ステーブルコインの黄金時代が到来:USDTとUSDCの発展軌道と将来のパターン

アメリカ合衆国上院は68票賛成、30票反対の結果で《GENIUS法案》を通過させ、ステーブルコイン業界は新たな発展の機会を迎えようとしています。Circleが200億ドルを超える時価総額で米国株式市場に上場する中、ステーブルコイン市場の構図は静かに変化しています。USDCはコンプライアンス、補助金、利息戦略を駆使してSolanaエコシステムで活発に機能しており、USDTは分散型、多様な展開、現実的な支払いアプリケーションを核心に、国際貿易とグローバル通貨分野で重要な役割を果たしています。

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ステーブルコイン市場の構造の変化

USDTとUSDCが現在のステーブルコイン市場の"トップ"と"セカンド"になっているのは偶然ではありません。6月12日時点で、USDTの時価総額は約1560億USD、マーケットシェアは62.1％; USDCの時価総額は約608億USD、マーケットシェアは24.2％です。他のステーブルコインプロジェクトの累計割合は15％にも満たない。

2019年はUSDTとUSDCの競争の重要な年でした。その年、USDTはTRONと提携し、TRONはビットコインとイーサリアムに次いでUSDT発行の第3のネットワークとなりました。2020年のDeFiブームはUSDTに新たな動力を注入し、その時価総額は6月に95億ドルに達し、市場占有率は86.5%に達しました。同時期にUSDCの時価総額はわずか11億ドルで、市場占有率は6.79%でした。2020年7月、USDTは時価総額が100億ドルを突破した初のステーブルコインプロジェクトとなりました。

USDCにとって、2019年は厳しい年でした。Circleはコスト管理のために複数のビジネスを売却し、USDCの発展に全力を注ぎました。2020年3月、Circleプラットフォームがアップグレードされ、USDCアカウントシステムとAPIが導入され、開発者が決済システムに接続することが大いに便利になりました。2020年末までに、USDCの流通量は年初の4億ドルから約40億ドルに増加しました。

2022年6月、Terraエコシステムの崩壊の影響を受け、USDTの時価総額は一時669億ドルにまで下落し、USDCは550億ドルに増加し、両者の差は120億ドルに縮小しました。しかし、その後USDTは再び差を広げ、リードを維持しました。

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USDTの開発パス:分散型仲介者

USDTは「左行ルート」を選択し、分散型仲介サービスプロバイダーとなりました。Tetherの核心人物Giancarlo Devasiniの非伝統的な経営理念が、USDTを規制のグレーゾーンで迅速に成長させました。

テザーのCEOパオロ・アルドイーノは、会社を「中介を排除するインフラ提供者」として位置づけ、ユーザーが伝統的な金融やテクノロジー企業の支配から脱却し、個人の主権を達成することを目指しています。USDTの利点には次のものが含まれます:

• リザーブ資金の監査は比較的不透明です
• 取引記録はブロックチェーンに保存され、透明性と改ざん防止があります。
• ユーザーは非管理ウォレット内のUSDTを直接制御できます
• DeFi、DEX、CEXなどのシーンで自由に流通できる
• テザーはUSDTの発行、焼却、及び準備金の管理権限を持っています。

テザーの今後の計画は、マイニング、AI、デジタル農業、教育、モバイル通信などの複数の分野に進出することを含み、強い拡張の野心を示しています。

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USDCの発展戦略: 中央集権的なコンプライアンスを受け入れる

対照的に、Circleはより慎重な中央集権的なコンプライアンスルートを選択しました。Circleは暗号業界で初めて、ヨーロッパの電子マネー機関ライセンスやニューヨークのBitLicenseを含む完全なコンプライアンスライセンスを取得した会社です。

Circleは「規制優先」の理念を堅持し、高品質な銀行との協力関係を築き、Coinbaseなどの戦略的パートナーと協力してUSDCの大規模な配布を実現しています。Circleは主に準備金の利息による収益を得ており、上場後には新しいビジネスモデルを拡大する可能性があります。

USDCのコンプライアンスにおける利点は次のとおりです:

• アメリカで通貨サービス業として登録し、関連法規を遵守する
• アメリカの49州などで通貨送信ライセンスを所有
• シンガポール金融管理局の主要な決済機関ライセンスを取得
• フランスの電子通貨機関のライセンスを取得し、ヨーロッパでUSDCとEURCを発行できる

今後、USDCはアメリカの規制政策の好影響を受けて、さらにグローバルビジネスを拡大し、機関レベルの決済やPayFi、TradFiなどの分野で力を入れる可能性があります。同時に、USDCはSolanaエコシステムの主要な流通ステーブルコインとして、今後の発展が期待されます。

まとめ

USDTとUSDCは十年以上の発展を経て、ついにステーブルコインが「ポイント・ツー・ポイント電子決済システム」としての新たな機会を迎えました。USDTは数十兆ドルの越境貿易、生活支払い市場をターゲットにしており、USDCは百万兆ドル規模の世界的な合法電子通貨市場を目指しています。《GENIUS法案》の成立に伴い、ステーブルコイン業界の新たな競争が始まっています。

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