7月の展望：アメリカの政策と市場の動向

7月が訪れると、市場は比較的静かな段階に入りました。取引量は9か月ぶりの低水準にまで減少し、ボラティリティは21か月ぶりの低水準に達しました。重要なイベントの一連が近づいているにもかかわらず、市場は夏の成長鈍化の傾向を引き続き維持する可能性があります。

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7月の重要なイベント

今月注目すべき重要なイベントがいくつかあります：

1. 予算案：7月5日に署名される拡張的な予算案。この法案は米国の赤字を3.3兆ドル増加させる可能性があり、ビットコインのような希少資産にとっては好材料となるかもしれません。

2. 関税問題：90日間の関税免除期間は7月9日に終了します。新しい関税の影響は月の間に徐々に現れ、市場の感情に圧力をかける可能性があります。

3. 暗号通貨政策：7月22日は最新の暗号関連政策の締切日です。この時点で作業部会は報告書を提出し、立法および規制の枠組みに関する提言を行い、アメリカのデジタル資産の備蓄状況を評価する必要があります。

これらのイベントは、財政の拡大と貿易の不確実性のどちらの要因が主導するかによって、ビットコインの動向に影響を与える可能性があります。また、7月4日のアメリカ独立記念日による流動性の減少は、最近の市場の不確実性を増加させる可能性があります。

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市場センチメント分析

現在、市場のリスク嗜好は比較的穏やかです。資金調達率、未決済契約、レバレッジETFのエクスポージャー、取引量、オプションの偏りなどの指標を見ると、市場の感情は歴史的な高値の時期には及びません。この抑制されたリスク嗜好は、ビットコインの将来にとってポジティブなサインかもしれません。限られた熱狂的な感情は、今後の市場が回復すれば、清算リスクが低くなることを意味します。

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歴史データの振り返り

2021年から2024年までのデータを振り返ると、7月は取引量の面で通常、年間で2番目に非活発な月ですが、過去数年の7月は重要なニュースで溢れています。

• 2021年7月：中国はビットコインのマイニングを禁止し、価格は年間最低点まで暴落した
• 2022年7月:多くの有名な仮想通貨機関が破産手続きに入った
• 2023年7月:大手資産運用会社がビットコインETFの申請書を提出
• 2024年7月：Mt.Goxは資産の配分を開始し、ドイツ政府がビットコインを売却するなどの出来事

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マーケットデータ解析

###スポット市場

現物市場の取引活動はさらに減少し、7日の平均取引量は218億ドルに減少し、約9か月ぶりの低水準を記録した。ボラティリティも0.79%に低下し、約21か月ぶりの最低点となった。

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しかし、資金の流れは強力です。ビットコインETPは過去1週間で18,877ビットコインの純流入を記録し、5月28日以来最も強力な単週資金流入の記録を樹立しました。強力な資金流入は停滞している価格と対照的であり、市場にはかなりの売り圧力が存在することを示しています。

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デリバティブ市場

デリバティブ市場全体のパフォーマンスは平凡です：

• CME先物：ビットコイン先物の年率プレミアムは7-8%の低水準を維持しています。
• レバレッジETF：資金の流れが穏やかで、市場のリスク嗜好が低いことを示しています。
• 永続契約：7日間の年率資金コストの平均はわずか2.5％で、中立レベルを大きく下回っています。
• オプション市場：各期限の傾斜は中立に向かい、インプライド・ボラティリティは年次新低に圧縮されました。

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アルトコイン市場のトレンド

過去一年、シャンザイコイン市場の相対的なレバレッジ比率が顕著に上昇しました。その永続的契約のポジション量は、2024年7月における時価総額に対する割合が3%から現在の5.6%に増加しました。イーサリアムやソラナなどの主要なシャンザイコインの未決済量は著しく増加している一方で、ビットコインは基本的に変わらず、トレーダーの注目が移っていることを反映しています。

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しかし、アルトコインのポジション量は着実に上昇しているものの、その資金調達率は慎重な態勢を示しています。時価総額上位5位のアルトコインの平均資金調達率は昨年末の高値から大幅に低下し、ビットコインの水準を下回るまでになり、市場のリスク回避の感情を示しています。

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以上のことから、7月には複数の潜在的な市場の触媒要因が存在するものの、歴史的なパターンと現在の市場指標に基づいて、市場は低い取引量と低いボラティリティの背景の中で引き続きうろうろし、典型的な夏の疲弊状態に入る可能性がある。

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