ソラナオンチェーン取引実態：市場操縦が主流トレンドに

最近、ソラナエコシステム内の取引活動には注目すべきいくつかのトレンドが見られます。かつては、奇妙な名前のトークンが有名人の写真一枚で短期間に時価総額が数倍に跳ね上がることがありました。しかし、今の市場はより理性的な方向に進んでいるようで、"バンドル型ブル"戦略が価格上昇の主要な手段となっています。この変化は、暗号通貨市場の投機行動が興味深い転換を迎えていることを示しています。

現在の市場では、価値の成長を実現できるトークンは主に二つのカテゴリに分かれます。一つは、さまざまな手段で操作されるトークンで、バンドルトークン、初期の優遇配分トークン、内部取引によって深く制御されているトークンが含まれます。もう一つは、実際の利益を生み出すトークンです。この現象は、厳しい現実を反映しています：市場は操作によって支配されるか、伝統的な資本主義の価値評価システムに戻るかのどちらかです。

"操作"がトークンの価格動向を判断する重要な指標となった時、私たちは現在のオンチェーン取引サイクルが終わりに近づいている可能性があることを認めざるを得ません。表面的には、オンチェーンエコシステムは実際の状況よりも健康に見えますが、実際には、一部の参加者が市場操作をツールとして利用し、特定のトークンの価格を人為的に引き上げています。

この現象は前例のないものではありません。歴史を振り返ると、1985年から1996年にかけてのコモディティ市場の操作事件のような類似のケースを見つけることができます。その事件では、あるトレーダーが不正に巨額のロングポジションを構築し、市場の表面的な繁栄を維持しようとしましたが、実際の市場の健康状態は悪化し続けました。

資本主義は短期的には感情や投機に駆動されることが多いが、長期的には最終的に真実が明らかになる。現在、ソラナオンチェーンの「操作ギャップ」は真実を覆い隠す幕である。内部取引グループやプロジェクト側が大部分の流動供給をコントロールしようとする意図、そしてトレーダーが「操作」を競争優位として利用する手段を深く観察することで、幕の裏に隠れた影を見ることができる。

しかし、このような操作モデルは最終的に崩壊する。歴史上の大宗商品市場の操作のケースと同様に、操作ポジションが清算されると、価格は迅速に以前の低点に戻る。ソラナの「操作ギャップ」も同様の方法で崩壊し、市場の真の健康状態は最終的に現れるだろう。歴史は何度も証明しているように、資本主義の真実は永遠に隠されることはできない。

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ソラナエコシステムの現在の繁栄の表象は、実際には内部者が主導するバンドルトークンと人為的に操縦された流動性で構成されたゲームです。ここでは、操縦行為は隠されることなく、むしろ競争優位性となっています。しかし、歴史上の市場操縦の事例と同様に、このギャップは避けられず崩壊へと向かうでしょう。

ソラナエコシステムの持続的な運営は、安定した流動性の流入に依存しています。しかし、大規模な資金注入が停止すると、全体のシステムの脆弱性が露呈します。現在見られる繁栄は、かつての盛況の余韻に過ぎないかもしれません。「ギャップ操作」の崩壊は厳しいものであり、特に現在の経済環境が悪化している背景ではそうです。

なぜこうなるのか？それは私たちがこの市場サイクルの終わりにいるからです。悪化するマクロ経済環境と人為的に支えられたオンチェーン経済の脆弱性を組み合わせると、結果として資本の大規模な撤退が発生します。

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ミームコインの分野では、操縦者の流動性にはただ一つの目標があります——撤退です。これらのトークンには未来のキャッシュフローがなく、実際の用途もなく、信頼の基盤もありません。内部者だけが最後の瞬間に価値を掠め取ろうとします。これが、現在のサイクルでミームコインが非常に危険な理由です。人々がある資産が根本的に無価値だと広く考えると、残る唯一の合意は売却です。これは、内部者の唯一の目標が明確になることを意味します：幕が下りる前にできるだけ多く現金化することです。

ギャップが消えるとき、何が支配的になるのでしょうか？答えは資本主義の基本原則に戻ることです。

暗号通貨は常に大型カジノの属性を持ち、実用型トークンの悪い体験だけでミームコインが常に最も正の期待値の賭けであると考えるのは、あまりにもナイーブな見方です。トレーダーとして、私たちは最大の利益をもたらす通貨を信じ始めます。ミームコインは、本質的に利益最大化のための良好な環境を提供しています（特にサイクルの終わりにおいて）。なぜなら、規制ルールに違反することなく「操作」することができ、責任を負う必要がないからです。私はこれがサイクルの後期の自然な状態に過ぎず、永遠に続く新しい常態ではないと考えます。

未来、私たちは市場が実用型トークンに再び焦点を当てるのを見る可能性が高いです。インターネット資本市場は悪い概念ではありませんが、それが間違ったブロックチェーンに展開されていると私は確信しています。私たちは実用型トークンの市場での人気不足のフィードバックループを打破することができるかもしれませんが、人間の中毒行動によって駆動されるフィードバックループを打破することはできません。ソラナの文化については、ある意味で自己破壊的だと思います。これは私の個人的な見解であり、客観的な観察から導き出された結論ではありません。

取引者として注意すべきは、「操作」をショートする行為をしてはいけないということです。逆に、行動を取る必要がある場合、ロングすることがより賢明な選択かもしれません。この市場では（特にオンチェーン取引において）、道徳的立場に固執しすぎることが周縁化につながる可能性があります。現実には、この業界だけでなく、世界全体が不確実性と潜在的な詐欺行為に満ちています。

多くのトレーダーは、市場の内幕を理解した後、しばしば倫理的なジレンマを感じます。しかし、実際には、客観性と理性を保つことがより重要です。システムに対して叫ぶよりも、それに適応し、その動作メカニズムを理解することを学ぶ方が良いでしょう。そうすれば、最終的にはこれまで以上に市場を理解できるようになります。

では、ショートを行ってリスクを減らすつもりがない場合、他にどんな選択肢がありますか？

個人的には、私は8月にリスクエクスポージャーを大幅に減少させることを選びました。もう一つの選択肢は、良好なパフォーマンスを示しているが広く注目されていないオンチェーンプロジェクトに焦点を当てることです。例えば、Base上でのパフォーマンスは安定しており、ZORAのようなプロジェクトの流動性注入も無視できません。最近数日間、私は個人的にいくつかの資金をBaseに移し、そこへのリスクエクスポージャーを増やすことを選びました。Solanaへの投資を続けるのではなく。

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