Era Legislasi Stablecoin: Restrukturisasi Urutan Keuangan dan Pertarungan Internasional
Ringkasan
Stablecoin dibagi menjadi tiga jenis berdasarkan cara penetapan harga: yang dijamin oleh mata uang fiat, yang dijamin oleh cryptocurrency, dan stablecoin algoritmik. Saat ini, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah mencapai 260,728 juta USD, sekitar 1% dari PDB nominal AS tahun 2024, dengan lebih dari 170 juta pengguna. Pemerintah di berbagai negara semakin memperhatikan regulasi stablecoin, dengan motivasi legislasi inti mencakup stabilitas keuangan, kedaulatan mata uang, dan regulasi modal lintas batas. Ekonomi seperti Amerika Serikat dan Hong Kong telah meluncurkan regulasi pengawasan sistemik, dan stablecoin global memasuki era pengawasan yang ketat, dengan tatanan keuangan internasional dan pola kekuasaan mata uang sedang dibentuk ulang.
Di balik kebangkitan stablecoin, terdapat persaingan tersembunyi antara kedaulatan mata uang dan hegemoni keuangan. Sebagai titik pertemuan antara kedaulatan keuangan, infrastruktur, dan kekuasaan penetapan harga di pasar modal, stablecoin telah menjadi fokus dalam tata kelola keuangan. Meskipun meningkatkan efisiensi keuangan, stablecoin masih menghadapi tantangan seperti risiko mekanisme pengikatan, kontradiksi desentralisasi, dan koordinasi regulasi lintas batas.
Pendahuluan
Pada 18 Juli 2025, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "GENIUS Act", dan "CLARITY Act" yang mengatur struktur pasar kripto telah diajukan ke Senat. Sementara itu, Hong Kong akan menerapkan "aturan stablecoin" pada 1 Agustus, Bank Rusia menyediakan kustodian kripto, dan Thailand meluncurkan sandbox cryptocurrency. Ini menandakan bahwa stablecoin memasuki era regulasi, dan persaingan besar mengenai stablecoin secara resmi dimulai.
Artikel ini bertujuan untuk menganalisis alasan legislatif pemerintah negara-negara terkait stablecoin, membandingkan persamaan dan perbedaan dalam undang-undang, serta mengeksplorasi dampak kepatuhan stablecoin terhadap tatanan keuangan yang ada, sebagai referensi untuk pengambilan keputusan di industri. Disarankan agar investor memperhatikan perkembangan regulasi, fokus pada partisipasi dalam stablecoin yang dijamin oleh fiat, menghindari risiko stablecoin algoritmik, lembaga keuangan tradisional harus mengikuti tren tokenisasi aset, dan lembaga kripto harus mempercepat kemajuan kepatuhan.
Definisi dan Klasifikasi Stablecoin
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan stabilitas harga, biasanya dengan mengaitkan dengan aset seperti mata uang fiat, komoditas, atau cryptocurrency lainnya, atau dengan menggunakan mekanisme pengaturan berbasis algoritma untuk mencapai penetapan nilai. Berdasarkan cara mempertahankan harga, stablecoin dapat dibagi menjadi tiga jenis:
Stablecoin yang dijamin dengan fiat: yang paling umum, menguasai 92,4% pangsa pasar. Seperti USDT, USDC.
Stablecoin berbasis staking aset kripto: seperti DAI yang diterbitkan oleh MakerDAO.
Stablecoin algoritma: seperti UST( telah runtuh ).
Ciri-ciri stablecoin
Harga stabil
Jembatan antara keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi
Biaya pembayaran lebih rendah, efisiensi lebih tinggi
Anti-inflasi dan perlindungan modal
Skenario Aplikasi Utama
Stablecoin banyak digunakan dalam berbagai bidang seperti keuangan terdesentralisasi, perdagangan kripto, perdagangan lintas batas, pembayaran sehari-hari, dan perlindungan modal. Di antara bidang-bidang ini, perdagangan lintas batas adalah area yang menjadi fokus perhatian legislatif AS dan Hong Kong saat ini.
Latar Belakang Legislasi
kebangkitan stablecoin
Nilai pasar stabilcoin global telah mencapai 260,728 juta USD, sekitar 1% dari PDB nominal AS pada tahun 2024. Pengguna yang memiliki stabilcoin lebih dari 170 juta orang, sekitar 2% dari populasi global, tersebar di lebih dari 80 negara dan wilayah.
Motif intervensi pemerintah dalam pengawasan
Mencegah risiko keuangan sistemik
Mempertahankan kedaulatan mata uang dan tatanan keuangan
Memerangi aliran dana lintas batas ilegal
Menghadapi dampak "dominasi stablecoin dolar"
Mengurangi risiko kredit mata uang fiat, mendukung obligasi negara
Kemajuan Regulasi Stablecoin di Ekonomi Utama Global
Amerika meluncurkan "Genius Act" dan "Clarity Act"
Isi inti dari 《Genius Act》:
Mengadopsi model pengawasan ganda federal dan negara bagian
Subjek penerbitan terbatas
Memerlukan cadangan mata uang fiat 1:1
Penerbit harus menerima audit bulanan dan pengungkapan informasi
Larangan memberikan bunga penyimpanan dan layanan lainnya
Pembatasan peredaran stablecoin luar negeri
Undang-Undang Clarity bertujuan untuk memperjelas pembagian tugas pengawasan antara SEC dan CFTC di pasar aset digital.
Hong Kong meluncurkan "Peraturan Stablecoin"
Isi Utama:
Menerapkan sistem perizinan
Fokus pada stablecoin yang terikat pada fiat
Menetapkan persyaratan modal
Memerlukan cadangan fisik 100%
Mematuhi dengan ketat norma AML/CFT
Pelanggaran dapat dianggap sebagai tanggung jawab pidana
Dinamika Ekonomi Lainnya
Uni Eropa, Singapura, Jepang, dan negara-negara lain juga aktif mendorong kerangka regulasi terkait stablecoin. Secara keseluruhan, menunjukkan kecenderungan yang hati-hati dan ketat, serta secara bertahap terbentuk.
Pembentukan Ulang Tatanan Keuangan yang Dipimpin oleh Stablecoin
kompetisi kedaulatan finansial di balik stablecoin
Stablecoin dolar menguasai lebih dari 90% pangsa pasar, memperkuat dominasi finansial dolar dengan mengikatnya pada obligasi pemerintah AS. Negara lain mencoba mengurangi pengaruh stablecoin dolar dengan mendorong stablecoin mata uang lokal.
Stablecoin semakin menjadi komponen inti dari infrastruktur pembayaran dan penyelesaian lintas batas generasi baru. Negara-negara bersaing untuk memperebutkan posisi sebagai pusat keuangan digital lintas batas melalui pengarahan kebijakan.
Kompetisi Hak Penetapan Harga Aset Digital
Stablecoin secara mendalam berpartisipasi dalam perombakan kekuasaan penetapan harga di pasar aset digital. Amerika Serikat memperkuat penguasaan terhadap narasi penetapan harga pasar melalui legislasi, sedangkan negara lain mendorong penggunaan stablecoin mata uang lokal untuk memperjuangkan lebih banyak kekuasaan penetapan harga.
Risiko dan Tantangan
mencegah risiko sistemik
Stablecoin menghadapi risiko penyimpangan akibat fluktuasi harga jaminan. Perlu melakukan diversifikasi aset untuk melawan risiko sistemik.
melanggar prinsip desentralisasi
Model stablecoin utama bergantung pada entitas terpusat untuk beroperasi, yang bertentangan dengan konsep desentralisasi blockchain.
Kesulitan dalam koordinasi pengawasan lintas batas
Perbedaan kerangka regulasi di berbagai negara cukup besar, penggunaan stablecoin lintas batas menghadapi risiko hukum dan masalah arbitrase regulasi.
risiko sanksi finansial yang potensial
Stablecoin dolar mungkin menjadi alat sanksi keuangan, meningkatkan risiko politik dan kepatuhan.
Kesimpulan
Stablecoin telah menjadi bagian penting dari restrukturisasi tatanan moneter di era keuangan digital. Perkembangannya berkaitan dengan penggabungan antara keuangan terdesentralisasi dan aset dunia nyata, serta melibatkan pembangunan tatanan keuangan global yang baru dan redistribusi kekuasaan berbicara. Di masa depan, stablecoin akan memainkan peran yang semakin penting dalam infrastruktur keuangan, kompetisi mata uang, dan sistem penyelesaian internasional.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
CryptoComedian
· 08-09 14:21
Dianggap Bodoh legislatif, hukum perlindungan investor ritel memperingatkan
Lihat AsliBalas0
GasFeeBarbecue
· 08-09 14:21
Sudah dibilang pengawasan akan datang, sigh.
Lihat AsliBalas0
ForkTongue
· 08-09 14:16
Regulasi begitu ketat, sudah diatur lebih awal.
Lihat AsliBalas0
FlashLoanKing
· 08-09 14:12
Regulasi ini lagi-lagi memukul
Lihat AsliBalas0
CryptoPunster
· 08-09 14:03
Aduh, regulasi ini datang lebih cepat daripada saya menjadi kaya.
Regulasi stablecoin global semakin ketat, restrukturisasi tatanan keuangan dan meningkatnya persaingan kedaulatan.
Era Legislasi Stablecoin: Restrukturisasi Urutan Keuangan dan Pertarungan Internasional
Ringkasan
Stablecoin dibagi menjadi tiga jenis berdasarkan cara penetapan harga: yang dijamin oleh mata uang fiat, yang dijamin oleh cryptocurrency, dan stablecoin algoritmik. Saat ini, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah mencapai 260,728 juta USD, sekitar 1% dari PDB nominal AS tahun 2024, dengan lebih dari 170 juta pengguna. Pemerintah di berbagai negara semakin memperhatikan regulasi stablecoin, dengan motivasi legislasi inti mencakup stabilitas keuangan, kedaulatan mata uang, dan regulasi modal lintas batas. Ekonomi seperti Amerika Serikat dan Hong Kong telah meluncurkan regulasi pengawasan sistemik, dan stablecoin global memasuki era pengawasan yang ketat, dengan tatanan keuangan internasional dan pola kekuasaan mata uang sedang dibentuk ulang.
Di balik kebangkitan stablecoin, terdapat persaingan tersembunyi antara kedaulatan mata uang dan hegemoni keuangan. Sebagai titik pertemuan antara kedaulatan keuangan, infrastruktur, dan kekuasaan penetapan harga di pasar modal, stablecoin telah menjadi fokus dalam tata kelola keuangan. Meskipun meningkatkan efisiensi keuangan, stablecoin masih menghadapi tantangan seperti risiko mekanisme pengikatan, kontradiksi desentralisasi, dan koordinasi regulasi lintas batas.
Pendahuluan
Pada 18 Juli 2025, Dewan Perwakilan Rakyat AS mengesahkan "GENIUS Act", dan "CLARITY Act" yang mengatur struktur pasar kripto telah diajukan ke Senat. Sementara itu, Hong Kong akan menerapkan "aturan stablecoin" pada 1 Agustus, Bank Rusia menyediakan kustodian kripto, dan Thailand meluncurkan sandbox cryptocurrency. Ini menandakan bahwa stablecoin memasuki era regulasi, dan persaingan besar mengenai stablecoin secara resmi dimulai.
Artikel ini bertujuan untuk menganalisis alasan legislatif pemerintah negara-negara terkait stablecoin, membandingkan persamaan dan perbedaan dalam undang-undang, serta mengeksplorasi dampak kepatuhan stablecoin terhadap tatanan keuangan yang ada, sebagai referensi untuk pengambilan keputusan di industri. Disarankan agar investor memperhatikan perkembangan regulasi, fokus pada partisipasi dalam stablecoin yang dijamin oleh fiat, menghindari risiko stablecoin algoritmik, lembaga keuangan tradisional harus mengikuti tren tokenisasi aset, dan lembaga kripto harus mempercepat kemajuan kepatuhan.
Definisi dan Klasifikasi Stablecoin
Stablecoin adalah jenis cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan stabilitas harga, biasanya dengan mengaitkan dengan aset seperti mata uang fiat, komoditas, atau cryptocurrency lainnya, atau dengan menggunakan mekanisme pengaturan berbasis algoritma untuk mencapai penetapan nilai. Berdasarkan cara mempertahankan harga, stablecoin dapat dibagi menjadi tiga jenis:
Ciri-ciri stablecoin
Skenario Aplikasi Utama
Stablecoin banyak digunakan dalam berbagai bidang seperti keuangan terdesentralisasi, perdagangan kripto, perdagangan lintas batas, pembayaran sehari-hari, dan perlindungan modal. Di antara bidang-bidang ini, perdagangan lintas batas adalah area yang menjadi fokus perhatian legislatif AS dan Hong Kong saat ini.
Latar Belakang Legislasi
kebangkitan stablecoin
Nilai pasar stabilcoin global telah mencapai 260,728 juta USD, sekitar 1% dari PDB nominal AS pada tahun 2024. Pengguna yang memiliki stabilcoin lebih dari 170 juta orang, sekitar 2% dari populasi global, tersebar di lebih dari 80 negara dan wilayah.
Motif intervensi pemerintah dalam pengawasan
Kemajuan Regulasi Stablecoin di Ekonomi Utama Global
Amerika meluncurkan "Genius Act" dan "Clarity Act"
Isi inti dari 《Genius Act》:
Undang-Undang Clarity bertujuan untuk memperjelas pembagian tugas pengawasan antara SEC dan CFTC di pasar aset digital.
Hong Kong meluncurkan "Peraturan Stablecoin"
Isi Utama:
Dinamika Ekonomi Lainnya
Uni Eropa, Singapura, Jepang, dan negara-negara lain juga aktif mendorong kerangka regulasi terkait stablecoin. Secara keseluruhan, menunjukkan kecenderungan yang hati-hati dan ketat, serta secara bertahap terbentuk.
Pembentukan Ulang Tatanan Keuangan yang Dipimpin oleh Stablecoin
kompetisi kedaulatan finansial di balik stablecoin
Stablecoin dolar menguasai lebih dari 90% pangsa pasar, memperkuat dominasi finansial dolar dengan mengikatnya pada obligasi pemerintah AS. Negara lain mencoba mengurangi pengaruh stablecoin dolar dengan mendorong stablecoin mata uang lokal.
kompetisi infrastruktur keuangan generasi berikutnya
Stablecoin semakin menjadi komponen inti dari infrastruktur pembayaran dan penyelesaian lintas batas generasi baru. Negara-negara bersaing untuk memperebutkan posisi sebagai pusat keuangan digital lintas batas melalui pengarahan kebijakan.
Kompetisi Hak Penetapan Harga Aset Digital
Stablecoin secara mendalam berpartisipasi dalam perombakan kekuasaan penetapan harga di pasar aset digital. Amerika Serikat memperkuat penguasaan terhadap narasi penetapan harga pasar melalui legislasi, sedangkan negara lain mendorong penggunaan stablecoin mata uang lokal untuk memperjuangkan lebih banyak kekuasaan penetapan harga.
Risiko dan Tantangan
mencegah risiko sistemik
Stablecoin menghadapi risiko penyimpangan akibat fluktuasi harga jaminan. Perlu melakukan diversifikasi aset untuk melawan risiko sistemik.
melanggar prinsip desentralisasi
Model stablecoin utama bergantung pada entitas terpusat untuk beroperasi, yang bertentangan dengan konsep desentralisasi blockchain.
Kesulitan dalam koordinasi pengawasan lintas batas
Perbedaan kerangka regulasi di berbagai negara cukup besar, penggunaan stablecoin lintas batas menghadapi risiko hukum dan masalah arbitrase regulasi.
risiko sanksi finansial yang potensial
Stablecoin dolar mungkin menjadi alat sanksi keuangan, meningkatkan risiko politik dan kepatuhan.
Kesimpulan
Stablecoin telah menjadi bagian penting dari restrukturisasi tatanan moneter di era keuangan digital. Perkembangannya berkaitan dengan penggabungan antara keuangan terdesentralisasi dan aset dunia nyata, serta melibatkan pembangunan tatanan keuangan global yang baru dan redistribusi kekuasaan berbicara. Di masa depan, stablecoin akan memainkan peran yang semakin penting dalam infrastruktur keuangan, kompetisi mata uang, dan sistem penyelesaian internasional.