RWAプロジェクトの概念定義とコンプライアンスの検討

最近、RWA(リアルワールドアセット)プロジェクトがWeb3分野で話題を呼んでいます。多くの業界の観察者はRWAが香港の金融エコシステムを再構築すると考えていますが、「コンプライアンスとは何か」という認識には依然として違いがあります。本稿では、専門的な法律の観点からRWAの概念定義とコンプライアンスのレッドラインを探ります。

1. RWAの定義

RWAは、現実世界の資産をブロックチェーン技術を通じてトークン化するファイナンスプロジェクトです。真のRWAプロジェクトは以下の特徴を備えているべきです:

1. 現実資産を基盤とする
2. アセットトークンのオンチェーン
3. デジタル資産は権利の価値を持つ
4. トークンの発行と流通は法律の規制に準拠し、行政の監督を受ける。

RWAプロジェクトは2つのカテゴリに分かれます:

1. 狭義RWA: 実物資産のオンチェーン
2. STO(証券型トークン発行):金融資産のオンチェーン

異なる国々は、証券型トークンの認定基準が異なり、現地の法律に基づいて具体的に分析する必要があります。

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二、RWAプロジェクト"コンプライアンス"の層別法理

RWAのコンプライアンスは四つのレベルに分けられます:

1. サンドボックスコンプライアンス:香港金融管理局のEnsembleサンドボックスプロジェクト
2. 香港の行政監督コンプライアンス:STOフレームワーク管理に組み込む
3. 暗号通貨に優しい地域の明確な規制フレームワーク
4. "汎コンプライアンス":特定のオフショア管轄区域内で未だ違反と認定されていない

現在ほとんどのRWAプロジェクトは前の2つのコンプライアンスを達成するのが難しく、3つ目のルートを試みています。香港がRWAの二次市場メカニズムを明確に探求できるかどうかが鍵です。

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三、RWAプロジェクトの弁護士の提案

1. 政策に優しい法域を選択する
2. 基礎資産は実際に償還可能な能力を持っている必要があります
3. 投資家の承認を得るため
4. チェーン内の機関のオペレーターがコンプライアンスを遵守していることを確認する
5. 事後コンプライアンスリスクの防止
6. ブランドの評判管理を重視する

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IV. まとめ

RWAプロジェクトのタイプは多様であり、一つ一つ研究する必要があります。最大の課題は制度の不確実性であり、「実務基準」を探求する必要があります。しかし同時に、コンプライアンスリスクに警戒し、既存の法的枠組みを尊重することが革新の基本前提です。

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