Gelombang tokenisasi: batasan aset sedang dibentuk ulang "Ketika sesuatu yang besar tampak kurang, fungsinya tidak terhambat; ketika sesuatu yang besar tampak kosong, fungsinya tidak habis-habisnya." Apapun sebutanmu: ETF, Delta-1 swap, stablecoin, tokenisasi aset RWA... pada dasarnya, mereka adalah satu hal: alat yang mengaitkan aset keuangan dasar dan mewujudkan eksposur sintetis 1:1, tujuannya adalah untuk memungkinkan lebih banyak orang dengan mudah dan bebas mengakses dan memperdagangkan aset-aset ini. ETF (Exchange Traded Fund) pada dasarnya adalah produk dana yang melacak suatu jenis aset atau indeks, yang dapat diperdagangkan di bursa, memungkinkan investor untuk berpartisipasi dengan efisien dalam kategori aset tersebut tanpa perlu mengelola sekumpulan aset secara langsung. Stablecoin meski terdengar modern, sebenarnya memiliki logika yang sama: ia mengaitkan harga fiat, menyediakan alat digital yang stabil dan dapat diperdagangkan di blockchain, memungkinkan pengguna memiliki nilai setara dengan dolar AS atau mata uang fiat lainnya. Kontrak Delta-1 adalah alat yang biasa digunakan oleh investor institusi. Di beberapa daerah dengan batasan kuota terhadap modal asing atau pengendalian pajak, investor dapat menandatangani kontrak Delta-1 dengan broker, sehingga mereka tidak perlu benar-benar memiliki aset yang bersangkutan, tetapi dapat memperoleh eksposur finansial 1:1 terhadap harganya (yaitu delta adalah 1), sehingga dapat menghindari batasan regulasi atau hambatan kepatuhan. Sebelum kita melanjutkan, kita perlu kembali ke dua premis dasar dalam industri kripto: pertama, aset kripto adalah kategori investasi alternatif baru; kedua, blockchain adalah teknologi buku besar terdistribusi baru. Keduanya sering kali dicampuradukkan, tetapi diskusi selanjutnya perlu membedakannya. Produk aset sintetis ini hanya memiliki dua tujuan inti: satu adalah menurunkan ambang batas, dan yang kedua adalah mewujudkan diversifikasi. Mengambil contoh Bitcoin ETF. Mengapa 18 bulan yang lalu ia menarik perhatian tinggi di pasar? Karena ia memenuhi kedua tujuan tersebut dengan sempurna. Pertama, bagi investor tradisional yang tidak mengerti cara membeli koin, dompet, atau operasi tanda tangan, Bitcoin ETF memungkinkan mereka untuk dengan mudah mendapatkan eksposur BTC menggunakan sistem broker yang akrab. Kedua, mereka yang belum pernah terlibat dalam aset kripto, akhirnya dapat mengalokasikan 1%, 5%, atau bahkan 10% dari dana mereka. Ketika banyak dana dan akun melakukan alokasi kecil, akumulasi aliran dana akan sangat signifikan. Jadi, peluncuran ETF Bitcoin (serta Ethereum, Solana, dll.) adalah kemenangan bagi kripto sebagai "kategori aset", tetapi tidak memberikan manfaat langsung pada blockchain sebagai "solusi teknologi". Sebaliknya, tokenisasi aset xStocks justru berlawanan. Pertama, jika kamu sudah memiliki aset kripto, untuk menukarkan dana menjadi mata uang fiat, kemudian mentransfernya ke akun broker, menunggu pasar dibuka, dan akhirnya berinvestasi dalam aset tradisional—seluruh prosesnya rumit dan tidak efisien. Dan sekarang, kamu dapat langsung di platform Gate, menggunakan aset kripto yang sudah ada untuk berpartisipasi dalam perdagangan aset tradisional dengan satu klik, hampir tanpa gesekan. Kedua, logika diversifikasi tetap berlaku. Seluruh pasar aset kripto pada dasarnya adalah bidang aset berisiko tinggi; jika tidak ingin menanggung risiko yang terlalu tinggi, maka satu-satunya pilihan adalah menempatkan dana di stablecoin, yang relatif aman tetapi juga terbatas dalam hasil. Seluruh industri sebenarnya kekurangan opsi aset dengan risiko menengah, dan tokenisasi aset justru mengisi kekosongan ini, menawarkan kemungkinan distribusi aset yang baru. Jadi, tokenisasi lebih seperti kemenangan teknologi blockchain, bukan kemenangan aset kripto itu sendiri. Pikirkan tentang itu, kita telah pertama kali mewujudkan rotasi lintas pasar dalam sistem aset kripto: tanpa harus menarik dana, tanpa harus beralih ke sistem keuangan tradisional, pengguna dapat memperdagangkan aset tokenisasi ini 24/7; semua pasangan perdagangan mendukung USDT, tanpa perlu menukarnya menjadi mata uang fiat yang sesuai, dan mendukung penyelesaian lintas rantai yang efisien, dapat mentransfer dengan bebas. Mekanisme ini juga menghindari fluktuasi nilai tukar dan biaya jembatan. Yang lebih penting, kita telah menjalankan mekanisme cross-collateral: pengguna dapat menggunakan aset kripto yang ada sebagai jaminan untuk mendapatkan eksposur long-short terhadap aset saham tradisional. Ini adalah masalah yang telah ingin diselesaikan oleh bank dan broker selama bertahun-tahun tetapi belum terpecahkan, dan kita sudah mencapainya. Aset sintetis, pada dasarnya adalah alat perwakilan. Misalnya, jika kamu percaya harga minyak akan naik di masa depan, tentu kamu tidak akan benar-benar membeli satu barel minyak dan menyimpannya di rumah. Sejak manusia melangkah keluar dari barter, konsep keuangan "yang mewakili nilai" ini mulai berevolusi dan terus meluas hingga saat ini. Tokenisasi hanyalah tahap terbaru, dan jenis aset yang dapat diikat di belakangnya akan semakin beragam di masa depan. Di sisi lain, meskipun teori alokasi aset bukanlah ilmu kuno, perkembangannya telah berlangsung lebih dari tujuh puluh tahun. Teori Portofolio Modern (Modern Portfolio Theory) telah diterima secara luas sejak 1952, berlaku untuk semua jenis aset. Sekarang ada ETF satu jenis koin di pasar, ETF yang dapat mewakili sekumpulan aset kripto atau ETF indeks kripto juga hanya masalah waktu. Sebaliknya, tokenisasi aset tradisional baru saja dimulai, dan di masa depan produk tokenisasi yang dapat mengikat sekumpulan saham, melacak indeks MSCI, dan sebagainya, juga akan menjadi alat investasi utama. Jadi semua ini, baru saja dimulai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Gelombang tokenisasi: batasan aset sedang dibentuk ulang "Ketika sesuatu yang besar tampak kurang, fungsinya tidak terhambat; ketika sesuatu yang besar tampak kosong, fungsinya tidak habis-habisnya." Apapun sebutanmu: ETF, Delta-1 swap, stablecoin, tokenisasi aset RWA... pada dasarnya, mereka adalah satu hal: alat yang mengaitkan aset keuangan dasar dan mewujudkan eksposur sintetis 1:1, tujuannya adalah untuk memungkinkan lebih banyak orang dengan mudah dan bebas mengakses dan memperdagangkan aset-aset ini. ETF (Exchange Traded Fund) pada dasarnya adalah produk dana yang melacak suatu jenis aset atau indeks, yang dapat diperdagangkan di bursa, memungkinkan investor untuk berpartisipasi dengan efisien dalam kategori aset tersebut tanpa perlu mengelola sekumpulan aset secara langsung. Stablecoin meski terdengar modern, sebenarnya memiliki logika yang sama: ia mengaitkan harga fiat, menyediakan alat digital yang stabil dan dapat diperdagangkan di blockchain, memungkinkan pengguna memiliki nilai setara dengan dolar AS atau mata uang fiat lainnya. Kontrak Delta-1 adalah alat yang biasa digunakan oleh investor institusi. Di beberapa daerah dengan batasan kuota terhadap modal asing atau pengendalian pajak, investor dapat menandatangani kontrak Delta-1 dengan broker, sehingga mereka tidak perlu benar-benar memiliki aset yang bersangkutan, tetapi dapat memperoleh eksposur finansial 1:1 terhadap harganya (yaitu delta adalah 1), sehingga dapat menghindari batasan regulasi atau hambatan kepatuhan. Sebelum kita melanjutkan, kita perlu kembali ke dua premis dasar dalam industri kripto: pertama, aset kripto adalah kategori investasi alternatif baru; kedua, blockchain adalah teknologi buku besar terdistribusi baru. Keduanya sering kali dicampuradukkan, tetapi diskusi selanjutnya perlu membedakannya. Produk aset sintetis ini hanya memiliki dua tujuan inti: satu adalah menurunkan ambang batas, dan yang kedua adalah mewujudkan diversifikasi. Mengambil contoh Bitcoin ETF. Mengapa 18 bulan yang lalu ia menarik perhatian tinggi di pasar? Karena ia memenuhi kedua tujuan tersebut dengan sempurna. Pertama, bagi investor tradisional yang tidak mengerti cara membeli koin, dompet, atau operasi tanda tangan, Bitcoin ETF memungkinkan mereka untuk dengan mudah mendapatkan eksposur BTC menggunakan sistem broker yang akrab. Kedua, mereka yang belum pernah terlibat dalam aset kripto, akhirnya dapat mengalokasikan 1%, 5%, atau bahkan 10% dari dana mereka. Ketika banyak dana dan akun melakukan alokasi kecil, akumulasi aliran dana akan sangat signifikan. Jadi, peluncuran ETF Bitcoin (serta Ethereum, Solana, dll.) adalah kemenangan bagi kripto sebagai "kategori aset", tetapi tidak memberikan manfaat langsung pada blockchain sebagai "solusi teknologi". Sebaliknya, tokenisasi aset xStocks justru berlawanan. Pertama, jika kamu sudah memiliki aset kripto, untuk menukarkan dana menjadi mata uang fiat, kemudian mentransfernya ke akun broker, menunggu pasar dibuka, dan akhirnya berinvestasi dalam aset tradisional—seluruh prosesnya rumit dan tidak efisien. Dan sekarang, kamu dapat langsung di platform Gate, menggunakan aset kripto yang sudah ada untuk berpartisipasi dalam perdagangan aset tradisional dengan satu klik, hampir tanpa gesekan. Kedua, logika diversifikasi tetap berlaku. Seluruh pasar aset kripto pada dasarnya adalah bidang aset berisiko tinggi; jika tidak ingin menanggung risiko yang terlalu tinggi, maka satu-satunya pilihan adalah menempatkan dana di stablecoin, yang relatif aman tetapi juga terbatas dalam hasil. Seluruh industri sebenarnya kekurangan opsi aset dengan risiko menengah, dan tokenisasi aset justru mengisi kekosongan ini, menawarkan kemungkinan distribusi aset yang baru. Jadi, tokenisasi lebih seperti kemenangan teknologi blockchain, bukan kemenangan aset kripto itu sendiri. Pikirkan tentang itu, kita telah pertama kali mewujudkan rotasi lintas pasar dalam sistem aset kripto: tanpa harus menarik dana, tanpa harus beralih ke sistem keuangan tradisional, pengguna dapat memperdagangkan aset tokenisasi ini 24/7; semua pasangan perdagangan mendukung USDT, tanpa perlu menukarnya menjadi mata uang fiat yang sesuai, dan mendukung penyelesaian lintas rantai yang efisien, dapat mentransfer dengan bebas. Mekanisme ini juga menghindari fluktuasi nilai tukar dan biaya jembatan. Yang lebih penting, kita telah menjalankan mekanisme cross-collateral: pengguna dapat menggunakan aset kripto yang ada sebagai jaminan untuk mendapatkan eksposur long-short terhadap aset saham tradisional. Ini adalah masalah yang telah ingin diselesaikan oleh bank dan broker selama bertahun-tahun tetapi belum terpecahkan, dan kita sudah mencapainya. Aset sintetis, pada dasarnya adalah alat perwakilan. Misalnya, jika kamu percaya harga minyak akan naik di masa depan, tentu kamu tidak akan benar-benar membeli satu barel minyak dan menyimpannya di rumah. Sejak manusia melangkah keluar dari barter, konsep keuangan "yang mewakili nilai" ini mulai berevolusi dan terus meluas hingga saat ini. Tokenisasi hanyalah tahap terbaru, dan jenis aset yang dapat diikat di belakangnya akan semakin beragam di masa depan. Di sisi lain, meskipun teori alokasi aset bukanlah ilmu kuno, perkembangannya telah berlangsung lebih dari tujuh puluh tahun. Teori Portofolio Modern (Modern Portfolio Theory) telah diterima secara luas sejak 1952, berlaku untuk semua jenis aset. Sekarang ada ETF satu jenis koin di pasar, ETF yang dapat mewakili sekumpulan aset kripto atau ETF indeks kripto juga hanya masalah waktu. Sebaliknya, tokenisasi aset tradisional baru saja dimulai, dan di masa depan produk tokenisasi yang dapat mengikat sekumpulan saham, melacak indeks MSCI, dan sebagainya, juga akan menjadi alat investasi utama. Jadi semua ini, baru saja dimulai.