Beberapa bulan terakhir, stablecoin benar-benar menjadi bintang di dunia keuangan dan dunia kripto! Amerika Serikat dan Hong Kong China secara berturut-turut mengesahkan undang-undang yang mendukung stablecoin, raksasa internet dan institusi keuangan lama berlomba-lomba untuk terlibat, entah itu dengan penimbunan koin atau pengajuan lisensi, seolah-olah datangnya angin musim semi dalam semalam, ribuan pohon bunga pir bermekaran. Di sisi lain, di daratan China, kebijakan tampaknya masih belum menunjukkan tanda-tanda pelonggaran, memberikan kesan seperti duduk tenang menunggu ikan. Di tengah ini, sebuah berita tentang penggunaan stablecoin secara besar-besaran di Yiwu menyebar luas di internet, dengan sumber berita yang dikutip terutama dari dua: laporan penelitian Huatai Securities menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi alat penting untuk pembayaran lintas batas di Yiwu, dan perusahaan analisis blockchain Chainalysis memperkirakan bahwa aliran stablecoin on-chain di pasar Yiwu akan melebihi 10 miliar USD pada tahun 2023.
Namun menariknya, ketika jurnalis melakukan penelitian di lapangan, sebagian besar pedagang menyatakan tidak pernah mendengar tentang stablecoin, tidak memahami, dan hanya sedikit pedagang yang menyatakan keraguan tentang kepatuhan dan biaya stablecoin, hanya beberapa pedagang yang secara jelas menyatakan telah menggunakan stablecoin untuk pembayaran. Situasi di lapangan cukup mirip dengan jawaban kakek di bawah yang menjawab Charlotte "apa itu Mei?" "apa itu Dong?" "apa itu Dongmei?" dalam konteks metafisika. Apa sebenarnya situasinya? Mari kita gali dua sumber informasi.
Laporan Riset Huatai Securities
Berdasarkan informasi yang tersedia, penulis tidak dapat menemukan nama dan sumber spesifik dari laporan penelitian Huatai Securities yang dilampirkan oleh media. Namun, dengan bantuan teman-teman, penulis menemukan laporan penelitian makro yang diterbitkan oleh Huatai Securities pada 25 Juni berjudul "Bagaimana Stablecoin Akan Mempengaruhi Sistem Moneter Global?" Dalam laporan sepanjang 31 halaman ini, Huatai Securities secara sistematis menjelaskan prospek dan risiko perkembangan stablecoin di seluruh dunia melalui 8 bab. Di halaman 8 laporan tersebut terdapat pernyataan tentang skenario penggunaan stablecoin:
"Selain digunakan langsung untuk transaksi aset kripto, stablecoin cepat berkembang dalam hal proporsi dalam perdagangan barang dan jasa global, sebagai sarana penyimpanan nilai, serta tingkat kepemilikan di kalangan penduduk. Secara spesifik, di pusat barang kecil dunia, Yiwu, China, stablecoin telah menjadi alat penting untuk pembayaran lintas batas. Perusahaan analisis blockchain Chainalysis memperkirakan bahwa pada tahun 2023, arus stablecoin on-chain di pasar Yiwu akan melebihi seratus juta dolar AS."
Namun, berbeda dengan pandangan lain dalam laporan yang didukung oleh grafik data, pandangan ini tidak disertai dengan dukungan data.
Secara keseluruhan, keterbacaan laporan ini masih sangat tinggi, berikut adalah beberapa poin yang dipilih oleh penulis:
Negara-negara yang diwakili oleh Amerika Serikat (dominasi dolar), Uni Eropa (pasar terpadu), dan China (pasar potensial) memiliki jumlah mata uang yang besar dan dorongan legislasi yang lebih kuat, sehingga skala pasar stablecoin sangat besar; negara-negara yang diwakili oleh Korea Selatan dengan ekonomi digital dan ekonomi virtual yang berkembang, serta Singapura yang memiliki tingkat keterbukaan yang tinggi dan ketergantungan luar negeri yang kuat, akan memiliki tingkat penetrasi stablecoin yang sangat tinggi; negara-negara yang diwakili oleh Turki, Argentina, Nigeria, dan negara-negara ekonomi pasar berkembang lainnya yang memiliki stabilitas mata uang rendah, sistem perbankan yang tidak berkembang, proporsi ekonomi bawah tanah yang besar, dan aliran modal yang dibatasi bahkan dijatuhi sanksi, juga akan memiliki tingkat penetrasi stablecoin yang sangat tinggi.
Menghadapi tantangan yang ditimbulkan oleh perkembangan stablecoin, ekonomi utama biasanya mengambil dua pendekatan yaitu menerbitkan mata uang digital atau memperkuat pengawasan terhadap stablecoin. Untuk daratan Cina, sudah mulai melakukan penelitian proyek mata uang digital sejak 2014 dan memulai uji coba pada 2019. Dengan cepatnya perkembangan stablecoin, terutama undang-undang stablecoin yang akan berlaku di Hong Kong pada bulan Agustus tahun ini, mungkin menandakan bahwa Cina beralih ke jalur pengembangan "dua jalur paralel". Pada 18 Juni tahun ini, pernyataan kepala bank sentral di forum Lujiazui juga jelas menyatakan bahwa teknologi baru seperti blockchain dan buku besar terdistribusi mendorong perkembangan pesat teknologi digital bank sentral dan stablecoin, yang juga menunjukkan bahwa tingkat perhatian bank sentral Cina terhadap stablecoin telah meningkat secara signifikan.
Legislatif stablecoin di Hong Kong diharapkan dapat mempercepat pengembangan HKD, RMB offshore, dan bahkan stablecoin RMB, memberikan dorongan lebih lanjut bagi apresiasi RMB. Membangun "kolam dana" untuk HKD dan RMB offshore yang lebih besar, memperkaya aset likuid tinggi seperti obligasi yang dapat diinvestasikan, mengembangkan bisnis lintas batas, ekonomi digital, ekonomi virtual, serta meningkatkan skenario penggunaan stablecoin adalah kunci keberhasilan stablecoin Hong Kong, dan juga akan mengaktifkan kembali proses internasionalisasi RMB.
Stablecoin menghadapi tantangan dalam pengawasan keuangan lintas batas, sekaligus menghadapi risiko penukaran tertentu. Ketika nilai aset cadangan berfluktuasi, kredibilitas penerbit terancam, atau bahkan penerbit bangkrut, stablecoin yang didukung oleh fiat juga dapat mengalami penyimpangan nilai. Seiring dengan pembesaran skala stablecoin dan dampaknya yang semakin dalam terhadap sistem keuangan tradisional, pada akhirnya mungkin diperlukan untuk menerima pengawasan yang lebih ketat, bahkan dengan biaya sebagian nasionalisasi, untuk mendapatkan stabilitas yang sebenarnya.
Analisis data Chainalysis
Sayangnya, penulis melalui pencarian di internet dalam dan luar negeri, serta merujuk pada Laporan Geografi Cryptocurrency 2023 dan 2024 yang diterbitkan oleh Chainalysis, tidak menemukan pernyataan atau data yang mendukung mengenai penggunaan stablecoin oleh pedagang di Yiwu.
Penulis juga telah memilih beberapa data dan pandangan dari dua laporan Chainalysis tentang Tiongkok daratan dan Hong Kong:
Selama ini, proporsi nilai aset kripto yang diterima oleh pengguna Hong Kong dalam stablecoin selalu di atas 40%, dan dengan berlakunya legislasi tentang stablecoin di Hong Kong yang akan resmi berlaku pada bulan Agustus tahun ini, diperkirakan proporsi ini akan meningkat lebih lanjut.
Data menunjukkan bahwa pengguna di China menggunakan aset kripto untuk mempertahankan dan meningkatkan nilai kekayaan.
Menurut penulis, apakah stablecoin digunakan secara besar-besaran di Yiwu mungkin kurang memiliki data yang akurat untuk membuktikannya, tetapi kombinasi perdagangan luar negeri dan stablecoin memang memiliki keunggulan alami. Karakteristik pembayaran stablecoin yang langsung masuk, nilai yang stabil, dan tarif yang rendah, telah menyelesaikan banyak masalah bisnis yang dihadapi oleh para pedagang luar negeri kecil dan menengah.
Namun di sisi lain, mengingat kebijakan regulasi terhadap stablecoin dan aset kripto lainnya di daratan Tiongkok, pedagang luar negeri di daratan Tiongkok menghadapi masalah kepatuhan yang cukup serius jika menggunakan stablecoin secara langsung dalam proses transaksi, bahkan ada kemungkinan terlibat risiko kriminal.
Selain itu, mengingat bahwa pelaksanaan kebijakan pengembalian pajak ekspor di negara kita saat ini seringkali memerlukan penyediaan dokumen penyelesaian bank, penggunaan stablecoin akan berarti tidak dapat menyediakan bukti ini, sehingga tidak dapat menikmati pengembalian pajak ekspor, yang dapat menjadi fatal bagi keuntungan pedagang. Di sisi lain, kelayakan untuk berpartisipasi dalam pameran seperti Canton Fair biasanya mempertimbangkan catatan aliran bank perusahaan ekspor sebagai standar referensi penting, dan standar pemeriksaan pinjaman bank komersial juga memperhatikan aliran bank perusahaan ekspor. Semua faktor ini menentukan bahwa saat ini, skala penggunaan stablecoin di kalangan pedagang ekspor di Yiwu tidak akan terlalu besar.
Jadi, sebagai pedagang perdagangan luar negeri di daratan, bagaimana cara mematuhi dan memanfaatkan stablecoin untuk mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi? Saat ini, salah satu cara yang relatif patuh adalah melalui kolaborasi antara perusahaan Hong Kong dan perusahaan daratan, memanfaatkan kemudahan perdagangan luar negeri di Hong Kong dan kebijakan terbuka terhadap aset kripto, untuk mewujudkan penghubungan yang sah antara perdagangan luar negeri tradisional dan pembayaran kripto.
Stablecoin Dolar Hong Kong dan model perdagangan luar negeri yang sesuai untuk penggunaan stablecoin
Pada 1 Agustus, "Peraturan Stablecoin" Hong Kong akan secara resmi mulai berlaku, dan pemerintah Hong Kong juga akan mulai menerima aplikasi lisensi untuk penerbitan stablecoin di Hong Kong. Ini berarti stablecoin yang diakui secara resmi oleh Hong Kong akan secara resmi diluncurkan, stablecoin HKD akan dianggap sebagai alat pembayaran yang sah, dan pertukaran antara stablecoin HKD dan mata uang fiat akan menjadi lebih mudah dan sesuai aturan.
Persyaratan keras 100% penukaran stablecoin Dolar Hong Kong
Peraturan Stabilcoin Hong Kong mengatur bahwa penerbit stabilcoin harus memastikan bahwa stabilcoin yang diterbitkan memiliki aset cadangan yang cukup untuk mendukungnya, memastikan bahwa nilai pasar aset cadangan tidak kurang dari nilai nominal stabilcoin yang telah diterbitkan dan beredar.
Penerbit stablecoin harus memastikan bahwa pemegang stablecoin memiliki hak untuk menebus, dan tidak boleh menghalangi atau membatasi penebusan stablecoin. Saat penebusan stablecoin, tidak boleh ada biaya lain yang dikenakan selain biaya yang wajar.
Stablecoin dolar Hong Kong memenuhi persyaratan kepatuhan seperti anti pencucian uang dan pendanaan terorisme.
Regulasi "stablecoin" Hong Kong menetapkan bahwa penerbit stablecoin HKD harus mematuhi persyaratan anti pencucian uang dan pendanaan terorisme yang ketat.
Dalam dokumen konsultasi yang dirilis oleh Otoritas Moneter Hong Kong pada 26 Mei, otoritas tersebut menguraikan persyaratan terkait anti pencucian uang dan pendanaan terorisme, dengan persyaratan inti mencakup:
Due diligence pelanggan. Dengan 8000 HKD sebagai acuan, pelanggan yang melakukan transaksi pembelian atau penebusan yang mencapai atau melebihi acuan tersebut harus melakukan due diligence, termasuk memverifikasi kepemilikan dompet; dompet yang tidak dikelola sangat diawasi. Melakukan pemantauan ketat terhadap perilaku transaksi dompet yang tidak dikelola, membatasi transaksi, dan langkah-langkah lainnya untuk mengurangi risiko dompet disalahgunakan oleh pihak yang tidak bertanggung jawab; pemantauan berkelanjutan. Menggunakan analisis blockchain untuk melacak riwayat transaksi dan mendeteksi aktivitas ilegal, melaporkan aktivitas transaksi yang mencurigakan; melakukan due diligence terhadap penyedia dompet yang dikelola; memasukkan alamat dompet ilegal ke dalam daftar hitam.
Poin-poin penting bagi pedagang luar negeri di daratan untuk mematuhi penggunaan stablecoin HKD.
Mengingat perbedaan kebijakan tentang stablecoin antara daratan dan Hong Kong saat ini, penulis berpendapat bahwa pedagang perdagangan luar negeri di daratan dapat menghindari sebagian besar risiko kepatuhan dengan memperhatikan tiga poin kunci berikut saat menggunakan stablecoin HKD:
Menggunakan entitas perusahaan di Hong Kong atau luar negeri lainnya untuk menerima dan membayar stablecoin; pertukaran compliant stablecoin dengan fiat dilakukan di Hong Kong; konversi fiat yang compliant kembali ke perusahaan induk di daratan.
Perusahaan perdagangan luar negeri di daratan Tiongkok dapat menggunakan perusahaan Hong Kong secara sah untuk memanfaatkan stablecoin dalam menjalankan bisnis perdagangan luar negeri, silakan hubungi untuk konsultasi dan diskusi.
Sumber artikel dari Saul Goodman SAUL, penulis pengacara Lu Wenlong Deron.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apakah penggunaan stablecoin secara besar-besaran dan Kepatuhan oleh pedagang luar negeri Yiwu itu mungkin?
Beberapa bulan terakhir, stablecoin benar-benar menjadi bintang di dunia keuangan dan dunia kripto! Amerika Serikat dan Hong Kong China secara berturut-turut mengesahkan undang-undang yang mendukung stablecoin, raksasa internet dan institusi keuangan lama berlomba-lomba untuk terlibat, entah itu dengan penimbunan koin atau pengajuan lisensi, seolah-olah datangnya angin musim semi dalam semalam, ribuan pohon bunga pir bermekaran. Di sisi lain, di daratan China, kebijakan tampaknya masih belum menunjukkan tanda-tanda pelonggaran, memberikan kesan seperti duduk tenang menunggu ikan. Di tengah ini, sebuah berita tentang penggunaan stablecoin secara besar-besaran di Yiwu menyebar luas di internet, dengan sumber berita yang dikutip terutama dari dua: laporan penelitian Huatai Securities menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi alat penting untuk pembayaran lintas batas di Yiwu, dan perusahaan analisis blockchain Chainalysis memperkirakan bahwa aliran stablecoin on-chain di pasar Yiwu akan melebihi 10 miliar USD pada tahun 2023. Namun menariknya, ketika jurnalis melakukan penelitian di lapangan, sebagian besar pedagang menyatakan tidak pernah mendengar tentang stablecoin, tidak memahami, dan hanya sedikit pedagang yang menyatakan keraguan tentang kepatuhan dan biaya stablecoin, hanya beberapa pedagang yang secara jelas menyatakan telah menggunakan stablecoin untuk pembayaran. Situasi di lapangan cukup mirip dengan jawaban kakek di bawah yang menjawab Charlotte "apa itu Mei?" "apa itu Dong?" "apa itu Dongmei?" dalam konteks metafisika. Apa sebenarnya situasinya? Mari kita gali dua sumber informasi. Laporan Riset Huatai Securities Berdasarkan informasi yang tersedia, penulis tidak dapat menemukan nama dan sumber spesifik dari laporan penelitian Huatai Securities yang dilampirkan oleh media. Namun, dengan bantuan teman-teman, penulis menemukan laporan penelitian makro yang diterbitkan oleh Huatai Securities pada 25 Juni berjudul "Bagaimana Stablecoin Akan Mempengaruhi Sistem Moneter Global?" Dalam laporan sepanjang 31 halaman ini, Huatai Securities secara sistematis menjelaskan prospek dan risiko perkembangan stablecoin di seluruh dunia melalui 8 bab. Di halaman 8 laporan tersebut terdapat pernyataan tentang skenario penggunaan stablecoin: "Selain digunakan langsung untuk transaksi aset kripto, stablecoin cepat berkembang dalam hal proporsi dalam perdagangan barang dan jasa global, sebagai sarana penyimpanan nilai, serta tingkat kepemilikan di kalangan penduduk. Secara spesifik, di pusat barang kecil dunia, Yiwu, China, stablecoin telah menjadi alat penting untuk pembayaran lintas batas. Perusahaan analisis blockchain Chainalysis memperkirakan bahwa pada tahun 2023, arus stablecoin on-chain di pasar Yiwu akan melebihi seratus juta dolar AS." Namun, berbeda dengan pandangan lain dalam laporan yang didukung oleh grafik data, pandangan ini tidak disertai dengan dukungan data. Secara keseluruhan, keterbacaan laporan ini masih sangat tinggi, berikut adalah beberapa poin yang dipilih oleh penulis:
Negara-negara yang diwakili oleh Amerika Serikat (dominasi dolar), Uni Eropa (pasar terpadu), dan China (pasar potensial) memiliki jumlah mata uang yang besar dan dorongan legislasi yang lebih kuat, sehingga skala pasar stablecoin sangat besar; negara-negara yang diwakili oleh Korea Selatan dengan ekonomi digital dan ekonomi virtual yang berkembang, serta Singapura yang memiliki tingkat keterbukaan yang tinggi dan ketergantungan luar negeri yang kuat, akan memiliki tingkat penetrasi stablecoin yang sangat tinggi; negara-negara yang diwakili oleh Turki, Argentina, Nigeria, dan negara-negara ekonomi pasar berkembang lainnya yang memiliki stabilitas mata uang rendah, sistem perbankan yang tidak berkembang, proporsi ekonomi bawah tanah yang besar, dan aliran modal yang dibatasi bahkan dijatuhi sanksi, juga akan memiliki tingkat penetrasi stablecoin yang sangat tinggi.
Menghadapi tantangan yang ditimbulkan oleh perkembangan stablecoin, ekonomi utama biasanya mengambil dua pendekatan yaitu menerbitkan mata uang digital atau memperkuat pengawasan terhadap stablecoin. Untuk daratan Cina, sudah mulai melakukan penelitian proyek mata uang digital sejak 2014 dan memulai uji coba pada 2019. Dengan cepatnya perkembangan stablecoin, terutama undang-undang stablecoin yang akan berlaku di Hong Kong pada bulan Agustus tahun ini, mungkin menandakan bahwa Cina beralih ke jalur pengembangan "dua jalur paralel". Pada 18 Juni tahun ini, pernyataan kepala bank sentral di forum Lujiazui juga jelas menyatakan bahwa teknologi baru seperti blockchain dan buku besar terdistribusi mendorong perkembangan pesat teknologi digital bank sentral dan stablecoin, yang juga menunjukkan bahwa tingkat perhatian bank sentral Cina terhadap stablecoin telah meningkat secara signifikan.
Legislatif stablecoin di Hong Kong diharapkan dapat mempercepat pengembangan HKD, RMB offshore, dan bahkan stablecoin RMB, memberikan dorongan lebih lanjut bagi apresiasi RMB. Membangun "kolam dana" untuk HKD dan RMB offshore yang lebih besar, memperkaya aset likuid tinggi seperti obligasi yang dapat diinvestasikan, mengembangkan bisnis lintas batas, ekonomi digital, ekonomi virtual, serta meningkatkan skenario penggunaan stablecoin adalah kunci keberhasilan stablecoin Hong Kong, dan juga akan mengaktifkan kembali proses internasionalisasi RMB.
Stablecoin menghadapi tantangan dalam pengawasan keuangan lintas batas, sekaligus menghadapi risiko penukaran tertentu. Ketika nilai aset cadangan berfluktuasi, kredibilitas penerbit terancam, atau bahkan penerbit bangkrut, stablecoin yang didukung oleh fiat juga dapat mengalami penyimpangan nilai. Seiring dengan pembesaran skala stablecoin dan dampaknya yang semakin dalam terhadap sistem keuangan tradisional, pada akhirnya mungkin diperlukan untuk menerima pengawasan yang lebih ketat, bahkan dengan biaya sebagian nasionalisasi, untuk mendapatkan stabilitas yang sebenarnya. Analisis data Chainalysis Sayangnya, penulis melalui pencarian di internet dalam dan luar negeri, serta merujuk pada Laporan Geografi Cryptocurrency 2023 dan 2024 yang diterbitkan oleh Chainalysis, tidak menemukan pernyataan atau data yang mendukung mengenai penggunaan stablecoin oleh pedagang di Yiwu. Penulis juga telah memilih beberapa data dan pandangan dari dua laporan Chainalysis tentang Tiongkok daratan dan Hong Kong:
Selama ini, proporsi nilai aset kripto yang diterima oleh pengguna Hong Kong dalam stablecoin selalu di atas 40%, dan dengan berlakunya legislasi tentang stablecoin di Hong Kong yang akan resmi berlaku pada bulan Agustus tahun ini, diperkirakan proporsi ini akan meningkat lebih lanjut.
Data menunjukkan bahwa pengguna di China menggunakan aset kripto untuk mempertahankan dan meningkatkan nilai kekayaan.
Menurut penulis, apakah stablecoin digunakan secara besar-besaran di Yiwu mungkin kurang memiliki data yang akurat untuk membuktikannya, tetapi kombinasi perdagangan luar negeri dan stablecoin memang memiliki keunggulan alami. Karakteristik pembayaran stablecoin yang langsung masuk, nilai yang stabil, dan tarif yang rendah, telah menyelesaikan banyak masalah bisnis yang dihadapi oleh para pedagang luar negeri kecil dan menengah. Namun di sisi lain, mengingat kebijakan regulasi terhadap stablecoin dan aset kripto lainnya di daratan Tiongkok, pedagang luar negeri di daratan Tiongkok menghadapi masalah kepatuhan yang cukup serius jika menggunakan stablecoin secara langsung dalam proses transaksi, bahkan ada kemungkinan terlibat risiko kriminal. Selain itu, mengingat bahwa pelaksanaan kebijakan pengembalian pajak ekspor di negara kita saat ini seringkali memerlukan penyediaan dokumen penyelesaian bank, penggunaan stablecoin akan berarti tidak dapat menyediakan bukti ini, sehingga tidak dapat menikmati pengembalian pajak ekspor, yang dapat menjadi fatal bagi keuntungan pedagang. Di sisi lain, kelayakan untuk berpartisipasi dalam pameran seperti Canton Fair biasanya mempertimbangkan catatan aliran bank perusahaan ekspor sebagai standar referensi penting, dan standar pemeriksaan pinjaman bank komersial juga memperhatikan aliran bank perusahaan ekspor. Semua faktor ini menentukan bahwa saat ini, skala penggunaan stablecoin di kalangan pedagang ekspor di Yiwu tidak akan terlalu besar. Jadi, sebagai pedagang perdagangan luar negeri di daratan, bagaimana cara mematuhi dan memanfaatkan stablecoin untuk mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi? Saat ini, salah satu cara yang relatif patuh adalah melalui kolaborasi antara perusahaan Hong Kong dan perusahaan daratan, memanfaatkan kemudahan perdagangan luar negeri di Hong Kong dan kebijakan terbuka terhadap aset kripto, untuk mewujudkan penghubungan yang sah antara perdagangan luar negeri tradisional dan pembayaran kripto. Stablecoin Dolar Hong Kong dan model perdagangan luar negeri yang sesuai untuk penggunaan stablecoin Pada 1 Agustus, "Peraturan Stablecoin" Hong Kong akan secara resmi mulai berlaku, dan pemerintah Hong Kong juga akan mulai menerima aplikasi lisensi untuk penerbitan stablecoin di Hong Kong. Ini berarti stablecoin yang diakui secara resmi oleh Hong Kong akan secara resmi diluncurkan, stablecoin HKD akan dianggap sebagai alat pembayaran yang sah, dan pertukaran antara stablecoin HKD dan mata uang fiat akan menjadi lebih mudah dan sesuai aturan.
Sumber artikel dari Saul Goodman SAUL, penulis pengacara Lu Wenlong Deron.