Stablecoin: Jalur Pembayaran Triliunan Dolar di Masa Depan

Teknologi blockchain pada dasarnya adalah perpanjangan dari skenario pembayaran. Stablecoin memiliki peran penting di pasar cryptocurrency dan semakin berperan dalam pembayaran global, penyelesaian lintas batas, dan lainnya. Saat ini, stablecoin terpusat masih menguasai lebih dari 90% pangsa pasar, di mana USDT memegang dominasi absolut di antara stablecoin. Meskipun stablecoin telah diterbitkan lebih dari 150 miliar dolar AS, jika dibandingkan dengan jumlah M1 sebesar 20 triliun dolar AS yang dilaporkan oleh Federal Reserve, kapitalisasi pasar stablecoin hanya mencapai 0,75%. Aplikasi stablecoin di bidang pembayaran masih memiliki ruang pertumbuhan yang besar. Peluncuran protokol Taproot Assets menandakan bahwa stablecoin memiliki prospek luas dalam skenario pembayaran kecil dan frekuensi tinggi, dan juga menciptakan kemungkinan adopsi besar-besaran stablecoin sebagai alat pembayaran reguler.

1. Stablecoin: Jalur Triliun Dolar Berikutnya

Perkembangan pesat pasar stablecoin menunjukkan potensinya untuk menjadi pasar triliun dolar di bidang keuangan di masa depan. Saat ini, nilai pasar stablecoin telah melebihi 160 miliar dolar, dengan volume perdagangan harian melebihi 100 miliar dolar. Negara-negara utama berlomba-lomba mengeluarkan kebijakan dan peraturan terkait stablecoin, dan berbagai lembaga memprediksi bahwa stablecoin akan menyambut pasar triliun baru, dengan pertumbuhan utama berasal dari aplikasi luas stablecoin dalam pembayaran global.

Stablecoin dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat dan stablecoin terdesentralisasi. Saat ini, stablecoin terpusat mendominasi pasar, dengan USDT dan USDC masing-masing menerbitkan stablecoin dolar senilai 114,46 miliar dolar dan 34,15 miliar dolar. Kesempatan besar ini juga menarik banyak lembaga besar untuk berinvestasi:

• BlackRock menerbitkan dana tokenisasi BUIDL di Ethereum, yang bertujuan untuk menyediakan nilai stabil dan menghasilkan keuntungan, menjadi dana tokenisasi besar dengan nilai pasar mencapai 384 juta dolar.
• JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) berencana untuk menerbitkan stablecoin yang dipatok 1:1 dengan dolar Hong Kong.

Meskipun stablecoin memainkan peran penting dalam perdagangan cryptocurrency dan DeFi, eksplorasi penggabungan dengan bisnis fisik masih berada di tahap awal. Dalam jangka panjang, aplikasi paling potensial dari stablecoin terletak di bidang pembayaran, terutama pembayaran lintas batas. Saat ini, pembayaran lintas batas melibatkan beberapa lembaga perantara, dengan proses yang kompleks, biaya yang tinggi, dan waktu penyelesaian yang lama. Stablecoin tidak hanya menjadi pilihan yang lebih baik, tetapi juga merupakan saluran penting bagi partisipasi ekonomi. Seiring dengan regulasi stablecoin yang semakin terstandarisasi, posisinya dalam skenario pembayaran global akan semakin penting. Di masa depan, dengan adopsi besar-besaran stablecoin dalam skenario pembayaran, mereka juga dapat terintegrasi dengan DeFi untuk menghasilkan PayFi, mewujudkan interoperabilitas, pemrograman, dan komposabilitas dalam skenario pembayaran, menciptakan paradigma keuangan baru dan pengalaman produk yang tidak dapat dicapai oleh keuangan tradisional.

2. Protokol Aset Taproot + Jaringan Lightning: Infrastruktur Jaringan Pembayaran Global

Saat ini, stablecoin terutama beredar di jaringan blockchain ETH dan TRON, tetapi biaya transaksi di jaringan ini biasanya melebihi 1U, dan waktu transfer on-chain melebihi 1 menit. Sebagai perbandingan, jaringan Lightning memiliki keunggulan dalam kecepatan, biaya rendah, dan skalabilitas yang tinggi.

2.1 Pengantar Jaringan Lightning

Jaringan Lightning adalah solusi skala lapisan kedua yang paling matang pertama di jaringan Bitcoin. Beberapa tim secara independen mengembangkan implementasi jaringan Lightning, termasuk Lightning Labs, Blockstream, dan ACINQ. Taproot Assets adalah protokol penerbitan aset yang dikembangkan oleh Lightning Labs.

Jaringan Lightning diimplementasikan melalui pembentukan saluran status dua arah. Kedua pihak dalam transaksi membuat alamat multi-tanda tangan di blockchain, yang memungkinkan transfer Bitcoin dalam batas tertentu. Kedua pihak dapat melakukan beberapa transaksi off-chain, dan hanya menyebarkan hasilnya ke blockchain saat penyelesaian akhir. Mekanisme ini memungkinkan kedua pihak untuk melakukan transaksi off-chain tanpa batasan, sambil menggunakan blockchain Bitcoin sebagai arbiter.

2.2 Jaringan Lightning: Infrastruktur ideal untuk pembayaran global stablecoin

Jaringan Lightning memungkinkan pengguna untuk melakukan transaksi tanpa batas di luar rantai, tanpa menyebabkan kemacetan di jaringan Bitcoin, sambil mengandalkan keamanan jaringan Bitcoin. Secara teoritis, skalabilitas Jaringan Lightning tidak memiliki batas.

Saat ini, jaringan Lightning telah beroperasi selama 9 tahun, dibangun di atas jaringan Bitcoin yang paling aman, yang menjamin keamanan dirinya hingga maksimal. Hingga saat ini, kapasitas jaringan Lightning telah melebihi 5000 koin Bitcoin, dengan lebih dari 18000 node di seluruh dunia dan lebih dari 50000 saluran. Dengan membangun saluran pembayaran dua arah, transaksi yang instan dan biaya rendah dapat dilakukan, dan ini sedang diadopsi secara luas oleh banyak penyedia pembayaran dan pedagang di seluruh dunia, secara bertahap menjadi solusi terdesentralisasi yang paling diterima secara luas untuk pembayaran global.

Aset Bitcoin menguasai setengah dari nilai pasar cryptocurrency, dengan kembalinya siklus ini ke dalam gelombang ekosistem Bitcoin, Jaringan Lightning sebagai solusi skalabilitas lapisan kedua pertama untuk Bitcoin, benar-benar mewujudkan imajinasi pembayaran global peer-to-peer yang dibangun oleh Satoshi Nakamoto. Jaringan Lightning telah menjadi komunitas Bitcoin yang paling ortodoks dan memiliki konsensus yang paling kuat, merupakan solusi terbaik untuk pembayaran global yang ideal.

2.3 Protokol Aset Taproot Melengkapi Jaringan Lightning Kilometer Terakhir

Sebelum munculnya protokol Taproot Assets, jaringan Lightning hanya mendukung Bitcoin sebagai mata uang pembayaran, dengan skenario aplikasi yang sangat terbatas. Di saat Bitcoin telah menjadi emas digital, sebagian besar orang enggan membayar dengan Bitcoin mereka.

Meskipun sebelumnya sudah ada beberapa protokol penerbitan lapisan satu Bitcoin, seperti Atomical dan BRC20 yang berbasis Ordinals, semuanya tidak mendukung akses langsung ke jaringan Lightning. Peluncuran protokol Taproot Assets secara tepat mengatasi masalah ini. Ini adalah protokol penerbitan aset yang berbasis jaringan Bitcoin yang dipimpin oleh Lightning Labs. Sama seperti protokol Ordinals, siapa pun atau lembaga dapat menggunakan protokol Taproot Assets untuk menerbitkan koin mereka sendiri, dan juga mendukung penerbitan stablecoin yang terkait dengan mata uang fiat.

Dibandingkan dengan protokol aset lainnya, keunggulan Taproot Assets terletak pada kompatibilitas asetnya dengan jaringan Lightning, yang memungkinkan penggunaan stablecoin untuk pembayaran di jaringan Lightning. Ini berarti bahwa di masa depan akan ada banyak aset baru yang diterbitkan di jaringan Bitcoin (, terutama stablecoin ) yang akan beredar di jaringan Lightning, sehingga memperkuat pengaturan dan pengaruh jaringan Lightning di bidang pembayaran global.

Bergantung pada keamanan dan karakteristik desentralisasi Bitcoin, "membitcoinisasi dolar dan aset keuangan dunia" yang diadvokasi oleh Lightning Labs kini menjadi kenyataan. Peluncuran protokol mainnet Taproot Assets menandai dimulainya penggunaan stablecoin dalam skenario pembayaran berskala triliunan.

3. Penjelasan Protokol Aset Taproot

Protokol Taproot Assets (, yang disingkat TA), beroperasi berdasarkan model UTXO Bitcoin dan bergantung pada upgrade Taproot jaringan Bitcoin. Dua elemen inti ini mendorong operasi efektif protokol.

3.1 Perbandingan model UTXO dan model Akun

UTXO( unspent transaction output) adalah konsep penting, yang merupakan dasar dari semua layer dua Bitcoin dan protokol Ordinals, Runes. Sebagian besar blockchain publik seperti Ethereum dan Solana menggunakan model Account( akun).

Model akun mirip dengan akun Alipay, setiap transaksi penerimaan dan pengeluaran sesuai dengan perubahan angka di antarmuka akun.

Model UTXO dapat dipahami sebagai dompet, yang menyimpan cek yang dapat ditukarkan dengan otorisasi orang lain, juga termasuk cek yang diotorisasi untuk diberikan kepada orang lain. Saldo dompet sama dengan nilai nominal cek yang diterima dikurangi nilai nominal cek yang dikeluarkan. Jaringan Bitcoin setara dengan bank yang dapat mencairkan cek-cek ini, melalui transaksi pengguna untuk menghitung saldo terbaru setiap alamat.

Sifat unik dari model UTXO secara alami menghilangkan masalah double spending, memberikan jaminan keamanan yang lebih tinggi. Protokol TA sepenuhnya mewarisi karakteristik keamanan dari lapisan jaringan Bitcoin, menghindari risiko transfer yang salah atau kehilangan transfer.

Selain itu, protokol TA menggunakan konsep penyegelan sekali pakai, di mana setiap konfirmasi pengeluaran UTXO tidak dapat digunakan kembali, memastikan aset bergerak bersama UTXO. Dalam mekanisme ini, penambang yang mendapatkan rantai terpanjang memiliki hak interpretasi akhir terhadap UTXO tersebut dan dapat mengatur penggunaannya. Berbeda dengan BRC20 yang bergantung pada pengenalan aset melalui indeks di luar rantai, protokol TA meningkatkan keamanan transaksi, menghindari serangan pengeluaran ganda, sekaligus menghilangkan risiko kesalahan atau tindakan jahat yang mungkin ditimbulkan oleh lembaga terpusat. Fitur-fitur ini menjadikan protokol TA + jaringan Lightning sebagai infrastruktur dasar untuk skenario pembayaran yang dapat diandalkan.

3.2 Upgrade Taproot untuk mencapai fungsi yang lebih kompleks

Peningkatan protokol Taproot pada jaringan Bitcoin di tahun 2021 membawa kemampuan kontrak pintar yang sederhana. Alamat dompet dalam format P2TR dapat menggunakan Bitscript untuk menerapkan beberapa logika yang lebih kompleks, memungkinkan jenis transaksi baru yang rumit terjadi di blockchain.

Perbaikan paling penting adalah implementasi tanda tangan ganda ( multi-sign ). Fitur ini meningkatkan keamanan transaksi pengguna institusi. Pada alamat kunci publik, alamat multi-sign memiliki panjang yang sama dengan alamat dompet pribadi, sehingga tidak dapat dibedakan oleh pihak luar, meningkatkan keamanan dan perlindungan privasi. Kemajuan teknologi ini memberikan dasar yang kuat untuk transaksi institusi dan B2B, mendorong aplikasi bisnis yang lebih luas.

Perubahan yang paling jelas bagi pengguna adalah perubahan format alamat dompet, alamat dompet yang dimulai dengan "bc1p..." kini sudah mendukung upgrade Taproot.

3.3 Prinsip Teknologi TA

Protokol TA menggunakan metode yang lebih efisien, menandai aset pada setiap UTXO, hanya menyimpan hash akar pohon skrip di blockchain, sementara skrip disimpan di luar chain.

Selain itu, aset TA dapat disimpan dalam saluran pembayaran jaringan Lightning dan dipindahkan melalui jaringan Lightning yang ada, yang berarti aset TA dapat beredar di jaringan utama Bitcoin dan jaringan Lightning.

Protokol TA menggunakan pembaruan Taproot (BIP 341) untuk pengembangan. Pembaruan Taproot memungkinkan penggunaan UTXO baik dengan kunci privat asli maupun dengan skrip di atas pohon Merkle.

Singkatnya, protokol TA diperluas di atas peningkatan Taproot, mencatat perubahan status aset di pohon Merkle Taproot; sekaligus memanfaatkan sifat "segseal sekali pakai" dari UTXO Bitcoin, untuk mencapai konsensus perubahan status aset di rantai Bitcoin, ini juga memungkinkan protokol TA tidak perlu menjalankan pengindeks luar rantai dari protokol lain.

Protokol TA menggunakan Pohon Merkle-Sum Sparse Merkle Tree (, MS-SMT ) untuk mengelola status aset, mendefinisikan standar yang harus diikuti untuk konversi status aset.

Perlu dicatat bahwa tidak semua data dari pohon Merkle ditulis di blockchain Bitcoin, hanya hash akar yang ditulis. Terlepas dari seberapa besar data aset, panjang transaksi di blockchain Bitcoin tetap tidak berubah, dari sudut pandang ini, TA adalah protokol yang tidak mencemari blockchain Bitcoin.

3.4 Hubungan antara Protokol TA dan Jaringan Lightning

Dalam peluncuran produk terbaru Lightning Labs, aset protokol TA kini dapat masuk ke dalam jaringan Lightning Bitcoin lapisan kedua secara tanpa hambatan, yang dicapai melalui saluran TA (Taproot Assets Channel). Sebelumnya, jaringan Lightning adalah jaringan pembayaran Bitcoin peer-to-peer, di mana tidak ada aset kripto lain yang beredar selain Bitcoin. Kehadiran protokol TA mengubah situasi ini, memungkinkan penerbitan aset di rantai utama Bitcoin melalui protokol TA (, terutama stablecoin ), yang kemudian dapat beredar di jaringan Lightning.

Prinsip implementasi saluran TA sama dengan saluran status (State Channel), juga berbasis kontrak kunci waktu hash. Karena aset TA itu sendiri berada dalam UTXO, mekanisme implementasi saluran TA tidak berubah, hanya saja saluran sebelumnya hanya dapat memperdagangkan Bitcoin, sementara saluran sekarang juga mendukung perdagangan aset TA.

Protokol TA memungkinkan peredaran aset selain bitcoin melalui jaringan Lightning, mewujudkan transfer seamless aset seperti stablecoin di jaringan Lightning.

![Taproot Assets: stablecoin adalah titik pertumbuhan berikutnya yang melampaui nilai pasar satu triliun](