StripeからCircleまで、フィンテック企業はなぜ自社でブロックチェーンを構築しようとしているのか?

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著者:ベン・ワイス、フォーチュン誌

コンパイラ:ルフィ、フォーサイトニュース

自社のブロックチェーンの構築がフィンテック分野の新たなトレンドとなっています。アメリカの暗号通貨取引所Coinbaseは自社のブロックチェーンを既に保有しています。オンライン証券会社Robinhoodは6月に自社のブロックチェーンを導入する計画を発表し、競合のeToroも追随を検討しています。現在、フィンテック大手のStripeとステーブルコイン発行者のCircleもこの流れに加わっています。

削除された求人情報と関係者によると、StripeはTempoという名前のブロックチェーンを開発しており、主に支払い機能を重視しています。一方、Circleは火曜日の午前中に、ステーブルコイン専用のブロックチェーンであるArcを構築していると発表しました。

企業ブロックチェーンが突然雨後の筍のように現れました。これは一つの疑問を引き起こします:なぜ、すべての大手金融会社(特にStripeとCircle)がブロックチェーン開発者に転身しようとしているのでしょうか?

完全なテクノロジースタックを制御する

2人のステーブルコイン分野の幹部と1人の投資家は、Stripeの動機は非常にシンプルであると述べた:垂直統合。

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ストライプは、11億ドルでステーブルコインのスタートアップであるBridgeを買収することで、自社のステーブルコインと決済ネットワークの収益を手に入れました。また、6月に暗号通貨ウォレット会社Privyを買収したことで、ユーザーにステーブルコインを保管するためのアカウントを提供できるようになりました。オンラインチェックアウトなどの従来の決済サービスで知られるストライプにとって、新たにブロックチェーン事業を追加することは、成熟したステーブルコインエコシステムを構築することを意味します。

暗号リスク投資会社Dragonflyの普通パートナー、ロブ・ハディックは、ステーブルコインのスタートアップに頻繁に投資しており、フォーチュン誌に「これらの大企業は完全な技術スタックを掌握する動機がある」と述べています。

Stripeは、安定したコインが決済分野の未来であると確信しています。もし彼らの1.4兆ドルの取引量の中で、かなりの部分が安定したコインを通じて行われるなら、数百万ドルの収益を逃す可能性があります。

ブロックチェーンは、暗号技術スタックにおけるGoogle CloudやAmazon Cloud Servicesに類似しています。分散化されたサーバーのグループが暗号通貨アプリケーション上の多くの取引を処理し、サーバーの所有者は計算能力を提供することによって手数料を得ます。

例えば、DefiLlama のデータによると、Coinbase 自社のブロックチェーン Base は 2023 年初頭に導入されて以来、1.3 億ドル以上の手数料を生み出しています。

ステーブルコインインフラ企業M0の共同創設者兼CEOルカ・プロスペリは、フォーチュン誌に「みんなが経済をコントロールしたいと思っている」と述べた。

しかし、ステーブルコインとそれに関連するブロックチェーンの急増が、一般消費者にとって次々と現れるトークンやブロックチェーンに対処するのが難しくなるかどうかは、まだ観察する必要があります。

Stripeはコメントリクエストに応答していません。

守備と攻撃

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CircleのCEO、ジェレミー・アレア

Circleの動機はそれに似ています。

この6月に大ヒットしたステーブルコイン発行者は、独自のトークンUSDCを持ち、ますます成長している決済ネットワークを構築し、企業顧客が独自の暗号通貨ウォレットを作成するサービスさえ提供しています。しかし、この暗号通貨会社は独自のブロックチェーンを持たず、そのサービスの決済取引量から手数料を得ることができません。

「彼らも資金の流れをコントロールしたいと考えています。」暗号通貨決済スタートアップMeshの共同創業者兼CEO、バム・アジジはサークルについて語りました。

しかし、StripeとCircleの状況は異なります。Stripeはテクノロジー分野で最大の民間企業の一つであり、主要な決済処理業者として、多様な収入源を持っています。特に、今年の1月には、Stripe Billing事業の年間収益が5億ドルに達しました。

反観すると、Circleは2025年第二四半期において、その96%以上の収入が安定コインの裏付けとなるアメリカ国債からの利息に依存しています。金利が下がれば、そのビジネスモデル全体が脅威にさらされる可能性があります。

Circle の CEO ジェレミー・アレアは、The Information とのインタビューで、同社の第2四半期の業績について次のように述べました。「私たちは、インフラストラクチャー層からステーブルコイン層、そしてペイメントネットワーク層まで、完全なエコシステムを構築しています。」 Circle のスポークスマンは、さらなるコメントを拒否しました。

それでも、一部の人々はこの新たに上場した会社が競合他社に追いつこうとしていると考えています。

「Circleが採用しているのは防御的かつ受動的な戦略です。」Dragonflyの普通パートナーであるHadickは言いました。「一方でStripeは、支払いの未来と自社のビジネスの未来に目を向け、攻撃的かつ積極的な戦略を取っています。」

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