GMX dalam perkembangan di bawah rencana STIP Arbitrum

Baru-baru ini, GMX menerima alokasi 12 juta token ARB dari program insentif jangka pendek Arbitrum (STIP), yang merupakan hadiah tunggal terbesar dalam ekosistem Arbitrum. GMX menyatakan akan menggunakan dana ini untuk mendukung pengembangan bersama versi V2 mereka dan ekosistem DeFi Arbitrum. Sejak diluncurkan pada 8 November, sudah hampir 10 hari berlalu. Mari kita lihat bagaimana penggunaan dana ini dan apakah membantu GMX mencapai pertumbuhan yang diharapkan.

Token ARB terutama digunakan untuk memberikan insentif pada GMX V2

1200 juta token ARB yang dialokasikan untuk GMX di bawah rencana STIP akan dicairkan secara bertahap dalam 12 minggu, dengan setiap minggu sebagai satu periode. Dana ini terutama digunakan untuk beberapa aspek berikut:

1. Memberikan insentif kepada penyedia likuiditas untuk kontrak berjangka GMX V2 dan perdagangan spot.
2. Mendorong likuiditas untuk berpindah dari kolam GLP GMX V1 ke kolam GM V2
3. Subsidi biaya transaksi GMX, diturunkan menjadi rata-rata 0,02%
4. Mendukung proyek yang dikembangkan di GMX V2

Dengan langkah-langkah ini, GMX bertujuan untuk meningkatkan daya saingnya, sekaligus menarik lebih banyak trader dan penyedia likuiditas.

Pertumbuhan Likuiditas GMX V2 Signifikan tetapi Pertumbuhannya Melambat

Hingga 17 November, program insentif Arbitrum GMX telah dilaksanakan selama hampir 10 hari, dan hadiah ARB minggu pertama telah dibagikan melalui airdrop. Selama periode ini, bagaimana kinerja keseluruhan GMX?

• Total likuiditas GMX V1 dan V2 meningkat dari 496 juta dolar pada 8 November menjadi 528 juta dolar pada 17 November, dengan kenaikan sebesar 6,45%.
• Likuiditas GMX V1 turun dari 400 juta dolar menjadi 364 juta dolar, menurun 9%
• Likuiditas GMX V2 meningkat dari 96,77 juta dolar menjadi 164 juta dolar, dengan peningkatan sebesar 69,5%

Meskipun pertumbuhan likuiditas keseluruhan GMX V1+V2 terbatas, pertumbuhan signifikan V2 tetap berarti bagi GMX karena V2 memiliki efisiensi modal yang lebih tinggi. Namun, perlu dicatat bahwa pertumbuhan likuiditas V2 terutama terkonsentrasi pada hari pertama peluncuran program insentif, setelah itu laju pertumbuhannya melambat secara signifikan.

Dalam hal open interest, jumlahnya meningkat dari 152 juta dolar pada 8 November menjadi 182 juta dolar pada 13 November, tetapi pada 17 November turun lagi menjadi 137 juta dolar, bahkan di bawah level sebelum insentif dimulai.

Performa volume perdagangan berfluktuasi cukup besar, terkait erat dengan kondisi pasar. Pada 9 November mencapai puncaknya di 5,55 juta USD, dan pada 16 November adalah 3,65 juta USD. Saat ini, volume perdagangan V1 masih lebih tinggi dibandingkan V2.

Masalah ketidakseimbangan posisi long dan short di GM pool masih perlu diselesaikan

GMX V1 selalu menghadapi masalah ketidakseimbangan serius dalam rasio posisi long dan short. Hingga 17 November, posisi long yang belum diselesaikan di V1 adalah 1.926.000 USD, sementara posisi short hanya 687.000 USD, dengan perbedaan hampir 30 kali.

GMX V2 berharap dapat menarik para arbitrase melalui penyesuaian biaya untuk menyeimbangkan posisi long dan short, tetapi efeknya belum sepenuhnya terlihat. Di V2, total posisi long yang belum terlikuidasi adalah 51,66 juta dolar, sedangkan posisi short adalah 28,67 juta dolar, masih ada selisih yang cukup besar.

Beberapa aset seperti SOL, DOGE, dan XRP di kolam GM, posisi long telah mencapai batas maksimum, dan rasio long-short sangat tidak seimbang. Sebagai contoh, untuk XRP, posisi long adalah 4,42 kali posisi short; untuk SOL, posisi long adalah 2 kali posisi short.

Meskipun GMX V2 memberikan imbal hasil biaya modal yang tinggi untuk para short seller, namun karena berbagai faktor, tujuan keseimbangan antara posisi long dan short belum tercapai. Bagi para penyedia likuiditas, mereka masih menghadapi risiko yang tinggi ketika rasio long dan short tidak seimbang dan volatilitas pasar cukup besar.

Kesimpulan

Program insentif Arbitrum memang telah membantu GMX V2 mencapai pertumbuhan likuiditas yang signifikan, tetapi momentum pertumbuhan tampaknya telah melemah. Volume terbuka dan volume perdagangan tidak menunjukkan peningkatan yang jelas, mungkin lebih dipengaruhi oleh faktor pasar. Sementara itu, kolam GM GMX V2 masih menghadapi tantangan ketidakseimbangan rasio long dan short, terutama pada pasangan perdagangan altcoin yang sangat volatile, yang dapat membawa risiko lebih tinggi bagi penyedia likuiditas. Bagaimana GMX ke depan dapat terus menarik pengguna dan menyelesaikan masalah ini patut untuk diperhatikan.