暗号通貨市場のニューノーマル:現在のサイクルにおける課題と機会

現在の暗号資産市場のサイクルは、前例のない複雑さを呈しています。各サイクルは前のサイクルよりもさらに挑戦的であり、参加者はより大きな競争集団に直面するだけでなく、経験豊富なプレイヤーが増加していることにも対処しなければなりません。熊市の間に主流通貨を保持できなかった投資家にとって、利益を上げることが特に困難になっています。

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現在のサイクルの独特な挑戦

心理的要因の影響

過去二回の大規模なアルトコインサイクルでは、大多数のプロジェクトが90-95%の下落幅を経験しました。特にLunaとFTXの事件の影響は、市場の動揺をさらに悪化させました。これらの経験は暗号資産投資家に深刻な心理的トラウマを残し、多くの人々が再び大きな損失を被ることを恐れ、どの資産も長期的に保有することを躊躇するようになりました。市場の感情はより敏感になり、投資家はサイクルのピークの兆候を絶えず探し続けています。

この心理的影響は取引行動だけでなく、エコシステム全体の構築や投資方法にも影響を与えています。プロジェクトは今やより厳格な審査を受ける必要があり、信頼を得るためのハードルが大幅に上昇しました。この変化は明らかな詐欺をフィルタリングするのには役立ちますが、合法的なプロジェクトが関心や支持を得ることが難しくなっています。

革新の歩みの変化

基盤施設は改善され続けていますが、業界はDeFiのような革命的な突破口を欠いているようです。これにより、一部の人々は暗号資産業界の進展に疑問を呈し、さらには「暗号資産は何も成し遂げていない」という論調が現れています。革新のモデルは破壊的なものから漸進的な改善へと移行しており、これは技術の発展の自然なプロセスですが、物語に駆動される市場にとって、この変化は新たな課題をもたらしています。

現在、業界は未だに数億人のユーザーを引き付ける突破的なアプリケーションが不足しており、これは暗号資産の大規模な採用を推進するために必要です。

規制環境の影響

規制当局の厳しい態度は業界の発展に深刻な障害をもたらしています。それらは、DeFiのような潜在的に幅広い市場展望を持つ分野のさらなる発展を妨げるだけでなく、ガバナンストークンが保有者に価値を伝達する能力を制限しています。このような環境は、多くの開発者を業界から追い出し、伝統的金融と暗号業界の相互作用を妨げ、最終的に業界がよりリスク投資資金に依存することを招き、不利な供給と価格発見のダイナミクスを形成しました。

金融ニヒリズムの台頭

上述の要因が総合的に作用し、金融虚無主義が今回のサイクルの顕著な特徴となっています。規制の圧力の下での高いFDV、低流動性のダイナミクス、及び「無用なガバナンストークン」という概念が、多くの暗号資産の住民をmeme通貨に向かわせ、「より公平な」機会を求めることを促進しています。

今日の社会背景において、資産価格が急騰し、法定通貨が減価し、賃金の成長が遅い中で、若者たちは高リスクの投資を通じて富の蓄積の機会を求めざるを得ません。このような環境では、meme通貨の宝くじのような投資が非常に魅力的になります。

ギャンブルは暗号資産分野において顕著な製品市場適合性を持ち、技術の進歩（例えばSolanaネットワークの高性能）によりトークン発行数が急増しています。これは、高リスク・高リターンの機会に対する市場の強い需要を反映しています。

この虚無主義的な態度は、いくつかの側面に表れています：

• "堕落"文化が主流になる
• 投資サイクルが顕著に短縮される
• 長期投資よりも短期取引に重点を置く
• 極端なレバレッジと高リスク行動の普遍化
• 基本面分析に対して冷淡な態度を持つ

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市場ダイナミクスの新機能

過去の経験の限界

過去のサイクルの経験は、投資家に対して、熊市でアルトコインを購入し、最終的にBTCを上回るリターンを得ることができると教えています。しかし、今回のサイクルは長期保有者よりもトレーダーに有利です。エアドロップに参加することでさえ、トレーダーは今回のサイクルで最大の利益を得ました。

BTCとアルトコインの分化

ビットコインと他の暗号資産との違いがますます明確になっています。BTCは初めて伝統的な金融分野から大量のパッシブ需要を獲得し、各国の中央銀行さえもそれを資産負債表に組み入れることを検討し始めました。それに対して、アルトコインは新しい買い手を引き付ける上でより大きな課題に直面しています。

ETHの役割の変化

Ethereumの時価総額の成長は、過去の「アルトコインシーズン」の開始において重要な役割を果たしましたが、今回のサイクルでは、ファンダメンタル要因によりETHのパフォーマンスは芳しくなく、このヒューリスティックなアプローチは現在無効となりました。

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投資戦略の調整

これらの新しい市場の特性に直面して、投資家は戦略を調整する必要があります。

1. 明確な収益モデル、実際の製品市場の適合性、持続可能なトークンエコノミクス、そして強力なストーリー（例えばAIやRWA）を持つプロジェクトに注目してください。

2. より良いトレーダーになることを考え、短期取引の機会に焦点を当ててください。市場は現在、一貫した短期のセットアップを多く提供しています。

3. 大多数の投資家にとって、バーベル投資ポートフォリオは依然として実行可能な方法です：70-80%の資金をBTCやSOLなどの主流資産に配分し、残りの部分をより投機的な投資に使用します。

4. 個人が投入できる時間とエネルギーに基づいて戦略を調整します。フルタイムで働く一般の投資家は、常に市場を注視している専門家と競争しようとしてはいけません。

5. 異なる分野の戦略を組み合わせることを検討してください。例えば、低リスクのエアドロップ機会に参加したり、新興エコシステム（HyperLiquid、Movement、Berachainなど）を早期に特定したり、特定のカテゴリへの投資に集中したりします。

現在のサイクルは挑戦に満ちていますが、アルトコイン市場には成長の可能性があります。しかし、実際にBTCやSOLを超えることができるのは、限られた数の業界と限られた数のアルトコインに限られるでしょう。アルトコインのローテーションの速度は引き続き加速すると予想されます。

極端な流動性緩和の状況でも、大多数の山寨通貨は市場平均のリターンしか提供できない可能性があります。それでも、今年は優れたパフォーマンスを示す大型の山寨通貨プロジェクトがいくつか現れる可能性があり、市場の流動性は引き続き分散化の傾向を示すでしょう。

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