著者：Luke、火星ファイナンス166ページにわたる文書がホワイトハウスの公式ウェブサイトに静かに置かれている。そのタイトルは「デジタル金融技術分野におけるアメリカのリーダーシップを強化する」で、どの政府機関も発表しそうな、陳腐な政策文書のように聞こえる。しかし、ウォール街のトレーディングフロア、シリコンバレーのスタートアップガレージ、そして世界中の暗号コミュニティにとって、このホワイトハウスの暗号通貨と人工知能業務の責任者であるデイビッド・サックスと執行ディレクターのボー・ハインズが主導する文書は、発信の号砲に他ならない。単なるレポートではなく、かつてはアナキストのおもちゃと見られていたブロックチェーンを、米国の金融覇権を維持・拡大するための新世紀のツールに作り上げるための、巧妙に練られた戦略的な青写真である。 興味深いことに、このレポートはマニアックな儀式の感覚でリリースされました:16進数のハッシュの文字列は、今年の初めにホワイトハウスの暗号サミットでの彼のスピーチで「米国を世界のビットコイン超大国と世界の暗号資本にする」というトランプ大統領の約束を暗号化します。これは単なる象徴的なものではありません。それは時代の転換を示唆しています：規制の鉄のカーテンが開かれ、アメリカ主導の「グローバル統一暗号金融大市場」を構築することを目的とした壮大なシナリオが始まっています。三位一体：ステーブルコイン、RWA、DeFiの完璧なクローズドループ単にその「暗号規制」というラベルに目を向けるだけでは、この報告書の本当の野心を見落としてしまいます。それは市場に赤線を引くことを目的としているのではなく、世界の資本の流れを導く戦略的新地図を描くことを目指しています。その核心は、ビットコインやイーサリアムを孤立して管理することではなく、「トリニティ」の金融フライホイールを構築することによって、ドルの引力が世界の金融の隅々まで浸透することを可能にすることです。第一の柱は、すでに実施されている準拠したドルのステーブルコインです。報告書が発表される前に、トランプ政権は「支払いステーブルコイン透明性法案」（GENIUS Act）に署名しました。この法案は非常に重要な意味を持っており、連邦レベルでドルのステーブルコインに明確な法的地位を初めて提供し、それを証券でも商品でもなく、財務省と州銀行の規制当局の監督下に置かれるものとして定義しています。これは、ライセンスを持つ機関が発行し、厳格な監査を受け、1:1のドル現金及び同等物の準備金を持つステーブルコインが「準拠したデジタルドル」となることを意味します。これは消費者に保障を提供するだけでなく、より重要なことに、ドルがグローバルなデジタル経済で完璧な代理人を見つけ、主権デジタル通貨（CBDC）に関する議論に効果的に抵抗し、プライバシーや金融の自由に対する潜在的な脅威を回避することを可能にします。第二の柱は、急成長中の現実世界資産（RWA）のトークン化です。もし合規性のあるステーブルコインが血液であるなら、RWAはこの新しいシステムが存続するための筋肉と骨格です。業界がその可能性を議論している間に、ウォール街の巨人たちはすでに参入しています。資産管理規模が10兆ドルに達するブラックロック（BlackRock）は、イーサリアム上で発行されたトークン化されたマネーマーケットファンド「BUIDL」を数十億ドル規模にまで拡大しました。もう一つの巨人フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）の同様のファンドFOBXXも複数のブロックチェーン上で運用されています。彼らのコアビジネスは、アメリカ国債のような世界最高品質の「無リスク」資産をトークン化し、ブロックチェーン上で24時間365日、摩擦なく流通取引できるようにすることです。ボストンコンサルティンググループ（BCG）は、2030年までに世界の非流動資産のトークン化市場規模が16兆ドルに達する可能性があると予測しています。高い流動性を持つデジタルドルが高い信用を持つトークン化された米国債と出会うとき、巨大な価値のクローズドループがすでに形成されています。そして、このホワイトハウスの報告書は、第3の、最も重要な柱である「分散型金融（DeFi）」に火をつけました。報告書は「DeFi技術を受け入れる」ことを明確に述べており、議会に対して「真の分散型」プロトコルのために、新しい技術中立原則に基づく規制枠組みを策定することを提案しています。これは単なる「規制緩和」ではありません。報告書は巧妙な区別を提起しています：オープンソースで、アップグレード不可で、誰もが一方的に資産をコントロールできないプロトコル自体については、その直接のコンプライアンス負担が大幅に軽減されるでしょう。規制の焦点はプロトコル自体から、取引所やウォレットサービスプロバイダーなどの中央集権的な「仲介機関」との相互作用に移ります。リスク投資家であり、報告書の著者の一人であるデビッド・サックスが一貫して主張しているように、「執行型規制の代わりに明確なルールを用いる」べきです。この変化の信号は明確です：アメリカはDeFiを歓迎するだけでなく、それに対して合規性のある土壌を提供し、前述の合規性のあるステーブルコインやトークン化された米国債の強力な「収益エンジン」となることを目指しています。ユーザーは合規性のあるデジタルドルを使用して、合規性のあるDeFiプロトコルでトークン化された米国債を購入し、収益を得ることができます——この完璧な嵐の構成要素はすべて整っています。灰色の領域に別れを告げる：巧妙に計画された「招安」この報告書のもう一つの大きな核心は、アメリカの暗号規制における数年にわたる「グレーゾーン」と部門間の「権力ゲーム」を正式に終わらせたことです。長い間、アメリカ証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産の現物市場を誰が規制するかについての争いを続けてきました。SECの議長であるゲイリー・ゲンスラーの下での「執行型規制」は、多くのイノベーターやプロジェクト関係者を他国へと追いやる結果となりました。報告は、既に国会で審議中の「21世紀金融革新と技術法案」（FIT21 Act、通称CLARITY Act）を明確に支持しており、この法案はCFTCに対し、非証券型デジタル資産（すなわちデジタル商品）の現物市場に対する明確な管轄権を与えることを目的としています。これは、暗号業界の長年の声を受け入れるものであり、デジタル資産の初期発行段階（IPOに類似）を証券としてSECの管理下に置き、そのネットワークが十分に「分散化」され、成熟した後には、そのトークン自体は商品として見なされ、より商品市場に精通したCFTCの監督下に置かれるべきです。「今回の政府は、『カフカ的』な法執行環境を終わらせ、アメリカのデジタル資産エコシステムに確実性を提供することに取り組んでいます。」共和党の下院議員でデジタル資産分野の重要人物であるフレンチ・ヒルは、報告書に対するコメントで一言で表現しました。これは単なる権力の再配分ではなく、積極的な「投資誘致」です。立法と行政指令の二重の推進によって、ホワイトハウスは世界中の開発者、起業家、資本に対して招待を発出しています：アメリカに戻ってきてください。ここには明確なルールと革新への支援があります。新しい秩序の別の側面：非国家的な物語とマルチチェーンの現実米ドルのステーブルコインが資本規制を突破する手段として、RWA（実世界資産）とDeFi（分散型金融）が提供する高利回り商品に出会うと、壮大な物語が暗号世界に広まります：資本の非国家化。理論的には、世界のどこでも資本はシームレスにデジタルドルに交換され、このグローバルに統一された金融市場に投資して利益を追求し、地域や主権の制約から解放されることができます。これは、一部の人々によって資本家、企業、さらには個人が「非国家化」を実現する始まりと見なされています。しかし、国際通貨基金（IMF）などの機関からの冷静な分析は、重要なバランスの視点を提供しています。IMFはその報告書の中で「脱中心化の幻想」（the decentralization illusion）に何度も言及し、多くのいわゆるDeFiプロトコルのガバナンス権と流動性が、依然として少数の巨大な投資家や開発チームに高度に集中していることを指摘しています。十分なファイアウォールを設けずにこれらのシステムを従来の金融とシームレスに統合することは、システム的リスクを排除するのではなく、むしろ増幅させる可能性があります。ブルッキングス研究所のアナリストも、イノベーションを称賛する一方で、過去数年間の規制の欠如によって引き起こされた数々の崩壊や投資家の損失を忘れてはいけないと警告しています。この報告書の背後には強力な業界ロビーの力があり、消費者保護への関心が十分であるかどうかは、時間が検証する必要があります。さらに、「DeFiに対する大きな追い風は、イーサリアムにとっても大きな追い風である」という直感的な判断は、市場の複雑さを過度に単純化している可能性があります。イーサリアムは現在最大のDeFiエコシステムとして、疑いなく核心的な受益者となるでしょう。しかし現実は、RWAの未来はマルチチェーンです。ブラックロックのBUIDLファンドは既にイーサリアム、ソラナ、アバランチなど複数のネットワークに上陸しています；フランクリン・テンプルトンは、VeChainのようなサプライチェーンパブリックチェーンと協力しています。資本の本質は利益を追求し、リスクを分散することであり、それは効率的で深みがあり、安全保障のある価値ネットワークに流れていくでしょう。したがって、この変革がもたらすものは、特定のパブリックチェーンの独舞ではなく、すべての高性能スマートコントラクトプラットフォームに対する全面的な活性化の可能性が高いのです。最終的に、ホワイトハウスのこの報告書は、暗号理想主義への降伏というよりは、巧妙な「取り込み」と言える。これは、暗号技術の中で主権通貨に直接挑戦する部分（アルゴリズム安定コインや匿名コインなど）を巧みに剥離し、残りの部分、特にドルやアメリカの優良資産と深く結びついた部分を、アメリカが主導し定義する新しい金融枠組みに取り込むものである。これは深く考えられたチェスの一局です。アメリカは暗号の世界の洪流を防ぐために高い壁を建設することを選ばず、その代わりに運河を掘り、この洪流を自国の金融覇権の畑を潤す方向に導くことを選びました。未来の金融形態に関する競争は、新たな章に突入しました。コードは法律に書き込まれ、権力のゲームは、世界中のブロックチェーンノードで前例のない形で展開されます。
米ドル、コードと権力：ホワイトハウスの暗号化報告の背後にある金融の新秩序
著者：Luke、火星ファイナンス
166ページにわたる文書がホワイトハウスの公式ウェブサイトに静かに置かれている。そのタイトルは「デジタル金融技術分野におけるアメリカのリーダーシップを強化する」で、どの政府機関も発表しそうな、陳腐な政策文書のように聞こえる。しかし、ウォール街のトレーディングフロア、シリコンバレーのスタートアップガレージ、そして世界中の暗号コミュニティにとって、このホワイトハウスの暗号通貨と人工知能業務の責任者であるデイビッド・サックスと執行ディレクターのボー・ハインズが主導する文書は、発信の号砲に他ならない。
単なるレポートではなく、かつてはアナキストのおもちゃと見られていたブロックチェーンを、米国の金融覇権を維持・拡大するための新世紀のツールに作り上げるための、巧妙に練られた戦略的な青写真である。 興味深いことに、このレポートはマニアックな儀式の感覚でリリースされました:16進数のハッシュの文字列は、今年の初めにホワイトハウスの暗号サミットでの彼のスピーチで「米国を世界のビットコイン超大国と世界の暗号資本にする」というトランプ大統領の約束を暗号化します。
これは単なる象徴的なものではありません。それは時代の転換を示唆しています：規制の鉄のカーテンが開かれ、アメリカ主導の「グローバル統一暗号金融大市場」を構築することを目的とした壮大なシナリオが始まっています。
三位一体：ステーブルコイン、RWA、DeFiの完璧なクローズドループ
単にその「暗号規制」というラベルに目を向けるだけでは、この報告書の本当の野心を見落としてしまいます。それは市場に赤線を引くことを目的としているのではなく、世界の資本の流れを導く戦略的新地図を描くことを目指しています。その核心は、ビットコインやイーサリアムを孤立して管理することではなく、「トリニティ」の金融フライホイールを構築することによって、ドルの引力が世界の金融の隅々まで浸透することを可能にすることです。
第一の柱は、すでに実施されている準拠したドルのステーブルコインです。報告書が発表される前に、トランプ政権は「支払いステーブルコイン透明性法案」（GENIUS Act）に署名しました。この法案は非常に重要な意味を持っており、連邦レベルでドルのステーブルコインに明確な法的地位を初めて提供し、それを証券でも商品でもなく、財務省と州銀行の規制当局の監督下に置かれるものとして定義しています。これは、ライセンスを持つ機関が発行し、厳格な監査を受け、1:1のドル現金及び同等物の準備金を持つステーブルコインが「準拠したデジタルドル」となることを意味します。これは消費者に保障を提供するだけでなく、より重要なことに、ドルがグローバルなデジタル経済で完璧な代理人を見つけ、主権デジタル通貨（CBDC）に関する議論に効果的に抵抗し、プライバシーや金融の自由に対する潜在的な脅威を回避することを可能にします。
第二の柱は、急成長中の現実世界資産（RWA）のトークン化です。もし合規性のあるステーブルコインが血液であるなら、RWAはこの新しいシステムが存続するための筋肉と骨格です。業界がその可能性を議論している間に、ウォール街の巨人たちはすでに参入しています。資産管理規模が10兆ドルに達するブラックロック（BlackRock）は、イーサリアム上で発行されたトークン化されたマネーマーケットファンド「BUIDL」を数十億ドル規模にまで拡大しました。もう一つの巨人フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）の同様のファンドFOBXXも複数のブロックチェーン上で運用されています。彼らのコアビジネスは、アメリカ国債のような世界最高品質の「無リスク」資産をトークン化し、ブロックチェーン上で24時間365日、摩擦なく流通取引できるようにすることです。ボストンコンサルティンググループ（BCG）は、2030年までに世界の非流動資産のトークン化市場規模が16兆ドルに達する可能性があると予測しています。高い流動性を持つデジタルドルが高い信用を持つトークン化された米国債と出会うとき、巨大な価値のクローズドループがすでに形成されています。
そして、このホワイトハウスの報告書は、第3の、最も重要な柱である「分散型金融（DeFi）」に火をつけました。報告書は「DeFi技術を受け入れる」ことを明確に述べており、議会に対して「真の分散型」プロトコルのために、新しい技術中立原則に基づく規制枠組みを策定することを提案しています。これは単なる「規制緩和」ではありません。報告書は巧妙な区別を提起しています：オープンソースで、アップグレード不可で、誰もが一方的に資産をコントロールできないプロトコル自体については、その直接のコンプライアンス負担が大幅に軽減されるでしょう。規制の焦点はプロトコル自体から、取引所やウォレットサービスプロバイダーなどの中央集権的な「仲介機関」との相互作用に移ります。
リスク投資家であり、報告書の著者の一人であるデビッド・サックスが一貫して主張しているように、「執行型規制の代わりに明確なルールを用いる」べきです。この変化の信号は明確です：アメリカはDeFiを歓迎するだけでなく、それに対して合規性のある土壌を提供し、前述の合規性のあるステーブルコインやトークン化された米国債の強力な「収益エンジン」となることを目指しています。ユーザーは合規性のあるデジタルドルを使用して、合規性のあるDeFiプロトコルでトークン化された米国債を購入し、収益を得ることができます——この完璧な嵐の構成要素はすべて整っています。
灰色の領域に別れを告げる：巧妙に計画された「招安」
この報告書のもう一つの大きな核心は、アメリカの暗号規制における数年にわたる「グレーゾーン」と部門間の「権力ゲーム」を正式に終わらせたことです。長い間、アメリカ証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）は、デジタル資産の現物市場を誰が規制するかについての争いを続けてきました。SECの議長であるゲイリー・ゲンスラーの下での「執行型規制」は、多くのイノベーターやプロジェクト関係者を他国へと追いやる結果となりました。
報告は、既に国会で審議中の「21世紀金融革新と技術法案」（FIT21 Act、通称CLARITY Act）を明確に支持しており、この法案はCFTCに対し、非証券型デジタル資産（すなわちデジタル商品）の現物市場に対する明確な管轄権を与えることを目的としています。これは、暗号業界の長年の声を受け入れるものであり、デジタル資産の初期発行段階（IPOに類似）を証券としてSECの管理下に置き、そのネットワークが十分に「分散化」され、成熟した後には、そのトークン自体は商品として見なされ、より商品市場に精通したCFTCの監督下に置かれるべきです。
「今回の政府は、『カフカ的』な法執行環境を終わらせ、アメリカのデジタル資産エコシステムに確実性を提供することに取り組んでいます。」共和党の下院議員でデジタル資産分野の重要人物であるフレンチ・ヒルは、報告書に対するコメントで一言で表現しました。これは単なる権力の再配分ではなく、積極的な「投資誘致」です。立法と行政指令の二重の推進によって、ホワイトハウスは世界中の開発者、起業家、資本に対して招待を発出しています：アメリカに戻ってきてください。ここには明確なルールと革新への支援があります。
新しい秩序の別の側面：非国家的な物語とマルチチェーンの現実
米ドルのステーブルコインが資本規制を突破する手段として、RWA（実世界資産）とDeFi（分散型金融）が提供する高利回り商品に出会うと、壮大な物語が暗号世界に広まります：資本の非国家化。理論的には、世界のどこでも資本はシームレスにデジタルドルに交換され、このグローバルに統一された金融市場に投資して利益を追求し、地域や主権の制約から解放されることができます。これは、一部の人々によって資本家、企業、さらには個人が「非国家化」を実現する始まりと見なされています。
しかし、国際通貨基金（IMF）などの機関からの冷静な分析は、重要なバランスの視点を提供しています。IMFはその報告書の中で「脱中心化の幻想」（the decentralization illusion）に何度も言及し、多くのいわゆるDeFiプロトコルのガバナンス権と流動性が、依然として少数の巨大な投資家や開発チームに高度に集中していることを指摘しています。十分なファイアウォールを設けずにこれらのシステムを従来の金融とシームレスに統合することは、システム的リスクを排除するのではなく、むしろ増幅させる可能性があります。ブルッキングス研究所のアナリストも、イノベーションを称賛する一方で、過去数年間の規制の欠如によって引き起こされた数々の崩壊や投資家の損失を忘れてはいけないと警告しています。この報告書の背後には強力な業界ロビーの力があり、消費者保護への関心が十分であるかどうかは、時間が検証する必要があります。
さらに、「DeFiに対する大きな追い風は、イーサリアムにとっても大きな追い風である」という直感的な判断は、市場の複雑さを過度に単純化している可能性があります。イーサリアムは現在最大のDeFiエコシステムとして、疑いなく核心的な受益者となるでしょう。しかし現実は、RWAの未来はマルチチェーンです。ブラックロックのBUIDLファンドは既にイーサリアム、ソラナ、アバランチなど複数のネットワークに上陸しています；フランクリン・テンプルトンは、VeChainのようなサプライチェーンパブリックチェーンと協力しています。資本の本質は利益を追求し、リスクを分散することであり、それは効率的で深みがあり、安全保障のある価値ネットワークに流れていくでしょう。したがって、この変革がもたらすものは、特定のパブリックチェーンの独舞ではなく、すべての高性能スマートコントラクトプラットフォームに対する全面的な活性化の可能性が高いのです。
最終的に、ホワイトハウスのこの報告書は、暗号理想主義への降伏というよりは、巧妙な「取り込み」と言える。これは、暗号技術の中で主権通貨に直接挑戦する部分（アルゴリズム安定コインや匿名コインなど）を巧みに剥離し、残りの部分、特にドルやアメリカの優良資産と深く結びついた部分を、アメリカが主導し定義する新しい金融枠組みに取り込むものである。
これは深く考えられたチェスの一局です。アメリカは暗号の世界の洪流を防ぐために高い壁を建設することを選ばず、その代わりに運河を掘り、この洪流を自国の金融覇権の畑を潤す方向に導くことを選びました。未来の金融形態に関する競争は、新たな章に突入しました。コードは法律に書き込まれ、権力のゲームは、世界中のブロックチェーンノードで前例のない形で展開されます。