Analisis Pengaruh Likuiditas Dolar terhadap Pasar Aset Kripto
Belakangan ini, perhatian investor beralih dari ski ke pasar enkripsi, terutama apakah "pergerakan politik seseorang" dapat bertahan. Meskipun ekspektasi tinggi pasar terhadap beberapa tindakan kebijakan dapat menyebabkan kekecewaan, memberikan dampak negatif pada pasar jangka pendek, namun juga perlu mempertimbangkan efek stimulasi likuiditas dolar.
Saat ini, pergerakan Bitcoin berfluktuasi seiring dengan perubahan ritme pelepasan dolar AS. Federal Reserve dan Departemen Keuangan AS mengendalikan jumlah pasokan dolar di pasar keuangan global, yang merupakan faktor kunci yang mempengaruhi pasar.
Bitcoin mencapai titik terendah pada kuartal ketiga tahun 2022, saat alat reverse repo Federal Reserve (RRP) mencapai puncaknya. Selanjutnya, Departemen Keuangan AS mengurangi penerbitan obligasi berbunga jangka panjang dan meningkatkan penerbitan obligasi nol bunga jangka pendek, menarik lebih dari 2 triliun dolar dari RRP. Ini secara efektif menyuntikkan likuiditas ke pasar keuangan global, mendorong aset kripto dan pasar saham melonjak, terutama saham teknologi besar yang terdaftar di AS.
Pada kuartal pertama tahun 2025, pertanyaan kunci adalah apakah stimulus positif dari likuiditas dolar dapat mengimbangi kekecewaan yang mungkin ditimbulkan oleh kecepatan dan efektivitas pelaksanaan kebijakan tertentu. Jika iya, risiko pasar akan relatif terkendali, dan dana investasi seharusnya meningkatkan eksposur risiko.
Kebijakan pengetatan kuantitatif Fed (QT) sedang berjalan dengan kecepatan 60 miliar USD per bulan, yang berarti ukuran neraca asetnya sedang menyusut. Diperkirakan pasar akan mencapai puncaknya pada pertengahan Maret, saat sekitar 1800 miliar USD likuiditas akan ditarik.
Alat reverse repo (RRP) hampir turun menjadi nol. Federal Reserve pada rapat tanggal 18 Desember 2024 menurunkan suku bunga RRP sebesar 0,30%, lebih banyak 0,05% dibandingkan dengan penurunan suku bunga kebijakan, bertujuan untuk mengaitkan suku bunga RRP dengan batas bawah suku bunga dana federal (FFR).
Saat ini, ada dua dana yang membantu menahan kenaikan imbal hasil obligasi. Bagi Federal Reserve, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 10 tahun tidak boleh melebihi 5%, jika tidak akan memicu peningkatan volatilitas pasar obligasi secara signifikan. Selama masih ada Likuiditas di RRP dan akun kas umum Departemen Keuangan (TGA), Federal Reserve tidak perlu melakukan penyesuaian kebijakan moneter secara drastis.
Setelah TGA habis dan dapat diisi kembali setelah batas utang meningkat, Federal Reserve akan kehabisan langkah darurat dan tidak dapat mencegah kenaikan suku bunga yang tak terhindarkan setelah periode pelonggaran yang dimulai pada September tahun lalu.
Diperkirakan RRP akan mendekati nol pada suatu titik di kuartal pertama, yang berarti akan ada injeksi likuiditas dolar sebesar 2370 miliar. Federal Reserve mengurangi likuiditas sebesar 1800 miliar akibat QT, sementara pengurangan saldo RRP akan mendorong tambahan injeksi likuiditas sebesar 2370 miliar, dengan total injeksi bersih sebesar 570 miliar.
Dari pihak Kementerian Keuangan, karena total utang tidak dapat ditingkatkan sebelum batas utang dinaikkan, Kementerian Keuangan hanya dapat mengeluarkan dana dari TGA. Saat ini, saldo TGA adalah 722 miliar dolar. Diperkirakan masalah batas utang akan menjadi sangat penting antara bulan Mei dan Juni tahun ini, pada saat itu saldo TGA akan habis sepenuhnya.
Total likuiditas dolar yang digabungkan dari Federal Reserve dan Departemen Keuangan hingga akhir kuartal pertama diperkirakan mencapai 6120 miliar dolar. Jika ini adalah satu-satunya faktor yang menentukan harga Aset Kripto, diperkirakan akan ada puncak pasar lokal pada akhir kuartal pertama.
Namun, faktor lain juga perlu dipertimbangkan, seperti penciptaan kredit yuan Tiongkok, kebijakan bank sentral Jepang, kemungkinan depresiasi dolar, serta pengeluaran pemerintah dan efisiensi legislasi. Meskipun demikian, kinerja pasar di masa lalu mengonfirmasi dampak langsung perubahan saldo RRP dan TGA terhadap Aset Kripto dan pasar saham.
Secara keseluruhan, lingkungan likuiditas dolar yang positif di kuartal pertama mungkin mengimbangi kekecewaan yang disebabkan oleh beberapa kebijakan yang tidak terwujud sesuai harapan. Sesuai kebiasaan, akhir kuartal pertama mungkin menjadi saat untuk merealisasikan keuntungan, menunggu kondisi likuiditas dolar membaik kembali di kuartal ketiga.
Sebuah dana investasi sedang memasuki bidang sains terdesentralisasi yang baru muncul (DeSci), melihat prospek perkembangan di bidang ini. Secara keseluruhan, prospek pasar optimis, tetapi investor harus selalu memperhatikan informasi baru dan menyesuaikan strategi mereka tepat waktu.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Likuiditas dolar mendominasi pasar kripto, injeksi likuiditas Q1 bisa mencapai 6120 miliar dolar.
Analisis Pengaruh Likuiditas Dolar terhadap Pasar Aset Kripto
Belakangan ini, perhatian investor beralih dari ski ke pasar enkripsi, terutama apakah "pergerakan politik seseorang" dapat bertahan. Meskipun ekspektasi tinggi pasar terhadap beberapa tindakan kebijakan dapat menyebabkan kekecewaan, memberikan dampak negatif pada pasar jangka pendek, namun juga perlu mempertimbangkan efek stimulasi likuiditas dolar.
Saat ini, pergerakan Bitcoin berfluktuasi seiring dengan perubahan ritme pelepasan dolar AS. Federal Reserve dan Departemen Keuangan AS mengendalikan jumlah pasokan dolar di pasar keuangan global, yang merupakan faktor kunci yang mempengaruhi pasar.
Bitcoin mencapai titik terendah pada kuartal ketiga tahun 2022, saat alat reverse repo Federal Reserve (RRP) mencapai puncaknya. Selanjutnya, Departemen Keuangan AS mengurangi penerbitan obligasi berbunga jangka panjang dan meningkatkan penerbitan obligasi nol bunga jangka pendek, menarik lebih dari 2 triliun dolar dari RRP. Ini secara efektif menyuntikkan likuiditas ke pasar keuangan global, mendorong aset kripto dan pasar saham melonjak, terutama saham teknologi besar yang terdaftar di AS.
Pada kuartal pertama tahun 2025, pertanyaan kunci adalah apakah stimulus positif dari likuiditas dolar dapat mengimbangi kekecewaan yang mungkin ditimbulkan oleh kecepatan dan efektivitas pelaksanaan kebijakan tertentu. Jika iya, risiko pasar akan relatif terkendali, dan dana investasi seharusnya meningkatkan eksposur risiko.
Kebijakan pengetatan kuantitatif Fed (QT) sedang berjalan dengan kecepatan 60 miliar USD per bulan, yang berarti ukuran neraca asetnya sedang menyusut. Diperkirakan pasar akan mencapai puncaknya pada pertengahan Maret, saat sekitar 1800 miliar USD likuiditas akan ditarik.
Alat reverse repo (RRP) hampir turun menjadi nol. Federal Reserve pada rapat tanggal 18 Desember 2024 menurunkan suku bunga RRP sebesar 0,30%, lebih banyak 0,05% dibandingkan dengan penurunan suku bunga kebijakan, bertujuan untuk mengaitkan suku bunga RRP dengan batas bawah suku bunga dana federal (FFR).
Saat ini, ada dua dana yang membantu menahan kenaikan imbal hasil obligasi. Bagi Federal Reserve, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka 10 tahun tidak boleh melebihi 5%, jika tidak akan memicu peningkatan volatilitas pasar obligasi secara signifikan. Selama masih ada Likuiditas di RRP dan akun kas umum Departemen Keuangan (TGA), Federal Reserve tidak perlu melakukan penyesuaian kebijakan moneter secara drastis.
Setelah TGA habis dan dapat diisi kembali setelah batas utang meningkat, Federal Reserve akan kehabisan langkah darurat dan tidak dapat mencegah kenaikan suku bunga yang tak terhindarkan setelah periode pelonggaran yang dimulai pada September tahun lalu.
Diperkirakan RRP akan mendekati nol pada suatu titik di kuartal pertama, yang berarti akan ada injeksi likuiditas dolar sebesar 2370 miliar. Federal Reserve mengurangi likuiditas sebesar 1800 miliar akibat QT, sementara pengurangan saldo RRP akan mendorong tambahan injeksi likuiditas sebesar 2370 miliar, dengan total injeksi bersih sebesar 570 miliar.
Dari pihak Kementerian Keuangan, karena total utang tidak dapat ditingkatkan sebelum batas utang dinaikkan, Kementerian Keuangan hanya dapat mengeluarkan dana dari TGA. Saat ini, saldo TGA adalah 722 miliar dolar. Diperkirakan masalah batas utang akan menjadi sangat penting antara bulan Mei dan Juni tahun ini, pada saat itu saldo TGA akan habis sepenuhnya.
Total likuiditas dolar yang digabungkan dari Federal Reserve dan Departemen Keuangan hingga akhir kuartal pertama diperkirakan mencapai 6120 miliar dolar. Jika ini adalah satu-satunya faktor yang menentukan harga Aset Kripto, diperkirakan akan ada puncak pasar lokal pada akhir kuartal pertama.
Namun, faktor lain juga perlu dipertimbangkan, seperti penciptaan kredit yuan Tiongkok, kebijakan bank sentral Jepang, kemungkinan depresiasi dolar, serta pengeluaran pemerintah dan efisiensi legislasi. Meskipun demikian, kinerja pasar di masa lalu mengonfirmasi dampak langsung perubahan saldo RRP dan TGA terhadap Aset Kripto dan pasar saham.
Secara keseluruhan, lingkungan likuiditas dolar yang positif di kuartal pertama mungkin mengimbangi kekecewaan yang disebabkan oleh beberapa kebijakan yang tidak terwujud sesuai harapan. Sesuai kebiasaan, akhir kuartal pertama mungkin menjadi saat untuk merealisasikan keuntungan, menunggu kondisi likuiditas dolar membaik kembali di kuartal ketiga.
Sebuah dana investasi sedang memasuki bidang sains terdesentralisasi yang baru muncul (DeSci), melihat prospek perkembangan di bidang ini. Secara keseluruhan, prospek pasar optimis, tetapi investor harus selalu memperhatikan informasi baru dan menyesuaikan strategi mereka tepat waktu.