# DEX：エッジ実験からオンチェーン金融基盤の進化近年、DEXは暗号金融システムにおいて独自かつ重要な役割を果たしています。それは単なる停止しない、検閲のない取引プラットフォームだけでなく、全体のオンチェーン金融基盤のインフラでもあります。最初の周辺実験から現在のコアコンポーネントに至るまで、DEXの発展の歴史は、全体のブロックチェーン業界の構造的変化を反映しています。## 1. DEXの5年間の進化の歴史### 1. DEXの初代:EtherDeltaの時代2017年前後、EtherDeltaは第一世代のDEXとして誕生しました。ユーザー体験はひどいものでしたが、それは分散型取引の核心理念、つまりユーザーが資産を保有し、オンチェーンでマッチングし、第三者を信頼する必要がないことを体現していました。これはその後のDEXの発展の基礎を築きました。### 2. 第2世代DEX：AMMのパラダイムの突破2018年、UniswapはAMMメカニズムを導入し、オンチェーン取引のモデルを根本的に変えました。x * y = kの公式により、流動性プールは自動的に価格を設定でき、対抗者や注文を必要としませんでした。これは初期のDEXの流動性問題を解決しただけでなく、「誰でも流動性提供者になれる」という新しいパラダイムを開きました。その後、Balancer、Curve、SushiSwapなどのプロジェクトはAMMを基に革新を行い、DEXを「プロトコル製品化」段階に進めました。DEXはもはや単なる取引ツールではなく、資産流通の構造的基盤とユーザー参加の入り口となりました。### 3. 第三世代DEX：機能拡張とエコシステムの融合2021年以降、DEXは単一の取引シーンから脱却し、機能の外部流出とエコシステム統合の段階に入った。RaydiumはAMMとオンチェーンのオーダーブックを組み合わせ、プロジェクトの立ち上げのハブとなった。SushiSwapはガバナンスメカニズムを導入し、PancakeSwapはチェーンゲームとNFTを統合し、Velodromeはプロトコル間の流動性スケジューリングを導入し、Jupiterはオンチェーンのクロスプロトコルアグリゲーターとなった。この段階のDEXはもはや孤立したプロトコルではなく、資産、プロジェクト、ユーザーとプロトコルを接続する中継ネットワークとなり、DeFiの世界のハブノードになります。### 4. 第四代DEX：マルチチェーン適応と構造変形Layer 2やクロスチェーンの需要の出現に伴い、DEXはより複雑な適応変形段階に入っています。GMXは永続的契約モデルを採用し、Velodromeはプロトコル間の流動性調整を試み、1inchやJupiterなどのアグリゲーターは流動性の断片化問題に対処し、ThorChainとRouter Protocolはクロスチェーン取引メカニズムを探求しています。この段階のDEXはもはや特定のチェーン上の機能ポイントではなく、全体的なマルチチェーンエコシステムの適応層となり、調整とコーディネーションの役割を担っています。## 二、DEXとプロジェクトのコールドスタートDEX機能の継続的な拡張に伴い、それは自然にプロジェクトのコールドスタートの核心要素である：流動性、価格設定、コミュニティを引き継ぎました。- AMMメカニズムは、許可のない価格発見メカニズムを提供します。- 流動性プールは初期トークンの配布とインセンティブのチャネルとなります- DEXの取引ロジックは自然にコミュニティの動員と参加をサポートしますRaydiumを例にとると、そのAcceleRaytorモジュールはLaunch機能をDEX構造に直接組み込み、プライマリーマーケット発行の分散化を実現します。## 3. ローンチメカニズムの進化最初のDEXローンチは非常に簡単で、流動性プールを注入するだけで済みました。しかし、問題が明らかになるにつれて、より複雑なメカニズムが登場し始めました：- バランサーLBP：動的に重みを調整して価格曲線をコントロールする- フェアローンチ：公開入金ウィンドウを採用して"公平"な配布を実現- Jupiter LFG：参加のハードルとしてオンチェーンアクションの証明を導入- Velodrome：Launchとプロトコルガバナンスを深く結びつけるこれらのメカニズムの進化は、Launchが単純なトークン配布から複雑な構造関係の再構築プロセスへと移行していることを示しています。## 第四に、DEXの今後の展望未来のDEXは以下の方向に発展する可能性があります：1. ZK技術に基づくオンチェーンのアイデンティティとレピュテーションシステムにより、より詳細な参加メカニズムを実現します。2. "オンチェーンYC"に進化し、プロジェクトの選定、インキュベーション、流動性の誘導を担う役割を果たす3. 全体オンチェーンプロジェクトエコシステムの出発点およびコンセンサススタートアップしかし、これにより新たな課題と競争が生まれ、DEXはプロジェクトの質、ユーザーコミュニティ、流動性サポートなどの面で絶えず革新する必要があります。## V. まとめDEXの進化は、予め設定されたアップグレードパスではなく、全体のオンチェーン構造の変化に対する自然な応答です。それは常に最初の理念を守り続けています：ユーザーがオンチェーンで自由に参加し、金融秩序を形作ることができるようにすることです。DEXの未来は取引そのものだけでなく、協力の方法を再定義し、オンチェーン金融の新しい秩序の礎となることにあります。
DEX五年演進：辺境の実験からオンチェーン金融の基盤構造へ
DEX：エッジ実験からオンチェーン金融基盤の進化
近年、DEXは暗号金融システムにおいて独自かつ重要な役割を果たしています。それは単なる停止しない、検閲のない取引プラットフォームだけでなく、全体のオンチェーン金融基盤のインフラでもあります。最初の周辺実験から現在のコアコンポーネントに至るまで、DEXの発展の歴史は、全体のブロックチェーン業界の構造的変化を反映しています。
1. DEXの5年間の進化の歴史
1. DEXの初代:EtherDeltaの時代
2017年前後、EtherDeltaは第一世代のDEXとして誕生しました。ユーザー体験はひどいものでしたが、それは分散型取引の核心理念、つまりユーザーが資産を保有し、オンチェーンでマッチングし、第三者を信頼する必要がないことを体現していました。これはその後のDEXの発展の基礎を築きました。
2. 第2世代DEX：AMMのパラダイムの突破
2018年、UniswapはAMMメカニズムを導入し、オンチェーン取引のモデルを根本的に変えました。x * y = kの公式により、流動性プールは自動的に価格を設定でき、対抗者や注文を必要としませんでした。これは初期のDEXの流動性問題を解決しただけでなく、「誰でも流動性提供者になれる」という新しいパラダイムを開きました。
その後、Balancer、Curve、SushiSwapなどのプロジェクトはAMMを基に革新を行い、DEXを「プロトコル製品化」段階に進めました。DEXはもはや単なる取引ツールではなく、資産流通の構造的基盤とユーザー参加の入り口となりました。
3. 第三世代DEX：機能拡張とエコシステムの融合
2021年以降、DEXは単一の取引シーンから脱却し、機能の外部流出とエコシステム統合の段階に入った。RaydiumはAMMとオンチェーンのオーダーブックを組み合わせ、プロジェクトの立ち上げのハブとなった。SushiSwapはガバナンスメカニズムを導入し、PancakeSwapはチェーンゲームとNFTを統合し、Velodromeはプロトコル間の流動性スケジューリングを導入し、Jupiterはオンチェーンのクロスプロトコルアグリゲーターとなった。
この段階のDEXはもはや孤立したプロトコルではなく、資産、プロジェクト、ユーザーとプロトコルを接続する中継ネットワークとなり、DeFiの世界のハブノードになります。
4. 第四代DEX：マルチチェーン適応と構造変形
Layer 2やクロスチェーンの需要の出現に伴い、DEXはより複雑な適応変形段階に入っています。GMXは永続的契約モデルを採用し、Velodromeはプロトコル間の流動性調整を試み、1inchやJupiterなどのアグリゲーターは流動性の断片化問題に対処し、ThorChainとRouter Protocolはクロスチェーン取引メカニズムを探求しています。
この段階のDEXはもはや特定のチェーン上の機能ポイントではなく、全体的なマルチチェーンエコシステムの適応層となり、調整とコーディネーションの役割を担っています。
二、DEXとプロジェクトのコールドスタート
DEX機能の継続的な拡張に伴い、それは自然にプロジェクトのコールドスタートの核心要素である：流動性、価格設定、コミュニティを引き継ぎました。
Raydiumを例にとると、そのAcceleRaytorモジュールはLaunch機能をDEX構造に直接組み込み、プライマリーマーケット発行の分散化を実現します。
3. ローンチメカニズムの進化
最初のDEXローンチは非常に簡単で、流動性プールを注入するだけで済みました。しかし、問題が明らかになるにつれて、より複雑なメカニズムが登場し始めました：
これらのメカニズムの進化は、Launchが単純なトークン配布から複雑な構造関係の再構築プロセスへと移行していることを示しています。
第四に、DEXの今後の展望
未来のDEXは以下の方向に発展する可能性があります：
しかし、これにより新たな課題と競争が生まれ、DEXはプロジェクトの質、ユーザーコミュニティ、流動性サポートなどの面で絶えず革新する必要があります。
V. まとめ
DEXの進化は、予め設定されたアップグレードパスではなく、全体のオンチェーン構造の変化に対する自然な応答です。それは常に最初の理念を守り続けています：ユーザーがオンチェーンで自由に参加し、金融秩序を形作ることができるようにすることです。
DEXの未来は取引そのものだけでなく、協力の方法を再定義し、オンチェーン金融の新しい秩序の礎となることにあります。