#Aave V4:貸付大手の戦略的アップグレードとDeFiの未来DeFiエコシステムの基盤の一つとして、規模が最大で最も成熟した貸出プロトコルAaveの動向は業界の注目を集めています。最近、ETHCC会議で、Aaveの創設者は正式にチームが次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4を発表することを発表しました。Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aave 2030の長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に公式に初めて提案され、その核心的な目標はV3バージョンの運用中に露呈した限界を体系的に解決すること、特に拡張性やリスク管理などの重要な分野での突破を図ることです。この重要な更新を通じて、AaveはDeFi借貸プロトコルの基盤構造と核心機能を根本的に再構築し、プロトコルの将来の発展に備えます。この記事では、Aave V4に含まれる内容を詳しく探ります。進化の歴史を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融（DeFi）業界の発展トレンドの中で解釈します。## AAVEの進化AAVEの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームであり、貸し手と借り手はここでお互いの対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングのプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く理解した後、2018年9月にブランドをETHLendからAave（つまりAAVE V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント・トゥ・コントラクト（P2C）モデルに決断を持って移行しました。資金が集められ、即時借入が実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトを最適化し、混雑したイーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。現在のバージョンAave V3は、V2バージョンと比較して、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。* 高効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れおよび借り入れる資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン同士、またはETHとstETHの間）、E-Modeはユーザーにより高い借入能力（例えば、より高いLTV）を解放することを許可します。これは、V2における関連資産の資本効率不足の問題を直接解決します。* 隔離モード (Isolation Mode): 新しい、高リスクの資産を「隔離」された方法で導入することを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスによって承認された一群のステーブルコインを借り入れるためだけに使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが「隔離」され、リスクの感染を防ぎます。しかし、Aave V3はより深い戦略的限界も明らかにしました：単一のエンティティアーキテクチャは、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応できません。想像してみてください、伝統的な銀行は最初は不動産のみを担保として受け入れていました。それに伴うすべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産に基づいて設計されています。今、顧客が自社の株式、特許権、さらには将来の売掛金を担保にローンを申請したいと考えています。銀行は、元々の「一律」プロセスがこれらの新しい、異なるリスク特性を持つ資産に対処できないことに気づくでしょう。銀行は内部改革を大幅に行うか、これらの新しいビジネスを放棄するしかありません。Aave V3は同様の困難に直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（ETH、WBTC、ステーブルコインなど）に合わせて設計されています。業界がRWA、例えばトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として導入し始めると、Aave V3の単一のアーキテクチャは限界に達します。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティリスク、異なる清算ロジックを含み、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに簡単に組み込むことができません。これがAave V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題です：どのようにして単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートできる柔軟なプラットフォームへと進化するのか。## AAVE V4: モジュール化された新しいアーキテクチャAave V4は「流動性センター + スポーク」（Liquidity Hub + Spoke）モデルと呼ばれる全く新しいデザインを導入しました。このアーキテクチャは「単一のエンティティ」の制約に対する直接的な応答であり、伝統的金融における単純な類似で理解することができます：中央銀行とその商業銀行ネットワークです。※リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」 * Aaveで運営されている各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）が存在します。このセンターは、ネットワーク全体の中央流動性供給源として機能します。それはエンドユーザーに直接"小売"サービスを提供することはありません。代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに焦点を当て、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。このモデルは、資本効率を改善し、貸し手により高いリターンをもたらし、借り手により低い金利を提供することが期待されています。* 異なるチェーン上の流動性センターも孤島ではなく、効率的に通信し流動性を移転することができます。これは主に「統一クロスチェーン流動性レイヤー」（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムによって実現され、そのコア技術支援はChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）です。* Spoke：Aaveの「専門化商業銀行」。流動性センターはバックエンドで動作し、ユーザーはさまざまなSpokeを介してプロトコルと対話します。Spokeはユーザー向けのモジュール式貸出市場であり、それぞれの市場は特定の目的のために設計されており、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門の商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます： * コアスポーク：ETH、WBTCのような低リスク、高流動性のブルーチップ暗号資産を扱う一般的な貸借。 * E-Mode Spoke：安定コインやLSTなどの強い相関関係を持つ通貨ペアに最適化され、最高の資本効率を提供します。 * RWA Spoke：トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールドアセットに特化しています。このタイプのSpokeは、機関や規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセスポリシー、カストディ、またはコンプライアンスルールを統合することができます。 * 高レバレッジ取引Spokeは、高リスク・高リターンを求めるプロのトレーダーのために設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。このデザインの最も重要な側面は、そのオープン性です。Aave V4は、開発者が独自のSpokeを構築し提案することを可能にします。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンスの承認を得た場合、それは流動性センターから信用枠を取得でき、Aaveの膨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと根本的に変わります。## 比較: AAVE VS. SKY (旧 MAKERDAO)Aaveの戦略的方向性を十分に理解するためには、その主要な競合であるSkyと比較することが非常に役立ちます。Skyもモジュラーアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルな設計方向に進んでいることを示しています。###類似Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。* Sky CoreはSkyエコシステムにおいて「中央銀行」の役割を果たし、MakerDAOが発行するステーブルコインの機能（現在のUSDS、以前のDAI）を継承しています。最も核心的なルール（例えば、どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどれくらいか、緊急停止メカニズムなど）を定め、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障を提供します。。* SubDAOはSkyエコシステム内で運営される半独立的な専門組織であり、特定の分野に向けた「商業銀行」としての役割を果たします。SubDAOの核心的な業務は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolからの承認を受けており、特定のタイプの担保を受け取ることができ、Sky CoreにUSDSの発行をリクエストします。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステムで唯一成熟したSubDAOであり、貸付に特化したSubDAOで、Aaveの直接的な競合相手です。他のSubDAOはRWA資産や他のセグメント市場に特化する可能性があります。Aaveの「Liquidity Hub + Spoke」とSkyの「Sky Core + SubDAO」の類似点は明らかです：両者とも、単一の実体ではすべての市場のニーズを満たすことはできないと認識しており、したがって「中央銀行 + 専門化商業銀行」というモデルを採用しています：中央銀行は政策を策定し流動性を提供し、専門化商業銀行は具体的なビジネスシーンを開拓する責任を負います。AAVEとSkyの2つのプロジェクトの因縁を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。双方は利益分配協定を巡って激しい争いを繰り広げ、AaveはSparkが約束された10%の利益分配を全く支払っていないと非難しました。現在、AAVE V4はSkyの成熟したモジュール設計の考え方を"借用"しただけで、ある意味で"彼らの道をもって、彼らに返す"とも言えます。### 異なるそれにもかかわらず、AAVEとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権において顕著な違いがあります。まず流動性の種類について：AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、派生資産（LSTs）など、幅広い資産カテゴリーに流動性を提供することを目的としています。一方、SkyはMakerDAOの遺伝子を受け継ぎ、その核心戦略は常にそのネイティブステーブルコインUSDS（以前はDAI）の発行、安定、普及に基づいています。そのSubDAOの主な任務は、USDSに対してより多くの利用シーンと需要を創造し、その流動性の堀を深めることです。次に、経済モデルと主権：これは二者間の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済的主権を与えられており、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例えば、SparkのSPKトークン）を発行することが許可されており、これにより独立した経済モデルを構築し、独自のインセンティブプログラムを実施し、自らのビジネス成長から生まれる価値を直接捕捉することができます。この経済的独立性により、SubDAOは複雑で強力な機能構造を進化させることができます。現在のSkyエコシステムの唯一の成熟した事例であるSparkを例に挙げると、その運営モデルは二層の金融システムに例えることができます：1. "商業銀行"のレベル (小売端)：それは最終ユーザー向けの貸出プラットフォームSpark Lendを持っています。この部分のビジネスは個人ユーザーに直接サービスを提供し、私たちがよく知っている商業銀行と似た機能を持っています。2. "地域準備銀行"のレベル (のホールセク端)：Sparkには、Spark Liquidity Layer (SLL)という流動性層があり、地域の"流動性ハブ"の役割を果たしています。SLLはSky Coreから流動性（USDC/USDSなど）を取得した後、自社の"商業銀行"Spark Lendに資金を提供するだけでなく、これらの流動性を他の分散型金融（DeFi）プロトコル、例えばMorphoや競合のAaveに"卸売"します。したがって、Sparkは単なる貸借アプリケーションではなく、小売と卸売業務を統合した深く統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティをフル活用して、Skyエコシステム内外で価値を創造し配分します。比較すると、Aave V4のSpokesの独立性や自主性はかなり弱いです。現在、Spokesは自分のトークンを発行することができません。彼らはAaveのコアプロトコルの延長であり、生成される価値（例えば、利息収入）はAave DAOに戻ります。Spokeは大グループの下にある異なる事業部に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創出された価値もグループ本社に戻ります。## マクロの視点AaveとSkyのこれらのアーキテクチャの変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形作る主要なトレンドへの直接の応答です。RWAの統合###分散型金融の成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどの実世界資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産には独自の法律およびコンプライアンス要件があり、単一の大規模なプロトコルで管理するのが困難です。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャは、コアの分散化された許可不要の特性を維持しながら、独立したカスタマイズ可能で、さらには許可制の「サンドボックス」環境（RWA SpokeやRWA SubDAOなど）を作成することを可能にしています。これはRWAを受け入れ、管理するために特化されています。### アプリケーションチェーンの台頭このモジュール型進化の一つの論理的な終点は、主要なプロトコルが独自のブロックチェーン、つまり「Appchain」を立ち上げることです。AaveとSkyは、この方向に向かって進む計画を発表しました。分
Aave V4モジュラー新アーキテクチャが分散型金融の未来を目指し、Skyをターゲットにした貸出巨頭の戦いを展開
#Aave V4:貸付大手の戦略的アップグレードとDeFiの未来
DeFiエコシステムの基盤の一つとして、規模が最大で最も成熟した貸出プロトコルAaveの動向は業界の注目を集めています。最近、ETHCC会議で、Aaveの創設者は正式にチームが次世代の重要なイテレーションバージョン——Aave V4を発表することを発表しました。
Aave V4は単なる通常のアップグレードではなく、Aave 2030の長期戦略ロードマップにおける重要なマイルストーンです。このアップグレードは2024年5月に公式に初めて提案され、その核心的な目標はV3バージョンの運用中に露呈した限界を体系的に解決すること、特に拡張性やリスク管理などの重要な分野での突破を図ることです。この重要な更新を通じて、AaveはDeFi借貸プロトコルの基盤構造と核心機能を根本的に再構築し、プロトコルの将来の発展に備えます。
この記事では、Aave V4に含まれる内容を詳しく探ります。進化の歴史を振り返り、新しいアーキテクチャを分析し、これらの変化をより広範な分散型金融（DeFi）業界の発展トレンドの中で解釈します。
AAVEの進化
AAVEの旅はETHLendから始まりました。ETHLendはP2Pプラットフォームであり、貸し手と借り手はここでお互いの対戦相手を見つける必要がありますが、マッチングのプロセスは遅く、不確実性に満ちています。チームはこれらの根本的な欠陥を深く理解した後、2018年9月にブランドをETHLendからAave（つまりAAVE V1）にアップグレードし、P2Pモデルから流動性プールに基づくポイント・トゥ・コントラクト（P2C）モデルに決断を持って移行しました。資金が集められ、即時借入が実現しました。その後のAave V2はスマートコントラクトを最適化し、混雑したイーサリアムネットワーク上の取引コストをさらに削減し、より多くの人々が分散型金融にアクセスできるようにしました。
現在のバージョンAave V3は、V2バージョンと比較して、資本効率とリスク管理の面で重要な一歩を踏み出しました。いくつかの重要な機能が導入されています。
高効率モード (E-Mode): ユーザーが預け入れおよび借り入れる資産の価格が高度に関連している場合（例えば、ステーブルコイン同士、またはETHとstETHの間）、E-Modeはユーザーにより高い借入能力（例えば、より高いLTV）を解放することを許可します。これは、V2における関連資産の資本効率不足の問題を直接解決します。
隔離モード (Isolation Mode): 新しい、高リスクの資産を「隔離」された方法で導入することを許可します。隔離モードで提供される担保は、ガバナンスによって承認された一群のステーブルコインを借り入れるためだけに使用でき、明確な債務上限があり、他の担保と混合して使用することはできません。これにより、新しい資産のリスクが「隔離」され、リスクの感染を防ぎます。
しかし、Aave V3はより深い戦略的限界も明らかにしました：単一のエンティティアーキテクチャは、新興市場や多様なシナリオのニーズに柔軟に対応できません。想像してみてください、伝統的な銀行は最初は不動産のみを担保として受け入れていました。それに伴うすべてのフォーム、プロセス、リスク評価モデルは不動産に基づいて設計されています。今、顧客が自社の株式、特許権、さらには将来の売掛金を担保にローンを申請したいと考えています。銀行は、元々の「一律」プロセスがこれらの新しい、異なるリスク特性を持つ資産に対処できないことに気づくでしょう。銀行は内部改革を大幅に行うか、これらの新しいビジネスを放棄するしかありません。
Aave V3は同様の困難に直面しています。そのコアスマートコントラクトは、暗号ネイティブ資産（ETH、WBTC、ステーブルコインなど）に合わせて設計されています。業界がRWA、例えばトークン化された国債やプライベートクレジットを担保として導入し始めると、Aave V3の単一のアーキテクチャは限界に達します。RWAはオフチェーンの法的コンプライアンス、カウンターパーティリスク、異なる清算ロジックを含み、これらは既存のスマートコントラクトフレームワークに簡単に組み込むことができません。
これがAave V4が根本的に解決しようとしている核心的な問題です：どのようにして単一の硬直した製品から、無数の金融シーンをサポートできる柔軟なプラットフォームへと進化するのか。
AAVE V4: モジュール化された新しいアーキテクチャ
Aave V4は「流動性センター + スポーク」（Liquidity Hub + Spoke）モデルと呼ばれる全く新しいデザインを導入しました。このアーキテクチャは「単一のエンティティ」の制約に対する直接的な応答であり、伝統的金融における単純な類似で理解することができます：中央銀行とその商業銀行ネットワークです。
※リクイディティセンター:Aaveの「中央銀行」
Aaveで運営されている各ブロックチェーンネットワークには、すべてのユーザーが供給する資産を集約する統一された流動性センター（Liquidity Hub）が存在します。このセンターは、ネットワーク全体の中央流動性供給源として機能します。それはエンドユーザーに直接"小売"サービスを提供することはありません。代わりに、マクロな流動性管理とリスクコントロールに焦点を当て、エコシステム全体に安定した深い流動性を提供します。このモデルは、資本効率を改善し、貸し手により高いリターンをもたらし、借り手により低い金利を提供することが期待されています。
異なるチェーン上の流動性センターも孤島ではなく、効率的に通信し流動性を移転することができます。これは主に「統一クロスチェーン流動性レイヤー」（Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL）と呼ばれるメカニズムによって実現され、そのコア技術支援はChainlinkのクロスチェーン相互運用性プロトコル（Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP）です。
Spoke：Aaveの「専門化商業銀行」。流動性センターはバックエンドで動作し、ユーザーはさまざまなSpokeを介してプロトコルと対話します。Spokeはユーザー向けのモジュール式貸出市場であり、それぞれの市場は特定の目的のために設計されており、中央の流動性センターに接続されています。それらは専門の商業銀行のようなものです。例えば、次のようなものが考えられます：
コアスポーク：ETH、WBTCのような低リスク、高流動性のブルーチップ暗号資産を扱う一般的な貸借。
E-Mode Spoke：安定コインやLSTなどの強い相関関係を持つ通貨ペアに最適化され、最高の資本効率を提供します。
RWA Spoke：トークン化された国庫券、不動産などのリアルワールドアセットに特化しています。このタイプのSpokeは、機関や規制のニーズを満たすために、より厳格なアクセスポリシー、カストディ、またはコンプライアンスルールを統合することができます。
高レバレッジ取引Spokeは、高リスク・高リターンを求めるプロのトレーダーのために設計されており、特別な金利モデルとリスク管理パラメータを備えています。
このデザインの最も重要な側面は、そのオープン性です。Aave V4は、開発者が独自のSpokeを構築し提案することを可能にします。新しいSpokeデザインがAaveのガバナンスの承認を得た場合、それは流動性センターから信用枠を取得でき、Aaveの膨大な流動性ネットワークを利用して新しい専門市場を立ち上げることができます。これにより、Aaveは単なる製品から金融革新の基盤プラットフォームへと根本的に変わります。
比較: AAVE VS. SKY (旧 MAKERDAO)
Aaveの戦略的方向性を十分に理解するためには、その主要な競合であるSkyと比較することが非常に役立ちます。Skyもモジュラーアーキテクチャを採用しており、これは業界全体がより柔軟でスケーラブルな設計方向に進んでいることを示しています。
###類似
Skyのアーキテクチャは「Sky Core + SubDAO」として説明できます。
Sky CoreはSkyエコシステムにおいて「中央銀行」の役割を果たし、MakerDAOが発行するステーブルコインの機能（現在のUSDS、以前のDAI）を継承しています。最も核心的なルール（例えば、どのSubDAOがシステムに接続できるか、各SubDAOの総発行上限はどれくらいか、緊急停止メカニズムなど）を定め、USDSの安定性を維持し、最終的な信用と安全保障を提供します。。
SubDAOはSkyエコシステム内で運営される半独立的な専門組織であり、特定の分野に向けた「商業銀行」としての役割を果たします。SubDAOの核心的な業務は資産管理とリスク評価です。彼らはSky Protocolからの承認を受けており、特定のタイプの担保を受け取ることができ、Sky CoreにUSDSの発行をリクエストします。例えば、Spark Protocolは現在Skyエコシステムで唯一成熟したSubDAOであり、貸付に特化したSubDAOで、Aaveの直接的な競合相手です。他のSubDAOはRWA資産や他のセグメント市場に特化する可能性があります。
Aaveの「Liquidity Hub + Spoke」とSkyの「Sky Core + SubDAO」の類似点は明らかです：両者とも、単一の実体ではすべての市場のニーズを満たすことはできないと認識しており、したがって「中央銀行 + 専門化商業銀行」というモデルを採用しています：中央銀行は政策を策定し流動性を提供し、専門化商業銀行は具体的なビジネスシーンを開拓する責任を負います。
AAVEとSkyの2つのプロジェクトの因縁を振り返ると、Sky SparkはAave V3のオープンソースコードを直接フォークすることで誕生しました。双方は利益分配協定を巡って激しい争いを繰り広げ、AaveはSparkが約束された10%の利益分配を全く支払っていないと非難しました。現在、AAVE V4はSkyの成熟したモジュール設計の考え方を"借用"しただけで、ある意味で"彼らの道をもって、彼らに返す"とも言えます。
異なる
それにもかかわらず、AAVEとSkyはコアビジネス、経済モデル、エコシステムの主権において顕著な違いがあります。
まず流動性の種類について：AaveのLiquidity Hubは、ステーブルコイン、ボラティリティ資産（ETHなど）、派生資産（LSTs）など、幅広い資産カテゴリーに流動性を提供することを目的としています。一方、SkyはMakerDAOの遺伝子を受け継ぎ、その核心戦略は常にそのネイティブステーブルコインUSDS（以前はDAI）の発行、安定、普及に基づいています。そのSubDAOの主な任務は、USDSに対してより多くの利用シーンと需要を創造し、その流動性の堀を深めることです。
次に、経済モデルと主権：これは二者間の最も根本的な違いです。Sky SubDAOは高度な経済的主権を与えられており、各SubDAOは独自のガバナンストークン（例えば、SparkのSPKトークン）を発行することが許可されており、これにより独立した経済モデルを構築し、独自のインセンティブプログラムを実施し、自らのビジネス成長から生まれる価値を直接捕捉することができます。この経済的独立性により、SubDAOは複雑で強力な機能構造を進化させることができます。現在のSkyエコシステムの唯一の成熟した事例であるSparkを例に挙げると、その運営モデルは二層の金融システムに例えることができます：
"商業銀行"のレベル (小売端)：それは最終ユーザー向けの貸出プラットフォームSpark Lendを持っています。この部分のビジネスは個人ユーザーに直接サービスを提供し、私たちがよく知っている商業銀行と似た機能を持っています。
"地域準備銀行"のレベル (のホールセク端)：Sparkには、Spark Liquidity Layer (SLL)という流動性層があり、地域の"流動性ハブ"の役割を果たしています。SLLはSky Coreから流動性（USDC/USDSなど）を取得した後、自社の"商業銀行"Spark Lendに資金を提供するだけでなく、これらの流動性を他の分散型金融（DeFi）プロトコル、例えばMorphoや競合のAaveに"卸売"します。
したがって、Sparkは単なる貸借アプリケーションではなく、小売と卸売業務を統合した深く統合された流動性エンジンであり、そのSubDAOのアイデンティティをフル活用して、Skyエコシステム内外で価値を創造し配分します。
比較すると、Aave V4のSpokesの独立性や自主性はかなり弱いです。現在、Spokesは自分のトークンを発行することができません。彼らはAaveのコアプロトコルの延長であり、生成される価値（例えば、利息収入）はAave DAOに戻ります。Spokeは大グループの下にある異なる事業部に似ており、統一されたAaveブランドと経済フレームワークの下で運営され、創出された価値もグループ本社に戻ります。
マクロの視点
AaveとSkyのこれらのアーキテクチャの変化は孤立した出来事ではなく、分散型金融の未来を形作る主要なトレンドへの直接の応答です。
RWAの統合###
分散型金融の成長の次のフロンティアは、国債、不動産、プライベートクレジットなどの実世界資産のトークン化であると広く考えられています。これらの資産には独自の法律およびコンプライアンス要件があり、単一の大規模なプロトコルで管理するのが困難です。Aave V4とSkyのモジュラーアーキテクチャは、コアの分散化された許可不要の特性を維持しながら、独立したカスタマイズ可能で、さらには許可制の「サンドボックス」環境（RWA SpokeやRWA SubDAOなど）を作成することを可能にしています。これはRWAを受け入れ、管理するために特化されています。
アプリケーションチェーンの台頭
このモジュール型進化の一つの論理的な終点は、主要なプロトコルが独自のブロックチェーン、つまり「Appchain」を立ち上げることです。AaveとSkyは、この方向に向かって進む計画を発表しました。分