lainnya.
2. Saran Strategi Investasi
Pasar saham global:
Mengurangi alokasi aset dengan beta tinggi
Meningkatkan posisi di sektor defensif, seperti utilitas, kesehatan, barang konsumsi yang diperlukan, dan lainnya
Perhatikan peluang pembunuhan salah yang mungkin muncul pada saham blue chip berkualitas tinggi
Meningkatkan alokasi pasar Asia dan Eropa secara tepat, terutama di Cina, India, Asia Tenggara, dan Eropa
Pasar cryptocurrency:
Bitcoin dapat dipertimbangkan untuk dipegang dalam jangka panjang atau untuk menambah posisi saat harga turun
Mengurangi eksposur risiko altcoin
Terus memantau aliran dana stablecoin
Pasar Kredit:
Mengurangi paparan obligasi perusahaan dengan leverage tinggi
Menambah alokasi obligasi berkualitas tinggi dan obligasi pemerintah jangka menengah hingga panjang
Waspadai dampak yang mungkin ditimbulkan oleh masalah defisit utang AS
Secara keseluruhan, pasar masih mencari titik keseimbangan baru. Investor perlu tetap berhati-hati sambil memanfaatkan peluang aset berkualitas yang mungkin terlewat. Fokus utama adalah perubahan di pasar kredit, yang sering kali menjadi indikator awal untuk aset berisiko. Ketika pasar kredit stabil atau Federal Reserve memberikan sinyal pelonggaran yang lebih jelas, itu mungkin menjadi sinyal penting untuk datangnya titik balik pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
6
Bagikan
Komentar
0/400
AirdropDreamBreaker
· 22jam yang lalu
Tunggu sampai kerugian mencapai puncak baru kita bicarakan.
Lihat AsliBalas0
SignatureVerifier
· 07-21 11:00
secara teknis... koreksi pasar ini memerlukan audit lebih lanjut.
Lihat AsliBalas0
LostBetweenChains
· 07-21 11:00
Sekarang turun, nanti naik lebih parah.
Lihat AsliBalas0
SnapshotLaborer
· 07-21 10:57
Harga emas dapatkan likuidasi, saatnya buy the dip.
Laporan Mingguan Makro: Penyesuaian Pasar Mencari Keseimbangan Baru Kebijakan The Federal Reserve (FED) Menjadi Fokus
Laporan Mingguan Makro: Mencari Keseimbangan Baru di Tengah Penyesuaian Pasar
I. Tinjauan Makro Minggu Ini
1. Tinjauan Pasar
Minggu ini, pasar secara keseluruhan berada dalam tahap penyesuaian, terutama dipengaruhi oleh penyesuaian ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve dan kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi.
Indeks utama saham AS secara umum mengalami penyesuaian, Indeks Dow Jones Industrial Average turun 3,1%, Indeks Nasdaq turun 2,6%, dan Indeks Russell 2000 turun 1,8%. Sektor utilitas naik 1,4% meskipun sebaliknya, mencerminkan pergeseran dana ke aset defensif. Indeks VIX tetap di atas 20, menunjukkan bahwa sentimen pasar hati-hati.
Pasar komoditas menunjukkan kinerja yang beragam. Emas melampaui 3000 dolar AS per ons, mencetak rekor tertinggi, mencerminkan peningkatan permintaan untuk perlindungan. Harga tembaga naik 3,9%, menunjukkan bahwa permintaan dari sektor manufaktur masih ada dukungannya. Harga minyak mentah stabil di sekitar 67 dolar AS, tetapi posisi bersih berjangka turun lebih dari 9,6%, mencerminkan ekspektasi pasar yang lemah terhadap pertumbuhan permintaan global. Harga gas alam terus turun, terpengaruh oleh kelebihan pasokan dan lemahnya permintaan industri.
Pasar cryptocurrency secara keseluruhan menyesuaikan diri dengan pasar saham AS. Meskipun Bitcoin menunjukkan tren penurunan, namun amplitudnya menyusut, menunjukkan tekanan jual jangka pendek mereda. Altcoin seperti Ethereum dan Solana menunjukkan performa yang lemah, mencerminkan penurunan preferensi risiko pasar. Kapitalisasi pasar stablecoin terus tumbuh, tetapi arus masuk bersih melambat, mengisyaratkan likuiditas pasar semakin hati-hati.
2. Analisis Data Ekonomi
Data inflasi secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan. CPI Februari meningkat 0,2% dibanding bulan sebelumnya, lebih rendah dari perkiraan 0,3%. CPI inti juga meningkat 0,2%, juga di bawah perkiraan. Data PPI terus menunjukkan tren penurunan, PPI inti turun 0,1% dibanding bulan sebelumnya, merupakan penurunan terbesar sejak April 2022.
Namun, data ekspektasi inflasi konsumen dari Universitas Michigan menunjukkan peningkatan. Ekspektasi inflasi untuk satu tahun awalnya naik menjadi 3,9%, lebih tinggi dari yang diperkirakan yaitu 3,4%. Ekspektasi inflasi untuk periode lima hingga sepuluh tahun juga mengalami peningkatan. Namun, perlu dicatat bahwa data ekspektasi inflasi menunjukkan perbedaan yang jelas berdasarkan partai, dengan kenaikan utama berasal dari pendukung Partai Demokrat.
Perbedaan antara data inflasi nyata dan ekspektasi inflasi ini meningkatkan ketidakpastian pasar, dan mungkin menambah tekanan penyesuaian jangka pendek.
3. Perubahan pasar likuiditas dan suku bunga
Dari sudut pandang likuiditas yang luas, ukuran neraca Federal Reserve tetap di atas 6 triliun dolar, dengan tren pemulihan marginal. Ini terutama dipengaruhi oleh aliran keluar dari akun TGA Departemen Keuangan AS. Penggunaan jendela diskonto Federal Reserve terus menurun, menunjukkan bahwa likuiditas makro secara keseluruhan cenderung stabil saat ini.
Di pasar suku bunga, pasar futures federal funds memiliki ekspektasi yang sangat rendah terhadap penurunan suku bunga pada bulan Maret. Suku bunga jangka 6 bulan dan kurva imbal hasil obligasi pemerintah menunjukkan kemungkinan ada 2-3 kali penurunan suku bunga tahun ini. Imbal hasil jangka pendek turun tajam, sedangkan jangka panjang relatif stabil, mencerminkan pasar secara bertahap memprice penurunan suku bunga di masa depan.
Perlu diperhatikan bahwa ada perubahan di pasar kredit. Selisih kredit perusahaan melebar, dan credit default swap (CDS) investasi tingkat tinggi di Amerika Utara (CDX IG) meningkat lebih dari 7% minggu ini. CDS kedaulatan AS dan credit default swap obligasi berimbal hasil tinggi juga mengalami peningkatan dalam berbagai tingkat, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap keberlanjutan utang AS dan risiko kredit perusahaan.
Dua, Prospek Makro Minggu Depan
1. Variabel Kunci Pasar
Acara terpenting minggu depan adalah pertemuan FOMC. Pasar akan fokus pada:
Selain itu, perlu memperhatikan data penjualan ritel, produksi industri, dan indikator ekonomi lainnya, serta arah kebijakan bank sentral dari ekonomi utama lainnya.
2. Saran Strategi Investasi
Pasar saham global:
Pasar cryptocurrency:
Pasar Kredit:
Secara keseluruhan, pasar masih mencari titik keseimbangan baru. Investor perlu tetap berhati-hati sambil memanfaatkan peluang aset berkualitas yang mungkin terlewat. Fokus utama adalah perubahan di pasar kredit, yang sering kali menjadi indikator awal untuk aset berisiko. Ketika pasar kredit stabil atau Federal Reserve memberikan sinyal pelonggaran yang lebih jelas, itu mungkin menjadi sinyal penting untuk datangnya titik balik pasar.