RWAプロジェクトの基盤資産選定の深層分析:コンプライアンスと実現可能性の評価

最近、リアルワールドアセット(RWA)プロジェクトに関する相談需要が急増しており、関係する基盤資産の範囲は広範囲にわたります。農産物から不動産、貴金属から純粋に概念的なプロジェクトまで。しかし、我が国の現行の規制フレームワークの下で、RWAプロジェクトの展開には多くの課題と制限があります。

本稿は、香港のサンドボックスで使用できる大陸資産と使用に適さない資産を明確にし、関係者がより効率的にビジネスを展開できるようにすることを目的としています。

RWAとしての本土資産の基本的な認識と判断基準

まず明確にする必要がありますが、中国本土に位置し、主に本土住民を対象に運営されている資産はRWAを行うことができます。この点は複数の成功事例によって証明されています。しかし、香港のサンドボックスでRWAを発行するには確かにいくつかの制限があります。実務経験に基づくと、以下の3種類の資産はRWAに適していません：

1. 香港の法律に準拠していない資産
2. 大陸地域の法律に準拠していない資産
3. 現段階では香港で発行すべき資産ではない

大陸資産が香港で発行するRWAの"二重コンプライアンス原則"

資産は本土にありますが、トークン化された資産は香港で販売および運営されているため、全体の資金調達チェーンは二つの地域にまたがっており、そのため本土と香港のコンプライアンス要件を同時に満たす必要があります。

香港コンプライアンス方面

香港はRWAの規制においてまだ探索段階にあり、現在は「一プロジェクト一議」の審査方式を採用しています。しかし全体的には「実質的なコンプライアンス原則」に従い、資産の実質に基づいて合規性を判断します。具体的な規範は、関連する金融商品の発行ルールに従う必要があります。

大陸コンプライアンス方面

底層資産自体の合法性と運営方法の合法性に注目する必要があります。資産は、流通物、制限流通物、禁止流通物に分けられます。RWAに使用される資産は、「流通物」または許可された「制限流通物」であるべきです。

運営面では、基盤資産は中国の法律に準拠し、レッドラインから離れ、必要な行政許可を取得する必要があります。

! 香港の本土資産によるRWAの発行にはどのような制限がありますか?

現段階では香港で発行する資産は適切ではありません

"二重コンプライアンス原則"に合致しているものの、現在の段階では特定の資産が香港での発行に適していない可能性があります。香港のサンドボックス実験段階では、"ハイテク"または"クリーン・グリーン"の特性を持つ資産が選ばれる傾向があります。さらに、良好なキャッシュフローを生み出すのが難しい資産も、審査を通過する可能性が低いです。

特定の大陸資産のRWA実現可能性分析

ジュエリーや文化玩具のための### RWA

全体的に見て、現在は宝石や工芸品をRWAの基盤資産として推奨しません。以下の状況は直接否定されます：

1. ギャンブル性のある宝石類製品
2. 処理された宝石類
3. 国が生物製品の販売を禁止する
4. 低品質または加工された翡翠または翡翠の模造品
5. 純金、純銀など、国が流通を制限または禁止している貴金属

###知的財産RWA

現在のところ香港には成功事例はありませんが、商業的価値の高い知的財産プロジェクトは、規制が明確になった後に試みることができます。

農産物および農産物の### RWA

プロジェクトが高い技術的価値、研究価値、および良好な商業的展望を持っている場合、科学技術倫理審査基準に合致する前提で、試みることを検討することができます。

純粋に概念的なRWA

このようなプロジェクトは通常推奨されず、RWAはクラウドファンディングとは異なります。

まとめ

本土及び香港以外の資産について、香港でRWAを行うことに関する明確な規定は現在存在しません。香港の国際金融センターとしての位置付けからすると、資産の所在地は障害にならないはずで、重要なのは資産自体が真実で信頼でき、コンプライアンスがあり、投資価値があるかどうかです。

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