グローバル流動性、金利とインフレーションがビットコイン価格に与える影響分析

この記事では、世界的な流動性、金利、インフレーション、連邦公開市場委員会(FOMC)の発表などのマクロ経済要因がブルマーケット期間中にビットコイン価格にどのように影響するかを探ります。2014年から現在までの歴史データを統計的および計量経済学的に分析することで、関連するトレンドと相関関係を特定し、これらの要因が市場行動に与える影響を理解するための洞察を提供します。

グローバル市場の流動性

流動性は現金および取引が容易な資産の可用性を指し、経済の健康にとって重要です。増加した流動性は資産価格を押し上げることになります。なぜなら、より多くの資金が市場に流入し、迅速かつ安定した取引を促進するからです。高い流動性の時期は通常、取引量と価格の上昇を伴います。これらのトレンドを理解することで、投資家は市場機会を把握し、リターンを最大化するために賢明な決定を下すことができます。

流動性は複数の指標で測定できます。包括：

• マネーマーケットファンド: 高い流動性の短期証券で構成され、金融システムの利用可能な流動性を反映します。
• 銀行準備: 銀行が中央銀行に保有する準備、高い準備は銀行システムがより多くの貸出および投資に利用可能な流動性を意味します。
• 流動性カバレッジ比率:金融機関が短期のキャッシュアウトフローをカバーするために十分な高品質の流動資産を持っているかどうかを測定します。
• 回転率:株式と債券の回転率は市場の流動性を示し、高い回転率は資産が迅速に売買できることを意味します。

この記事では、主にM2通貨供給量を指標として使用しています。M2は、実物通貨、当座預金、貯蓄預金などの準通貨資産を含み、経済全体で支出と投資に利用可能な資金量を反映しています。

歴史的に、世界のM2成長のピークはしばしばビットコインのブルマーケットと一致します。ビットコインの変動は通常、M2のモメンタムの変化と一致します。ブルマーケットの間は、M2を監視することが特に重要です。なぜなら、増加した流動性がしばしば資産価格を押し上げるからです。

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歴史的なブルマーケットの回顧

暗号通貨分野のブルマーケットは投資家に顕著な機会を提供しました。以下は暗号の歴史におけるいくつかの顕著なブルマーケットです:

最初の強気市場(2011-2013)

• M2の成長: ヨーロッパの金融危機とキプロスの銀行危機の間に、中央銀行は経済を安定させるために流動性を増加させました。
• ビットコイン反応:流動性の急増に伴い、ビットコイン価格は2.93ドルから329ドルに急上昇し、非伝統的金融資産への需要の増加を反映しています。

主流の人気ブル(2012015-2017)

• M2成長:金融混乱後も低金利とマネーサプライの増加が続く。
• ビットコイン反応:ビットコインは200ドルから19,000ドルに上昇し、主流メディアと機関の興味が需要をさらに押し上げています。

新デジタル時代のブルマーケット(2020-2021)

• M2の成長: COVID-19パンデミックは前例のない金融緩和と刺激策を引き起こし、M2供給を大幅に増加させました。
• ビットコイン反応:価格が10,000ドルから64,000ドルに上昇し、投資家は法定通貨の代替品を求めている。

リカバリー&イノベーション(2024)

• M2の成長: 全体の流動性はインフレーションを抑制するために減少しましたが、2023年初頭からはわずかに上昇しています。
• ビットコイン反応:2024年に歴史的な新高値を記録し、25,000ドルから85,000ドルに上昇し、市場の成熟度が向上したことを示しています。

注目すべきは、アルトコインとビットコインの状況が異なることです。分析によれば、Alts/BTCは既に世界のネット流動性の推定を追跡し始めており、成長段階に入るためには全体の流動性の増加が必要になる可能性があります。

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金利とインフレーション

ビットコインは分散型として設計されているにもかかわらず、通貨政策のイベントに対して顕著なボラティリティを示します。研究によると、ビットコインは米連邦準備制度と欧州中央銀行(ECB)の決定に対する反応が時間とともに変化します。

• 2013年前、米国連邦準備制度の通貨ショックはビットコインの価格を著しく低下させた。
• 2013年後、これらの衝撃がビットコインの価格を押し上げ始め、市場の見方が変わったことを示しています。
• ECBのインフレーションショックがビットコインの価格を低下させ続けており、ビットコインがECBの決定に対してデジタルゴールドとしての役割を果たしていることを示しています。

2020年以降、ビットコインはFOMC発表周辺での実際のボラティリティが上昇し、特にCOVID-19パンデミック後に顕著です。ビットコイン価格はほぼ即座に米連邦準備制度の引き締めに反応し、金融政策決定との関連性が強まっていることを示しています。

最新のCPI発表は、ビットコインの評価が2020年以降の高インフレーション環境においてインフレーションニュースに敏感であることを示しています。例えば、5月の米国のインフレーション率が0.0%(前月比)の予想外の結果が発表された際、ビットコイン価格は他の資産と共に上昇しましたが、その後FOMCによる流動性抑制の予想で下落しました。

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まとめ

ビットコインとインフレーションの関係は複雑で常に進化しており、市場の成熟度やより広範な経済条件の影響を受けています。証拠は、ビットコインの価格動向が世界の流動性状況と密接に関連しており、中央銀行の政策、投資家行動、および機関投資のトレンドによって駆動されていることを示しています。

ビットコイン最初の需要は、インフレーション対策ではなく、国境を越えた非中央集権的デジタル現金としての使用により生まれました。しかし、2020年以降の米連邦準備制度の引き締めによる価格の大幅な下落は、投機的な動機やより広範な投資家基盤、そして一般的な受け入れの重要性を浮き彫りにしました。

今後のCPI発表について、市場は顕著な変化を予想していません。もし実際の結果が再び予想を下回る場合、市場に影響を与える可能性があります。投資家はマクロ経済指標や政策動向に引き続き注目し、ビットコイン市場の動向をより良く把握する必要があります。