Mengapa Seoul mempertaruhkan masa depan ekonominya pada aset digital
Penulis asli: Thejaswini MA, Token Dispatch
Terjemahan asli: Peter, Techub News
Pada malam aneh itu di bulan Desember 2024, ketika mantan Presiden Yun Suk-yeol mengumumkan keadaan darurat militer, mengirim pasukan ke Majelis Nasional, dan bahkan mencoba menggunakan kekuatan terhadap Korea Utara, dia mungkin tidak bisa membayangkan bahwa sandiwara bunuh diri politik ini akan melahirkan salah satu agenda kebijakan cryptocurrency yang paling radikal di dunia.
Dan itu memang benar.
Upaya kudeta selama dua jam berakhir dengan pemecatan, menciptakan kekosongan kekuasaan. Mengisi kekosongan tersebut adalah mantan gubernur provinsi Lee Jae-myung, yang dikenal sebagai "pengganggu." Dengan pemerintah yang bersatu dan mandat yang jelas, administrasi Lee memperkenalkan Undang-Undang Dasar Aset Digital dalam beberapa hari setelah dilantik dan mulai mencabut delapan tahun pembatasan cryptocurrency korporat.
Sebelum kita masuk ke detail lebih lanjut, ada satu hal yang perlu kita jelaskan tentang Korea Selatan: Korea Selatan adalah ekonomi yang maju secara teknologi, di mana publik secara luas menyadari tentang cryptocurrency, dan juga menghadapi masalah ekonomi struktural yang sulit diselesaikan dengan kebijakan moneter tradisional. Cryptocurrency tidak hanya memberikan solusi untuk meringankan tekanan ekonomi saat ini, tetapi juga meletakkan dasar untuk membangun keunggulan kompetitif jangka panjang.
Jumlah orang yang memiliki akun cryptocurrency di Korea Selatan kini telah mencapai 16 juta, melebihi jumlah investor saham di negara tersebut, yaitu 14,1 juta. Ini adalah pertama kalinya dalam sejarah Korea Selatan bahwa partisipasi ritel dalam aset digital melebihi partisipasi dalam saham tradisional.
Hampir sepertiga populasi Korea Selatan terlibat dalam perdagangan cryptocurrency, dan lebih dari setengah orang dewasa di bawah usia 60 melakukannya. Dua puluh persen pejabat pemerintah mengungkapkan kepemilikan cryptocurrency yang totalnya sekitar $9,8 juta. Menurut laporan dari Hana Financial Research Institute, 27% orang Korea Selatan berusia 20 hingga 50 tahun memiliki cryptocurrency, dan aset digital menyumbang 14% dari portofolio aset keuangan mereka.
Ini adalah hasil dari bertahun-tahun adopsi cryptocurrency yang semakin meningkat, dipicu oleh tekanan ekonomi, pemahaman teknologi yang semakin baik, dan sistem politik yang pada akhirnya memilih untuk mengakomodasi daripada menolak perubahan.
Sumber data berasal dari @yna
Dasar ekonomi
Penerimaan cryptocurrency di Korea Selatan berasal dari tekanan ekonomi nyata yang tidak dapat diatasi oleh alat kebijakan tradisional. Proyeksi pertumbuhan PDB negara ini untuk tahun 2025 hanya 0,8%, angka yang biasanya hanya muncul selama krisis keuangan besar. Pada Maret 2025, tingkat pengangguran pemuda meningkat menjadi 7,5%, tertinggi sejak periode yang sama pada tahun 2021.
Rasio utang terhadap PDB nasional Korea Selatan mendekati 47%-48%, yang meningkat setelah pandemi tetapi kini stabil. Rasio utang rumah tangga terhadap PDB Korea Selatan akan mencapai 90%-94% pada akhir 2024, di antara yang tertinggi di dunia dan yang tertinggi di antara ekonomi maju besar dan negara-negara Asia. Ini sangat kontras dengan ekonomi besar lainnya, di mana utang pemerintah sering kali melebihi utang rumah tangga. Di Amerika Serikat, utang rumah tangga menyumbang 69,2%, sementara utang pemerintah menyumbang 128%; di Jepang, utang pemerintah menyumbang 248%, sementara utang rumah tangga hanya menyumbang 65,1%. Struktur utang terbalik Korea Selatan membawa tekanan ekonomi yang unik: keputusan kebijakan lebih didorong oleh tekanan keuangan pribadi daripada kekhawatiran fiskal kedaulatan.
Ketika suku bunga naik dan pertumbuhan ekonomi terhenti, beban utang ini akan menghambat pengeluaran konsumen, yang tidak dapat diselesaikan hanya dengan kebijakan moneter.
Bagi jutaan pemuda Korea Selatan, cryptocurrency mewakili, seperti yang diungkapkan oleh peneliti Eli Ilha Yune, semacam "keputusasaan finansial." Ini bukan karena dukungan ideologis terhadap teknologi blockchain, tetapi sebagai respons realistis terhadap ekonomi yang memiliki sedikit jalur lain untuk penciptaan kekayaan. Investasi tradisional seperti saham menawarkan imbal hasil yang minim, real estat tidak terjangkau, dan keberlanjutan jangka panjang dari sistem pensiun nasional dipertanyakan.
Latar belakang ini menjelaskan mengapa adopsi cryptocurrency di Korea Selatan berbeda dari pasar lainnya. Sementara investor Barat sering melihat cryptocurrency sebagai sarana diversifikasi portofolio atau spekulasi pada teknologi, investor Korea melihatnya sebagai infrastruktur keuangan yang penting. Kebijakan cryptocurrency pemerintah merupakan respons terhadap popularitas cryptocurrency yang luas.
Pemerintahan Lee Jae-myung telah mengembangkan agenda cryptocurrency yang bertujuan untuk mencegah kekayaan Korea Selatan mengalir ke luar negeri melalui aset digital yang denominasi dalam dolar AS. Saat ini, ketika investor Korea membeli stablecoin, mereka umumnya memilih USDT atau USDC, yang sebenarnya setara dengan mentransfer modal ke infrastruktur keuangan yang dikendalikan oleh Amerika Serikat.
Pada kuartal pertama tahun 2025, bursa cryptocurrency Korea Selatan mentransfer sekitar 56,8 triliun won ( sekitar 40,6 miliar dolar AS ) dalam aset digital ke luar negeri, di mana stablecoin menyumbang 26,87 triliun won ( sekitar 19,1 miliar dolar AS ), hampir 47,3% dari semua aliran keluar aset digital.
Menariknya, aliran keluar modal ini terjadi pada saat won sebenarnya menguat terhadap dolar. Pada tahun 2025, won telah menguat sekitar 6,5% terhadap dolar, dan pada bulan Juli, kurs tetap berada dalam kisaran 1393-1396 won per dolar. Ini menunjukkan bahwa preferensi investor Korea terhadap stablecoin yang denominasi dolar bukan disebabkan oleh pelemahan mata uang lokal, tetapi lebih kepada kurangnya alternatif denominasi won dan dominasi global infrastruktur cryptocurrency yang denominasi dolar.
Undang-Undang Dasar Aset Digital menetapkan kerangka regulasi bagi perusahaan Korea untuk menerbitkan stablecoin yang terikat pada won Korea. Persyaratan modalnya adalah 500 juta won ( sekitar $370,000) untuk masuk ke pasar stablecoin. Ambang batas yang rendah ini dimaksudkan untuk mendorong persaingan domestik sambil menjaga standar dasar.
Apakah strategi won-stablecoin ini benar-benar dapat menghentikan aliran modal keluar? Jika orang Korea ingin memegang aset USD, mereka masih bisa mengonversi won menjadi USDC. Oleh karena itu, tujuan nyata dari strategi ini adalah untuk mengurangi permintaan terhadap stablecoin asing dengan menyediakan keuntungan serupa (programabilitas, akses keuangan terdesentralisasi, perdagangan 24/7) tanpa perlu konversi mata uang. Yang lebih penting, ini menjaga infrastruktur keuangan di dalam negeri, dengan biaya, layanan kustodi, dll. mengalir ke lembaga Korea daripada Circle atau Tether. Ini adalah panduan perilaku daripada kontrol modal, yang membuat opsi dalam denominasi won lebih nyaman sambil menempatkan operasi keuangan di bawah pengawasan Korea.
Delapan bank besar di Korea Selatan telah mulai bekerja sama dalam pengembangan stablecoin yang dipatok pada won Korea, dengan tujuan untuk meluncurkannya pada akhir 2025 atau awal 2026. Aliansi ini mencakup KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, Woori Bank, Nonghyup Bank, Korea Development Bank, Suhyup Bank, K Bank, dan IM Bank. Tujuan mereka bukan hanya untuk bersaing dengan USDT dan USDC, tetapi juga untuk membangun infrastruktur keuangan yang dapat menjaga aktivitas ekonomi Korea dalam sistem lokal.
Strategi stablecoin mencerminkan kekhawatiran yang meluas tentang dominasi dolar dalam keuangan digital. Saat ini, 99% stablecoin di dunia dipatok pada dolar, memberikan lembaga keuangan dan regulator AS pengaruh yang besar terhadap infrastruktur aset digital.
Bank of Korea telah mengungkapkan kekhawatiran tentang stablecoin yang diterbitkan secara pribadi, memperingatkan bahwa mata uang semacam itu dapat "secara serius melemahkan efektivitas kebijakan moneter dan menimbulkan risiko sistemik." Ketidaksetujuan ini menyebabkan penangguhan proyek mata uang digital bank sentral Korea Selatan (CBDC) pada bulan Juni 2025 saat pejabat mempertanyakan apakah perlu meluncurkan CBDC yang dikelola negara ketika alternatif swasta mungkin dapat melakukan fungsi serupa dengan lebih efisien.
Transformasi Institusional
Pada tahun 2017, Korea Selatan memberlakukan pembatasan yang melarang bisnis, institusi, dan perusahaan keuangan untuk membuka akun di bursa cryptocurrency karena kekhawatiran tentang spekulasi dan pencucian uang. Hanya individu yang dapat memperdagangkan cryptocurrency menggunakan akun nama asli yang terverifikasi. Akun institusi dan perusahaan dilarang, dan bank menghadapi kewajiban kepatuhan yang ketat. Pemerintah saat ini telah memulai proses bertahap untuk mencabut pembatasan ini.
Pada fase awal ( pertengahan 2025), organisasi nonprofit dan beberapa institusi publik sekarang diizinkan untuk melikuidasi cryptocurrency yang diperoleh melalui sumbangan atau penyitaan, asalkan mereka memenuhi persyaratan kepatuhan yang ketat, seperti menggunakan akun pertukaran nama asli yang terverifikasi dalam won Korea dan membentuk komite tinjauan internal.
Pemerintah akan memperluas kelayakan untuk akun pertukaran cryptocurrency kepada sekitar 3.500 perusahaan terdaftar dan investor institusi profesional melalui program percontohan pada akhir 2025. Akun-akun ini harus diverifikasi dengan nama asli dan mematuhi protokol anti pencucian uang yang ketat (AML) dan KYC. Otoritas keuangan telah mengumumkan bahwa perusahaan terdaftar pada akhirnya akan diizinkan untuk berpartisipasi langsung dalam perdagangan cryptocurrency, yang akan mendorong adopsi skala besar di tingkat korporat.
Bursa domestik utama telah meluncurkan atau meningkatkan produk "kelas institusi", solusi kustodi, dan layanan dukungan untuk memenuhi permintaan yang mungkin tumbuh dari perusahaan besar dan investor profesional.
Saat ini, lembaga keuangan tradisional seperti bank, manajer aset, dan broker masih dikecualikan dari perdagangan cryptocurrency langsung. Pengaturan ini memastikan bahwa gelombang pertama aktivitas cryptocurrency institusional di Korea Selatan akan dipimpin oleh perusahaan non-keuangan, yang dapat memberi mereka keunggulan kompetitif ketika pintu regulasi terbuka lebih lanjut.
Pengakuan politik
Agenda cryptocurrency Lee Jae-myung telah mendapatkan dukungan politik yang luas, tidak hanya di dalam Partai Demokrat. Selama kampanye terbaru, kedua partai besar berjanji untuk melegalkan ETF cryptocurrency, sebuah momen langka konsensus bipartisan dalam politik Korea Selatan. Komisi Layanan Keuangan, yang sebelumnya menentang pembahasan ETF cryptocurrency, kini telah mengajukan peta jalan untuk menyetujui ETF Bitcoin spot dan ETF Ethereum spot pada akhir tahun 2025.
Perubahan politik mencerminkan bagaimana cryptocurrency telah menjadi isu penting bagi pemilih. Lebih dari 16 juta pemegang cryptocurrency di Korea Selatan mencakup sekitar sepertiga dari total populasi negara tersebut, dan kebijakan aset digital telah beralih dari kebijakan teknologi yang terpinggirkan menjadi isu politik arus utama.
Pemerintah juga mengambil langkah lebih luas untuk mendukung bisnis cryptocurrency. Kementerian Kecil, Menengah, dan Startup mengumumkan rencana untuk menghapus pembatasan yang tidak lagi menghalangi perusahaan cryptocurrency untuk mendapatkan status bisnis ventura, memungkinkan mereka untuk menikmati manfaat pajak yang signifikan, termasuk pengurangan 50% dalam pajak penghasilan perusahaan selama lima tahun dan pengurangan 75% dalam pajak pembelian properti.
Investor Korea Selatan bereaksi antusias terhadap perkembangan kebijakan ini. Saham bank melonjak setelah aplikasi merek dagang stablecoin diajukan. Harga saham Kakao Bank naik 19,3% sehari setelah mengajukan aplikasi merek dagang terkait cryptocurrency, dan harga saham KB Financial Group naik 13,38% setelah aplikasi serupa.
Bahkan yang lebih mencolok adalah bahwa pada bulan Juni 2025, investor ritel Korea Selatan menginvestasikan hampir $450 juta ke dalam saham Circle Group, menjadikannya saham luar negeri yang paling dicari pada bulan tersebut. Sejak pencatatannya pada bulan Juni, harga saham Circle telah meningkat lebih dari 500% karena investor Korea Selatan melihatnya sebagai indikator aplikasi stablecoin global.
Model investasi ini mencerminkan pemahaman mendalam para investor tentang bagaimana kebijakan stablecoin Korea Selatan dapat mendorong permintaan infrastruktur stablecoin global. Para investor Korea Selatan merencanakan potensi pengaruh Korea Selatan terhadap pasar aset digital global.
Strategi cryptocurrency Lee Jae-myung menghadapi tekanan eksternal yang besar. Presiden AS Donald Trump telah mengancam akan memberlakukan tarif hingga 50%, yang dapat sangat berdampak pada ekonomi Korea Selatan yang bergantung pada ekspor. Dengan ekspor menyumbang 40% dari PDB, gangguan perdagangan dapat memicu resesi, membatasi dana yang tersedia untuk investasi cryptocurrency terlepas dari seberapa baik regulasinya.
Kekhawatiran waktu telah menciptakan perlombaan antara pelaksanaan kebijakan dan memburuknya ekonomi. Otoritas Korea Selatan sedang terburu-buru membangun infrastruktur cryptocurrency jika konflik perdagangan potensial membuat lingkungan ekonomi terlalu sulit dan menghambat inisiatif investasi baru.
Secara domestik, penolakan bank sentral terhadap stablecoin swasta dapat memicu ketegangan regulasi yang berkelanjutan. Pejabat bank Korea Selatan lebih memilih untuk menjaga penerbitan stablecoin di bawah regulasi perbankan daripada membiarkan perusahaan teknologi memasuki ruang infrastruktur moneter.
Kebijakan pajak juga belum ditentukan. Pajak keuntungan modal sebesar 20% yang direncanakan untuk keuntungan cryptocurrency yang melebihi 2,5 juta won dalam keuntungan tahunan telah ditunda beberapa kali tetapi masih dijadwalkan untuk diterapkan. Bagaimana pajak ini berinteraksi dengan aturan baru masuknya cryptocurrency perusahaan akan mempengaruhi pola adopsi institusional.
Dampak global dari kebijakan cryptocurrency Korea Selatan sedang diperhatikan dengan seksama oleh komunitas internasional dan dapat berfungsi sebagai model bagi negara lain yang menghadapi tekanan ekonomi dan model adopsi teknologi serupa. Kombinasi kejelasan regulasi, akses institusional, dan infrastruktur stablecoin lokal merupakan solusi komprehensif untuk integrasi aset digital.
Jika berhasil, model Korea Selatan dapat mempengaruhi pembuatan kebijakan di ekonomi Asia lainnya dan memberikan template bagi negara-negara yang ingin mempertahankan kedaulatan moneter sambil mengadopsi inovasi aset digital.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Seoul Bertaruh: Dapatkah Aset Enkripsi Mengubah Masa Depan Ekonomi Korea?
Mengapa Seoul mempertaruhkan masa depan ekonominya pada aset digital
Penulis asli: Thejaswini MA, Token Dispatch
Terjemahan asli: Peter, Techub News
Pada malam aneh itu di bulan Desember 2024, ketika mantan Presiden Yun Suk-yeol mengumumkan keadaan darurat militer, mengirim pasukan ke Majelis Nasional, dan bahkan mencoba menggunakan kekuatan terhadap Korea Utara, dia mungkin tidak bisa membayangkan bahwa sandiwara bunuh diri politik ini akan melahirkan salah satu agenda kebijakan cryptocurrency yang paling radikal di dunia.
Dan itu memang benar.
Upaya kudeta selama dua jam berakhir dengan pemecatan, menciptakan kekosongan kekuasaan. Mengisi kekosongan tersebut adalah mantan gubernur provinsi Lee Jae-myung, yang dikenal sebagai "pengganggu." Dengan pemerintah yang bersatu dan mandat yang jelas, administrasi Lee memperkenalkan Undang-Undang Dasar Aset Digital dalam beberapa hari setelah dilantik dan mulai mencabut delapan tahun pembatasan cryptocurrency korporat.
Sebelum kita masuk ke detail lebih lanjut, ada satu hal yang perlu kita jelaskan tentang Korea Selatan: Korea Selatan adalah ekonomi yang maju secara teknologi, di mana publik secara luas menyadari tentang cryptocurrency, dan juga menghadapi masalah ekonomi struktural yang sulit diselesaikan dengan kebijakan moneter tradisional. Cryptocurrency tidak hanya memberikan solusi untuk meringankan tekanan ekonomi saat ini, tetapi juga meletakkan dasar untuk membangun keunggulan kompetitif jangka panjang.
Jumlah orang yang memiliki akun cryptocurrency di Korea Selatan kini telah mencapai 16 juta, melebihi jumlah investor saham di negara tersebut, yaitu 14,1 juta. Ini adalah pertama kalinya dalam sejarah Korea Selatan bahwa partisipasi ritel dalam aset digital melebihi partisipasi dalam saham tradisional.
Hampir sepertiga populasi Korea Selatan terlibat dalam perdagangan cryptocurrency, dan lebih dari setengah orang dewasa di bawah usia 60 melakukannya. Dua puluh persen pejabat pemerintah mengungkapkan kepemilikan cryptocurrency yang totalnya sekitar $9,8 juta. Menurut laporan dari Hana Financial Research Institute, 27% orang Korea Selatan berusia 20 hingga 50 tahun memiliki cryptocurrency, dan aset digital menyumbang 14% dari portofolio aset keuangan mereka.
Ini adalah hasil dari bertahun-tahun adopsi cryptocurrency yang semakin meningkat, dipicu oleh tekanan ekonomi, pemahaman teknologi yang semakin baik, dan sistem politik yang pada akhirnya memilih untuk mengakomodasi daripada menolak perubahan.
Sumber data berasal dari @yna
Dasar ekonomi
Penerimaan cryptocurrency di Korea Selatan berasal dari tekanan ekonomi nyata yang tidak dapat diatasi oleh alat kebijakan tradisional. Proyeksi pertumbuhan PDB negara ini untuk tahun 2025 hanya 0,8%, angka yang biasanya hanya muncul selama krisis keuangan besar. Pada Maret 2025, tingkat pengangguran pemuda meningkat menjadi 7,5%, tertinggi sejak periode yang sama pada tahun 2021.
Rasio utang terhadap PDB nasional Korea Selatan mendekati 47%-48%, yang meningkat setelah pandemi tetapi kini stabil. Rasio utang rumah tangga terhadap PDB Korea Selatan akan mencapai 90%-94% pada akhir 2024, di antara yang tertinggi di dunia dan yang tertinggi di antara ekonomi maju besar dan negara-negara Asia. Ini sangat kontras dengan ekonomi besar lainnya, di mana utang pemerintah sering kali melebihi utang rumah tangga. Di Amerika Serikat, utang rumah tangga menyumbang 69,2%, sementara utang pemerintah menyumbang 128%; di Jepang, utang pemerintah menyumbang 248%, sementara utang rumah tangga hanya menyumbang 65,1%. Struktur utang terbalik Korea Selatan membawa tekanan ekonomi yang unik: keputusan kebijakan lebih didorong oleh tekanan keuangan pribadi daripada kekhawatiran fiskal kedaulatan.
Ketika suku bunga naik dan pertumbuhan ekonomi terhenti, beban utang ini akan menghambat pengeluaran konsumen, yang tidak dapat diselesaikan hanya dengan kebijakan moneter.
Bagi jutaan pemuda Korea Selatan, cryptocurrency mewakili, seperti yang diungkapkan oleh peneliti Eli Ilha Yune, semacam "keputusasaan finansial." Ini bukan karena dukungan ideologis terhadap teknologi blockchain, tetapi sebagai respons realistis terhadap ekonomi yang memiliki sedikit jalur lain untuk penciptaan kekayaan. Investasi tradisional seperti saham menawarkan imbal hasil yang minim, real estat tidak terjangkau, dan keberlanjutan jangka panjang dari sistem pensiun nasional dipertanyakan.
Latar belakang ini menjelaskan mengapa adopsi cryptocurrency di Korea Selatan berbeda dari pasar lainnya. Sementara investor Barat sering melihat cryptocurrency sebagai sarana diversifikasi portofolio atau spekulasi pada teknologi, investor Korea melihatnya sebagai infrastruktur keuangan yang penting. Kebijakan cryptocurrency pemerintah merupakan respons terhadap popularitas cryptocurrency yang luas.
Pemerintahan Lee Jae-myung telah mengembangkan agenda cryptocurrency yang bertujuan untuk mencegah kekayaan Korea Selatan mengalir ke luar negeri melalui aset digital yang denominasi dalam dolar AS. Saat ini, ketika investor Korea membeli stablecoin, mereka umumnya memilih USDT atau USDC, yang sebenarnya setara dengan mentransfer modal ke infrastruktur keuangan yang dikendalikan oleh Amerika Serikat.
Pada kuartal pertama tahun 2025, bursa cryptocurrency Korea Selatan mentransfer sekitar 56,8 triliun won ( sekitar 40,6 miliar dolar AS ) dalam aset digital ke luar negeri, di mana stablecoin menyumbang 26,87 triliun won ( sekitar 19,1 miliar dolar AS ), hampir 47,3% dari semua aliran keluar aset digital.
Menariknya, aliran keluar modal ini terjadi pada saat won sebenarnya menguat terhadap dolar. Pada tahun 2025, won telah menguat sekitar 6,5% terhadap dolar, dan pada bulan Juli, kurs tetap berada dalam kisaran 1393-1396 won per dolar. Ini menunjukkan bahwa preferensi investor Korea terhadap stablecoin yang denominasi dolar bukan disebabkan oleh pelemahan mata uang lokal, tetapi lebih kepada kurangnya alternatif denominasi won dan dominasi global infrastruktur cryptocurrency yang denominasi dolar.
Undang-Undang Dasar Aset Digital menetapkan kerangka regulasi bagi perusahaan Korea untuk menerbitkan stablecoin yang terikat pada won Korea. Persyaratan modalnya adalah 500 juta won ( sekitar $370,000) untuk masuk ke pasar stablecoin. Ambang batas yang rendah ini dimaksudkan untuk mendorong persaingan domestik sambil menjaga standar dasar.
Apakah strategi won-stablecoin ini benar-benar dapat menghentikan aliran modal keluar? Jika orang Korea ingin memegang aset USD, mereka masih bisa mengonversi won menjadi USDC. Oleh karena itu, tujuan nyata dari strategi ini adalah untuk mengurangi permintaan terhadap stablecoin asing dengan menyediakan keuntungan serupa (programabilitas, akses keuangan terdesentralisasi, perdagangan 24/7) tanpa perlu konversi mata uang. Yang lebih penting, ini menjaga infrastruktur keuangan di dalam negeri, dengan biaya, layanan kustodi, dll. mengalir ke lembaga Korea daripada Circle atau Tether. Ini adalah panduan perilaku daripada kontrol modal, yang membuat opsi dalam denominasi won lebih nyaman sambil menempatkan operasi keuangan di bawah pengawasan Korea.
Delapan bank besar di Korea Selatan telah mulai bekerja sama dalam pengembangan stablecoin yang dipatok pada won Korea, dengan tujuan untuk meluncurkannya pada akhir 2025 atau awal 2026. Aliansi ini mencakup KB Kookmin Bank, Shinhan Bank, Woori Bank, Nonghyup Bank, Korea Development Bank, Suhyup Bank, K Bank, dan IM Bank. Tujuan mereka bukan hanya untuk bersaing dengan USDT dan USDC, tetapi juga untuk membangun infrastruktur keuangan yang dapat menjaga aktivitas ekonomi Korea dalam sistem lokal.
Strategi stablecoin mencerminkan kekhawatiran yang meluas tentang dominasi dolar dalam keuangan digital. Saat ini, 99% stablecoin di dunia dipatok pada dolar, memberikan lembaga keuangan dan regulator AS pengaruh yang besar terhadap infrastruktur aset digital.
Bank of Korea telah mengungkapkan kekhawatiran tentang stablecoin yang diterbitkan secara pribadi, memperingatkan bahwa mata uang semacam itu dapat "secara serius melemahkan efektivitas kebijakan moneter dan menimbulkan risiko sistemik." Ketidaksetujuan ini menyebabkan penangguhan proyek mata uang digital bank sentral Korea Selatan (CBDC) pada bulan Juni 2025 saat pejabat mempertanyakan apakah perlu meluncurkan CBDC yang dikelola negara ketika alternatif swasta mungkin dapat melakukan fungsi serupa dengan lebih efisien.
Transformasi Institusional
Pada tahun 2017, Korea Selatan memberlakukan pembatasan yang melarang bisnis, institusi, dan perusahaan keuangan untuk membuka akun di bursa cryptocurrency karena kekhawatiran tentang spekulasi dan pencucian uang. Hanya individu yang dapat memperdagangkan cryptocurrency menggunakan akun nama asli yang terverifikasi. Akun institusi dan perusahaan dilarang, dan bank menghadapi kewajiban kepatuhan yang ketat. Pemerintah saat ini telah memulai proses bertahap untuk mencabut pembatasan ini.
Pada fase awal ( pertengahan 2025), organisasi nonprofit dan beberapa institusi publik sekarang diizinkan untuk melikuidasi cryptocurrency yang diperoleh melalui sumbangan atau penyitaan, asalkan mereka memenuhi persyaratan kepatuhan yang ketat, seperti menggunakan akun pertukaran nama asli yang terverifikasi dalam won Korea dan membentuk komite tinjauan internal.
Pemerintah akan memperluas kelayakan untuk akun pertukaran cryptocurrency kepada sekitar 3.500 perusahaan terdaftar dan investor institusi profesional melalui program percontohan pada akhir 2025. Akun-akun ini harus diverifikasi dengan nama asli dan mematuhi protokol anti pencucian uang yang ketat (AML) dan KYC. Otoritas keuangan telah mengumumkan bahwa perusahaan terdaftar pada akhirnya akan diizinkan untuk berpartisipasi langsung dalam perdagangan cryptocurrency, yang akan mendorong adopsi skala besar di tingkat korporat.
Bursa domestik utama telah meluncurkan atau meningkatkan produk "kelas institusi", solusi kustodi, dan layanan dukungan untuk memenuhi permintaan yang mungkin tumbuh dari perusahaan besar dan investor profesional.
Saat ini, lembaga keuangan tradisional seperti bank, manajer aset, dan broker masih dikecualikan dari perdagangan cryptocurrency langsung. Pengaturan ini memastikan bahwa gelombang pertama aktivitas cryptocurrency institusional di Korea Selatan akan dipimpin oleh perusahaan non-keuangan, yang dapat memberi mereka keunggulan kompetitif ketika pintu regulasi terbuka lebih lanjut.
Pengakuan politik
Agenda cryptocurrency Lee Jae-myung telah mendapatkan dukungan politik yang luas, tidak hanya di dalam Partai Demokrat. Selama kampanye terbaru, kedua partai besar berjanji untuk melegalkan ETF cryptocurrency, sebuah momen langka konsensus bipartisan dalam politik Korea Selatan. Komisi Layanan Keuangan, yang sebelumnya menentang pembahasan ETF cryptocurrency, kini telah mengajukan peta jalan untuk menyetujui ETF Bitcoin spot dan ETF Ethereum spot pada akhir tahun 2025.
Perubahan politik mencerminkan bagaimana cryptocurrency telah menjadi isu penting bagi pemilih. Lebih dari 16 juta pemegang cryptocurrency di Korea Selatan mencakup sekitar sepertiga dari total populasi negara tersebut, dan kebijakan aset digital telah beralih dari kebijakan teknologi yang terpinggirkan menjadi isu politik arus utama.
Pemerintah juga mengambil langkah lebih luas untuk mendukung bisnis cryptocurrency. Kementerian Kecil, Menengah, dan Startup mengumumkan rencana untuk menghapus pembatasan yang tidak lagi menghalangi perusahaan cryptocurrency untuk mendapatkan status bisnis ventura, memungkinkan mereka untuk menikmati manfaat pajak yang signifikan, termasuk pengurangan 50% dalam pajak penghasilan perusahaan selama lima tahun dan pengurangan 75% dalam pajak pembelian properti.
Investor Korea Selatan bereaksi antusias terhadap perkembangan kebijakan ini. Saham bank melonjak setelah aplikasi merek dagang stablecoin diajukan. Harga saham Kakao Bank naik 19,3% sehari setelah mengajukan aplikasi merek dagang terkait cryptocurrency, dan harga saham KB Financial Group naik 13,38% setelah aplikasi serupa.
Bahkan yang lebih mencolok adalah bahwa pada bulan Juni 2025, investor ritel Korea Selatan menginvestasikan hampir $450 juta ke dalam saham Circle Group, menjadikannya saham luar negeri yang paling dicari pada bulan tersebut. Sejak pencatatannya pada bulan Juni, harga saham Circle telah meningkat lebih dari 500% karena investor Korea Selatan melihatnya sebagai indikator aplikasi stablecoin global.
Model investasi ini mencerminkan pemahaman mendalam para investor tentang bagaimana kebijakan stablecoin Korea Selatan dapat mendorong permintaan infrastruktur stablecoin global. Para investor Korea Selatan merencanakan potensi pengaruh Korea Selatan terhadap pasar aset digital global.
Strategi cryptocurrency Lee Jae-myung menghadapi tekanan eksternal yang besar. Presiden AS Donald Trump telah mengancam akan memberlakukan tarif hingga 50%, yang dapat sangat berdampak pada ekonomi Korea Selatan yang bergantung pada ekspor. Dengan ekspor menyumbang 40% dari PDB, gangguan perdagangan dapat memicu resesi, membatasi dana yang tersedia untuk investasi cryptocurrency terlepas dari seberapa baik regulasinya.
Kekhawatiran waktu telah menciptakan perlombaan antara pelaksanaan kebijakan dan memburuknya ekonomi. Otoritas Korea Selatan sedang terburu-buru membangun infrastruktur cryptocurrency jika konflik perdagangan potensial membuat lingkungan ekonomi terlalu sulit dan menghambat inisiatif investasi baru.
Secara domestik, penolakan bank sentral terhadap stablecoin swasta dapat memicu ketegangan regulasi yang berkelanjutan. Pejabat bank Korea Selatan lebih memilih untuk menjaga penerbitan stablecoin di bawah regulasi perbankan daripada membiarkan perusahaan teknologi memasuki ruang infrastruktur moneter.
Kebijakan pajak juga belum ditentukan. Pajak keuntungan modal sebesar 20% yang direncanakan untuk keuntungan cryptocurrency yang melebihi 2,5 juta won dalam keuntungan tahunan telah ditunda beberapa kali tetapi masih dijadwalkan untuk diterapkan. Bagaimana pajak ini berinteraksi dengan aturan baru masuknya cryptocurrency perusahaan akan mempengaruhi pola adopsi institusional.
Dampak global dari kebijakan cryptocurrency Korea Selatan sedang diperhatikan dengan seksama oleh komunitas internasional dan dapat berfungsi sebagai model bagi negara lain yang menghadapi tekanan ekonomi dan model adopsi teknologi serupa. Kombinasi kejelasan regulasi, akses institusional, dan infrastruktur stablecoin lokal merupakan solusi komprehensif untuk integrasi aset digital.
Jika berhasil, model Korea Selatan dapat mempengaruhi pembuatan kebijakan di ekonomi Asia lainnya dan memberikan template bagi negara-negara yang ingin mempertahankan kedaulatan moneter sambil mengadopsi inovasi aset digital.