Stablecoin memainkan peran penting dalam industri Aset Kripto. Hingga akhir Juli 2024, nilai pasar stablecoin sekitar 165 miliar USD, hampir 7% dari total nilai pasar Aset Kripto sebesar 2,417 triliun USD. Di antaranya, Tether (USDT) sebagai pemimpin stablecoin, saat ini adalah Aset Kripto dengan nilai pasar ketiga terbesar, hanya setelah Bitcoin dan Ethereum.
Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang definisi, klasifikasi, dan peran penting stablecoin dalam bidang mata uang digital. Kami juga akan mengambil USDe sebagai contoh untuk menganalisis mekanisme operasional dan risiko potensialnya.
Definisi dan Fungsi Stablecoin
Menurut definisi dari Dewan Stabilitas Keuangan dan Bank untuk Penyelesaian Internasional, stablecoin adalah "sebuah Aset Kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil relatif terhadap aset tertentu atau sekelompok aset". Biasanya, stablecoin terikat pada mata uang fiat seperti dolar AS.
Jadi, mengapa kita membutuhkan stablecoin?
Pertama, dalam konteks aplikasi Web3 yang besar, stablecoin sebagai media pertukaran yang stabil dalam nilai dapat memfasilitasi transaksi sehari-hari, mewujudkan pembayaran lintas batas yang cepat dan biaya rendah, serta menghindari keterlambatan pemrosesan dan biaya tinggi dari sistem perbankan tradisional.
Kedua, stablecoin membantu mengurangi dampak dari fluktuasi nilai. Karena Aset Kripto utama seperti Bitcoin atau Ethereum memiliki volatilitas harga yang tinggi, mereka tidak cocok sebagai media pertukaran yang stabil. Di saat pasar berfluktuasi, stablecoin menawarkan stabilitas nilai yang unik, menjadi tempat berlindung bagi para investor.
Klasifikasi stablecoin
Stablecoin dibagi menjadi dua kategori besar: stablecoin yang dijamin dan stablecoin algoritmik.
mengunci stablecoin
Stablecoin yang dijamin sepenuhnya oleh aset lain, memastikan nilainya didukung oleh bentuk jaminan lainnya. Utamanya mencakup:
Stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat: didukung oleh cadangan mata uang resmi, seperti dolar AS. Contoh tipikal termasuk USDT dan USDC, yang merupakan stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar dua.
Stablecoin yang didukung oleh cadangan barang: didukung oleh cadangan barang, seperti emas. Contoh tipikalnya adalah Tether Gold (XAUt).
Aset Kripto yang dijaminkan stablecoin: didukung oleh cadangan Aset Kripto lainnya, seperti BTC atau ETH. Contoh tipikalnya adalah DAI.
stablecoin
Stablecoin algoritma memastikan keamanan jaminan melalui algoritma, atau menyesuaikan sirkulasi pasar untuk menjaga stabilitas. Metode utama termasuk:
Likuidasi: Melalui lelang likuidasi, memastikan bahwa nilai semua utang stablecoin yang belum terbayar selalu sepenuhnya terjamin oleh jaminan. Contoh tipikal termasuk DAI.
Pembakaran dan Pencetakan: Mengurangi total pasokan dengan membakar token yang ada, atau meningkatkan total pasokan dengan mencetak token baru. Contoh khas termasuk TerraUSD (UST).
Menyesuaikan suku bunga pinjaman: Mengontrol jumlah pasokan stablecoin dalam "kerangka hasil pinjaman" dengan menaikkan atau menurunkan suku bunga pinjaman pusat. Contoh tipikal termasuk Beanstalk (BEAN).
Perlu dicatat bahwa metode pengklasifikasian ini tidak saling eksklusif. Stablecoin dapat menerapkan berbagai mekanisme untuk mem duyung stabilitas.
Risiko Keamanan Stablecoin dan Solusi
Transparansi Jaminan: Banyak stablecoin meningkatkan transparansi dengan menyimpan jaminan di pihak ketiga, melakukan audit secara berkala, dan menerbitkan laporan bukti cadangan.
Fluktuasi Nilai Jaminan: Banyak stablecoin menerapkan over-collateralization dan mekanisme likuidasi untuk mengurangi potensi dampak negatif yang disebabkan oleh fluktuasi nilai jaminan.
Kerentanan Kontrak Pintar: Audit keamanan yang ketat dan pemantauan keamanan yang berkelanjutan sangat penting untuk memastikan keamanan dan keandalan protokol ini.
Volatilitas Pasar: Dalam lingkungan pasar yang cepat berubah, mekanisme stabil yang sebelumnya dirancang mungkin tidak dapat merespons dan menyesuaikan dengan cepat, yang mengakibatkan penyimpangan harga yang signifikan.
Ikhtisar Stablecoin Utama
Menurut data terbaru, 20 stabilcoin teratas menyumbang lebih dari 99% dari total kapitalisasi pasar stabilcoin. Di antara mereka, 5 stabilcoin teratas (USDT, USDC, DAI, USDe, dan FDUSD) menyumbang 96% dari total kapitalisasi pasar. Ini menunjukkan bahwa pasar didominasi oleh beberapa pemain kunci.
Di antara 20 besar stablecoin, semua stablecoin dijamin oleh aset tertentu. Selain itu, dari stablecoin ini, 9 di antaranya juga menggabungkan mekanisme stabil algoritma. Fenomena ini menunjukkan bahwa meskipun stablecoin algoritma mengklaim desain mekanisme stabil mereka unggul, pengguna menunjukkan preferensi yang jelas terhadap stablecoin yang sepenuhnya dijamin, terutama stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Studi Kasus: USDe
USDe adalah stablecoin yang diterbitkan oleh Ethena Labs, saat ini telah menjadi stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar keempat. USDe menggunakan Aset Kripto mainstream sebagai jaminan, dan menerapkan strategi "delta hedging" untuk mempertahankan stabilitas aset jaminan.
Pendapatan USDe terutama berasal dari dua bagian: pendapatan staking dan pendapatan posisi derivatif delta hedging. Berdasarkan analisis data historis, kombinasi pendapatan ini tetap positif bahkan di periode pasar yang lesu.
Namun, USDe juga menghadapi beberapa risiko potensial:
Risiko sentralisasi: terutama berasal dari ketergantungan pada bursa sentralisasi.
Risiko pasar: Mekanisme imbal hasil USDe mungkin menghadapi biaya modal yang terus-menerus negatif, yang dapat menyebabkan beberapa bagian dari desain imbal hasil menjadi nilai negatif.
Kesimpulan
Stablecoin memainkan peran kunci dalam ekosistem Aset Kripto, memberikan stabilitas bagi pasar dan memfasilitasi transaksi. Dari jaminan mata uang fiat hingga mekanisme algoritmik, serta stablecoin yang didukung oleh aset fisik, memenuhi berbagai kebutuhan komunitas kripto.
Dengan munculnya stablecoin baru seperti USDe, kita perlu memperhatikan dengan seksama apakah mereka dapat mempertahankan stabilitas di tengah volatilitas pasar dan memimpin di bidang stablecoin yang sangat kompetitif. Pada saat yang sama, audit keamanan dan pemantauan yang berkelanjutan sangat penting untuk menjaga stabilitas dan kepercayaan pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
8
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeCrying
· 4jam yang lalu
Paman, saya tidak peduli kamu koin apa, yang penting lihat kapitalisasi pasar.
Lihat AsliBalas0
MrRightClick
· 11jam yang lalu
承托大厦一块砖 没它 enkripsi都得趴
Lihat AsliBalas0
MEVictim
· 11jam yang lalu
Siapa yang mengerti, USDe datang lagi dengan yang baru untuk Dianggap Bodoh.
Lihat AsliBalas0
GasFeeWhisperer
· 11jam yang lalu
USDe? Tanpa pro yang menguji coba, saya tidak akan terlibat.
Lihat AsliBalas0
TestnetNomad
· 11jam yang lalu
Di zaman sekarang, tidak bermain stablecoin rasanya malu untuk mengaku diri berada di dalam lingkaran.
Lihat AsliBalas0
BugBountyHunter
· 11jam yang lalu
1650 miliar ya, stablecoin memang liar
Lihat AsliBalas0
CryptoWageSlave
· 11jam yang lalu
usde bahkan tidak masuk tiga besar masih ingin pamer apa
Lihat AsliBalas0
AirdropChaser
· 11jam yang lalu
USDe kembali diperdagangkan? Buih stablecoin telah dimulai
kapitalisasi pasar stablecoin hampir 1650 miliar USD, USDe muncul sebagai yang keempat terbesar dalam kapitalisasi pasar.
stablecoin: Aset Kripto pasar yang mendasar
Stablecoin memainkan peran penting dalam industri Aset Kripto. Hingga akhir Juli 2024, nilai pasar stablecoin sekitar 165 miliar USD, hampir 7% dari total nilai pasar Aset Kripto sebesar 2,417 triliun USD. Di antaranya, Tether (USDT) sebagai pemimpin stablecoin, saat ini adalah Aset Kripto dengan nilai pasar ketiga terbesar, hanya setelah Bitcoin dan Ethereum.
Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang definisi, klasifikasi, dan peran penting stablecoin dalam bidang mata uang digital. Kami juga akan mengambil USDe sebagai contoh untuk menganalisis mekanisme operasional dan risiko potensialnya.
Definisi dan Fungsi Stablecoin
Menurut definisi dari Dewan Stabilitas Keuangan dan Bank untuk Penyelesaian Internasional, stablecoin adalah "sebuah Aset Kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil relatif terhadap aset tertentu atau sekelompok aset". Biasanya, stablecoin terikat pada mata uang fiat seperti dolar AS.
Jadi, mengapa kita membutuhkan stablecoin?
Pertama, dalam konteks aplikasi Web3 yang besar, stablecoin sebagai media pertukaran yang stabil dalam nilai dapat memfasilitasi transaksi sehari-hari, mewujudkan pembayaran lintas batas yang cepat dan biaya rendah, serta menghindari keterlambatan pemrosesan dan biaya tinggi dari sistem perbankan tradisional.
Kedua, stablecoin membantu mengurangi dampak dari fluktuasi nilai. Karena Aset Kripto utama seperti Bitcoin atau Ethereum memiliki volatilitas harga yang tinggi, mereka tidak cocok sebagai media pertukaran yang stabil. Di saat pasar berfluktuasi, stablecoin menawarkan stabilitas nilai yang unik, menjadi tempat berlindung bagi para investor.
Klasifikasi stablecoin
Stablecoin dibagi menjadi dua kategori besar: stablecoin yang dijamin dan stablecoin algoritmik.
mengunci stablecoin
Stablecoin yang dijamin sepenuhnya oleh aset lain, memastikan nilainya didukung oleh bentuk jaminan lainnya. Utamanya mencakup:
Stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat: didukung oleh cadangan mata uang resmi, seperti dolar AS. Contoh tipikal termasuk USDT dan USDC, yang merupakan stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar dua.
Stablecoin yang didukung oleh cadangan barang: didukung oleh cadangan barang, seperti emas. Contoh tipikalnya adalah Tether Gold (XAUt).
Aset Kripto yang dijaminkan stablecoin: didukung oleh cadangan Aset Kripto lainnya, seperti BTC atau ETH. Contoh tipikalnya adalah DAI.
stablecoin
Stablecoin algoritma memastikan keamanan jaminan melalui algoritma, atau menyesuaikan sirkulasi pasar untuk menjaga stabilitas. Metode utama termasuk:
Likuidasi: Melalui lelang likuidasi, memastikan bahwa nilai semua utang stablecoin yang belum terbayar selalu sepenuhnya terjamin oleh jaminan. Contoh tipikal termasuk DAI.
Pembakaran dan Pencetakan: Mengurangi total pasokan dengan membakar token yang ada, atau meningkatkan total pasokan dengan mencetak token baru. Contoh khas termasuk TerraUSD (UST).
Menyesuaikan suku bunga pinjaman: Mengontrol jumlah pasokan stablecoin dalam "kerangka hasil pinjaman" dengan menaikkan atau menurunkan suku bunga pinjaman pusat. Contoh tipikal termasuk Beanstalk (BEAN).
Perlu dicatat bahwa metode pengklasifikasian ini tidak saling eksklusif. Stablecoin dapat menerapkan berbagai mekanisme untuk mem duyung stabilitas.
Risiko Keamanan Stablecoin dan Solusi
Transparansi Jaminan: Banyak stablecoin meningkatkan transparansi dengan menyimpan jaminan di pihak ketiga, melakukan audit secara berkala, dan menerbitkan laporan bukti cadangan.
Fluktuasi Nilai Jaminan: Banyak stablecoin menerapkan over-collateralization dan mekanisme likuidasi untuk mengurangi potensi dampak negatif yang disebabkan oleh fluktuasi nilai jaminan.
Kerentanan Kontrak Pintar: Audit keamanan yang ketat dan pemantauan keamanan yang berkelanjutan sangat penting untuk memastikan keamanan dan keandalan protokol ini.
Volatilitas Pasar: Dalam lingkungan pasar yang cepat berubah, mekanisme stabil yang sebelumnya dirancang mungkin tidak dapat merespons dan menyesuaikan dengan cepat, yang mengakibatkan penyimpangan harga yang signifikan.
Ikhtisar Stablecoin Utama
Menurut data terbaru, 20 stabilcoin teratas menyumbang lebih dari 99% dari total kapitalisasi pasar stabilcoin. Di antara mereka, 5 stabilcoin teratas (USDT, USDC, DAI, USDe, dan FDUSD) menyumbang 96% dari total kapitalisasi pasar. Ini menunjukkan bahwa pasar didominasi oleh beberapa pemain kunci.
Di antara 20 besar stablecoin, semua stablecoin dijamin oleh aset tertentu. Selain itu, dari stablecoin ini, 9 di antaranya juga menggabungkan mekanisme stabil algoritma. Fenomena ini menunjukkan bahwa meskipun stablecoin algoritma mengklaim desain mekanisme stabil mereka unggul, pengguna menunjukkan preferensi yang jelas terhadap stablecoin yang sepenuhnya dijamin, terutama stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Studi Kasus: USDe
USDe adalah stablecoin yang diterbitkan oleh Ethena Labs, saat ini telah menjadi stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar keempat. USDe menggunakan Aset Kripto mainstream sebagai jaminan, dan menerapkan strategi "delta hedging" untuk mempertahankan stabilitas aset jaminan.
Pendapatan USDe terutama berasal dari dua bagian: pendapatan staking dan pendapatan posisi derivatif delta hedging. Berdasarkan analisis data historis, kombinasi pendapatan ini tetap positif bahkan di periode pasar yang lesu.
Namun, USDe juga menghadapi beberapa risiko potensial:
Risiko sentralisasi: terutama berasal dari ketergantungan pada bursa sentralisasi.
Risiko pasar: Mekanisme imbal hasil USDe mungkin menghadapi biaya modal yang terus-menerus negatif, yang dapat menyebabkan beberapa bagian dari desain imbal hasil menjadi nilai negatif.
Kesimpulan
Stablecoin memainkan peran kunci dalam ekosistem Aset Kripto, memberikan stabilitas bagi pasar dan memfasilitasi transaksi. Dari jaminan mata uang fiat hingga mekanisme algoritmik, serta stablecoin yang didukung oleh aset fisik, memenuhi berbagai kebutuhan komunitas kripto.
Dengan munculnya stablecoin baru seperti USDe, kita perlu memperhatikan dengan seksama apakah mereka dapat mempertahankan stabilitas di tengah volatilitas pasar dan memimpin di bidang stablecoin yang sangat kompetitif. Pada saat yang sama, audit keamanan dan pemantauan yang berkelanjutan sangat penting untuk menjaga stabilitas dan kepercayaan pasar.