Coinbaseのベンチャーキャピタルが正式にTONエコシステムに投資！ToncoinはトップVCの保有の支持を受け、Telegramの10億人のユーザーはオンチェーンの金庫のビジョンを突破できるのか？

TON財団は8月11日に、Coinbase VenturesがそのエコストークンToncoin（TON）に投資したことを発表し、トップ取引所の資本が正式にTelegramオープンネットワークに進出したことを示しています。この投資は、3月にセコイアキャピタルやRibbitなどの機関が直接TONトークンを購入する形で4億ドルを注入したモデルを引き継いでいます。財団は同時にオンチェーン金庫計画を推進しており、少なくとも4億ドルのTONを保有することを目指しています。Telegramの月間アクティブユーザーが10億人を超えるにもかかわらず、そのDeFiのTVLは歴史的なピークである8億ドルから1.52億ドルに縮小しており、ユーザーの転換とエコシステムの保持が課題となっています。

トップキャピタルの追加：VC保有トークンがTONファイナンスの新しいパラダイムに

• Coinbaseの参入： TONファウンデーションは、Coinbase VenturesがTONエコシステムの最新の戦略的投資家であることを確認し、この動きはオープンネットワークへの「重要な信任投票」と称されています。

• ラグジュアリーVCキャンプギャザリング: Coinbaseは、Sequoia、Ribbit Capital、Benchmarkなど、すでにToncoinを直接保有している既存の投資機関のラインナップに加わります。

• 伝統的な資金調達の覆し： VCが企業の株式を購入する従来のモデルとは異なり、TONエコシステムは機関によるトークンの直接購入形式を採用しています。2025年3月、セコイアなどの機関がこの方法でTONに4億ドルの資本を注入しました。
• オンチェーン金庫計画： 彭博社の7月の報道によると、TON財団は暗号金庫会社を設立する準備を進めており、少なくとも4億ドル相当のToncoinを準備資産として保有することを目指しています。

十億ユーザーエコシステム：TelegramがTONの成長のコアエンジンになる

• トラフィックの支配者の支援： Statistaのデータによると、Telegramは月間アクティブユーザー（MAU）が10億人を超えることを示しており、TONはこの膨大なユーザー群を暗号ネイティブユーザーに転換することを目指しています。
• ミニアプリ統合ハブ： TONはTelegramに組み込まれたミニアプリの実用的なトークンとして、ブロックチェーン機能の統合を提供します。このモデルはNotcoinなどのヒットクリックアプリを生み出し、ピーク時には65万人以上のユーザーを惹きつけました。
• TVLコースター警告： ウイルス型アプリの熱潮は2024年1月にTONチェーン上の分散型金融（DeFi）の総ロック価値（TVL）を8億ドルの歴史的高値に迫らせました。しかし、ユーザーのクリック型アプリへの関心が薄れるにつれて、TVLは大幅に回復し1.52億ドルにまで落ち込んでおり、エコシステムの持続可能性の課題を浮き彫りにしています。

結論：トップ資本の後ろ盾によるユーザー転換の攻防戦 Coinbase Venturesの参入はTONエコシステムに重厚な信用をもたらし、独自の「VC直接購入トークン」資金調達モデルは4億ドル規模の資本注入を引き続き惹きつけています。Telegramの10億人規模のユーザーフローを活用し、TONはWeb3の大規模採用レースで独自のポジションを占めています。しかし、TVLはピークの8億ドルから1.52億ドルに急落し、ウイルスアプリケーションの熱気が退潮した後のエコシステムの困難を露呈しています。Telegramの膨大なユーザーを効果的にオンチェーンの価値参加者に転換し、機関資本を活用して堅実なオンチェーン金庫システムを構築できるかどうかが、TONが「流量≠留存」の呪縛を打破するための重要な戦いとなるでしょう。