Perp DEX業界が直面する成長のジレンマと課題

最近、有名な永続的契約の分散型取引所（Perp DEX）が新しいバージョンをリリースしましたが、市場の反応は鈍いです。これは、現在Perp DEX業界全体が瓶頸に直面していることを反映しています。本稿では、この業界の現状、直面している上昇の困難、およびその根本原因を詳しく分析し、可能な解決策と今後の発展方向を探ります。

全体的に見ると、Perp DEX 業界の取引量は依然としてピーク時の約 60% を維持しています。しかし、収入とユーザー数の減少はさらに顕著で、日間アクティブユーザー数はピーク時の約 30% にとどまっています。注目すべきは、現在の取引量データは大きくトークンインセンティブに依存しており、これは初期の実際のユーザー行動に基づく成長モデルとは異なります。

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ある有名な永続的契約取引プラットフォームを例に挙げると、その取引量は大部分が豊富な取引インセンティブに起因しています。これには、エコシステムからの毎週の大規模なトークン報酬が含まれ、その総価値は約60万ドルに達します。もう一つの優れた関連プラットフォームも、同様のインセンティブ戦略を採用しています。

取引インセンティブが取引量の上昇をもたらした一方で、アクティブアドレス数から見ると、実際のユーザーの参加度はあまり高くありません。なぜ取引インセンティブは実際のユーザーを引き付けることが難しいのでしょうか？主な理由は、専門チームが取引量を非常に高いレベルに刷り上げるため、平均インセンティブレベルが低くなり、個人投資家に対する魅力が不足しているからです。

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リアルなユーザーを効果的に引き付けることができないため、Perp DEX プラットフォームは健全な自然上昇を実現することが難しいです。このような状況では、トークンが最も重要な製品となります。この現象は「オンチェーンのリアルユーザー」の識別におけるジレンマに起因しています。単純にアドレスをユーザーと見なすと、大量のボットやスタジオによる不正な操作が発生することになります。

このような困難に直面して、ユーザーエクスペリエンスを向上させ、参入障壁を下げることが実行可能な方向性になったようです。例えば、最近登場したトレーディングボットの分野は、Telegramのフロントエンドとホスティングモデルを通じて、分散型取引所のユーザーエクスペリエンスを大幅に向上させ、一般ユーザーの参加障壁を下げました。

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しかし、ロボット取引は現在主にミームコインや新興トークンの取引に集中しており、これらのトークンは取引サイクルが短く、初期の機会に重点を置いています。それに対して、主流トークンの契約取引においては、分散型取引所は中央集権型取引所に対して明確な利点はありません。

取引ロボットに加えて、分散型ウォレットの改善も期待できる方向性です。例えば、抽象アカウント（AA）ウォレットモデルを通じて取引体験を向上させることができます。しかし、この改善には一定の時間が必要です。

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総じて、Perp DEX 業界は現在、ユーザーの上昇のボトルネックに直面しており、取引量はインセンティブに大きく依存しています。主な問題には、上昇手段の効率が低く、インセンティブを通じて実際のユーザーの上昇を得ることが難しいこと、そしてユーザーエクスペリエンスと参入障壁を迅速に改善することが困難であることが含まれます。今後、取引ロボットや AA ウォレットなどのインフラの整備に伴い、これらの問題はある程度緩和される可能性があります。

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注目すべきは、取引ロボット業界の発展から、インフラストラクチャーレベルの収益が消費者向けサービスレベルのそれに及ばない可能性があることです。基盤メカニズムが同質化する中で、優れたユーザーサービスと運営がより高い収益をもたらす可能性があります。この現象は、永久契約の発展過程に似ており、あるプラットフォームがその発案をしましたが、最終的な市場の勝者はより良いユーザー体験を提供する他の取引所です。

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