Sementara LSTFi membawa likuiditas tinggi ke Ethereum, mereka juga membawa tantangan baru ke jaringan.
Sumber: Pembangkang
Kompiler: Mary Liu, dibandingkan dengan push BitpushNews Mary Liu
Token taruhan cair (LST) dengan cepat membuat gelombang di DeFi. Industri pertaruhan likuiditas telah meledak nilainya dalam beberapa bulan terakhir, dengan pemimpin pasar Lido membanggakan total nilai terkunci (TVL) sebesar $13 miliar — dua kali lipat dari MakerDAO, protokol DeFi terbesar kedua. Menurut data Staking Rewards, lebih dari 19 juta ETH saat ini dijanjikan, setara dengan 15,7% dari pasokan, di mana LSTFi menyumbang 47% dari Ethereum yang dijanjikan, yang setara dengan $17 miliar pada harga saat ini.
Sementara LSTFi membawa likuiditas tinggi ke Ethereum, mereka juga membawa tantangan baru ke jaringan.
Taruhan Likuiditas
LST adalah perwakilan dari Ethereum yang dijanjikan dalam rantai Beacon. Mereka adalah token penghasil hasil yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hadiah janji tanpa menjalankan node sendiri. Mereka juga memungkinkan pemberi janji untuk masuk dan keluar dari janji hanya dengan membeli dan menjual posisi token LST.
Sejak mempertaruhkan penarikan ETH diaktifkan pada bulan April, banyak protokol inovatif mencari untuk lebih mengintegrasikan token LST ke DeFi dan menawarkan strategi baru untuk mendapatkan hasil tambahan di atas hadiah taruhan.
Strategi LST dasar
Banyak protokol DeFi terkemuka sudah mendukung LST, di antaranya steTH Lido memiliki dukungan paling luas, dan reTH Rocket Pool juga menempati pangsa pasar dengan cepat.
Pemegang LST dapat menyetorkan token mereka ke dalam protokol pasar uang seperti Aave, protokol DeFi terbesar ketiga, untuk mendapatkan hasil serta mempertaruhkan hadiah. Mereka juga dapat meminjam aset lain dengan agunan LST, dengan pengembalian gabungan dan hasil yang melebihi bunga yang masih harus dibayar - ini membuka strategi pinjaman rekursif.
“Ada banyak minat dalam menggunakan stETH untuk hasil tambahan tanpa mengambil risiko yang tidak semestinya,” kata Stani Kulechov, pendiri dan CEO Aave.
Pengguna MakerDAO dapat mencetak stablecoin DAI mereka terhadap agunan steTH atau reTH, menyediakan cara mudah untuk memperoleh stablecoin terhadap likuiditas LST.
Curve baru-baru ini meluncurkan crvUSD, stablecoin yang dapat dicetak pengguna dengan token frxETH Frax, dan Curve mengatakan akan segera memperluas dukungan untuk LST lainnya.
Pengguna juga dapat menyediakan likuiditas LST yang dipasangkan dengan ETH di bursa terdesentralisasi seperti Uniswap untuk mendapatkan biaya transaksi dengan kerugian diferensial yang dapat diabaikan.
Demam Emas LST
Protokol baru juga menguangkan kegemaran LST, dengan banyak yang menawarkan token inflasi sebagai hadiah.
Total Value Locked (TVL) Lybra Finance melonjak menjadi $183 juta hanya lima minggu setelah meluncurkan protokol utang yang dijaminkan, yang memungkinkan pengguna mencetak stablecoin eUSD mereka dengan steTH. Lybra membayar pemegang eUSD menggunakan imbalan staking ETH.
Origin OETH, LST agregat hasil, juga mengumpulkan $15 juta di TVL dalam waktu dua minggu setelah diluncurkan.
Namun, meskipun protokol yang lebih baru terkadang menawarkan APY yang lebih tinggi, protokol yang kurang teruji mungkin lebih rentan daripada protokol yang lebih matang. Awal pekan ini, UnshETH, pasar baru untuk likuiditas LST dengan TVL $32 juta, membekukan penarikan setelah diretas.
Strategi Leverage
Beberapa protokol menggabungkan beberapa permainan DeFi untuk membuat strategi LST yang kompleks.
Frontend MakerDAO, Oasis.app, meluncurkan layanan pada bulan Oktober yang memungkinkan pengguna memanfaatkan paparan mereka terhadap steTH. Produk ini memungkinkan pengguna Aave untuk meminjam ETH terhadap steTH dan kemudian menggunakan dana pinjaman untuk membeli steTH tambahan dalam satu transaksi.
Gearbox Protocol menawarkan leverage hingga 10x pada steTH.
Pendle memungkinkan pengguna untuk menyetor aset LST dan kemudian mencetak token baru yang masing-masing mewakili pendapatan yang masih harus dibayar (token YT) dan posisi agunan utama yang mendasari (token PT). Ini berarti pengguna dapat memilih untuk menyimpan token hasil mereka dan menjual agunan yang mendasarinya. Selain itu, pedagang yang membeli token PT dapat membeli ETH dengan harga diskon dari harga pasar, tetapi tidak dapat membelanjakan ETH hingga jangka waktu yang telah ditentukan telah berlalu.
Lapisan Sendiri
Banyak pengguna di komunitas Ethereum masih menunggu peluncuran EigenLayer, sebuah protokol “re-staking” inovatif yang akan debut di mainnet pada Q3.
Selain memvalidasi blockchain Ethereum, EigenLayer akan memungkinkan pemangku kepentingan Ethereum untuk mengamankan layanan lain, memberi mereka hadiah tambahan. Itu juga membangun dukungan untuk steTH dan reTH, memungkinkan pemegang LST untuk berpartisipasi dalam pemulihan juga.
Masalah sentralisasi
Namun, beberapa tokoh industri memperingatkan agar mekanisme keamanan yang mendasari ethereum tidak terlalu dibiayai.
Superphiz, salah satu pendiri komunitas EthStaker, berkata: "Tujuan dari staking bukan untuk mempromosikan DeFi, tujuannya adalah untuk mempromosikan keamanan dan kesehatan jaringan Ethereum. Anda harus memisahkan kedua tujuan ini."
Beberapa peneliti khawatir bahwa finansialisasi LST dapat mengubah dominasi Lido Finance, yang saat ini menguasai 36% dari semua Ethereum yang dipertaruhkan, menjadi monopoli, dan menarik 32% validator. Salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, baru-baru ini menetapkan bahwa tidak ada satu pun kelompok staking yang boleh mengontrol lebih dari 15% dari semua ETH yang dipertaruhkan.
Sementara banyak orang di komunitas bekerja untuk meningkatkan kesadaran akan masalah ini, yang lain percaya bahwa diperlukan lebih banyak tindakan. Tuan rumah podcast Daily Gwei dan anggota Rocket Pool oDAO Anthony Sassano mendesak platform LST untuk menggunakan insentif ekonomi untuk mengalihkan pengguna dari Lido.
Sassano berkata: "Kita semua tahu bahwa kekuatan paling kuat dalam enkripsi adalah insentif ekonomi, tetapi terlalu banyak orang yang masih menerima begitu saja, berharap akan ada cara sederhana untuk menyebabkan perubahan pada masalah ini ... Sekarang saatnya untuk maju dengan kecepatan penuh. Pasar lebih terdesentralisasi.”
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Mengintegrasikan strategi DeFi, LSTFi memanfaatkan puluhan miliar dolar di pasar pertaruhan likuiditas
Sumber: Pembangkang
Kompiler: Mary Liu, dibandingkan dengan push BitpushNews Mary Liu
Token taruhan cair (LST) dengan cepat membuat gelombang di DeFi. Industri pertaruhan likuiditas telah meledak nilainya dalam beberapa bulan terakhir, dengan pemimpin pasar Lido membanggakan total nilai terkunci (TVL) sebesar $13 miliar — dua kali lipat dari MakerDAO, protokol DeFi terbesar kedua. Menurut data Staking Rewards, lebih dari 19 juta ETH saat ini dijanjikan, setara dengan 15,7% dari pasokan, di mana LSTFi menyumbang 47% dari Ethereum yang dijanjikan, yang setara dengan $17 miliar pada harga saat ini.
Sementara LSTFi membawa likuiditas tinggi ke Ethereum, mereka juga membawa tantangan baru ke jaringan.
Taruhan Likuiditas
LST adalah perwakilan dari Ethereum yang dijanjikan dalam rantai Beacon. Mereka adalah token penghasil hasil yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hadiah janji tanpa menjalankan node sendiri. Mereka juga memungkinkan pemberi janji untuk masuk dan keluar dari janji hanya dengan membeli dan menjual posisi token LST.
Sejak mempertaruhkan penarikan ETH diaktifkan pada bulan April, banyak protokol inovatif mencari untuk lebih mengintegrasikan token LST ke DeFi dan menawarkan strategi baru untuk mendapatkan hasil tambahan di atas hadiah taruhan.
Strategi LST dasar
Banyak protokol DeFi terkemuka sudah mendukung LST, di antaranya steTH Lido memiliki dukungan paling luas, dan reTH Rocket Pool juga menempati pangsa pasar dengan cepat.
Pemegang LST dapat menyetorkan token mereka ke dalam protokol pasar uang seperti Aave, protokol DeFi terbesar ketiga, untuk mendapatkan hasil serta mempertaruhkan hadiah. Mereka juga dapat meminjam aset lain dengan agunan LST, dengan pengembalian gabungan dan hasil yang melebihi bunga yang masih harus dibayar - ini membuka strategi pinjaman rekursif.
“Ada banyak minat dalam menggunakan stETH untuk hasil tambahan tanpa mengambil risiko yang tidak semestinya,” kata Stani Kulechov, pendiri dan CEO Aave.
Pengguna MakerDAO dapat mencetak stablecoin DAI mereka terhadap agunan steTH atau reTH, menyediakan cara mudah untuk memperoleh stablecoin terhadap likuiditas LST.
Curve baru-baru ini meluncurkan crvUSD, stablecoin yang dapat dicetak pengguna dengan token frxETH Frax, dan Curve mengatakan akan segera memperluas dukungan untuk LST lainnya.
Pengguna juga dapat menyediakan likuiditas LST yang dipasangkan dengan ETH di bursa terdesentralisasi seperti Uniswap untuk mendapatkan biaya transaksi dengan kerugian diferensial yang dapat diabaikan.
Demam Emas LST
Protokol baru juga menguangkan kegemaran LST, dengan banyak yang menawarkan token inflasi sebagai hadiah.
Total Value Locked (TVL) Lybra Finance melonjak menjadi $183 juta hanya lima minggu setelah meluncurkan protokol utang yang dijaminkan, yang memungkinkan pengguna mencetak stablecoin eUSD mereka dengan steTH. Lybra membayar pemegang eUSD menggunakan imbalan staking ETH.
Origin OETH, LST agregat hasil, juga mengumpulkan $15 juta di TVL dalam waktu dua minggu setelah diluncurkan.
Namun, meskipun protokol yang lebih baru terkadang menawarkan APY yang lebih tinggi, protokol yang kurang teruji mungkin lebih rentan daripada protokol yang lebih matang. Awal pekan ini, UnshETH, pasar baru untuk likuiditas LST dengan TVL $32 juta, membekukan penarikan setelah diretas.
Strategi Leverage
Beberapa protokol menggabungkan beberapa permainan DeFi untuk membuat strategi LST yang kompleks.
Frontend MakerDAO, Oasis.app, meluncurkan layanan pada bulan Oktober yang memungkinkan pengguna memanfaatkan paparan mereka terhadap steTH. Produk ini memungkinkan pengguna Aave untuk meminjam ETH terhadap steTH dan kemudian menggunakan dana pinjaman untuk membeli steTH tambahan dalam satu transaksi.
Gearbox Protocol menawarkan leverage hingga 10x pada steTH.
Pendle memungkinkan pengguna untuk menyetor aset LST dan kemudian mencetak token baru yang masing-masing mewakili pendapatan yang masih harus dibayar (token YT) dan posisi agunan utama yang mendasari (token PT). Ini berarti pengguna dapat memilih untuk menyimpan token hasil mereka dan menjual agunan yang mendasarinya. Selain itu, pedagang yang membeli token PT dapat membeli ETH dengan harga diskon dari harga pasar, tetapi tidak dapat membelanjakan ETH hingga jangka waktu yang telah ditentukan telah berlalu.
Lapisan Sendiri
Banyak pengguna di komunitas Ethereum masih menunggu peluncuran EigenLayer, sebuah protokol “re-staking” inovatif yang akan debut di mainnet pada Q3.
Selain memvalidasi blockchain Ethereum, EigenLayer akan memungkinkan pemangku kepentingan Ethereum untuk mengamankan layanan lain, memberi mereka hadiah tambahan. Itu juga membangun dukungan untuk steTH dan reTH, memungkinkan pemegang LST untuk berpartisipasi dalam pemulihan juga.
Masalah sentralisasi
Namun, beberapa tokoh industri memperingatkan agar mekanisme keamanan yang mendasari ethereum tidak terlalu dibiayai.
Superphiz, salah satu pendiri komunitas EthStaker, berkata: "Tujuan dari staking bukan untuk mempromosikan DeFi, tujuannya adalah untuk mempromosikan keamanan dan kesehatan jaringan Ethereum. Anda harus memisahkan kedua tujuan ini."
Beberapa peneliti khawatir bahwa finansialisasi LST dapat mengubah dominasi Lido Finance, yang saat ini menguasai 36% dari semua Ethereum yang dipertaruhkan, menjadi monopoli, dan menarik 32% validator. Salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, baru-baru ini menetapkan bahwa tidak ada satu pun kelompok staking yang boleh mengontrol lebih dari 15% dari semua ETH yang dipertaruhkan.
Sementara banyak orang di komunitas bekerja untuk meningkatkan kesadaran akan masalah ini, yang lain percaya bahwa diperlukan lebih banyak tindakan. Tuan rumah podcast Daily Gwei dan anggota Rocket Pool oDAO Anthony Sassano mendesak platform LST untuk menggunakan insentif ekonomi untuk mengalihkan pengguna dari Lido.
Sassano berkata: "Kita semua tahu bahwa kekuatan paling kuat dalam enkripsi adalah insentif ekonomi, tetapi terlalu banyak orang yang masih menerima begitu saja, berharap akan ada cara sederhana untuk menyebabkan perubahan pada masalah ini ... Sekarang saatnya untuk maju dengan kecepatan penuh. Pasar lebih terdesentralisasi.”