ETH/BTCが5年ぶりの安値に達し、イーサリアムは技術アップグレードと価値転換の課題に直面

イーサリアムは技術的なアップグレードと価値の位置付けの十字路にあります。本稿では現在のETHの投資価値を客観的に分析し、買いと売りの両方の見解を探ります。

! イーサリアムの岐路:行くか死ぬか?

一、強気の理由：エコシステムの安定、技術の進歩、マクロ経済の改善

ETHの価格は平凡な動きを見せているが、強気派はその長期的な価値が蓄積されていると考えている。主な論拠には以下が含まれる：

1. イーサリアムは依然として基盤インフラの核心である：ステーブルコイン、トークン化、AIアプリケーションなどの新しいトレンドは主にイーサリアムエコシステムに依存している。

2. 技術のアップグレードがパフォーマンスを継続的に最適化：間もなく行われるプラハ/エレクトラのアップグレードは、ロールアップのパフォーマンスを大幅に向上させ、ガス料金を削減します。

3. エコシステム構造の調整：技術主導から資本とエコシステム主導へ、PectraのアップグレードはETHの属性を調整します。

4. 一部のアナリストはETHが過小評価されていると考えている：ある著名なトレーダーはETHが将来的に5000ドルに達する可能性があると予測している。

5. マクロ流動性の改善が期待される：全体的な市場はまだ「緩和サイクル」に入っていないが、ETHは恩恵を受ける見込みである。

6. 牛市場のローテーション機会：ETFの進展と利下げ期待がETHを市場の中心に戻す可能性があります。

7. TVLを維持する：エーテルのTVLは約500億ドルで、全体のDeFi市場の半分を占めています。

8. インフレ率はBTCより低い：ETHの年発行はわずか0.5%、BTCの0.83%より低い。

9. 開発者エコシステムの規模が先行：世界の65%のチェーン上の開発活動を有する。

10. 財団改革によりガバナンスの効率を向上させる：長期的な確実性を高める。

2. 弱気な議論:揺らぐ信念、値の獲得の失敗、疑わしいルート

空売りの見解は、ETHが複数の面で競合他社に遅れをとっており、技術的な優位性が価値に転換されていないと考えています。主な論拠は以下の通りです：

1. 機関はまだ価格を抑えている可能性がある：主要な機関はまだ大規模に参入しておらず、ETHはまだ底を打っていない可能性がある。

2. エコシステムの成長が乏しい：従来のセクターは停滞し、新しいホットスポットはETHとの関連性が低い。

3. RWAの物語が疑問視されている：ETHのRWA基盤としての信頼性が低下している。

4. オンチェーンの成長が鈍化：新しいユーザーはL2や他のパブリックチェーンを選ぶ傾向がある。

5. 供給量がインフレに転換：ネットワーク手数料の低下により、焼却量が減少し、ETH供給量は年に約0.76%増加します。

6. ETH/BTCの比率が新たな低さを記録：資金が流出し、信仰が挑戦を受けている。

7. 新しいパブリックチェーンの台頭が競争を激化させる：Solanaなどのチェーンが大量のユーザーと開発者を惹きつける。

8. 技術路線の疑問：Layer2のスケーリングはETHの価値捕捉能力を低下させる可能性があります。

9. コアアプリケーションの流出リスク：Uniswapが独立したチェーンを立ち上げる可能性があります。

10. コミュニティ内の意見の相違：メインネットとL2の発展方向について論争がある。

3. 投資戦略の提案

上記の分析に基づき、異なるリスク許容度の投資家は以下の戦略を検討することができます：

1. 長期価値投資家：引き続き保有または分割して追加購入を検討し、次のサイクルを待つことができます。

2. 中短期投資家：適度にポジションを減らし、基礎ポジションを保持し柔軟に調整し、ETHの動向の変化に注目してください。

3. 短期のパフォーマンス重視やイーサリアムの方向性に疑問を持つ投資家：反発時に分割でポジションを減らし、エコシステムの重要指標に引き続き注目することができます。

注意が必要なのは、暗号通貨市場はリスクが高く、投資判断には慎重さが求められることであり、本記事は参考のみに過ぎず、投資のアドバイスを構成するものではありません。