トークン化：現実資産オンチェーン化の新潮流

トークン化は理論から実践へと急速に進展し、世界の金融界のホットトピックとなっています。暗号ネイティブ機関や伝統的な金融の巨人たちが、コンプライアンスの前提のもとで現実世界の資産(RWA)のデジタル化、オンチェーン化、グローバル化を実現する方法を探求しています。政府債券から不動産、さらにはコモディティや債券に至るまで、トークン化可能な資産のカテゴリーはますます拡大しており、規制の枠組みも徐々にイノベーションのための実験空間を開放しています。このオンチェーン資産の熱潮の背後には、世界の資本市場が効率性の向上、透明性の強化、そして24時間体制の流動性の実現に対する深いニーズが反映されています。

この背景の中で、Libearaはイノベーティブなプラットフォームとして、規制に優しい機関向けのトークン化実践者として位置付けられています。多くの伝統的金融機関がまだパイロット段階にあるのとは異なり、Libearaは実際のプロジェクトを通じて実用的なビジネス経験を積んでいます。同時に、一部の暗号機関の過激な技術先行路線とは異なり、コンプライアンス、安全性、および機関レベルの適合を強調しています。

! トークン化の降水量の年、スタンダードチャータードのインキュベーションプラットフォームLibearaのRWAグローバルな野望

RWAの加速期に突入、3つの製品が伝統的な資産のオンチェーンへの道を切り開く

RWAオンチェーン化のトレンドは主流市場への浸透を加速しています。最新のデータによると、世界のオンチェーンRWA資産の総価値は255億ドルを突破し、年初からの成長率は56％近くに達しています。アメリカ国債、不動産、プライベートクレジット、コモディティ、株式など多様な資産クラスを含んでいます。これは、オンチェーン金融がもはや暗号ネイティブ資産の実験場に限られず、伝統的な金融市場がより効率的で透明性が高く、プログラム可能でコンポーザブルな金融インフラに対する需要が高まっていることを示しています。

現在、従来の金融資産の発行と保管プロセスは依然として中央集権的な機関に大きく依存しています。コンプライアンスとセキュリティの面では利点がありますが、発行プロセスが複雑で長期化していること、参加のハードルが高いこと、コストが高額であること、データの孤島が深刻であることなどの問題にも直面しています。これらの課題に対処するために、LibearaはBravo、Delta、Tangoの3つの主要な製品ラインを通じて、債券、ファンド、証券などの主要な資産カテゴリに対して、高いコンプライアンス性と高い効率を持つオンチェーンの発行および管理ソリューションを構築し、従来の資産のオンチェーン化プロセスを加速させています。

Bravo：ネイティブトークン化の政府債券と債務証書

Bravoは、国家レベルの金融機関向けに設計された革新的な資産トークン化プラットフォームであり、政府債券と主権債務をオンチェーン上で直接ネイティブ発行、取引、管理することをサポートし、金融システムの普遍性、透明性、及びリスク耐性を向上させることを目的としています。

従来の主権債券は通常、ハードルが高く、プロセスが複雑で、主に機関投資家を対象としています。Bravoは小口発行債券とオンチェーンウォレットをサポートすることで、従来の市場の参入障壁を取り除き、債務の民主化を推進します。従来の債券は複数の仲介者を含み、プロセスが煩雑で効率が低いです。Bravoは政府が直接オンチェーンで発行、流通、および償還を行うことを可能にし、スマートコントラクトを通じて自動的に実行され、全過程が情報の追跡可能で検証可能です。

発展途上国は資金調達を高度にドル建て債務に依存しており、通貨ミスマッチの罠にはまりやすい。Bravoの自国通貨債券サポートメカニズムは、ネイティブ自国通貨の債務をオンチェーンでサポートし、政府の戦略的自主性とリスク耐性を向上させ、信用のアンカーを強化する。

Bravoプラットフォームは、柔軟な債務商品設計能力を提供しています。従来の政府債券は形態が単一で、多様化した資本需要や政策の方向性に適応するのが難しいです。Bravoは、インフレに連動した価値保持型債券、将来の発行を指定する遅延発行債券、くじ引き型債券および出生権債券などのプログラム可能な債務ツールをサポートし、社会政策の目標や多様な人々のニーズに応えます。

伝統的な債務構造には複数の機関が関与しており、仲介リスク、運営ミスまたは破産リスクが存在します。Bravoは原生オンチェーン保有券メカニズムを推進しており、資産は直接投資家に帰属し、仲介の保管リスクや単一障害点がなく、データは透明で検証可能であり、システムのレジリエンスを大幅に向上させます。

Delta：規制されたファンドマネージャー向けのトークン化サービス

Deltaは、規制されたファンドマネージャーがオンチェーンでファンドシェアの発行と管理を行うことを許可し、任意の額面のファンドシェアのトークン化をサポートし、投資のハードルを大幅に引き下げます。トークン化メカニズムを通じて、これらのファンドシェアは、コンプライアンス要件を満たす投資家間で自由に譲渡でき、伝統的なファンド投資における流動性のボトルネックを効果的に打破します。プラットフォームは、複数の資産クラスと法域を超えたファンド管理をサポートし、多様な投資ポートフォリオのニーズに応えます。投資家は、Deltaプラットフォームでファンドシェアの購入、償還、譲渡を簡単に行うことができ、ユーザーエクスペリエンスと操作効率を大幅に向上させます。

DeltaはLibearaを通じてシンガポールのライセンスを持つファンドマネージャーであるFundBridge Capitalが開発した機関向けアプリケーションとプラットフォームを正式に発表し、機関レベルのセキュリティとコンプライアンスを備えています。Deltaは従来の金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）に対応し、暗号ネイティブ投資家と従来の投資家の異なるニーズを満たします。

Tango：汎用証券型トークン発行プラットフォーム

Tangoは、証券、商品、メディアなど、さまざまな現実世界の資産をトークン化するための多資産クラス対応の汎用証券型トークン発行プラットフォームです。このプラットフォームは、技術的互換性と柔軟性を確保するために複数のブロックチェーンネットワークをサポートしており、さまざまな市場ニーズに適応します。同時に、TangoはKYCおよびAML機能を統合しており、銀行レベルの技術、内部統制システム（ICS）、リスク管理およびコンプライアンス基準を備えており、すべてのトークン化プロジェクトの発行と流通が規制および法的基準に準拠していることを保証します。

実戦段階に入り、トークン化ビジネスは数年前から実現しています

多くのRWA参加者が探索と試験段階にとどまる中、Libearaはトークン化を概念から実際の実装へと進めています。異なる国と機関の規制と市場ニーズに柔軟に適応することで、Libearaはシンガポール、香港、ガーナ、フィリピンなどの国レベルのプロジェクトで実際に検証と最適化が行われており、公募、私募、主権債務中央銀行デジタル通貨（CBDC）など多様な資産シナリオに関与し、グローバル市場に再現可能で検証可能な技術パラダイムを提供しています。

例えば、ULTRAファンドはLibearaとFundBridge Capital、Wellington Managementが資格のある機関投資家向けに共同で立ち上げたトークン化アメリカ短期国債ファンドであり、世界最高評価のトークン化アメリカ国債ファンドの一つであり、複数の機関から高評価を得ています。最近、一部のオンチェーン資本入口プラットフォームとRWA取引所もLibearaとの提携を発表し、ULTRAファンドへのアクセスを拡大しています。

Libearaは国内の主要な公募機関と提携し、小売トークン化ファンドである華夏港元デジタル通貨ファンドを成功裏に立ち上げました。このファンドは香港証券監視委員会に承認された初の一般投資家向けトークン化ファンドであり、Libearaを通じてトークン化され、投資家がオンチェーンベースのチャネルを通じて港元の収益を得るための革新的な投資ツールを提供します。

2023年、Libearaはガーナ中央銀行のCBDCハッカソン決勝に進出し、CBDCによるガーナ政府の債券や票据の購買をサポートするプロトタイプシステムを構築しました。これにより、ガーナ政府の債券のオンチェーンでのトークン化発行と決済が実現しました。このプロジェクトは、技術的な実現可能性を検証するだけでなく、発展途上市場に財政デジタル化の実行可能な道を提供しました。

さらに、Libearaのトークン化技術は、複数の国家レベルの金融インフラ構築プロジェクトに組み込まれています。2024年、Libearaは香港金融管理局が発表したProject Ensembleに参加しました。これは、香港のトークン化市場の発展を促進するためのホールセール型中央銀行デジタル通貨（wCBDC）プロジェクトです。Libearaは他の機関と協力して概念実証テストを行い、トークン化された預金やトークン化された資産の決済応用を探求し、香港金融管理局のwCBDCインフラに実際のケースサポートを提供しました。

2020年、Libearaはフィリピンの銀行と協力してフィリピン初のトークン化された小売債券プロジェクトを完成し、オンチェーン上で総額90億フィリピンペソの小売債券初回発行を行いました。Libearaはまた、香港金融管理局（HKMA）と国際決済銀行（BIS）のイノベーションセンターが共同で発表したグリーンファイナンスプロジェクトProject Genesisに参加し、ブロックチェーン技術がグリーンボンドのトークン化における応用を探求し、発行効率を向上させ、投資のハードルを下げ、グリーン投資の透明性を高めることを目指しました。

コアチームは金融経験が豊富で、RWAの「スーパーストロングカー」を構築することに尽力しています。

Libearaという名称は、「Liberty」（アメリカ初の小売国債「自由債券」）と「Aerarium」（古代ローマの国庫）の組み合わせから来ています。革新的なインキュベーションプラットフォームとして設立されたフィンテック企業、Libearaは2023年1月に設立され、シンガポールに本社を置いています。ブロックチェーン技術を活用して政府債券やファンドのトークン化を推進し、従来の資本市場の摩擦や障壁を打破し、アクセスが難しかった投資チャンネルを開放することに取り組んでいます。

Libearaのコアチームは、伝統的な金融、ブロックチェーン技術、規制コンプライアンス分野のトップ専門家を集めています。創設者兼CEOは、20年以上の豊富な資本市場の経験を持ち、主権国家、企業、金融機関のために合計1800億ドルを超える債券ファイナンスプランを設計・実行してきました。伝統的な金融市場の非効率的な部分や痛点について深い洞察を持っており、特に仲介者が多く、投資のハードルが高く、流動性が制限されている点において、これらの経験がLibearaの創立の基盤となり、技術革新と金融の安全性のバランスを見つけ、市場に効率性と信頼性を兼ね備えたソリューションを提供できるようにしています。

創業者は、トークン化されたファンドと債券の2つの資産が中介の段階が多すぎるため、投資のハードルが高く、参入が難しいと述べました。トークン化は、これらの非効率な段階を簡素化するだけでなく、投資家と資産とのインタラクションの方法を再定義しました。ブロックチェーン技術を通じて、Libearaはこれらの投資の譲渡可能性を強化し、資産が投資家間でピアツーピアで流通できるようにし、柔軟性を大幅に向上させました。これにより、流動性の向上や投資家の参加範囲の拡大など、より多くの新しいユースケースも生まれました。

彼は、すべてのトークン化プロジェクトが同じように安全であるわけではないと強調しました。過去の多くのプロジェクトは、資産のデジタル情報をオンチェーンに載せるだけで、基本的な投資家保護措置を考慮していなかったため、不必要なリスクを引き入れてしまいました。Libearaの目標は、現代金融のデジタル高速道路で安全に走行できる"スーパー安全車"を作ることです。

Libearaサービスの対象は、暗号資産を保有しながらも伝統的な資本市場への投資に参加したい新しいタイプの投資家のグループです。創始者は、ブロックチェーンが伝統的な金融で広く利用されるには認識の障壁があると指摘しており、多くの人々がブロックチェーンを、政府債券のような安定した規制された資産ではなく、価格が大きく変動する暗号通貨や無規制市場と同一視しています。この見方を変えるには先進的な技術だけでなく、厳格なコンプライアンスフレームワークが必要であり、ブロックチェーンが真剣な規制された金融商品をサポートできることを証明する必要があります。

彼は、富の配分権が大規模な金融機関から個人に移行すると予見しています。トークン化は、伝統的な金融の安定性と構造を保持しながら、現代の投資家の柔軟性と自主性への要求を満たす上で重要な役割を果たします。