世界の暗号資産市場の状況：ブル・マーケット後の挑戦と機会

第1章:暗号市場は不安定な時期に入る

2025年上半期、暗号資産市場は「後ブル・マーケット」段階に入り、高値での振動と構造的な分化の特徴を示す。ビットコインは半減期の推進により新高値を更新したが、その後調整チャネルに入った。米連邦準備制度の政策は予想通りに緩和に転じず、世界貿易状況の緊張などの要因が市場に不確実性をもたらしている。

この期間、市場は伝統的なベア・マーケットではなく、サイクルのピーク後の移行区域にあります。リスク選好は低下し、資金の活発度は減少していますが、システミックな流動性危機は発生していません。コア資産には依然として機関からの増配需要があり、オンチェーンの活発度はわずかに低下していますが、著しく悪化することはありません。一部の新興セクター、例えばAIチェーン、Restaking、ミームコインエコシステムは引き続き資金を引き付けており、「弱い市場の中の強いテーマ」という状況を呈しています。

マクロレベルでは、世界経済は「インフレ圧力が不安定で、成長が圧迫されている」状況を呈しています。連邦準備制度は慎重な立場を維持しており、市場はその利下げの道筋に対して意見が分かれています。新たな地政学的摩擦が新たな変数となり、市場のボラティリティを高めています。

注目すべきは、暗号業界のグローバル化の程度と耐干渉能力が過去に比べて明らかに強化されていることです。複数の国や地域が支援政策を導入し、伝統的な資金の参加に対するコンプライアンスの道を提供し、一部はアメリカの規制強化の悪影響を相殺しています。

全体的に見て、市場は価値、実用性、長期主義を重視する段階に移行しています。短期的にはマクロ要因が市場の期待を支配し続けるでしょうが、中長期的には確実な成長を求めるセクターと資産がコアロジックとなるでしょう。

第2章 貿易摩擦の影響は徐々に弱まっている

2025年上半期、世界貿易摩擦が再び高まり、再生可能エネルギー、AIチップ、レアアース、デジタル技術など多くの分野に関連している。しかし、今回の争いは例年に比べて影響が限られており、徐々に「衰退」する特徴を示している。

アメリカの新たな関税措置は、国内のインフレ圧力と有権者の利益に制約されています。一方、中国は理性的で自制的な態度を保ち、輸出の安定と外国からの投資の誘致を目指しています。全体的な貿易摩擦は「限定的な対抗」状態にあります。

市場のパフォーマンスを見ると、貿易摩擦が短期的なリスク回避の感情を高めましたが、システミックリスクの再評価には至りませんでした。主要株価指数は短期間の衝撃の後に迅速に安定し、ドル指数と金は変動を維持し、暗号資産市場の耐圧性は昨年よりも著しく強化されました。

暗号資産市場への影響は主に三つの側面に現れます。第一に、リスク嗜好の短期的な収縮；第二に、クロスボーダー資本の流動方式の変化が、一部の地域で暗号資産への関心を高める；第三に、中長期的なドル脱却の傾向が強化され、パブリックチェーンのグローバルな金融基盤における地位を向上させます。

世界的なインフレが落ち着き、複数の国が利下げを検討し、FRBの転換期待が高まる中、暗号資産市場は地政学的摩擦に対する感受性が低下しています。機関投資家は貿易リスクを決定的な要因ではなく、"背景的な変動"として徐々に捉えています。

総じて、本回の貿易摩擦が暗号資産市場に与えた実際の影響は著しく弱まっている。世界的なマクロ環境は「引き締めの終息」から「穏やかな回復」へと移行しており、市場の駆動力は技術革新とオンチェーンエコシステムの進化という内部サイクルに戻っている可能性がある。

第3章 下半期の市場反発の勢いの分析

上半期の調整を経て、暗号資産市場は複数の反発信号を迎えました。下半期の市場回復の潜在力は主に以下のいくつかの側面から来ています：

利率サイクルの変化とリスク嗜好の回復

世界の主要中央銀行が徐々に金融政策を調整し、市場は下半期に利下げサイクルが始まる可能性を予想しています。低金利環境は資金が高リスク高リターンの資産に流れるのに有利であり、機関投資家が暗号資産への配分を増加させることを促進します。同時に、各国政府は金融緩和を通じて経済を刺激し、暗号資産市場を資本市場の重要な構成要素にする可能性があります。

分散型金融は継続的に革新しています

DeFiエコシステムは、技術の成熟と応用シーンの拡大により、新たな爆発を迎えることが期待されています。Layer 2、クロスチェーン、プライバシー保護などの技術の進歩は、DeFiのスケーラビリティ、コスト効率、セキュリティを向上させました。特に、借入、デリバティブ、合成資産などの分野において、DeFiは伝統的金融の「グレーゾーン」に浸透し、機関投資家や個人投資家に対してより柔軟で低コストの参加方法を提供しています。

機関投資家の参入が続く

ビットコインETFからETH先物、さらには機関投資家による暗号資産の増持まで、機関の参加は市場により多くの資金とリスク管理メカニズムをもたらしています。規制の枠組みが明確になり、資本市場が開放されるにつれて、より多くの伝統的な金融機関が暗号資産への投資と保管に参加するでしょう。大企業も暗号資産が多様化されたポートフォリオにおける戦略的意義を徐々に認識しており、市場の主流化の進展を促進するのに役立っています。

ブロックチェーンアプリケーションの突破と成熟

ブロックチェーンは、金融、サプライチェーン、医療、著作権などの多くの分野で顕著な進展を遂げています。特に、クロスボーダー決済、スマートコントラクト、分散型自律組織(DAO)の分野において、ブロックチェーンは伝統的な業界の壁を打破し、暗号資産市場の規模化と成熟化を促進しています。これらの技術応用の実現は、市場の需要をさらに刺激し、暗号市場の回復を助けるでしょう。

第四章：主要パブリックチェーンと資産の分化トレンド

ビットコインとイーサリアムの再定位

ビットコインはマクロの動乱の中で再び「デジタルゴールド」とインフレ対策資産として定義され、相対的な耐久力を示しています。イーサリアムは徐々に「デジタル金融プラットフォーム」の代名詞となり、その価値論理は「Gas費収入」から「オンチェーン経済基盤」に移行しています。今後、ビットコインはよりグローバルな準備資産属性を持ち、イーサリアムはより多くのWeb3基盤と金融革新を担う可能性があります。

高性能のパブリックチェーンのエコシステムの沈殿

Solanaなどの高性能パブリックチェーンは、Memeブームと革新の爆発を経て、エコシステムの深い構築の新たな段階に入っています。チェーン上の資金とプロジェクトは徐々に分化し、"実質的なエコシステム"を持つプロジェクトは、単なるMemeコインとの距離を広げ始めています。Base、Sui、Aptosなどのパブリックチェーンも同様に、"投機のピーク後"のエコシステムの定着の試練に直面しています。

Layer2とクロスチェーン技術の協調発展

ArbitrumやOptimismなどのLayer2ソリューションは、取引効率を大幅に向上させ、コストを削減しました。ZK Rollup技術の成熟とクロスチェーン流動性プロトコルの発展に伴い、マルチチェーン共存+クロスチェーン協調の効果がますます強化されるでしょう。将来的には、ユーザーは特定のパブリックチェーンではなく、アプリケーションの使いやすさ、安全性、流動性により関心を持つようになります。これは、クロスチェーン資産、統一ウォレット、および流動性プロトコルの統合に大きな成長の機会をもたらします。

第5章:下半期の市場見通しと戦略的提言

主な推進要因

• マクロ経済の回復：世界経済の回復、金融政策の緩和への転換が暗号資産市場への資金流入を促進する可能性があります。
• 技術革新：パブリックチェーンのアップグレード、Layer 2の成熟、クロスチェーンプロトコルの強化などの技術進歩が暗号資産の魅力を高める。
• 流動性:機関投資家の参加が増え、ETFなどの金融デリバティブの発売により、新たな活力が注入されます。

主な影響要因

• 政策の明確化：規制の枠組みがさらに明確になり、特にステーブルコイン、DeFi、NFTなどの新興分野に対する政策の方向性が示されている。
• 市場の感情が改善：投資家の暗号資産に対する認識が高まり、さらなる資金流入が期待される。
• 大規模なキャピタルプッシュ:機関投資家の参加により、市場の流動性と安定性が大幅に向上します。
• DeFiエコシステムの成熟：安全性、流動性、ユーザー体験の向上がより多くの参加者を引き付けるでしょう。

投資戦略の推奨事項

1. 主流資産への長期投資を維持する：ビットコインとイーサリアムは依然として堅実な選択であり、特に市場の感情が良くなるときにはリターンのポテンシャルがかなりあります。

2. イノベーションチェーンと新興資産に注目：高リスク嗜好者は、技術革新と高成長の可能性を持つパブリックチェーンと資産を検討できます。

3. ステーブルコインとDeFi資産の配置を強化する：ステーブルコインの適用シーンが拡大し、高品質なDeFiプロジェクトが新たな成長点となる可能性がある。

4. 政策の動向に注意を払う：特にステーブルコイン、DeFi、NFTに対する規制の変化を迅速に把握する。

総じて、2025年下半期の暗号資産市場は反発の可能性が高いですが、具体的な動向は多くの要因に依存します。投資家は柔軟に戦略を調整し、市場の変化や潜在的な機会に継続的に注目するべきです。

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