Tantangan dan Perubahan di Industri VC: Melihat Tren Investasi Aset Kripto Baru dari Konferensi Konsensus Hong Kong
Setelah menghadiri konferensi konsensus di Hong Kong baru-baru ini, saya merasakan secara mendalam bahwa industri investasi risiko (VC) sedang menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Berbeda dengan pihak proyek yang sedang berkembang pesat, VC umumnya berada dalam situasi yang sulit: beberapa tidak dapat mengumpulkan dana putaran baru, beberapa melakukan pemutusan hubungan kerja secara besar-besaran, beberapa beralih ke investasi strategis, bahkan ada yang mempertimbangkan untuk menerbitkan koin meme untuk mengumpulkan dana.
Banyak praktisi VC memilih untuk meninggalkan industri ini, beralih ke pihak proyek atau menjadi pemimpin opini. Di era perubahan ini, setiap orang sedang mencari cara baru untuk bertahan hidup. Ini mendorong saya untuk berpikir: Apa sebenarnya masalah dalam industri VC? Dan bagaimana cara mengatasi kesulitan saat ini?
Pertama-tama, harus diakui bahwa, baik di China maupun di Amerika, VC sebagai kategori aset investasi, masa kejayaannya telah berlalu. Sebagai contoh, Lightspeed, dana terbesarnya yang paling sukses berinvestasi di perusahaan seperti Snap, Affirm, OYO pada tahun 2012, menghasilkan tingkat pengembalian yang telah dialokasikan sebesar 3,7 kali. Namun, mulai tahun 2014, bahkan menjaga modal tetap menjadi sangat sulit.
Industri VC di China juga mengalami jejak yang serupa. Bergantung pada bonus populasi, pertumbuhan pesat internet seluler dan internet konsumsi telah melahirkan raksasa seperti Alibaba, Meituan, dan ByteDance. Tahun 2015 adalah saat-saat kejayaan terakhir, setelah itu karena regulasi yang semakin ketat, likuiditas yang menurun, penurunan bonus industri, perubahan siklus industri yang menyebabkan hambatan pertumbuhan, serta terbatasnya saluran keluar IPO, tingkat pengembalian lembaga VC menurun secara drastis, dan banyak profesional meninggalkan industri.
Aset Kripto领域的VC同样面临 tantangan. Dengan perubahan lingkungan makro, evolusi struktur pasar, serta penurunan imbal hasil modal, VC semua sedang mengalami ujian kelangsungan hidup yang ketat.
Kekurangan Likuiditas dan Meningkatnya Perang Pasar
Di masa lalu, rantai nilai investasi Aset Kripto terlihat jelas: pengembang proyek mengajukan ide inovatif, VC memberikan dukungan strategis dan sumber daya, pemimpin opini memperbesar suara pasar pada saat-saat kritis, dan akhirnya menemukan nilai di bursa terpusat. Setiap pihak memberikan nilai, menanggung risiko, dan mendapatkan imbalan yang sesuai pada tahap yang berbeda, membentuk rantai nilai yang relatif adil.
Sebagai VC, nilai yang kami tawarkan jauh lebih dari sekadar investasi awal. Kami membantu pihak proyek untuk cepat menghubungkan sumber daya kunci dalam ekosistem untuk mendorong perkembangan bisnis, memberikan saran tepat waktu untuk menyesuaikan strategi ketika arah pasar berubah mendadak, bahkan membantu membangun tim inti. Untuk menjalin hubungan kerja sama jangka panjang dengan pihak proyek, kami biasanya menghadapi periode penguncian satu tahun setelah peristiwa pengeluaran token (TGE) dan periode pembukaan 2-3 tahun. Kami berharap dapat berpartisipasi dalam permainan non-zero sum bersama pihak proyek.
Namun, inti dari konflik di pasar saat ini adalah: likuiditas yang sangat langka, persaingan pasar yang semakin ketat, dan model tradisional VC sulit untuk bertahan.
Perubahan Pola Arus Modal
Putaran bull market kali ini terutama didorong oleh ETF spot Bitcoin di AS dan masuknya investor institusi. Namun, jalur aliran dana telah mengalami perubahan signifikan:
Dana institusi terutama mengalir ke Bitcoin, Bitcoin ETF, bahkan reksa dana indeks, jarang menyebar ke pasar Aset Kripto lainnya.
Kurangnya dukungan inovasi teknologi atau produk yang nyata membuat aset kripto lainnya sulit untuk mempertahankan valuasi tinggi.
Ini langsung menyebabkan model VC dipertanyakan di lingkungan pasar saat ini. Investor ritel percaya bahwa VC memiliki keuntungan yang tidak adil, dapat memperoleh koin dengan biaya lebih rendah dan menguasai informasi kunci pasar. Ketidakcocokan informasi ini menyebabkan runtuhnya kepercayaan pasar dan likuiditas semakin menipis. Dalam lingkungan permainan zero-sum, investor ritel menuntut "keadilan mutlak". Sebaliknya, strategi dana pasar sekunder tidak akan berlawanan secara tajam dengan emosi pasar, karena investor ritel juga memiliki kesempatan untuk memasuki pasar dengan kondisi yang sama.
Kritik tajam terhadap VC saat ini, sebenarnya adalah serangan balik dari "keadilan absolut" terhadap "keadilan relatif" dalam konteks kelangkaan likuiditas.
Munculnya Model Pendanaan Meme
Jika sebelumnya kita menganggap meme sebagai fenomena budaya, sekarang kita perlu memandangnya sebagai cara pendanaan yang benar-benar baru. Nilai inti dari cara pendanaan ini adalah:
Mekanisme partisipasi yang adil: Investor ritel dapat melacak informasi melalui data on-chain dan mendapatkan chip awal di bawah mekanisme penetapan harga yang relatif adil.
Ambang masuk yang lebih rendah: Pada masa puncak DeFi, kami mendukung banyak pengembang independen yang mengandalkan inovasi produk untuk mendorong penangkapan nilai. Dan sekarang, mode meme semakin menurunkan ambang, memungkinkan pengembang "memiliki aset terlebih dahulu, lalu produk".
Logika ini sendiri tidak ada masalah. Jika kita melihat kembali, banyak blockchain publik yang melakukan acara penerbitan koin ketika ekosistem atau mainnet mereka belum matang, mengapa proyek meme tidak bisa menggunakan cara yang sama, menarik perhatian yang cukup terlebih dahulu, lalu melanjutkan pengembangan produk?
Pada dasarnya, evolusi jalur "aset terlebih dahulu, produk kemudian" adalah dampak gelombang kapitalisme populis terhadap seluruh ekosistem keuangan. Ekonomi perhatian yang merajalela, memenuhi keinginan masyarakat untuk cepat kaya, memecahkan monopoli lembaga keuangan tradisional, menurunkan ambang batas modal, dan keterbukaan informasi yang transparan, semuanya adalah tren yang tak terhindarkan di era populis baru. Dari tantangan ritel GameStop terhadap Wall Street, hingga evolusi metode pembiayaan ICO, NFT, hingga koin meme, semuanya merupakan perwujudan konkret dari gelombang zaman di bidang keuangan.
Peran VC dalam Model Baru
Tidak ada model pembiayaan yang sempurna. Masalah terbesar dari model pembiayaan meme adalah rasio sinyal terhadap noise yang sangat rendah, yang membawa tantangan kepercayaan yang belum pernah terjadi sebelumnya:
Rasio sinyal terhadap noise sangat rendah: Penerbitan yang adil membuat biaya penerbitan aset sangat rendah, banyak proyek yang tidak bernilai memenuhi pasar.
Kurangnya transparansi informasi: Untuk proyek meme dengan likuiditas tinggi, peserta pasar dapat masuk di tahap awal, perkembangan jangka panjang proyek menjadi kurang penting, kuncinya adalah bagaimana menghasilkan keuntungan dalam permainan.
Biaya kepercayaan melonjak: Likuiditas tinggi berarti permainan yang tinggi. Peredaran hari pertama berarti tidak ada mekanisme pengikatan kepentingan antara investor dan pendiri untuk mencapai kemenangan jangka panjang, setiap pihak yang terlibat dapat kapan saja menjadi lawan, menjadi likuiditas keluar satu sama lain, struktur kepercayaan ini berbahaya dan tidak berkelanjutan.
Mode meme pada dasarnya adalah dunia on-chain yang lebih gelap dibandingkan dengan mode VC. Karena kurangnya dukungan produk dan teknologi, "keadilan mutlak" seringkali hanya merupakan kedok. Mengamati proyek Libra, kita dapat melihat bahwa setiap keuntungan publik yang direncanakan dengan cermat oleh para penggerak di balik pasar akhirnya membuat investor biasa menjadi target yang dipanen dengan tepat. Dalam lingkungan yang sangat kompetitif, para pembangun jangka panjang yang sebenarnya menjadi sulit untuk dikenali.
Saya tidak berpikir VC akan menghilang, karena dunia ini penuh dengan asimetri informasi dan asimetri kepercayaan yang besar. Misalnya, beberapa sumber daya kolaborasi sama sekali tidak dapat diakses dengan mudah oleh pengembang biasa.
Tetapi menghadapi gelombang kapitalisme populis seperti ini, jika VC masih bermimpi untuk dengan mudah memanfaatkan asimetri informasi seperti di masa lalu untuk mendapatkan uang, itu jelas tidak realistis. Menyesuaikan diri dengan perubahan tidak pernah mudah, terutama ketika paradigma pasar direkonstruksi sepenuhnya, dan metodologi yang efektif di masa lalu cepat dihilangkan. Kebangkitan pendanaan meme bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari perubahan likuiditas yang lebih mendalam dan rekonstruksi mekanisme kepercayaan.
Ketika likuiditas tinggi dari meme dan pemikiran perdagangan jangka pendek bertemu dengan dukungan jangka panjang dan pemberian nilai dari VC, menemukan titik keseimbangan di antara keduanya adalah masalah yang harus dihadapi oleh VC saat ini. Meskipun beberapa lembaga investasi merasa beruntung memiliki fleksibilitas untuk menghadapi perubahan pasar, menyadari perubahan struktural dan mengubah strategi investasi bukanlah hal yang mudah.
Tidak peduli bagaimana pasar berubah, satu hal yang tetap sama: yang benar-benar menentukan nilai jangka panjang adalah pendiri yang visioner, memiliki kemampuan eksekusi yang sangat baik, dan bersedia untuk terus membangun.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
20 Suka
Hadiah
20
7
Bagikan
Komentar
0/400
BackrowObserver
· 20jam yang lalu
Pemutusan hubungan kerja dan transformasi tidak dapat menghentikan langkah bull.
Lihat AsliBalas0
PancakeFlippa
· 07-25 05:54
Investor ritel di pasar beruang paling penting untuk menjaga diri
Lihat AsliBalas0
NFTFreezer
· 07-25 05:51
Tidak ada yang berani mengatakan mereka menang tanpa usaha, bukan?
Lihat AsliBalas0
PanicSeller69
· 07-25 05:39
Siapa lagi yang bisa menyelamatkan vc? Doomed.
Lihat AsliBalas0
hodl_therapist
· 07-25 05:34
Ikan yang tidak terlihat di masa depan hanya bisa mengikuti arus untuk mengejar emas
Lihat AsliBalas0
CryptoAdventurer
· 07-25 05:32
Tertawa sampai mati, setelah memplay people for suckers baru bertransformasi.
Tantangan dan Transformasi di Industri VC: Cara Bertahan di Tengah Tren Investasi Aset Kripto yang Baru
Tantangan dan Perubahan di Industri VC: Melihat Tren Investasi Aset Kripto Baru dari Konferensi Konsensus Hong Kong
Setelah menghadiri konferensi konsensus di Hong Kong baru-baru ini, saya merasakan secara mendalam bahwa industri investasi risiko (VC) sedang menghadapi tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Berbeda dengan pihak proyek yang sedang berkembang pesat, VC umumnya berada dalam situasi yang sulit: beberapa tidak dapat mengumpulkan dana putaran baru, beberapa melakukan pemutusan hubungan kerja secara besar-besaran, beberapa beralih ke investasi strategis, bahkan ada yang mempertimbangkan untuk menerbitkan koin meme untuk mengumpulkan dana.
Banyak praktisi VC memilih untuk meninggalkan industri ini, beralih ke pihak proyek atau menjadi pemimpin opini. Di era perubahan ini, setiap orang sedang mencari cara baru untuk bertahan hidup. Ini mendorong saya untuk berpikir: Apa sebenarnya masalah dalam industri VC? Dan bagaimana cara mengatasi kesulitan saat ini?
Pertama-tama, harus diakui bahwa, baik di China maupun di Amerika, VC sebagai kategori aset investasi, masa kejayaannya telah berlalu. Sebagai contoh, Lightspeed, dana terbesarnya yang paling sukses berinvestasi di perusahaan seperti Snap, Affirm, OYO pada tahun 2012, menghasilkan tingkat pengembalian yang telah dialokasikan sebesar 3,7 kali. Namun, mulai tahun 2014, bahkan menjaga modal tetap menjadi sangat sulit.
Industri VC di China juga mengalami jejak yang serupa. Bergantung pada bonus populasi, pertumbuhan pesat internet seluler dan internet konsumsi telah melahirkan raksasa seperti Alibaba, Meituan, dan ByteDance. Tahun 2015 adalah saat-saat kejayaan terakhir, setelah itu karena regulasi yang semakin ketat, likuiditas yang menurun, penurunan bonus industri, perubahan siklus industri yang menyebabkan hambatan pertumbuhan, serta terbatasnya saluran keluar IPO, tingkat pengembalian lembaga VC menurun secara drastis, dan banyak profesional meninggalkan industri.
Aset Kripto领域的VC同样面临 tantangan. Dengan perubahan lingkungan makro, evolusi struktur pasar, serta penurunan imbal hasil modal, VC semua sedang mengalami ujian kelangsungan hidup yang ketat.
Kekurangan Likuiditas dan Meningkatnya Perang Pasar
Di masa lalu, rantai nilai investasi Aset Kripto terlihat jelas: pengembang proyek mengajukan ide inovatif, VC memberikan dukungan strategis dan sumber daya, pemimpin opini memperbesar suara pasar pada saat-saat kritis, dan akhirnya menemukan nilai di bursa terpusat. Setiap pihak memberikan nilai, menanggung risiko, dan mendapatkan imbalan yang sesuai pada tahap yang berbeda, membentuk rantai nilai yang relatif adil.
Sebagai VC, nilai yang kami tawarkan jauh lebih dari sekadar investasi awal. Kami membantu pihak proyek untuk cepat menghubungkan sumber daya kunci dalam ekosistem untuk mendorong perkembangan bisnis, memberikan saran tepat waktu untuk menyesuaikan strategi ketika arah pasar berubah mendadak, bahkan membantu membangun tim inti. Untuk menjalin hubungan kerja sama jangka panjang dengan pihak proyek, kami biasanya menghadapi periode penguncian satu tahun setelah peristiwa pengeluaran token (TGE) dan periode pembukaan 2-3 tahun. Kami berharap dapat berpartisipasi dalam permainan non-zero sum bersama pihak proyek.
Namun, inti dari konflik di pasar saat ini adalah: likuiditas yang sangat langka, persaingan pasar yang semakin ketat, dan model tradisional VC sulit untuk bertahan.
Perubahan Pola Arus Modal
Putaran bull market kali ini terutama didorong oleh ETF spot Bitcoin di AS dan masuknya investor institusi. Namun, jalur aliran dana telah mengalami perubahan signifikan:
Ini langsung menyebabkan model VC dipertanyakan di lingkungan pasar saat ini. Investor ritel percaya bahwa VC memiliki keuntungan yang tidak adil, dapat memperoleh koin dengan biaya lebih rendah dan menguasai informasi kunci pasar. Ketidakcocokan informasi ini menyebabkan runtuhnya kepercayaan pasar dan likuiditas semakin menipis. Dalam lingkungan permainan zero-sum, investor ritel menuntut "keadilan mutlak". Sebaliknya, strategi dana pasar sekunder tidak akan berlawanan secara tajam dengan emosi pasar, karena investor ritel juga memiliki kesempatan untuk memasuki pasar dengan kondisi yang sama.
Kritik tajam terhadap VC saat ini, sebenarnya adalah serangan balik dari "keadilan absolut" terhadap "keadilan relatif" dalam konteks kelangkaan likuiditas.
Munculnya Model Pendanaan Meme
Jika sebelumnya kita menganggap meme sebagai fenomena budaya, sekarang kita perlu memandangnya sebagai cara pendanaan yang benar-benar baru. Nilai inti dari cara pendanaan ini adalah:
Logika ini sendiri tidak ada masalah. Jika kita melihat kembali, banyak blockchain publik yang melakukan acara penerbitan koin ketika ekosistem atau mainnet mereka belum matang, mengapa proyek meme tidak bisa menggunakan cara yang sama, menarik perhatian yang cukup terlebih dahulu, lalu melanjutkan pengembangan produk?
Pada dasarnya, evolusi jalur "aset terlebih dahulu, produk kemudian" adalah dampak gelombang kapitalisme populis terhadap seluruh ekosistem keuangan. Ekonomi perhatian yang merajalela, memenuhi keinginan masyarakat untuk cepat kaya, memecahkan monopoli lembaga keuangan tradisional, menurunkan ambang batas modal, dan keterbukaan informasi yang transparan, semuanya adalah tren yang tak terhindarkan di era populis baru. Dari tantangan ritel GameStop terhadap Wall Street, hingga evolusi metode pembiayaan ICO, NFT, hingga koin meme, semuanya merupakan perwujudan konkret dari gelombang zaman di bidang keuangan.
Peran VC dalam Model Baru
Tidak ada model pembiayaan yang sempurna. Masalah terbesar dari model pembiayaan meme adalah rasio sinyal terhadap noise yang sangat rendah, yang membawa tantangan kepercayaan yang belum pernah terjadi sebelumnya:
Mode meme pada dasarnya adalah dunia on-chain yang lebih gelap dibandingkan dengan mode VC. Karena kurangnya dukungan produk dan teknologi, "keadilan mutlak" seringkali hanya merupakan kedok. Mengamati proyek Libra, kita dapat melihat bahwa setiap keuntungan publik yang direncanakan dengan cermat oleh para penggerak di balik pasar akhirnya membuat investor biasa menjadi target yang dipanen dengan tepat. Dalam lingkungan yang sangat kompetitif, para pembangun jangka panjang yang sebenarnya menjadi sulit untuk dikenali.
Saya tidak berpikir VC akan menghilang, karena dunia ini penuh dengan asimetri informasi dan asimetri kepercayaan yang besar. Misalnya, beberapa sumber daya kolaborasi sama sekali tidak dapat diakses dengan mudah oleh pengembang biasa.
Tetapi menghadapi gelombang kapitalisme populis seperti ini, jika VC masih bermimpi untuk dengan mudah memanfaatkan asimetri informasi seperti di masa lalu untuk mendapatkan uang, itu jelas tidak realistis. Menyesuaikan diri dengan perubahan tidak pernah mudah, terutama ketika paradigma pasar direkonstruksi sepenuhnya, dan metodologi yang efektif di masa lalu cepat dihilangkan. Kebangkitan pendanaan meme bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari perubahan likuiditas yang lebih mendalam dan rekonstruksi mekanisme kepercayaan.
Ketika likuiditas tinggi dari meme dan pemikiran perdagangan jangka pendek bertemu dengan dukungan jangka panjang dan pemberian nilai dari VC, menemukan titik keseimbangan di antara keduanya adalah masalah yang harus dihadapi oleh VC saat ini. Meskipun beberapa lembaga investasi merasa beruntung memiliki fleksibilitas untuk menghadapi perubahan pasar, menyadari perubahan struktural dan mengubah strategi investasi bukanlah hal yang mudah.
Tidak peduli bagaimana pasar berubah, satu hal yang tetap sama: yang benar-benar menentukan nilai jangka panjang adalah pendiri yang visioner, memiliki kemampuan eksekusi yang sangat baik, dan bersedia untuk terus membangun.