機関投資家向け投資と流動性トークン:VanEckの投資専門家が仮想通貨市場の見通しを先取り

最近、VanEckのポートフォリオマネージャーPranav Kanadeは、機関資金の流れ、流動性トークン市場の機会、トークン化された株式などのホットな話題について見解を述べました。

機関資金は、直接資産の購入と資産のトークン化の2つの方法で暗号分野に入っています。ファミリーオフィス、高純資産個人、寄付基金などは主にETFや専門の管理者を通じて暗号資産に接触しています。しかし、多くの機関はまだ流動性資産に手を出しておらず、これが現在の市場の強みとなっています。

2022年以降、約600億ドルがシード前およびシードラウンド段階のリスク投資プロジェクトに流入しています。創業者はトークン形式での迅速な退出を目指す傾向がありますが、これにより市場の流動性問題も露呈します。特定のビジネスモデルはトークン化された退出に適していますが、トークンの価値を支える十分な市場需要が不足しています。

暗号資産市場は供給と需要の不均衡に直面しており、特に流動性の面でそうです。投資者は多数のトークンの中から潜在的なプロジェクトを選別する必要があります。将来的にビットコイン、イーサリアム、及びステーブルコインを除く暗号通貨の時価総額が数倍に増加すれば、特定のプロジェクトは直接恩恵を受け、そのトークンは大部分の価値の流入を引き付ける可能性があります。

暗号業界は、インターネットの付属品になるか、実際の価値を創造することに集中するかの選択に直面しています。価値保存資産を除いて、他の資産は最終的には「資本回収型」資産と見なされるでしょう。暗号プロジェクトは、その資産価値を明確に説明する必要があり、主流の資本を引き寄せるために。

料金モデルにおいて、競争優位性の存在は極めて重要です。多くの暗号プロジェクトは競争優位性を欠いており、一度料金を請求し始めると顧客を失う可能性があります。理想的には、プロジェクトは競争優位性を持つ製品を構築し、料金を獲得することでチームのさらなる研究開発を支援するべきです。

トークン化された株式の普及は市場の時価総額の成長を促進する可能性があります。従来の企業はトークン形式で市場から撤退し、より多くの機能を実現することを選択するかもしれません。もう一つの成長パスは既存の資産価格の上昇であり、以前の「シーズンの山寨」に似ています。

ステーブルコインの立法は、一連の企業がステーブルコインを活用してビジネスコストを最適化することを促進する可能性があります。特定の企業は、ステーブルコインを利用することで利益率と市場評価を大幅に向上させることができるかもしれません。

ほとんどのL1トークンは、ビットコインのような"通貨プレミアム"を享受しない可能性があります。市場は最終的にこれらのトークンをキャッシュフロー倍率評価に基づく資産と見なすでしょう。L1資産の長期的な価値を評価するには、今後2〜5年の発展を考慮する必要があります。

将来、チェーン上のユーザー基盤は爆発的な成長を遂げる可能性があり、特定のL1プロジェクトの現在の評価が過小評価されているように見えます。しかし、現在のところ、所在するチェーンから移行し、完全な技術スタックを独自に構築したキラーアプリケーションの事例はありません。

トークン化された株式は企業の増分資本構造ツールとなり得るが、ある面では従来の株式や債券よりも優れている。卓越したユーザー体験を創造するソリューションは、最も分散化されたブロックチェーンよりも重要である可能性がある。

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